農產大跌價 低科技股泡沫可能破滅

【經濟日報】2008.04.06
投資人對近十年前的高科技股泡沫破滅可能還餘悸猶存，但過去幾年來已翻揚數倍的農產品價格近日出現暴跌走勢，會不會是部分投資專家警告的「低科技股泡沫」破滅的跡象？
小麥、玉米等穀物，以及黃豆等油籽價格，從2005年初以來已上漲二、三倍，原油與銅等工業商品也同步翻漲，上漲的原因幾乎都與新興市場需求激增有關。
但近來部分商品漲勢似乎出現難以為繼的跡象，例如小麥和黃豆等穀物，和可可豆、冷凍豬腩等食物商品，在3月跌幅都達30%。
投資專家對這波農產品行情是否泡沫化看法分歧，但即使是最看好長期走勢的人，對短期展望也忐忑不安。
過去兩周部分農產品從高峰暴跌若是泡沫破滅的徵兆，影響將遍及各類農產品交易商與供應商、食品製造商業，及市場投資人。
花旗集團投資研究公司首席美國股票策略師李佛柯維奇說，農產品泡沫無疑已經膨脹到危險的地步，「有些商品製造商的股票兩年來暴漲15倍，但許多人還說股價很便宜……我們已建議投資人避開這些股票」。
Oak聯合公司基金經理人辛普森則表示，刺激投資人轉進商品市場避險的通貨膨脹，也是推升商品價格的原因，但若通膨繼續惡化，各國央行勢必採取對策。他建議投資人不要追逐價格已過高的農產商品或製造商。
他指出，像氮肥製造商Terra工業，以及孟山都（Monsanto ）等農產類股，股價都已漲太久、太高，未來可能回檔盤整。他說：「我不敢保證農產股不會泡沫化，至少這個題材比起2005年已不再如此吸引人。」
Ivy國際成長基金經理人孟傑爾說，農產商品行情將衝擊許多行業，如包裝食品製造商。最能承受農產品價格大漲的業者，將是品牌強固、利潤穩定的公司，如雀巢。不過，如果全球經濟大幅減緩，且農產品價格居高不下，消費者將被迫轉而購買低價的次級品牌產品。
對擔心低科技股泡沫爆破的投資人來說，另一種更基本的商品風險可能低些：水。Waddell & Reed公司執行長赫曼說，水是極重要的長期投資題材，處理水的公司仍是值得投資的標的。