美林調查：全球經濟將出現衰退

作者：英國《金融時報》克裡斯•弗勒德(Chris Flood)報道
2008年8月15日
林(Merrill Lynch)認為，信貸緊縮在爆發一年後，已經從一場金融危機演變為一場全球性的經濟滑坡，在這種情況下，基金經理普遍預計將出現一場全球經濟衰退。
在美林8月份進行的月度調查中，近四分之一的受訪基金經理表示，全球經濟已經步入衰退，而近一半的人預期，世界經濟將在未來12個月內陷入萎縮。
但隨著近期油價的回落，對通脹的擔憂正在消退。
淨有18%的受訪者表示，他們預期全球核心通脹將在未來12個月內下降——較兩個月前出現顯著逆轉，當時，淨有33%的人預期通脹將上升。
美林基金經理調查獨立顧問、絕對戰略研究中心(Absolute Strategy Research)的戴維•鮑爾斯(David Bowers)表示：「對滯脹的擔憂已開始讓位於另一種擔憂：（全球）經濟將經歷一段增長與通脹都低於趨勢的時期。」
鮑爾斯稱，「非常清楚」的是，基金經理不相信分析師的利潤預測——淨有83%的受訪者認為對來年的利潤估計 「過高」。
然而，隨著經濟滑坡蔓延至歐洲和日本，基金經理重新表現出對美國資產的熱情。53%的基金經理預計美元會升值，38%計劃在未來12個月內增持美國股票。這兩項比例均為歷史最高水平。
油價下跌已促使非常普遍的「做多能源股、做空金融股」交易在一定程度上有所緩解。
歐洲基金經理中，油氣類股的淨增持頭寸已大幅下降，從6月份的62%降至8月份的11%。與此同時，銀行類股的淨減持已從6月份的62%下降至40%。
不過，目前仍不清楚，這些改變是意味著大宗商品與金融類股之間領導地位的轉變，或是估值基礎的互換，抑或是對基本面的錯誤解讀。
美林大宗商品研究全球主管朗西斯科•布蘭奇(Francisco Blanch)表示，在現代，新興市場的石油需求增長還從出現過同比收縮。
布蘭奇稱：「盡管我們開始看到，經合組織(OECD)經濟體的一些石油需求有所減少，但在2009年，中國和其它新興市場的經濟基本面應會將油價維持在100美元以上。」
與此同時，美林歐洲銀行股權研究主管斯圖爾特•格雷厄姆(Stuart Graham)表示，銀行估值基本上相當於其「公平價值」，並警告稱，銀行股有可能再一次下跌。
格雷厄姆表示，歐洲各銀行也許必須募集多至1200億美元的新股本金。他警告稱，隨著不良資產價格在拍賣中跌至新低，可能還會有400億美元的減記。
美林大宗商品研究全球主管朗西斯科•布蘭奇(Francisco Blanch)表示，在現代，新興市場的石油需求增長還從出現過同比收縮。
布蘭奇稱：「盡管我們開始看到，經合組織(OECD)經濟體的一些石油需求有所減少，但在2009年，中國和其它新興市場的經濟基本面應會將油價維持在100美元以上。」
與此同時，美林歐洲銀行股權研究主管斯圖爾特•格雷厄姆(Stuart Graham)表示，銀行估值基本上相當於其「公平價值」，並警告稱，銀行股有可能再一次下跌。
格雷厄姆表示，歐洲各銀行也許必須募集多至1200億美元的新股本金。他警告稱，隨著不良資產價格在拍賣中跌至新低，可能還會有400億美元的減記。