熊來了？ 原料商也摸不清

【經濟日報】2008.08.18
正當投資人熱烈討論商品回檔是牛市中的修正或泡沫爆裂的起點之際，大部分的原料製造商也不確定商品是否已步入熊市，仍在等待改變營運策略的適當時機。
OptionSellers.com期貨分析師葛洛斯說：「目前就連業者自己也不敢斷定這是熊市的起點。」要是未來一個月商品價格持續下跌，業者或許會改變看法，可能採取減產措施，像是減緩提煉乙醇的速度或擱置採礦設備的計畫。
過去幾周商品價格大幅回檔，令有些人想起2001年的科技泡沫爆破以及目前的房市急凍，他們認為指數型基金和投資人拋售黃金、農產品和石油，顯示泡沫正在破裂。
但也有人認為，歷來的商品大多頭走勢會出現多次回檔修正，這次也不例外。
在尚未看清楚方向前，原料製造商多選擇靜觀其變。美聯證券公司資深經濟學家泰耶說：「要是我們看見明確的反轉趨勢，且價格持續探底，可能會影響業者未來的生產決定。一個月的跌勢儘管跌幅可觀，但不影響我們的看法。」
英國瑞士礦業集團Xstrata公司顯然是看好商品後市的業者之一，白金近來跌跌不休，但Xstrata看好白金將反彈，不久前才出價近100億美元收購白金製造商朗明公司。
商品產業因產品價格迭創新高，近年來獲利驚人，要是商品榮景真如投資大師羅傑斯等人的預測，商品業者的獲利可望持續創新高。
為了在商品多頭市場中趁勝追擊，股東過去幾年紛紛要求商品業者減少避險措施，但Archer金融服務公司分析師普雷特說，近期商品價跌可能促使業者更積極避險。