陶冬：市場倒逼Fed利率政策 4月放風聲 9月才升息 就業將步出泥潭

2010-03-28
知名分析師陶冬在其個人最新博客文章中指出，近日短期利率不斷上揚，直逼美聯儲的利率政策。預估在 4 月下旬的美聯儲聲明中，就會發出升息警告；真正的加息動作會在 9 月。
以下是陶冬最新博客文章全文：
上週市場的主導因素，依然是希臘、歐元。歐洲領袖們終於達成協議，引進IMF來拯救希臘，並提供貸款擔保。歐元在觸及十個月以來低位後反彈，美元回落，股市與商品價格上升，不過成交量依然低迷。
近來美元短期商業利率（如 LIBOR、短期國債）紛紛上揚，開始倒逼聯儲的利率政策，伯南克也不得不出面強調政策利率暫時不宜變動。不過如果市場利率不斷上升（假如聯儲基金的市場利率貼近0.25%而不是0%），筆者相信在4月下旬的聯儲聲明中，可能將「超低利率會維持相當時間」中的「相當時間」（extended period）剔除，向市場發出第一個升息警告。儘管最新的GDP和房屋數據略差過預期，聯儲行動的最重要標的仍是就業市場。筆者認為，聯儲加息是今年九月份的事情，不過市場要進入加息熱身期了。
美國三月份非農業就業數字，預計會達到+200K，參與彭博問卷調查的54位經濟學家中僅有一人預言負數。市場對美國就業走嚮應該會變得更樂觀一點。必須瞭解到，氣候因素和人口普查帶來的短期就業將數字拔高，但是非農就業在零位的徘徊期大致已經結束。