巴克萊資本：英國的“高盛”

作者：英國《金融時報》 派翠克•詹金斯 馬丁•泰勒 2010-03-22
在巴克萊資本(Barclays Capital)首席執行官鮑勃•戴蒙德(Bob Diamond)位於倫敦金絲雀碼頭(Canary Wharf)的辦公室裏，一隻上面印有其前任老闆馬丁•泰勒(Martin Taylor)燦爛笑容的高爾夫球放在一個角落，周圍是戴蒙德的高爾夫裝備。
這個裝飾品反映了戴蒙德在巴克萊資本的14年職業生涯——他將其從一個無足輕重的部門，打造為一家大牌投資銀行，並努力平息泰勒的疑慮。泰勒在1996年聘用了戴蒙德，但在兩年內喪失了對投行業務的信心，還試圖關閉該部門。
泰勒在2002年接受採訪時回憶道：“董事會看好這種成為英國（投行業）冠軍的白日夢。這很荒謬，極其荒謬。”
起步不順
儘管起步不順——這家投行在1998年的俄羅斯危機中損失了2.5億英鎊，讓泰勒難以釋懷——但戴蒙德因打造了英國的高盛(Goldman Sachs)而廣受讚譽。
即使是競爭對手也不得不承認，戴蒙德實現了一項罕見的成就——打入主宰該行業幾十年的關係綿密的機構小圈子。
這一點在紐約體現得最明顯。在位於紐約第7大道的巴克萊資本美國總部，兩米高的老鷹形狀的霓虹燈投射出耀眼的青色光芒——怪異地象徵著其傲視周圍一切的自信。
戴蒙德最近向英國《金融時報》表示：“我們的目標很明確——在未來兩年內成為最顯赫的全球投行。”
18個月前金融危機最嚴重時期的一場大膽收購交易，使巴克萊資本在這座雷曼兄弟(Lehman Brothers)曾經佔據的大樓裏站穩了腳跟，這標誌著戴蒙德在快速擴張的10年中展示出的自負達到了巔峰。目前的唯一問題是：巴克萊資本能夠繼續輝煌，還是會褪色、甚至崩潰？
下一次危機就可能斷送一切
戴蒙德在巴克萊資本的追隨者——以駐紐約的傑裏•德爾密斯耶(Jerry Del Missier)和駐倫敦的裏奇•瑞西(Rich Ricci)為首——並不否認那些驚險時刻，而再遇到一次這樣的時刻就可能斷送一切。一位高管承認：“俄羅斯危機是我們所犯的最大錯誤”。
人們普遍認識到，戴蒙德試圖過於快速地擴張當時的BZW銀行，而且依賴自營交易（即把該行自有資本押注於俄羅斯債券，將其當作增長捷徑）是一個重大失誤。一位前高管回憶道：“我們那時擁有龐大的自營部門——這是我們試圖彌補投行初創成本的一個辦法，但我們虧了一大筆錢。
不久，BZW進行了精簡，僅保留其核心的固定收益業務，並改名為巴克萊資本。在幾乎一無所有的基礎上重建，讓巴克萊資本有機會投資於技術。高管們表示，該公司在2004年推出的BARX平臺，是其能夠從名不見經傳，發展到第三大外匯交易公司的主要原因。交易員在BARX平臺上可交易各種固定收益證券。
在此基礎上，正是巴克萊資本的企業家精神——結合高風險創意與迅速行動——使其成為一家業績優異的一流投行，在債券市場上獲得了強大的地位。
與所有企業家一樣，戴蒙德這些年來進行了一系列冒險活動——有些虧了錢，但多數都獲得了回報。一位前高管表示：“他很偉大，但也很走運。”
“偉大但走運”的神來之筆
最出名的“偉大但走運”之舉，是抓住機遇，收購雷曼兄弟的美國資產。但今天看來讓巴克萊資本從華爾街平庸者一舉成為可信競爭對手的神來之筆，本來也很可能演變為災難。