巴西股市是全球表現最好的股市之一，過去一年主要指數上漲22%，並出現前所未見的股票首次公開發行（IPO）熱潮，有64家企業公開上市，比倫敦證交所還多，但參與這波熱潮的投資人多半賠錢。三分之二的IPO目前的價格低於上市價，投資人將賠錢歸咎於主辦IPO的銀行，認為銀行為了在新興市場大撈一筆，帶領毫無準備的企業公開上市，許多銀行的做法很可疑，包括銀行在企業上市前借給企業大筆資金，或在上市首日收取額外的費用。
聖保羅Rio Bravo投資公司負責人比利克說：「這是銀行貪得無饜、以及滿手鈔票的投資人過於天真的實例。」
就算在最成熟的市場，IPO也可能是高風險的賭注，畢竟第一次到市場籌募資金的公司通常規模較小，且經驗不足。通常投資人在波動劇烈、規範較不健全的新興市場，會特別提高警覺，但近幾年投資人變得更願意承受風險，紛紛湧進新興市場搶購首次公開發行的股票。據Dealogic研究公司的資料，新興市場IPO募得的資金占全球IPO金額的44%。
現在，許多投資人對自己的大膽感到後悔，2007年在印度掛牌交易的企業，有超過60%的股價低於上市首日。中國近來已開始密切注意IPO案，包括加強監督銀行。現在想籌募巨額資金的企業，在上市前必須等一年。
巴西寬鬆的監理環境助長當地的IPO熱潮。很少IPO市場像巴西那樣暴起暴落。今年來，只有四家公司公開上市，低於去年創紀錄的64家。今年已完成IPO的公司包括新成立的OGX Petroleo eGas Participacoes石油公司，股價自上周五（13日）開始交易以來上漲14%。雖然Bovespa指數持續上漲，但去年首次公開釋股的企業，目前的股價平均下跌7%。
全球市場動盪是IPO表現不佳的主因之一，規模較小、且未經考驗的企業股價受創尤其嚴重。貝萊德拉丁美洲基金經理人韋特能說：「銀行也有責任，但光怪罪銀行並不對，它們沒強迫投資人掏錢。」
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