防美元貶值 中加速外儲多元化

2009-05-26 中國時報
中國在增持美國國債的同時，商務部、外匯管理局先後表態支持企業境外直接投資。權威人士說，這意味著中國對外匯儲備多元化的策略正在加速，尤其受美元貶值強烈預期影響，中國面臨如何盡快化解外儲美元貶值的風險，而現時最重要目標就是「搶時間差」。
最近，中共外匯管理局公布了《境內機構境外直接投資外匯管理規定》，擬將境內企業投資境外的外匯管理，由現時核准制調整為登記制；稍早，商務部也頒布《境外投資管理辦法》，鼓勵企業跨境投資或進行併購，兩份文件都是針對陸企境外投資的外匯管理做出新規定。
陸企境外投資 改為登記制
對此，一名外管局人士說，「政府力挺企業『走出去』的行動顯示，大陸對前往海外直接投資和跨國經營支持，一方面考量到對外產業的布局，二方面亦透過調整資產結構、降低匯率風險，以全球性配置外儲，減緩對美元國債的依賴程度。」
北京社科院金融研究所貨幣理論政策研究室何海峰指出，在當前國際貨幣體系的變革中，中國須針對外匯儲備資產與人民幣走向國際化進行全盤考量。
他說，「國力增強、經貿交易活躍、本幣升值、外儲增加」，存在一個邏輯鏈，『走出去』是大勢所趨，但這之中涉及外儲資產的轉換，尤其市場變化經常使盈虧產生諸多變化，因此，何海峰認為，「人民幣未來的國際地位」問題，才是最終關鍵所在。
一位摩根士丹利亞洲公司高階人士稱，中國目前的政策導向相當明顯，即「分散美元外儲風險，拓寬境外直投渠道」。他進一步分析，現在無論是境外資源，亦或公司資產，其收購價格都很低，特別是金屬價格處於低端，若以國家戰略性考慮，中國目前「走出去」時機正好。
低價收購境外資源 企業走出去
由於美國政府採取廉價貨幣政策，金融業人士普遍認為，美元貶值遲早都會發生，只是具體時間尚無人知曉。
對一定會發生美元貶值問題，《經濟觀察報》引沃德資產管理公司董事局主席盧麒元稱，由於人民幣反應較慢，具滯後性，一旦美元真貶值時，人民幣反應的滯後性，正符合投機資金所需，在其尚未受到衝擊前，將會被當成有利投資工具。依目前香港資產七○％為人民幣來看，這些資產將被囤積至美元狂貶結束後才會撤退。
不過，在外儲多元化全球配置、分散美元國債風險的同時，大陸決策高層還須考慮美元貶值前，應盡快將美元變成資源或權益類資產。但也有觀點認為，金融危機爆發至今，全球資產價格已上漲近三○％，此時中國企業並不適合大規模走出去「抄底」。