鐵礦石基準定價機制是否不再適用？

2010年03月19日
有著40年歷史的鐵礦石基準定價機制也許會於2010年宣告終結。目前也正當時。
鐵礦石基準價格一直主要取決於力拓股份有限公司(Rio Tinto)、必和必拓(BHP Billiton)及淡水河谷公司(Vale)等礦業巨頭與最大客戶中國鋼鐵行業之間的年度談判情況。礦業巨頭與日本、韓國等鐵礦石大買家的談判也會以與中國鋼企達成的基準價格作參照。
但礦業巨頭與中國鋼企之間的談判已演變為相互攻訐﹐並上升到了政治高度﹕2009年中國拘捕數名力拓員工令談判蒙上了陰影﹔今年中國鋼企甚至還求助於中國總理溫家寶。上述力拓員工將於下週受審。
去年的談判之所以破裂是因為中方要求降價﹐而亞洲其他客戶卻與礦業公司方面敲定了價格。礦業巨頭與中國方面之間的鐵礦石貿易目前主要採用個案安排方式。支付現金、即時發貨的現貨貿易現在已佔中國鐵礦石市場供應量的70%左右。而過去基準價格通常只有現貨價格的三分之二左右。
回顧一年前﹐有關取消基準定價機制的呼籲並不被礦業公司與鋼鐵企業所理會。但現在情況已發生變化。
最顯著的變化來自淡水河谷方面。這家巴西公司在捍衛基準定價機制問題上一度態度最為堅決﹐但該公司上月承認﹐鐵礦石現貨市場的規模已大到足以提供合理定價基準的地步。比淡水河谷規模更大的礦業公司﹐尤其是必和必拓﹐已按照基準定價機制之外敲定的價格出售了大量鐵礦石產品。
反觀談判桌的另一邊﹐中國鋼企卻一直未能獲得他們所追求的定價權。今年的情況也不另外﹐因為儘管礦業公司要求縮短合約期限並將基準價格定在接近持續飆升的現貨價格水準﹐但中國的鋼產量仍將達到創紀錄的水準。
基準定價機制的確能夠為買賣雙方帶來價格的穩定﹐但代價是須面臨每年只能簽訂一次合約所帶來的高風險。
解決上述問題的辦法之一就是按季度簽署小額合約﹐從而使買賣雙方在市場環境發生變化時可以進行調整。必和必拓現已開始嘗試這一辦法。
鐵礦石基準定價機制的喪鐘已經敲響。
Chuin-Wei Yap