紅燈是警訊 非喜訊

2010-03-27 工商時報
台灣景氣在短短半年內，由代表景氣疲弱的黃藍燈，綠燈、黃紅燈轉至代表過熱的紅燈，變化之快，歷來少見，估計上半年景氣燈號仍將一路長紅，但這能代表台灣經濟一片大好嗎？恐怕不行。
事實上，今年以來這兩顆紅燈是建立在去年比較基期太低的水準上，因此絕不代表經濟已呈強勁復甦，只有到今年下半年還繼續亮紅燈的話，那才能算是景氣的春天已來臨。
綜觀歷年的紅燈，大多是建立在前一年經濟衰退的基礎上，2004年5月的紅燈，即是因為前一年5月正逢SARS疫情高峰，1994年11月的那顆紅燈同樣建立在前一年低迷的基礎上，巧的是1986年8月、11月的兩顆紅燈，前一年同月也皆亮出代表衰退的藍燈。
翻開近25年景氣燈號的歷史，自1985年以來所亮出的12顆紅燈，只有在1987-1989年間的5顆確實反應景氣強勁回升，其餘7顆都是拜上年同期衰退所致，而類似這樣的景氣紅燈，可謂之「虛弱的紅燈」，自不宜解釋為景氣一片大好。
許多人可能會問：本月燈號何以深受去年同月影響？這是因為景氣燈號是依出口、生產、股價等9項指標的「年增率」編製而成，既是「年增率」，自然會受上年同月的干擾。依歷年經驗，在去年1-5月連亮5顆藍燈的情況下，今年1-5月連亮5顆紅燈可以說是一點也不令人意外。
如同近25年間的那些「虛弱的紅燈」一樣，今年上半年所亮的紅燈，仍是「虛弱的紅燈」，府院大員們千萬別被眼前這兩、三顆紅燈迷惑，以為台灣經濟已邁入坦途。真實的情況是：台灣前面的道路依然遍地荊棘，紅燈是警訊，而非喜訊！