巴隆周刊：亞股看跌 金融股罩烏雲

【經濟日報】2008.08.03
巴隆金融周刊（Barron's）報導，油糧價格高漲，消費者緊縮開支，使亞洲對出口依賴更深，未能與趨緩中的美國經濟脫鉤，加上次貸風暴加深投資人對區內金融機構曝險部位的憂慮，亞洲金融股展望籠罩烏雲，可能拖累亞股走勢。
理柏公司（Lipper）的資料顯示，不含日本的亞洲共同基金今年來大跌22%，日本基金也平均下挫11.7%。
因為與美國密切連動，亞股近來承受重大壓力。美國經濟現僅靠出口支撐，但對亞洲出口商來說，這是壞消息。股市寵兒任天堂獲利雖成長31%，上周股價也大跌，因為全年展望令投資人失望。
隨美林大砍房貸相關投資的帳面價值，及美國政府出手援救房利美和房地美兩家房貸公司，Matthews基金公司投資長福斯特說，投資人開始猜測亞洲各大金融機構的二房曝險部位究竟有多少。他說，一些主權財富基金的曝險部位更高，因為「他們是政府擔保機構債券的大買主」。
亞洲金融股可能因此下挫，包括台灣的保險業者、香港和新加坡的銀行。金融股的比重在不含日本的亞股市場為28%，在日本占16.5%，在澳洲更高達36%。
隨油價走高、通膨加劇，亞股只會更慘。市場1月時還樂觀預測亞股今年漲幅可達11.5%，現在已下修到6.4%。
霸菱資產管理公司（Baring）分析師金鐸看好亞股，指出亞股「因美國的拖累而被低估」。但基於過去全球景氣下滑時，獲利衰退幅度達30%至50%，花旗環球證券亞洲策略師樂志勤（Markus Rosgen）持續看跌亞股，認為「預期獲利會持續攀高的假設不切實際」，並預測摩根士丹利資本國際公司（MSCI）不含日本的亞太指數，中期來看將由現在的476點跌到420點，到時「空頭就不會嫌亞股價位太貴」。