投資中國水務類股或能獲得良好回報

2010年03月26日
本週席捲中國的沙塵暴再度把水資源日益稀缺這一問題擺在了人們眼前。
從北京到香港的城市居民肯定都切身感受到了中國沙漠化蔓延帶來的不便﹐但最近一段時間中國西南部分地區面臨著更為嚴峻的問題﹐當地正在奮力抗擊一場持續了7個月之久的旱災。
旱災給人們帶來的影響有大有小。從小處來說﹐有中國國內媒體報導稱﹐花農大幅提高了花卉的售價。然而如果持續缺水導致受影響地區之外的糧食價格也被抬高﹐中國的通貨膨脹壓力將進一步加大。
此事已經引起了中國領導人的重視。中國總理溫家寶本週到雲南省進行了視察﹐以婉拒當地村民向他敬上的茶水來表達他對保護水資源的關心。
溫家寶會明白在一個充滿各種複雜問題的國家﹐供水可能將成為中期內最為嚴峻的問題之一。根據麥肯錫公司(McKinsey)的研究估算﹐到2030年﹐中國的水需求量將比供給高25%﹐地區差異意味著供不應求的問題最終將在中國北部地區表現得最為突出。
綜上所述﹐中國必將加大水利相關基礎設施的投入﹐特別是在中國的下一個五年計劃即將於明年展開之際。因供水量下降中國幾大城市紛紛上調水費就是一個例證﹐這同時也說明與水利相關的投資將獲得更好的回報前景。
一些香港上市公司似乎已經成為潛在的受益者。星展集團(DBS Group)認為﹐北控水務集團有限公司(Beijing Enterprises Water Group Ltd., 簡稱﹕北控水務集團)和中國光大國際有限公司(China Everbright International Ltd., 簡稱﹕中國光大國際)就是兩家這樣的公司。前者是專注於水處理的國有控股公司﹐後者則是一家多元化經營的公司﹐但在水務領域同樣表現活躍。星展集團稱﹐這種獲得當地政府授權進行項目建設和運營的公司要好於那些更多地是單靠項目建設的公司。由於後者無法獲得水費上漲帶來的好處﹐從而會在更大程度上受制於材料成本上升帶來的影響。
上述兩只股票的價格確實都比較高。北控水務集團基於未來一年預期利潤的本益比為35倍﹐中國光大國際為25倍。
目前的策略可以是進行逢低買進﹐隨著中國設法解決水資源這一影響長期發展的重大問題﹐投資此類股票預計將獲得良好回報。
Andrew Peaple