美大型銀行粉飾真實風險水平

2010年04月09日
據紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)的數據顯示﹐過去五個季度中﹐大型銀行會在即將對外公佈債務之前暫時減少債務﹐進而掩蓋自身的風險水平。
數據顯示﹐有18家銀行在過去五個季度的每個季度末把債務水平平均降低42%﹐進而少報用來購買債券的債務水平。之後﹐在接下來的一個季度的中期提高債務水平。這些銀行每個季度都會對外公佈債務數據。這18家銀行包括高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)、美國銀行(Bank of America Corp.)和花旗集團(Citigroup Inc.)。
銀行的過度借貸是造成金融危機的主要原因之一﹐2008年曾造成貝爾斯登(Bear Stearns Cos.)和雷曼兄弟(Lehman Brothers)等公司的災難性銀行擠兌。在那之後﹐銀行對表現出高債務和風險水平變得更加敏感﹐它們擔心公司的股票和信用評級可能會受到損害。
這樣的做法雖然是合法的﹐但卻可能造成投資者對金融公司大部分時間風險水平的印象失真。
儘管一些銀行私下裡證實﹐它們會在季度末暫時減少借貸﹐高盛、摩根士丹利、摩根大通和花旗的代表卻拒絕對紐約聯邦儲備銀行的數據發表具體置評。一些人指出﹐他們的銀行提交的財務申報文件包括這樣的措辭──借貸水平有可能在季度期間波動。
美國銀行發言人說﹐管理我們資產負債表規模的努力是適當的﹐我們的政策符合所有適用的會計和法律要求。
美國聯邦儲備委員會理事會(Federal Reserve Board)的一位官員說﹐美聯儲持續監測大型銀行控股公司的資產水平﹐不過紐約聯邦儲備銀行數據中反映出來的融資活動屬於負責監管經紀公司的美國證券交易委員會(SEC)的管轄範圍。紐約聯邦儲備銀行拒絕置評。
數據凸顯了銀行在回購市場中的短期融資水平。金融公司利用貸款得來的現金買進證券﹐然後用買來的證券作為抵押品獲得其他貸款﹐進而買更多的證券。貸款提升了公司的交易能力﹐或“槓桿率”﹐讓它們可以不必投入大量資金就能夠進行大型交易。這會放大收益和損失﹐而2008年的損失是災難性的。
據數據顯示﹐過去五個季度的每個季度末﹐銀行未償淨回購借貸比同季度淨借貸峰值平均低42%。儘管回購市場代表的只是銀行總體活動的一小部分﹐卻提供了一個評估金融機構交易風險的窗口。
目前﹐SEC正從20多家大型金融公司尋求詳細的回購信息﹐表明SEC正在查尋可用來掩蓋公司冒險水平的會計手段。在SEC的調查之前﹐最近有消息披露說﹐在2008年雷曼兄弟垮台之前﹐該公司利用回購掩蓋了約500億美元的債務。
據數據顯示﹐減少季度末回購借貸的做法多年來都會週期性的發生﹐不過從未像2009年那麼持續不斷。數據可以追溯到2001年。
最近一名調查人員在對雷曼兄弟破產案的調查中﹐也提到了回購市場扮演的角色。不過雷曼兄弟並沒有減少季度末債務﹐而是想辦法掩蓋債務。
據調查人員說﹐由於急於維持良好的信用評級﹐雷曼兄弟參與了一項在公司內部被稱為“回購105”的會計方法﹐實際上是把約500億美元資產從雷曼兄弟的資產負債表上移走。調查人員說﹐此舉讓雷曼兄弟帳面上的債務看起來減少了。
包括高盛和摩根士丹利在內的其他華爾街公司否認把短期借貸描述成銷售﹐雷曼兄弟使用“回購105”時用的就是這種方法。高盛和摩根士丹利也都對債務做出了標準的免責聲明。
Kate Kelly / Tom McGinty / Dan Fitzpatrick