中國股市熱 短線有隱憂

2009-06-04 工商時報
中國股市創下近10個月的新高，本益比快速攀升至27.57倍，幾乎是MSCI新興市場指數本益比15.07的2倍水準，引發市場擔憂股市過熱。法人認為，即使長線持續看好中國市場，但是短期也確實面臨限售股解禁高峰期所帶來的賣壓，以及原物料產業吸金造成的資金排擠效應！
隨著中國採購經理人指數（PMI）連續3個月維持景氣擴張的態勢，再度吸引買盤進駐中國股市，中國股市也創下10個月以來新高，不過，現階段參與中國市場還來的及嗎？有那些要留意的重點。
法人坦言，中國股市短線面臨拉回整理的風險不小。中國政府救經濟的決心強烈、手段迅速，但因為先前救經濟的用藥過猛，如截至今年第1季底，人民幣貸款增加4.58兆元，逼近全年信貸額度5兆的總額，市場甚至懷疑部份新增貸款可能流入房市股市來炒樓或炒股。
儘管中國人民銀行的貨幣政策不至於馬上從寬鬆轉為趨緊，但已開始下令各銀行特別注意貸款的品質和資金的流向，新加坡大華亞太基礎建設基金經理人黃基耀認為，未來幾個月中國的經濟數據，如採購經理人指數、貨幣供給額和新增貸款等將可能會出現放緩，中國在第3季將有拉回修正的壓力。
德盛安聯中國策略增長基金經理人黃廷偉則表示，今年6至8月是限售股解禁的高峰期。
據WIND資訊統計，截至6月2日，滬深兩市已實現全流通的上市公司達到252家，佔全部上市公司總數的15％。
黃廷偉指出，今年6月、7月和8月是全年實現全流通的上市公司最多的月份，數目都在80家以上，分別為6月83家，7月81家，8月83家。到今年年底實現全流通的公司數量將提高到420家左右。
另外，短線美元走弱趨勢，帶動美元計價的原物料價格上揚，短線熱錢有向原物料市場移動的情況，可能會造成漲多的股市籌碼鬆動的問題。這也是法人擔憂中國股市短線可能回檔的主要原因之一。
不過，以長線來看，中國的高度經濟成長實力仍不容置疑，匯豐環球投資管理公司投資長高禮行(Leon Goldfeld)認為，即使這波股市反彈還稱不上是真正多頭行情開始，但是可以確定的是，未來全球最具成長性的市場，仍是以中國、印度為首的亞洲國家。