匯率若飆漲 產業面臨洗牌

中國時報 2008.03.25
靠唬爛可以騙到選票，但卻騙不到鈔票。敗選後，民進黨高層有人說政績好沒有用，有人要新政府肯定民進黨八年執政政績，但，來自全球市場的鈔票，卻扎扎實實的告訴民進黨政府：市場要的是兩岸和諧與開放。而匯率的飆漲，對台灣經濟、股市、與產業的影響，將比所有人想像的還要深遠。
雖然所有匯銀人士都「很客氣」地把台幣看升目標到廿九元，但，其它金控高層，私下看的匯率是到廿七元以上。而不論如何，過去因為政治與兩岸折價被壓抑的台灣股匯市，如果兩岸和諧與經貿互動良好成真，都將回填過去的折價，不但如此，甚至可能產生溢價。
因此，如果外資匯入、加上過去出走的資金回流、美元定存解約投入國內，匯率漲勢難以阻擋，台幣匯率仍可能持續升值。
如果，匯率升值一元，對那些明星的科技產業的獲利侵蝕是五到六％，那麼，一旦升值到廿七、八元，許多以代工為業的「保四、保五」的科技產業獲利都將大幅減縮。這將產生如廿年前台幣由四十元升值到廿七、八元的效應─國內所有產業都被迫升級，無能調適、升級者，全部出局。
在比價效應下，受惠最多者，當然是金融、資產、內需、及大陸布局有成的傳統等產業。特別是金融產業在全球金融產業一片弱勢中，如果有能受惠兩岸因素者，將特別受青睞，這由昨日股市反應已可見端倪。因此，在股市投資恐怕不少思維需要有所轉變。
而更深遠的影響則來自產業結構的調整。過去八年，內部信心不足、民間投資低落，政府採取弱勢匯率政策，以支撐出口產業，撐出一個較能看的經濟成長率，但也造成不少不良後遺症。包括出口產業─特別以科技產業為主，不少代工業者難有驅策力再求突破與升級，獲利紛紛落入保四、保五的低獲利。這些產業，未來，將面臨嚴苛的考驗。
這種情況，有如廿多年前台幣逐漸浮動自由化後，由四十元升到廿多元，大量淘汰傳統產業的中小企業，留下者被迫升級；而更重要的是創造出科技產業的新生命。未來，如果匯率持續升值，台灣產業也將面臨這種「質變」。