商品指數基金 美國嚴查炒作

工商時報2008.06.04
美國商品市場的主管機關美國商品期貨交易委員會(CFTC)，預定周二公布嚴管市場的新政策草案，據悉新政策將鎖定商品指數型基金加強規範，除了要求投資人提出更多的資料，特別是之前未受規範的交換交易投資人，還將嚴格審查商品指數型基金投機限制豁免權的資格。
根據紐約時報取得的提案草稿，新的管理方案將針對近年來大舉進入商品市場的商品指數型基金進行規範，除了要求基金提供更多的相關資料，未受規範的交換交易的客戶也必需提出更多的資料。
美國商品期貨市場是全球小麥、玉米、黃豆與其他農產品行情的關鍵指標，但近來年已成為市場投資人尋求獲利與抗通膨的熱門去處，包括退休基金、捐獻基金與其他機構投資人都經由商品指數型基金投資美國商品期貨市場。
由於這些非傳統投資人的大量湧進，美國商品期貨市場的未平倉量明顯暴增，另據統計，目前市場上僅能做多的商品指數型基金投資總規模已有約1800億美元。
CFTC並且將嚴格審查商品指數型基金取得投機限制豁免權的資格，同時正式撤銷之前豁免權全面適用於所有指數型基金的修法提議。近幾年來共有十多家商品指數型基金公司以替客戶進行避險的名義，成功取得投機限制豁免的資格。
CFTC在草案中並將提出與農業信用管理局和銀行主管機關合作，共同確保農業經濟有穩定的信用供給，同時加強輔導農夫利用農業交易選擇權進行農作物價格的避險。
部份分析師擔心新版規範將增加商品指數型基金清算多頭部位的壓力，進而導致商品價格下跌。美國風險管理商品公司資深分析師蘇梭洛表示，他認為CFTC可能解決店頭市場交換交易的法律漏洞問題，「然而政府干預雖可提供短期救濟，但還是無法有效解決長期累積的問題。」