A股一周跌15% 12年最差

(2008-06-14)【明報專訊】
內地股市弱勢持續，上證指數接連兩日收低於 3000點的「政策底」，一星期下來更累跌近一成半，創下 12年來最大一周跌幅。市場人士認為，壞消息不斷下， A股仍要尋底，短期內本港 H股亦將難獨善其身。
昨天內地 A股連跌 8天，是 1991年以來持續下跌天數最多的紀錄，上證指數跌 3％，失守 2900點，收報 2868.8點，深證指數收報 9936點，跌 3.9％，兩市成交只得 692億元，較上日減少達兩成。
中央重提促進資本市場健康發展
不過或者令投資稍為寬心的是，中央人民廣播電台昨天傍晚報道，中共中央和國務院昨天召開會，要求「促進資本市場健康發展」，顯示中央對股市仍未完全放棄，不過會議亦同時提出要千方百計抑制價格總水平過快上漲。中共中央黨書記胡錦濤及國務院總理溫家寶席間發表了講話。
然而一日未有救市措施推出，內地股民仍群起「哭股喪」。內地 QDII銀華基金經理謝禮文就形容，現時內地投資者在既無方向感，又不斷受壞消息衝擊下，都只想快速逃離，「因此才加大了恐慌拋售。」至於與 A股難兄難弟的 H股，在同樣惡劣的宏觀環境下，亦難免踏上同一道路。謝禮文稱，外圍氣氛不利，各國央行加息壓力不繼增加，資金再臨抽緊，「這當然是絕對負面的。」
因此，在看不清前景下，減倉靜觀其變，就成為市場共識，「中資股在過往獲利已多的情下，就會成為減持的主要對象。」
不過，他亦強調，從長線而言，部分「相對低調」的政策受惠股仍可看高一線，「十一五規劃的基建是商機無限，基建，鐵路都是實在的行業，三五年來計，仍是值得持有。」
長線可以看好中國，但短期而言就實在不容樂觀。摩根士丹利中國策略師婁剛就直言，內地通脹仍處高位，會嚴重損害企業盈利，在可見的將來都未見到情會有明顯的變化，因此他在日前亦已發表報告，將 H股的評級亦下調至「謹慎」，「現在散戶最好的做法就是拿現金，等估值水平夠廉宜後才考慮入貨。」在婁剛的眼中， H股整體市盈率要最少回至 10至 12倍，方達到其「廉宜」的定義，而現時 H股的動態市盈率約為 15倍，換言之仍有約 20%的下調空間。