金融環境不容樂觀 聯儲放水難挽信心

2008-03-09
舊的故事，新的動盪。上周市場依然在美國經濟衰退、信貸環境惡化的陰影下掙扎。美國非農業就業數字出現2003年3月以來最大的跌幅，遠差過市場預期，表明美國消費前景暗淡。連續幾家著名的、並非投資次貸房貸的對沖基金宣告清盤結業，表明投資銀行大幅收緊對對沖基金的貸款尺度，次貸危機在向其他資產類型蔓延。總之全球經濟、金融環境近期不容樂觀，隨時可能出現新的風暴。
上週五聯儲在緊急會議之後，決定將定期拍賣工具（term auction facility）貸款總額度由600億美元調高至1000億美元，並將28日回購（28-day repos）加碼到1000億美元。相信聯儲在3月18日會將聯儲利率下降0.75%至2.25%。美國貨幣當局在注資行動上可謂不遺餘力，但是在恢復市場信心上卻收效甚微。全球股市上周繼續下挫，債券市場一片低迷。
美國聯儲一再放水，歐洲央行按兵不動，美元兌歐元再創1.53的新低，兌日元也逼進101大關。上周石油價格創出每桶106美元的新高，黃金寫下每盎司992美元的紀錄，銅價達每噸8820美元--均為新紀錄。在通脹升溫，美元貶值的環境下，繼續看好貴金屬、工業金屬和農產品價格走勢。