避險基金雙霸 超會賺

2008/08/06
【經濟日報】
去年利用信用危機大賺特賺的幾檔避險基金今年依然神勇，持續打敗大盤，去年賺到將近150億美元的鮑森（John Paulson）更計劃年底前設立避險基金，融通受到資產減損傷害的金融業者。
投資鮑森公司旗下避險基金的投資人說，去年操作績效極為優異、替自己賺到37億美元的鮑森，今年繼續操作金融業者困難重重的題材，表現仍然出色，到6月30日為止，旗下若干避險基金獲利多達20%。
去年操作預兆資本合夥一號基金（Harbinger Capital Partners I）、獲利120%的費爾孔（Philip Falcone），今年繼續經營旗下最大的這檔基金，從事各種和商品有關的投資，到6月30日止，獲利42%。
繼續作空抵押貸款與住宅相關投資的經理人繼續締造優異績效，不見得會讓人意外，因為房市問題一直延續到今年。這些經理人真正的挑戰是在投資題材已經發揮完畢後，仍然創造類似的績效。
的確如此，根據道瓊威爾夏金融股指數，美國金融股6月以來已略微收復失土，侵蝕了放空金融股避險基金的部分績效。美國證管會實施打壓空頭的新規則，對放空股票的很多避險基金不利。
然而，有些避險基金的獲利和房市無關，促使很多經理人、尤其是較小型基金經理人，繼續創造傑出成績，連續獲利不但讓投資人高興，也吸引投資機構的大筆資金，最近在艱困市場中繼續創造高明表現的經理人，可能成為下一代的避險基金超級巨星。
不過，去年的強棒今年不見得還能擊出全壘打，聖母峰資本公司新興市場專家狄米崔耶夫操盤的兩檔基金最後獲利30%後，今年到6月30日止，大約下跌了10%。連預測若干金融巨擘會出問題的專家，都不能大撈一筆，例如，艾恩洪和艾克曼經營的避險基金到6月底止，就只獲利幾個百分點而已。
不少中小型基金連續兩年表現優異，例如，去年獲利超過40%、由席爾操盤的克拉里恩資本管理公司到6月止，已經獲利50%以上；雷合德操作的空頭信用基金去年成長886%，今年大約獲利10%，操作子孫資本公司、買進次貸債務保險的柏利去年獲利166%，今年以來靠著避開金融股和消費股，賭外國貨幣會對美元升值，獲利8%。
若干人士認為，下半年情勢好轉前，還會進一步惡化，金融股尤其如此，只要市場走強，就是放空的良機。