大師拚績效 債券天王獲勝

2008-09-21 工商時報
股市、債券與商品，是金融市場中的三大投資標的，若新興市場的代表人物是馬克．莫比爾斯(Mark Mobius)，商品的代表人物是吉姆．羅傑斯(Jim Rogers)，而債券的代表人物是比爾．葛洛斯(Bill Gross)的話，那麼在過去一年因為股市走跌，葛洛斯代表的債券投資報酬率，遠超過了商品與新興市場股票。
這三個人在今年，都曾針對自己專長的領域發表積極看法，譬如莫比爾斯看好拉美與部分亞洲股市、羅傑斯更直指油價可能上漲到每桶200美元；至於葛洛斯旗下的PIMCO，也曾在今年5月時喊出「債優於股」的口號。
但根據理柏資訊統計，若以今年以來的平均績效來看，全球新興市場基金的平均績效為負37.14％，以地區來細分的話，東歐基金的平均績效為負43.02％，新興亞洲的平均績效為負36.77％，拉丁美洲則是負30.1％；由此可見，受到股市與商品齊跌的影響，過去紅極一時的新興市場基金，今年跌幅最少都達3成以上。
另外，若觀察原物料基金的表現，可發現今年以來的平均績效為負25.39％，即便連過去在原物料基金中的旗艦商品──貝萊德世界礦業基金，今年以來也大跌了34.44％，這結果和過去動不動一年就能獲利40％以上的風光相比，簡直不能同日而語，即便羅傑斯大喊了好幾次商品牛市，也阻檔不了商品空頭的襲擊。
反之，以葛洛斯為代表的債券型基金，今年以來的平均績效為負1.74％，儘管買了債券基金的投資人並沒有完全賺錢，但在一連串股市利空的襲擊下，債券基金績效漸入佳境，最近3個月，明顯拉高到了3.06％。
一銀投顧表示，儘管美股過去兩天表現亮麗，但主要還是來自消息面的激勵；然而金融市場的集體不被信任危機已被點燃，金融機構相互之間的不信任也更為加深，投資人對政府決策及執行力更是懷疑。
法人指出，這種不信任感的解決，最需要的就是時間；儘管美股過去一、二天出現大漲走勢，但國人對風險性的資產仍不宜躁進。