英傑華：布局可轉債 防變天

2010/01/15 【經濟日報╱張瀞文】
英傑華（Aviva）環球投資指出，今年新興市場表現仍優於成熟市場，亞洲不動產仍看好。不過，如果美國下半年升息，新興市場可能遭遇較大的逆流。在金融市場動盪時，可轉換公司債是不錯的投資工具，可納入投資組合。
全球股市去年大幅反彈，英傑華環球投資團隊資產首席策略分析師費雷拉（Sergio Ferreira）指出，2010年全球各區域的表現與各資產類別的走勢將相當不同。
費雷拉說，已開發國家的成長率將低於平均，因為仍然需要處理信貸風暴所帶來的影響，如失業率、消費者和金融業持續去槓桿化。但亞洲等新興市場則無此結構性問題，將可能再度帶動全球經濟成長。
隨著全球經濟逐步復甦，費雷拉表示，原物料供給的成長恐無法趕上需求上升，因此原物料價格今年仍將持續亮麗，將有助於改善部分新興國家的財政狀況。
由於亞洲今年經濟仍可望高度成長，英傑華亞洲不動產投資基金經理人符鈺珺指出，上海、首爾及香港的高級商辦市場已復甦，澳洲的最新數據也顯示，澳洲的不動產市場已逐漸擺脫澳洲央行連續升息的陰影，今年亞洲不動產市場仍有希望為投資人繼續創造豐厚的報酬。
雖然新興市場今年仍看好，但費雷拉說，去年的漲幅今年不可能重演。而且，如果美國聯邦準備理事會（Fed）在下半年開始升息，股市短期內仍難免動盪。
英傑華可轉債全球策略配置及投資組合經理人泰比特（Naoum Tabet）指出，可轉債價格從2008年底以來已大幅反彈，但去年來新發行的可轉債發行價格仍大幅低於理論價格，並且全球可轉債的發行量逐漸上升，除了更具有流動性外，股市持續強勢，也將推動可轉債走揚。
泰比特說，1994年來，股市上漲100%時，可轉債可上漲75%，股市下跌100%時，可轉債會下跌45%，可轉債具有「跟漲抗跌」的效果。投資人如果看好全球經濟前景，但擔心短期波動風險，可轉債是不錯的投資工具。