2008年09月19日
中國政府宣佈計劃直接買入股票並採取其他措施阻止股市的暴跌。分析師表示﹐此舉必然會提振市場人氣﹐但代價將是重新帶來其他長期風險。
中國政府週四表示﹐擁有2,000億美元資金的中國主權財富基金旗下一子公司將在二級市場上購入中國三大銀行的股票﹐同時支持中央企業增持上市公司股票。此外﹐有關部門還把證券交易印花稅調整為單邊徵收﹐即只向賣方徵收0.1%的印花稅。
據新華社報導﹐中央匯金投資有限責任公司(Central Huijin Investment Co.)將買入中國工商銀行股份有限公司、中國建設銀行股份有限公司和中國銀行股份有限公司的股票。中央匯金公司目前已經是中國這三大銀行的主要股東。報導稱﹐中央匯金已從週四開始相關買入操作﹐此舉將在股市低迷時期支撐這些公司的股價。報導沒有透露購買計劃的細節。
東方證券(Orient Securities Co.)駐上海策略師毛楠說﹐這絕對是政府發出的救市信息。
週四當日﹐亞洲其他政府也採取了不太生硬、而是更富有技巧的步驟支持其金融系統﹐如向貨幣市場增加投放流動性等。但鑒於中國的金融體系不夠成熟﹐此類政策對中國經濟的影響有限。通過直接購入股票﹐北京將動用其最有力的工具來阻止市場的下滑。今年以來﹐基準上證綜合指數已經下跌了64%。此舉也許是重振幾千萬投資者信心的最後一個機會﹐同時似乎也反映出﹐北京認識到逐步採用市場化政策的策略並未令大眾信服股市就是投入他們4萬億美元存款的合適場所。
從2005年至去年年底﹐上證綜合指數共上漲了五倍﹐中國企業在全球的市值排名也大幅躍升。中國市場的市值最高曾達到約5萬億美元。然而在不到一年的時間里﹐市值就損失大半﹐上證綜合指數也從去年創出的6124.04點的歷史高點下跌了約70%﹐一路下挫至週四的1802點低點。
此次買入股票將使中國政府的持股進一步增加﹐一些人預計﹐市場上仍有三分之二的股票屬於國有股。這種情況可能會讓10年來對大股東最終將拋售這些股票的擔憂揮之不去。許多人認為這個因素是今年暴跌和本世紀初上一輪大跌的主要原因。當年的下跌曾讓市值損失了40%以上。
尚不清楚對股市的干預是否表明北京會暫停尋找海外投資機會。近幾週來﹐中國企業並未加入到拯救華爾街機構的熱潮中。不過﹐在週四宣佈救市措施的當天﹐中國銀行表示將以人民幣23億元（約合3.36億美元）收購法國愛德蒙得洛希爾銀行(Cie. Financiere Edmond de Rothschild)大約20%的股份。洛希爾銀行是洛希爾男爵(Benjamin de Rothschild)領導的LCF Rothschild Group的法國子公司。週四還傳出消息稱﹐中央匯金公司的母公司中投公司(China Investment Corp.)正在進行磋商﹐可能會增加對摩根士丹利(Morgan Stanley)的投資。
一位知情人士週四稱﹐政策制定者就是否採取行動購入股票爭論了數月之久。
今年多數時間里﹐支持進一步市場化的人士看來佔據了上風﹐他們認為政府不應設定具體的股市點位。他們聲稱應建立可靠的交易系統﹐有公平的交易規則、良好的基礎設施和值得信賴的參與者﹐讓股市成為建立更完善金融體系的基礎。
但隨著市場繼續暴跌﹐政府的信譽受到了考驗。投資大眾稱﹐政府作為市場中最大的投資者有責任挽救股市。中國上海和深圳兩個交易所的開戶數量超過了1億戶。
有人聲稱﹐政府應在仍是全球增長最快經濟體的中國國內投資﹐而不是將國家的錢投入到百仕通集團(Blackstone Group)和摩根士丹利等海外企業中﹐這樣的投資目前看來並不明智。最近﹐美國政府對金融公司採取了前所未有的救援行動﹐這為要求中國政府出面買進股票的呼聲提供了支持。
作為救市的舉措之一﹐這家間接控制大量大型國有企業的中央政府實體週四還表示﹐很快將開始回購上市公司股票﹐其中包括上海證交所權重最大的股票中國石油天然氣股份有限公司。
長城證券駐深圳分析師高凌智說﹐如果在政府實體開始買進股票時﹐市場並未出現普遍預期的持續反彈﹐那麼投資者還會要求出台更多救市措施。
這個過程中的關鍵將是成立五年之久的中央匯金公司。該公司的建立是為了在複雜的重組過程之初持有中國多家國有銀行的股票。通過重組﹐這些銀行從負債累累的企業轉變為全球最大、盈利能力最強的上市公司。
中央匯金公司各持有建設銀行和中國銀行大約68%的股份﹐並同財政部共同持有工商銀行70%的股份。
中央匯金公司的買進可能產生巨大影響﹐因為金融類公司是股市上規模最大的企業。這些銀行類股上市流通的比例並不高﹐這樣買家可以較輕鬆地推高股價。工商銀行是上海證交所第二大股﹐中國銀行排在第四。這些銀行也都在香港交易所上市。
James T. Areddy
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