墨比爾斯：今年策略 危機入市→審慎樂觀

2010/01/24 【聯合報】
相較去年初市場的低沉氣氛，今年投資人陰鬱一掃而空。富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克．墨比爾斯認為，新的一年裡，投資心態將由原本的大膽危機入市轉而應審慎樂觀。
墨比爾斯形容，去年是充滿驚奇的一年，新興股市大幅反彈，主因是來自各國振興方案帶來的充裕流動性及貨幣供應。另外新興國家穩健的經濟成長、高外匯儲備、低債務、新興貨幣走強、低通膨、低利率政策等都是重要因素，投資人尋求高報酬資產，都加速資金流動。
新興市場 修正難免
雖然墨比爾斯對新興股市今年走勢仍樂觀，但鑒於波動程度較高，預期今年短期回檔修正難以避免。他相信市場短暫的修正，有益股市中長期的健康發展，更提供再次進場的機會。現階段新興股市的股價仍在過去10年股價區間的中段。
四大風險 投資小心
對於可能造成短暫修正的因素，墨比爾斯認為，今年新興股市主要投資風險包括：一、預計2010年新股發行金額將逾2500億美元，可能引起資金排擠效應。二、商品價格的高波動特性。三、即使中國已成為主要進口國家之一，但美國進口市場仍未恢復，新興市場出口商仍受影響。四、政府無法有效控制金融衍生產品，投資人對市場信心減弱，且需留意各國是否會採納貿易保護措施。
未來10年 資金可期
墨比爾斯堅信，新興市場基本面強，且中長期具高成長動能，對於今年新興市場前景仍抱持樂觀期待，未來10年中將有更多資金湧入新興國家。
展望今年，墨比爾斯認為，全球振興方案奏效，許多國家已重回成長軌道，加上部分新興市場不動產貸款持續增長，也有新興市場將基礎建設列為施政主要方針，經濟活動將大幅提振。
金磚四國 成火車頭
墨比爾斯強調，金磚四國已成為全球經濟成長最快的經濟體之一，人口占新興市場逾五成總人口數，且具備強勁的國內需求，將成為全球經濟成長的火車頭。中國與印度的經濟成長率遠超出已開發國家，另外，天然資源豐富的俄羅斯及巴西預期得益於全球能源及原物料需求增長，內需市場也將持續成長。