2008-09-18 中國時報
美國聯邦準備理事會（Fed）十六日再次敞開資金大門，宣布接管搖搖欲墜的保險業巨擘「美國國際集團」（ＡＩＧ），讓全球投資人鬆了一口氣。然而今年以來，美政府一再以公帑緊急援助問題金融機構，又缺乏統一的紓困標準，外界擔憂未來有更多私人企業爭相上門，聯準會會救到手軟。
今年三月，聯準會融資二百九十億美元協助「摩根大通」收購「貝爾斯登」。九月初，美國財政部斥資二千億美元接管兩大房貸公司「「房利美」與「房地美」，另再花至少五十億美元購買其不動產抵押證券。如今，聯準會又注資ＡＩＧ八百五十億美元。
救ＡＩＧ 受益者多不勝數
原本十七日便可能被迫會聲請破產保護的ＡＩＧ，聯準會出手援救的受益者不光是ＡＩＧ，還包括它多不勝數的業務往來夥伴，包括那些無法自行取得巨額貸款的投資銀行。分析師估計，ＡＩＧ若倒閉，造成的市場衝擊範圍之大，恐逾一千八百億美元。
截至目前，美國政府只拒絕了「雷曼兄弟控股公司」，導致這家美國第四大投資銀行被迫於十五日聲請破產保護。在此同時，美國國會正在考慮通過美國汽車業的二百五十億至五百億美元融資紓困方案。
單在今年美政府對私人企業的直接金融干預，手筆與規模之大，堪稱一九八○年代以來僅見。據統計，這些金援計畫將花費納稅人一千二百四十億美元。
一再紓困 有助長歪風之嫌
每一次紓困，美國財經官員總是堅稱這是代價最小的良方，不能坐視不管。然而，批評者卻以為，對表現不佳的私人企業一再紓困，讓他們勿須對其不當投資承擔惡果，恐有助長歪風之嫌。此外，政府介入接管原先監理的私人公司，似也不符利益迴避原則。
這無疑也將是下屆美國總統的一大頭痛難題，新總統勢必會面對房貸抵押公司、建築商、汽車製造商以及其他掙扎企業的更多紓困要求。經濟學家和法律專家認為，國會和政府監理部門必須對企業紓困制定一套統一的標準。「政府越介入，人們越希望政府多介入一些。」前白宮、財政部官員，現任智庫「美國企業研究所」研究員瓦里森說：「每次你出手，都會引來外界公平性的質疑。」
鉅額貸款 難保有黑箱作業
美國總統和國會同時也必須妥善協調，例如，在財政部宣布接管二房之後沒幾天，便有數位民主黨參議員提議凍結這兩家房貸機構的喪失抵押品贖回權至少九十天。
對美國汽車業的擔保貸款，無疑是今年最受矚目的國會法案之一。汽車業者向國會施壓，要求國會通過五百億美元的政府低利貸款，投入相關汽車研發，以便在二○二○年聯邦最後期限前，達到能源法案的節能標準。飽受高油價之苦的航空業者，也可能如法泡製，要求比照辦理。「政府應否介入並無一套準則。」華盛頓大學法律教授布洛克說：「有些案子肯定是黑箱作業，而且沒有人知道幕後黑手是誰。」
目前標準 太大的絕不能倒
不管如何，目前的紓困標準就是必須具備「太大不能倒」（too big to fail）的條件，像是二房便符合此一標準。據此，通用汽車顯然也滿符合，因為有超過廿五萬名員工以及五十萬名全球退休員工，都必須依靠這家汽車大廠存活。
最近，聯準會主席柏南克在雷曼兄弟與ＡＩＧ風暴中，似乎刻意避免媒體曝光，不過，下周將出席國會聽證會的他，肯定難逃排山倒海的質疑。
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