瑞信陶冬：中國流動性嚴重過剩 若不妥善解決 恐成下個越南

2008 / 06 / 13
瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬昨(12)日指出，雖然中國內地存在較強的通膨壓力，但為防止熱錢加快流入，預料人民銀行短期內不會加息。不過，他警告，中國內地的整體流動性已嚴重過剩，若不能妥善解決，恐將「成為下一個越南」。他並預測，今年內地及香港的經濟增長分別為10.1%及4.4%。
《香港文匯報》報導，陶冬昨日發表研究報告，指內地今年貿易淨額有所改善，因此將經濟增長由9.7%上調至 10.1%，通膨率維持7.5%不變，但明年或將高達8.5%。他表示，目前內地資金已減少流向股市和房地產，開始加快流回銀行，因此短期內銀行都無加息的壓力。
至於熱錢方面，陶冬表示，目前內地的熱錢流入已經到了無以復加的地步。數據顯示，過去4個月在銀行開業時間，每小時有3億美元的熱錢持續流入內地，對人民幣匯率以及宏觀經濟環境都造成了巨大衝擊。由於有不少熱錢流入的方式是「陽光之下」的(指非法或灰色方式)，內地政府的可控手段相當有限，因此他預料今後熱錢問題將持續困擾中國。
陶冬並強調，內地若無法抑制過盛的資金流，恐將成為下一個越南，陷入資產泡沫爆破後的嚴重經濟危機。他並表示，越南現時已經處於經濟危機中，根源在於越南當地銀行本身資金不足，但又借貸出過多的資金予客戶炒股，觸發整個銀行體系出現危機。不過他相信越南的管治及匯率會持續調整，而熱錢一夜間全部流走的機會並不大。
Moss註:越南股市6.13號反彈
陶冬並預計，四川地震後重建最終將涉資3000億人民幣，為未來數年的內地經濟增長每年帶來0.2-0.5%的升幅。而廣東省的出口行業處於結構性的改變階段，估計未來3年全省有30%的出口生產商會倒閉。