商品指數基金 6年肥170倍

【經濟日報】2008.06.09
六年來，商品指數基金規模暴增，從不足10億美元飆增到1,700億美元。商品價格看好，退休基金及個人投資人認同，都讓這些基金的規模可望持續擴大。
麥格理銀行發布研究報告指出，今年以來，指數基金將多達300億美元的資金配置到商品市場中，商品指數基金的投資總規模由去年底的1,400多億美元增加至1,700億美元，新增資金主要集中投資高盛商品指數（GSCI）及道瓊-AIG指數。
晨星（Morningstar）指出，為規避美元貶值的風險，國際上大量退休基金、金融機構買入並長期持有這些商品指數，反而更助漲通貨膨脹。
但是，目前這些進入商品市場的資金正受到監管單位的審查。美國商品期貨交易委員會（CFTC）繼日前表示對原油期貨市場展開全面調查後，上周二又宣布一連串措施，以增強農產品期貨市場的監管和透明度，目標直指指數基金和市場投機。
CFTC宣布，要求期貨市場上的指數基金與交易商提供更多詳細資訊。
指數基金持有的各種商品部位所占比重從15%到40%不等，對農產品期貨價格持續高漲的擔憂，是CFTC介入調查的原因。
在國際期貨市場上，活躍的基金主要包括對沖基金、商品交易顧問基金（CTA）、指數基金等。前兩類基金一般短線操作，多空都做，指數基金則只單一做多，且維持中長線投資策略。
儘管受到監管機構的審查，但商品指數基金的發展不太可能就此逆轉。
主要研究機構看好商品價格、退休基金等機構投資人進場、更多散戶投資人認可，都是商品指數基金資產繼續擴大的原因。
晨星認為，從資產配置的角度，商品指數基金有利於投資的分散化。而且，商品指數基金可以在一定程度上抗衡通膨的風險。
不論是台灣或中國大陸，都還沒有開放商品指數基金。前年年中，大陸一度傳出允許期貨私募基金公開試點的消息，但至今仍在明文禁止之列。
在台灣，德意志DWS Invest全球神農基金雖然於上月獲核准登台，但這是投資股票的基金。至於投資商品指數的施羅德農業基金，雖然在香港大賣，卻仍然無法引進台灣。