創投資公司的旋轉門正在轉個不停。
自從本世紀初網路泡沫破滅以來﹐創投業還未出現過如今這麼高的人才流失率。據美國創投協會(National Venture Capital Association)稱﹐自2007年年底以來﹐創投委托人的數量已經減少了15%以上。創投委托人主要負責作出投資決策和指導初創公司。
創投家和招聘方稱﹐僅在過去幾個月中就有一些機構和合伙企業中的知名人物離開。受到衰退打擊的機構辭退了普通合伙人和表現不佳者﹐這其中的一些機構目前已難以籌集到投資的資金。與此同時﹐一些風險資本老將也在退出。
在以投資了谷歌(Google Inc.)和思科系統(Cisco Systems Inc.)等科技企業而名噪一時的加州紅杉資本（Sequoia Capital）﹐合伙人拉蒙德(Pierre Lamond)、貝克維斯(Michael Beckwith)和尤平(Eric Upin)最近離開了公司。據知情人士透露﹐公司長期的合伙人史蒂文斯(Mark Stevens)也在逐步退出。
Atlas Venture、Advanced Technology Ventures、Foundry Group和VantagePoint Venture Partners也都在失去合伙人。在Bessemer Venture Partners等機構﹐一些較低級別的副總裁和助理也在離開。退休者包括Venrock的前執行合伙人Tony Sun和1987年加入El Dorado Ventures的合伙人巴赫萊斯(Shanda Bahles)。Venrock最初是洛克菲勒家族的風險投資機構﹐是英特爾(Intel Corp.)早期的投資者之一。舊金山風投機構CMEA Capital的執行普通合伙人沃特森(Jim Watson)說﹐大約每周都有一位普通合伙人離開﹐或是一家創投者基金關門。CMEA Capital的五位執行董事中目前還沒有一位離開。
如此大的人才流失率在某種程度上反映了創投行業殘酷的淘汰大戰。在過去10年的大部分時間里﹐創投公司從投資者那裡獲得了巨額現金﹐投入到從網路廣告到清潔能源等大量的初創公司中。
過去幾年里﹐這些投資中沒有多少能夠帶來豐厚的回報﹐這主要是受到了首次公開募股和併購數量下降的打擊。據新聞集團(News Corp.)旗下的研究機構VentureSource稱﹐儘管風險投資基金2008年向初創公司投入了297億美元﹐但它們從首次公開募股和出售初創公司中只獲得了249億美元。
受去年股市暴跌的影響﹐投資於風險投資基金的退休基金和基金會如今對這一行業已變得越來越謹慎。這令許多機構開始更嚴格地控制自己的投資組合和其合作伙伴的經濟狀況。
據美國風險投資協會稱﹐截至2008年底﹐風險投資委托人共有7,497名﹐低於一年前的8,892人。活躍的風險投資機構的數量較2007年的1,019家減少了13%﹐至882家。
實際退出的數量可能比該協會公佈的數字更多。創投基金通常是10年的投資工具。這意味著即使創投家不再積極進行投資﹐他們還是要繼續保留在公司的名頭﹐因為要收回過去的投資資金。
一些機構說﹐目前的震盪只是該行業自然演化的一部分。領導VantagePoint Venture Partners移動通訊投資業務的執行合夥人普羅格(Eric Ver Ploeg)在2008年末離職﹐創立了自己的創投企業。此後VantagePoint聘用了兩個新合夥人。Bessemer最近就招募了一些新的副總裁和助理。該公司曾發起或資助了100多家後來上市的初創公司。
加州風險投資公司Jafco Ventures的創投家斯圖里勒(Nick Sturiale)說﹐行業規模縮減有利於風險投資業的發展。由於有太多的錢來追逐太少的好公司﹐一些風險投資交易的金額大大超過了它們本來應該具有的價值。他說﹐在風險投資公司的數量減少之前﹐我們無法重新盈利。
波士頓風險投資公司Atlas Venture的合夥人法幹(Jeff Fagnan)說﹐他的公司有9名全職投資合夥人﹐而3年前則有15人以上。最近一次合夥人離職事件發生在今年初﹐當時這家公司關閉了一個規模達2.83億美元的新基金﹐這只基金未達到公司4億美元的籌資目標。
法幹說﹐投資者鼓勵Atlas縮小規模﹐將資金集中到為數較少的幾位合夥人手中。他說﹐合夥人太多會稀釋交易的質量。法幹表示﹐減少合夥人數量能大大降低將交易維持在高質量的難度。過去一年中Atlas還關閉了其在巴黎和慕尼黑的辦事處。
對一些初創企業來說﹐創投家抽身而去給他們帶來了痛苦﹐由於支持它們的創投家離去﹐它們會置身於充滿不確定性的窘境。據知情人士說﹐當創投家拉菲爾(Wes Raffel)幾個月前離開創投公司Advanced Technology Ventures時﹐他負責投資的無線技術初創公司Apprion Inc.陷入了抓狂狀態。
雖然Advanced Technology Ventures又安排了另一位合夥人來負責對Apprion Inc.的投資﹐但據知情人士說﹐該公司已經不願將更多資金投入Apprion Inc.。其結果是﹐當Apprion尋求增加資本金時﹐它和自己的其他創投者被迫去尋找新的支持者。
由於Apprion手裏的錢至少還夠支撐幾個月﹐而它的其他投資者又希望公司能夠繼續經營下去﹐因此Apprion還不大可能關門。
Pui-Wing Tam
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