基礎建設基金 也遭次貸流彈波及

2008-08-23 工商時報
全球信用緊縮風暴再增加新的受創族群！亞洲華爾街日報周五報導，澳洲基礎建設上市基金知名營運商Babcock & Brown董事長與執行長周四雙雙請辭，原因是全球信用緊縮導致公司償債壓力高漲，上半年獲利大幅衰退3成，澳洲基礎建設基金營運龍頭麥格理集團同樣被市場空頭點名負債比過高，今年迄今股價重挫近4成。
報導指出，Babcock & Brown近來利空不斷，包括旗下一檔電力上市基金宣稱認列4.1億澳元的資產減損，由於多檔基礎建設基金營運不佳，連帶拖累母公司的財報表現，上半年獲利衰退3成之多，再加上還有負債比過高的疑慮，Babcock & Brown周四股價暴跌36％，收在2.22澳元的歷史新低，今年迄今累計跌幅達92％，公司創辦人老董巴布卡克與執行長葛林雙雙引咎辭職。
基礎建設投資基金近年來風行於澳洲金融圈，許多金融公司爭相發行投資在諸如收費道路、機場與發電廠等營收來源穩定的基礎建設基金，其中尤以麥格理的規模最大，因此此一營運模式被稱為「麥格理模式」。
但該營運模式也引發批評人士多所詬病，主要的批評在於這些基金在成本低廉時大量舉債導致負債比普遍偏高，而獲利來源又過份依賴資產價值的上漲，還有與職司顧問業務的母公司之間也存有利益衝突方面的問題。
市場質疑麥格理模式聲浪高漲之際，麥格理集團股價也迭創新低價，周五在雪梨收46.70澳元，下跌近2％，今年來累計跌幅已達約40％。
面對投資人的疑慮與市場的變化，麥格理也開始調整營運步伐，一方面減少投資，同時出脫部份資產，一檔投資於機場的基礎建設基金本周稍早宣布，將不參與包括芝加哥中途國際機場與布拉格機場租賃計畫等部份投資案。
從2004年初至2006年底信用寬鬆的期間，麥格理機場基金股價飆漲102％，Babcock & Brown則暴漲128％。