法規一鬆 錢進投資客

【聯合報】2008.08.22
國際商品市場投機交易充斥，是美國主管機關對交易商大開方便之門，規定過於寬鬆的後果。
商品交易市場規模比股債市小得多，紐約商品交易所原限定唯有農場、航空業、製造業與仲介等有商業營運需求者可近乎無限量的買賣，以免商品價格被壟斷而波動過大。一九九一年，原先的規定因投資業者高盛獲准解除限制而破功。
高盛當時透過子公司J. Aron，以方便代客投資為由要求美國商品期貨交易委員會（ＣＦＴＣ）解除限制。高盛如願後，其他業者也跟進並獲准，商品市場玩家大增。
二○○○年，美國國會通過商品期貨現代化法（ＣＦＭＡ），允許投資人透過私人電子平台買賣能源商品，是另一個轉捩點。私人電子平台開始如雨後春筍般在全美出現，高盛、摩根士丹利等業者這一年合創的洲際交易所（ＩＣＥ）甚至在英國倫敦另闢平台，讓這幾家公司能夠在海外買賣大量美國石油而無需受制美國的規定。投資者控制價格的力量越來越強，紐約商品交易所的主導地位備受挑戰。
私人電子平台大大擴充商品市場規模，投資者嗅出商機，商品市場從單純商品交易場所淪為投機牟利所在，投機客賺進大把鈔票，卻讓無數無辜消費者受害。