主權債券 恐釀新金融風暴

2009-11-29 工商時報
杜拜債務危機燒到主權債券市場。投資人擔心跟杜拜一樣背負沈重債務的新興市場，有成為潛在債務違約地雷之虞，引發主權債券市場的違約保險費用大漲，恐成新一波金融風暴源頭。
正當全球經濟冒出復甦新芽之際，杜拜驚爆債務危機，撼動全球金融市場。雖然歐洲股市於上週五回升，美股終場跌幅縮小，但主權債券市場的壓力依舊沉重，包括匈牙利、土耳其、保加利亞、巴西、墨西哥和俄羅斯等新興市場的主權債券違約保險費用，因投資人擔心它們的還債能力而躥升，儘管這些國家的經濟轉佳。
Prosperity資本管理公司的執行長威斯曼指出，首先是抵押貸款的債務人出問題，接著是財務高度槓桿化的銀行爆危機，現在這把火燒到杜拜。在市場對債務人缺乏信心之下，由杜拜世界（Dubai World）子公司所發行的35億美元伊斯蘭債券，其價格從上週三的每美元報110美分腰斬至上週五的57美分。
在杜拜陰影下，市場愈來愈擔心像希臘和匈牙利等財務吃緊的國家也可能無法還債。投資人與分析師擔心，政府與銀行皆債台高築的希臘，一旦歐洲央行可能撤走其所提供的部份財務支援措施，就會出問題。這些措施包括成本超低的銀行融資。
由於希臘公債的殖利率在上週五與相對安全的德國公債之間的利差一度擴大到2.2％，由此可見市場的擔心。這也是為什麼泛歐道瓊Stoxx 600指數上週四下跌3.3％，當天希臘股市的跌幅卻超過6％。
在杜拜上週三爆發債務危機後，杜拜債務違約保險費馬上躥升1倍以上，在此同時，匈牙利、巴西、墨西哥與俄羅斯等國的債務違約保費也勁揚。
倫敦標準銀行的外匯分析師巴羅指出，雖然前述還債壓力升高的國家之債務違約保費尚未攀升至金融危機高峰期所見的水準，卻已反映出歐元區目前的隱憂。