三大鐵礦石生產商利潤有望暴漲

英國《金融時報》 威廉•麥克納馬拉 2010-03-31
在轉向使用一個更能反映根本需求水準的鐵礦石定價體系之後，今年全球頂級鐵礦石生產商的利潤預計將大幅增長。
對全球三大鐵礦石生產商——力拓(Rio Tinto)、必和必拓(BHP Billiton)和淡水河谷(Vale)來說，鐵礦石是它們去年最賺錢的大宗商品。
在現已被淘汰的基準價格體系中，去年鐵礦石的平均價格還只有每噸60美元。
在2010年前3個月，現貨鐵礦石平均價格已達每噸131美元。從現在起，現貨價格將是鐵礦石季度價格的指導價。
按照必和必拓在2月份的估計，即每噸1美元的價格變化將對其2010年的淨利潤產生8000萬美元的影響，如果它今年按每噸131美元的均價出售鐵礦石，其淨利潤將同比增加57億美元。在其2009年6月結束的財年，必和必拓集團的年度盈利為64億美元。
不同公司對鐵礦石價格變化有不同的計算方式，對其財務影響也是如此。但必和必拓的預測表明，如果不斷增長的鋼材需求讓現貨鐵礦石保持在每噸100美元以上，大型生產商的利潤預計將出現巨額增長。
一位業內高管表示，保守估計的話，上述三大鐵礦石生產商中，每家的利潤今年將會增加50億美元或更多。
這就帶來了發放特別股息、股票回購或企業並購活動再度湧現的可能性。
這樣一筆意外之財對力拓而言，將特別受到歡迎。這家全球第二大鐵礦石生產商仍在努力減少淨債務，並彌補下屬鋁業部門加拿大鋁業(Alcan)的虧損。
力拓估計，若鐵礦石價格較2009年提高10%，其基本收入將增加6.38億美元。這意味著如果價格較去年翻番（目前來看有可能），那2010年基本收入將起碼增加63.8億美元。
三大鐵礦石生產商今年都很可能發放更高的股息，必和必拓尤其如此。截至2009年12月，該公司已經擁有83億美元的現金。
該公司首席財務官亞曆克斯•凡斯洛(Alex Vanselow)2月份對英國《金融時報》表示，必和必拓的優先支出方向是對現有業務進行再投資，股份回購並非現金使用的首選。他補充說，一直在猜測公司將進行大規模收購的人士感到失望，是因為符合必和必拓收購標準的目標公司很少。
淡水河谷是全球最大的鐵礦石生產商，對它來說，更高的利潤將能幫助該公司為今年129億美元的支出計畫提供資金。
但較高的鐵礦石價格也將吸引“邊緣的”、成本較高的礦山投入生產，從而侵蝕三大生產商現有的市場份額。同時，大型的新礦山，如英美資源集團(Anglo American)的Minas Rio專案，將從2012年開始投產，有可能緩和價格走勢，紓緩鋼鐵生產商的壓力。
但倫敦Liberum Capital公司的分析師認為，未來數年，大型鐵礦石生產商將處於非常有利的地位，因為鐵礦石開採業具有非常高的進入壁壘，這使得其他生產者很難在短期內迎頭趕上。