2010-01-14 工商時報
財政部為防堵富人利用買進公共設施保留地，做租稅規劃，修正「遺產及贈與稅法施行細則」第44條條文，已獲行政院核定，昨天發布生效，並回溯自98年1月23日以後死亡的案件都適用，公共設施保留地只能「比例」抵繳遺贈稅。
財政部表示，因為現行公共設施保留地的抵繳價值是以公告現值計算，遠高於其市價，為遏止有心人士藉低價買進此類土地抵繳高額稅款之投機現象，避免形成稅制不公，所以修改「遺產及贈與稅法」，新規定不易變價或保管，或時價低落的課徵標的物，只能限額抵繳稅額。
財政部昨天公布其施行細則第44條修正案，原本公共設施保留地可以「全額抵繳」稅額，修改為以公共設施保留地的價值，占全部遺產總額比例計算的應納稅額為限。
計算公式為：公共設施保留地得抵繳遺產稅或贈與稅之限額＝依遺產及贈與稅法計算之應納遺產稅額或贈與稅額×（申請抵繳之公共設施保留地財產價值÷全部遺產總額或受贈財產總額）
但為了兼顧「原始持有」公共設施保留地的地主權益，繼承或受贈而來的公設地，則不受影響，亦即，公共設施保留地在土地所有權人持有後，才被劃設為公共設施保留地，在其死亡時，納稅義務人可以用公共設施保留地「全額」抵繳遺產稅。至於抵繳後如尚有剩餘持分，該剩餘部分的繼承人後來死亡時，仍可以全額抵繳，以充分顧及納稅義務人權益。
2010年1月25日 星期一
中國國有企業競相建豪華大樓
2010年01月13日
在中國煙霧籠罩最重的城市之一廣州﹐一幢被宣傳為世界能效最高的摩天大樓正在修建。大樓處於廣州中心地帶﹐有四個大型風力渦輪機、太陽能電池板和雙層玻璃幕﹐用於捕捉太陽光照並將其輸送到大樓的供熱系統中。
令人難以置信的是﹐這座綠色城市建築背後的英雄是國有企業中國煙草總公司(China National Tobacco Co.)。
項目首席工程師胡百駒最近抽著煙吞雲吐霧地接受採訪時說﹐我們是一家煙草企業﹐但管理層也在思考未來和如何減排﹔這幢大樓其實可以成為未來發展的一個模範。
這種不尋常的利益聯姻反映了兩種趨勢。中國希望超越美國﹐引領具有長期增長潛力的新型綠色技術的開發。與此同時﹐像保險、煙草這些互不相干行業中的國有企業﹐已經成為中國商業地產領域的一支力量﹐它們拿出了大量資金用於開發一些世界矚目的摩天大樓。
這些大公司被潛在的誘人回報吸引﹐並得益於強大的關係網絡﹐和從國有銀行獲取貸款的便利通道。它們一般會入住這些自建大樓的部分面積﹐但很多面積常常被拿到市場租給其他公司。中國煙草總公司計劃把上述新項目71層樓中的大部分都租出去。
中國平安保險（集團）股份有限公司(Ping An Insurance (Group) Co.﹐簡稱中國平安)已經表態﹐將在未來三年通過一家信托公司向中國房地產市場投資約250億元（合36.6億美元）。目前它在深圳修建的一幢大樓將躋身中國最高建築行列﹐並且數十億人民幣的造價將全部為自有資金。
中國國有企業也成為決定房地產價格的重要力量﹐一是在地王頻現的政府土地拍賣會上﹐一是在二級寫字樓市場。據經紀商稱﹐去年秋季﹐中國農業銀行(Agricultural Bank of China)斥資約5.5億美元買下了上海一幢高端寫字樓。
高力國際(Colliers International)駐上海房地產經紀人李慶賢(Hing-yin Lee)表示﹐在2009年以前﹐涉足土地買賣和房地產市場的國有企業相對較少﹐多數都集中精力做自己的業務﹔而現在它們看到可以輕鬆獲得利潤。
美國房地產服務公司世邦魏理仕(CB Richard Ellis)駐上海的中國區辦公樓服務部負責人馬樂(Mark Latham)表示﹐國有企業是正在國內快速擴張的大雇主﹐他們通過建造、購買地標建築把其標識放到有名的摩天大樓上。
馬樂說﹐國有企業有機會在核心地段買到地塊﹐並擁有資金或融資通道可以根據其特定需求開發建築。
北京寫字樓的空置率約為20%﹐上海約為16%。從美國和歐洲的標準來看﹐這種空置率算是比較高的﹐但隨著中國經濟強勁增長﹐預計新的寫字樓面積將被很快消化。
此外﹐出現空置的大部分是二類寫字樓﹐所以新建一流寫字樓的市場需求可能還是強勁的。
國有企業也樂於顯示他們能夠與國家和地方官員們的優先施政目標保持一致。這些官員已明確表示﹐綠色企業和建造可持續性建築的企業將獲得政府更多支持。
以中國煙草總公司名為珠江大廈的上述摩天大樓為例﹐該公司管理層就是在廣州市領導的鼓勵下決定建造這一“綠色”大廈的。廣州市領導將一大片地理位置優越的農田辟為新的商務區﹐並鼓勵國有企業參與商務區的開發。
中國煙草總公司決定建造一座地標性的環保建築﹐並於四年前通過旗下一家子公司聘請芝加哥的建築師事務所Skidmore, Owings and Merrill LLP來設計這一世界首座“零耗能”摩天大廈﹐它能自我產生維持運轉所需的全部能源。
Skidmore Owings給珠江大廈安上了三層玻璃幕 以及太陽能電池板和冷吊頂。四台垂直軸風力渦輪機是這座大廈的一大特色。
該建築師事務所在香港從事這一項目的合伙人恩格萊哈特(Ame Engelhart)說﹐雖然許多客戶都說他們想建造非常節能的建築﹐但珠江大廈是真的遵循了這一目標。
這座建築預計約在一年內完工。
恩格萊哈特說﹐中國煙草總公司是為數不多幾個真正願意花錢兌現環保諾言的企業之一。雖然珠江大廈不會禁止吸煙﹐但會規定只能在劃定的區域吸煙﹐這將使大廈不會像中國許多工作場所那樣煙霧繚繞。
恩格萊哈特稱﹐雖然珠江大廈這類建築的建設成本比沒有採取節能措施的建築要高10%至15%左右﹐但由於建築投入使用後預計可以節省運營成本﹐因此珠江大廈有可能在五年內實現收支平衡。
由於城市法規方面的限制﹐Skidmore Owings的一些節能構想無法用於珠江大廈﹐如安裝可以將剩餘電量出售給廣州電網的“微型渦輪”﹐但該公司仍然認為﹐這座使用面積達220萬平方英尺的塔樓在其整個使用期內只會產生約87.6億磅二氧化碳﹐比未採取節能措施的同等面積大廈少58%。
廣州市政府下屬建設單位廣州城市建設開發公司也參與到節能大廈的建設中來﹐它聘請了倫敦的建築師事務所Wilkinson Eyre Architects為其設計一座103層的摩天大廈﹐大樓的位置距珠江大廈不遠。
這座造價人民幣7.5億元的大樓取名為廣州國際金融中心﹐計劃今年10月投入運營。這座大廈有高度節能的冷卻水系統和熱回收設計﹐具備循環使用濃縮水的空調系統﹐並安裝有二氧化碳感知儀和雙層玻璃幕 。
Jonathan Cheng
在中國煙霧籠罩最重的城市之一廣州﹐一幢被宣傳為世界能效最高的摩天大樓正在修建。大樓處於廣州中心地帶﹐有四個大型風力渦輪機、太陽能電池板和雙層玻璃幕﹐用於捕捉太陽光照並將其輸送到大樓的供熱系統中。
令人難以置信的是﹐這座綠色城市建築背後的英雄是國有企業中國煙草總公司(China National Tobacco Co.)。
項目首席工程師胡百駒最近抽著煙吞雲吐霧地接受採訪時說﹐我們是一家煙草企業﹐但管理層也在思考未來和如何減排﹔這幢大樓其實可以成為未來發展的一個模範。
這種不尋常的利益聯姻反映了兩種趨勢。中國希望超越美國﹐引領具有長期增長潛力的新型綠色技術的開發。與此同時﹐像保險、煙草這些互不相干行業中的國有企業﹐已經成為中國商業地產領域的一支力量﹐它們拿出了大量資金用於開發一些世界矚目的摩天大樓。
這些大公司被潛在的誘人回報吸引﹐並得益於強大的關係網絡﹐和從國有銀行獲取貸款的便利通道。它們一般會入住這些自建大樓的部分面積﹐但很多面積常常被拿到市場租給其他公司。中國煙草總公司計劃把上述新項目71層樓中的大部分都租出去。
中國平安保險（集團）股份有限公司(Ping An Insurance (Group) Co.﹐簡稱中國平安)已經表態﹐將在未來三年通過一家信托公司向中國房地產市場投資約250億元（合36.6億美元）。目前它在深圳修建的一幢大樓將躋身中國最高建築行列﹐並且數十億人民幣的造價將全部為自有資金。
中國國有企業也成為決定房地產價格的重要力量﹐一是在地王頻現的政府土地拍賣會上﹐一是在二級寫字樓市場。據經紀商稱﹐去年秋季﹐中國農業銀行(Agricultural Bank of China)斥資約5.5億美元買下了上海一幢高端寫字樓。
高力國際(Colliers International)駐上海房地產經紀人李慶賢(Hing-yin Lee)表示﹐在2009年以前﹐涉足土地買賣和房地產市場的國有企業相對較少﹐多數都集中精力做自己的業務﹔而現在它們看到可以輕鬆獲得利潤。
美國房地產服務公司世邦魏理仕(CB Richard Ellis)駐上海的中國區辦公樓服務部負責人馬樂(Mark Latham)表示﹐國有企業是正在國內快速擴張的大雇主﹐他們通過建造、購買地標建築把其標識放到有名的摩天大樓上。
馬樂說﹐國有企業有機會在核心地段買到地塊﹐並擁有資金或融資通道可以根據其特定需求開發建築。
北京寫字樓的空置率約為20%﹐上海約為16%。從美國和歐洲的標準來看﹐這種空置率算是比較高的﹐但隨著中國經濟強勁增長﹐預計新的寫字樓面積將被很快消化。
此外﹐出現空置的大部分是二類寫字樓﹐所以新建一流寫字樓的市場需求可能還是強勁的。
國有企業也樂於顯示他們能夠與國家和地方官員們的優先施政目標保持一致。這些官員已明確表示﹐綠色企業和建造可持續性建築的企業將獲得政府更多支持。
以中國煙草總公司名為珠江大廈的上述摩天大樓為例﹐該公司管理層就是在廣州市領導的鼓勵下決定建造這一“綠色”大廈的。廣州市領導將一大片地理位置優越的農田辟為新的商務區﹐並鼓勵國有企業參與商務區的開發。
中國煙草總公司決定建造一座地標性的環保建築﹐並於四年前通過旗下一家子公司聘請芝加哥的建築師事務所Skidmore, Owings and Merrill LLP來設計這一世界首座“零耗能”摩天大廈﹐它能自我產生維持運轉所需的全部能源。
Skidmore Owings給珠江大廈安上了三層玻璃幕 以及太陽能電池板和冷吊頂。四台垂直軸風力渦輪機是這座大廈的一大特色。
該建築師事務所在香港從事這一項目的合伙人恩格萊哈特(Ame Engelhart)說﹐雖然許多客戶都說他們想建造非常節能的建築﹐但珠江大廈是真的遵循了這一目標。
這座建築預計約在一年內完工。
恩格萊哈特說﹐中國煙草總公司是為數不多幾個真正願意花錢兌現環保諾言的企業之一。雖然珠江大廈不會禁止吸煙﹐但會規定只能在劃定的區域吸煙﹐這將使大廈不會像中國許多工作場所那樣煙霧繚繞。
恩格萊哈特稱﹐雖然珠江大廈這類建築的建設成本比沒有採取節能措施的建築要高10%至15%左右﹐但由於建築投入使用後預計可以節省運營成本﹐因此珠江大廈有可能在五年內實現收支平衡。
由於城市法規方面的限制﹐Skidmore Owings的一些節能構想無法用於珠江大廈﹐如安裝可以將剩餘電量出售給廣州電網的“微型渦輪”﹐但該公司仍然認為﹐這座使用面積達220萬平方英尺的塔樓在其整個使用期內只會產生約87.6億磅二氧化碳﹐比未採取節能措施的同等面積大廈少58%。
廣州市政府下屬建設單位廣州城市建設開發公司也參與到節能大廈的建設中來﹐它聘請了倫敦的建築師事務所Wilkinson Eyre Architects為其設計一座103層的摩天大廈﹐大樓的位置距珠江大廈不遠。
這座造價人民幣7.5億元的大樓取名為廣州國際金融中心﹐計劃今年10月投入運營。這座大廈有高度節能的冷卻水系統和熱回收設計﹐具備循環使用濃縮水的空調系統﹐並安裝有二氧化碳感知儀和雙層玻璃幕 。
Jonathan Cheng
美國政府慷慨解囊救濟住房建築商
www.fortunechina.com 2010年01月13日 作者：Colin Barr
繼“舊車換現金”（cash for clunkers）之後，美國政府再度慷慨解囊。
自從3年前下注房價失手以來，位於邁阿密的住房建築商Lennar一直虧損嚴重，然而，上週四，該公司公佈了2007年以來首次季度盈利，這多虧了美國國會施以援手。
在截至去年11月的第4財季中，Lennar賺得3600萬美元。在週四上午發佈的新聞稿中，Lennar首席執行官斯圖亞特•米勒（Stuart Miller）指出，新房訂購數罕見地出現增長，同時，給客戶的贈品花費減少。Lennar的股價上漲了8%，達到09年10月份以來的最高值。
但是不用急著向米勒道喜，因為所有利潤均直接來自納稅人的口袋。
Lennar于當天承認，其重新贏利的真正原因在於獲得了3.53億美元的稅務收益，這筆收益來自美國國會在09年11月的慷慨贈予。
此外，在接下來幾個月裏，很多半死不活的住房建築商及其他連續虧損的機構將提出類似要求，這場現金爭奪戰將花費美國政府500多億美元。
上面說到的國會“贈予”是一項法規，根據該法規，失業救濟的發放期將延長20周，而針對購房者的稅收抵免政策將延續至今年年中。
住房建築商好幾個月的遊說沒有白費，上述法規還規定，公司有權將2008和2009兩年的虧損折算到2007年之前的任意5年內，用於抵消之前的利潤。先前，虧損只能用於抵消之前2年內的利潤。
對Lennar而言，這個改變是件好事，自房市泡沫破滅以來，該公司已經累積大量虧損。在過去3年裏，Lennar總計虧損34億美元，足以抵消2003年以來的總利潤。
不過，現在Lennar能自由使用過去兩年內虧損的15億美元，以抵消之前的收益。今年，該公司有望獲得3.2億美元退稅。
米勒表示，有了這筆錢，Lennar將能夠“繼續充分利用購買低價土地的機會，這將提升我們公司在2010年及以後的業績。”
眼下美國預算赤字增大，納稅人還要來為Lennar的土地投機活動買單，這實在有些奇怪，特別是考慮到該公司近來在該領域戰果不佳。Lennar在繁榮時期大量買入土地，在2007和2008年的土地銷售中，該公司虧損了18億美元。
同樣值得注意的是，在可預見的未來，那些獲得聯邦補貼購入的土地，很少會被用來建造住房。
開工率在低位徘徊是因為建造商正在關注房屋止贖率的上升。加利福尼亞州的房地產研究員馬克•漢森（Mark Hanson）表示，止贖率正處於歷史高位，不過由於美國政府和銀行大力修訂抵押貸款條款，止贖率大大低於違約率。漢森表示，除非止贖率降至零，否則建築商將不願在自己購買的廉價土地上建造新房。
漢森說道：“目前，市場上充斥著大量止贖房屋，它們將能夠滿足市場在較長時期內的需求。”
不論上述退稅效果如何，Lennar將不會成為最後一家申請退稅的房屋建築商。Toll Brothers於上月表示，由於現在它能用過去兩年的虧損抵消2007年的收入，申報2009年稅款時，它預計將獲得1.62億美元的所得稅退稅。一名華爾街分析師於上月上調了KB Home的股票評級，稱預計該公司將獲得一大筆退稅。
這些錢都將由納稅人來掏，在過去兩年裏，美國政府進行了大量援助，而這些援助往往是由納稅人買單。
7月份，約翰•格雷厄姆（John R. Graham）與金斯厄蔔•基姆（Hyunseob Kim）為美國國家經濟研究局（National Bureau of Economic Research）撰寫了一篇論文，在該論文中，格雷厄姆與基姆預計所謂的稅損退算（tax-loss carryback）將花費美國政府530億美元，而該政策的受益者則“集中在房屋建築、汽車以及金融行業”。
Somehow, that has a familiar ring to it.
不知為何，這句話聽來頗有些耳熟。
繼“舊車換現金”（cash for clunkers）之後，美國政府再度慷慨解囊。
自從3年前下注房價失手以來，位於邁阿密的住房建築商Lennar一直虧損嚴重，然而，上週四，該公司公佈了2007年以來首次季度盈利，這多虧了美國國會施以援手。
在截至去年11月的第4財季中，Lennar賺得3600萬美元。在週四上午發佈的新聞稿中，Lennar首席執行官斯圖亞特•米勒（Stuart Miller）指出，新房訂購數罕見地出現增長，同時，給客戶的贈品花費減少。Lennar的股價上漲了8%，達到09年10月份以來的最高值。
但是不用急著向米勒道喜，因為所有利潤均直接來自納稅人的口袋。
Lennar于當天承認，其重新贏利的真正原因在於獲得了3.53億美元的稅務收益，這筆收益來自美國國會在09年11月的慷慨贈予。
此外，在接下來幾個月裏，很多半死不活的住房建築商及其他連續虧損的機構將提出類似要求，這場現金爭奪戰將花費美國政府500多億美元。
上面說到的國會“贈予”是一項法規，根據該法規，失業救濟的發放期將延長20周，而針對購房者的稅收抵免政策將延續至今年年中。
住房建築商好幾個月的遊說沒有白費，上述法規還規定，公司有權將2008和2009兩年的虧損折算到2007年之前的任意5年內，用於抵消之前的利潤。先前，虧損只能用於抵消之前2年內的利潤。
對Lennar而言，這個改變是件好事，自房市泡沫破滅以來，該公司已經累積大量虧損。在過去3年裏，Lennar總計虧損34億美元，足以抵消2003年以來的總利潤。
不過，現在Lennar能自由使用過去兩年內虧損的15億美元，以抵消之前的收益。今年，該公司有望獲得3.2億美元退稅。
米勒表示，有了這筆錢，Lennar將能夠“繼續充分利用購買低價土地的機會，這將提升我們公司在2010年及以後的業績。”
眼下美國預算赤字增大，納稅人還要來為Lennar的土地投機活動買單，這實在有些奇怪，特別是考慮到該公司近來在該領域戰果不佳。Lennar在繁榮時期大量買入土地，在2007和2008年的土地銷售中，該公司虧損了18億美元。
同樣值得注意的是，在可預見的未來，那些獲得聯邦補貼購入的土地，很少會被用來建造住房。
開工率在低位徘徊是因為建造商正在關注房屋止贖率的上升。加利福尼亞州的房地產研究員馬克•漢森（Mark Hanson）表示，止贖率正處於歷史高位，不過由於美國政府和銀行大力修訂抵押貸款條款，止贖率大大低於違約率。漢森表示，除非止贖率降至零，否則建築商將不願在自己購買的廉價土地上建造新房。
漢森說道：“目前，市場上充斥著大量止贖房屋，它們將能夠滿足市場在較長時期內的需求。”
不論上述退稅效果如何，Lennar將不會成為最後一家申請退稅的房屋建築商。Toll Brothers於上月表示，由於現在它能用過去兩年的虧損抵消2007年的收入，申報2009年稅款時，它預計將獲得1.62億美元的所得稅退稅。一名華爾街分析師於上月上調了KB Home的股票評級，稱預計該公司將獲得一大筆退稅。
這些錢都將由納稅人來掏，在過去兩年裏，美國政府進行了大量援助，而這些援助往往是由納稅人買單。
7月份，約翰•格雷厄姆（John R. Graham）與金斯厄蔔•基姆（Hyunseob Kim）為美國國家經濟研究局（National Bureau of Economic Research）撰寫了一篇論文，在該論文中，格雷厄姆與基姆預計所謂的稅損退算（tax-loss carryback）將花費美國政府530億美元，而該政策的受益者則“集中在房屋建築、汽車以及金融行業”。
Somehow, that has a familiar ring to it.
不知為何，這句話聽來頗有些耳熟。
莫比爾斯：趁低買入俄巴股票
2010-01-13 【明報專訊】
金磚四國經濟增長迅速恢復，驅使MSCI金磚四國指數去年取得89%的驚人回報。鄧普頓資產管理董事總經理莫比爾思（Mark Mobius）認為，內需及基建持續向好，加上商品價格趨升，企業料可交出亮麗成績，區內股市料可再創新高，惟累積升幅已大，不排除出現顯著調整。他會趁低買入業績穩固、估值吸引的股份，市場偏好俄羅斯及巴西。
現時股市回調不出奇
根據湯森路透的資料，金磚四國今年經濟增長介乎3%至9.3%，成為推動環球復蘇的火車頭。莫比爾思指出，金磚四國擴張的速度幾近是成熟市場的4倍，如此巨大的差距，應該反映在股市上，惟走勢應屬反覆上升格局。「在這個牛市週期，新興市場的企業盈利預測很大機會被調高，帶動股市再創新高。然而，我亦注意到金磚四國股市波幅極大，在向上進一步突破的過程中，難免有所調整。過去數個月，股市已出現數次震盪，若這時股市顯著回調，我亦不會感到驚訝。畢竟股市累積了一定的升幅。」
儘管金磚四國股市去年接近翻一番，估值不復08年超低水準，但莫比爾思稱，現時估值處於過去10年歷史波幅的中值，不算得十分昂貴，可以趁調整吸納。他說：「假如投資期為5年，這些波動市提供了一個很好的入市時機。我會繼續尋找機會，發掘即使在經濟週期下跌時，業務仍可穩定增長的股份。若從估值考量，個別市場如俄羅斯的市盈率低於新興市場平均，投資價值尤其吸引。」
俄股市盈率低夠吸引
估值廉、增長快是選股的基本要求，俄股完全符合以上兩項條件。市場預期，俄股今年每股盈利平均可多賺37%，預測市盈率僅8.8倍，吸引程度遠高於中印股票。莫比爾思表示，自去年4月起，央行累積減息4厘，利率跌至9厘水準，相信當局將維持寬鬆貨幣政策，避免俄羅斯經濟陷入衰退局面。除了受惠油價上升的油股及內需帶動的消費股外，他認為，其他行業股份同樣有好表現。在他管理的鄧普頓新興四強基金中，俄羅斯佔投資組合17.6%，較基準MSCI金磚四國指數高出4.6個百分點，增持變幅為四國中最大。
巴西經濟多元 生產成本低
要數基金押重注的市場，非巴西莫屬，投資比重佔34%。由於大開水喉救市，巴西政府已連續13個月錄得財政赤字，截至去年11月，金額達14億美元。不過，莫比爾思對巴西股票前景仍然樂觀，理由是其多元經濟增長的特質。「巴西是全球主要商品生產國及出口國，惟出口只佔經濟生產總值不足四分之一，大部分經濟增長主要靠本地拉動。隨著消費者基礎不斷擴大，相信金融服務公司、健康護理、化妝品和飲料製造商均可受惠。」
去年10月，巴西政府向投資當地股市及債市的外國投資者徵稅2%，以圖壓抑熱錢流入，一度引發股市大跌。莫比爾思相信，徵稅僅佔潛在回報一小部分，長期投資便可分攤額外增加的成本，由於巴西經濟穩固，措施對減低雷亞爾（Real）升值壓力的作用不大。他解釋：「即使雷亞爾升值，亦不會減低巴西產品的競爭力，因為生產成本依舊很低。鐵產量上升，帶動原材料鐵礦石的訂單及價格趨升，惟需求殷切如昔。另一個例子是利用蔗糖製造乙醇，巴西是全球製造乙醇最便宜的國家。」
金磚四國經濟增長迅速恢復，驅使MSCI金磚四國指數去年取得89%的驚人回報。鄧普頓資產管理董事總經理莫比爾思（Mark Mobius）認為，內需及基建持續向好，加上商品價格趨升，企業料可交出亮麗成績，區內股市料可再創新高，惟累積升幅已大，不排除出現顯著調整。他會趁低買入業績穩固、估值吸引的股份，市場偏好俄羅斯及巴西。
現時股市回調不出奇
根據湯森路透的資料，金磚四國今年經濟增長介乎3%至9.3%，成為推動環球復蘇的火車頭。莫比爾思指出，金磚四國擴張的速度幾近是成熟市場的4倍，如此巨大的差距，應該反映在股市上，惟走勢應屬反覆上升格局。「在這個牛市週期，新興市場的企業盈利預測很大機會被調高，帶動股市再創新高。然而，我亦注意到金磚四國股市波幅極大，在向上進一步突破的過程中，難免有所調整。過去數個月，股市已出現數次震盪，若這時股市顯著回調，我亦不會感到驚訝。畢竟股市累積了一定的升幅。」
儘管金磚四國股市去年接近翻一番，估值不復08年超低水準，但莫比爾思稱，現時估值處於過去10年歷史波幅的中值，不算得十分昂貴，可以趁調整吸納。他說：「假如投資期為5年，這些波動市提供了一個很好的入市時機。我會繼續尋找機會，發掘即使在經濟週期下跌時，業務仍可穩定增長的股份。若從估值考量，個別市場如俄羅斯的市盈率低於新興市場平均，投資價值尤其吸引。」
俄股市盈率低夠吸引
估值廉、增長快是選股的基本要求，俄股完全符合以上兩項條件。市場預期，俄股今年每股盈利平均可多賺37%，預測市盈率僅8.8倍，吸引程度遠高於中印股票。莫比爾思表示，自去年4月起，央行累積減息4厘，利率跌至9厘水準，相信當局將維持寬鬆貨幣政策，避免俄羅斯經濟陷入衰退局面。除了受惠油價上升的油股及內需帶動的消費股外，他認為，其他行業股份同樣有好表現。在他管理的鄧普頓新興四強基金中，俄羅斯佔投資組合17.6%，較基準MSCI金磚四國指數高出4.6個百分點，增持變幅為四國中最大。
巴西經濟多元 生產成本低
要數基金押重注的市場，非巴西莫屬，投資比重佔34%。由於大開水喉救市，巴西政府已連續13個月錄得財政赤字，截至去年11月，金額達14億美元。不過，莫比爾思對巴西股票前景仍然樂觀，理由是其多元經濟增長的特質。「巴西是全球主要商品生產國及出口國，惟出口只佔經濟生產總值不足四分之一，大部分經濟增長主要靠本地拉動。隨著消費者基礎不斷擴大，相信金融服務公司、健康護理、化妝品和飲料製造商均可受惠。」
去年10月，巴西政府向投資當地股市及債市的外國投資者徵稅2%，以圖壓抑熱錢流入，一度引發股市大跌。莫比爾思相信，徵稅僅佔潛在回報一小部分，長期投資便可分攤額外增加的成本，由於巴西經濟穩固，措施對減低雷亞爾（Real）升值壓力的作用不大。他解釋：「即使雷亞爾升值，亦不會減低巴西產品的競爭力，因為生產成本依舊很低。鐵產量上升，帶動原材料鐵礦石的訂單及價格趨升，惟需求殷切如昔。另一個例子是利用蔗糖製造乙醇，巴西是全球製造乙醇最便宜的國家。」
力拓：中國需求強勁 帶動其09年鐵礦石產量年增12%
2010-01-14
力拓表示，2009年鐵礦石產量年比增長12%，至1.715億噸，超出預期，因中國的持續高需求推動，但仍對2010年全球經濟形勢保持謹慎態度。
綜合外電1月14日報道，力拓公司（Rio Tinto Ltd.）1月14日表示，其2009年全年鐵礦石產量年比增長12%，至1.715億噸，而2008年鐵礦石產量為1.534億噸，歸因于受到中國的強大購買力推動。
力拓表示，按100%基礎計算，其2009年全球鐵礦石產量超過了2.17億噸，超出了10月的全年產量指導，即按100%基礎計算2009年全球鐵礦石產量達2.1億至2.15億噸。
第四季度鐵礦石產量較上年同期增長49%，至4,720萬噸。
首席執行官艾博年(Tom Albanese)表示，強勁的鐵礦石產量數據主要是由于來自中國的持續高需求推動，但他仍對金屬價格的回升持謹慎態度。
他表示，“我們看到主要商品中的大部分出現了價格復蘇，盡管我們繼續對2010年全球經濟形勢持謹慎態度，因為刺激措施正在開始逐步減少。”
第四季度鋁產量年比下降3%，至95.7萬噸，同期精煉銅產量年比增長15%，至10.55萬噸。
力拓表示，2009年鐵礦石產量年比增長12%，至1.715億噸，超出預期，因中國的持續高需求推動，但仍對2010年全球經濟形勢保持謹慎態度。
綜合外電1月14日報道，力拓公司（Rio Tinto Ltd.）1月14日表示，其2009年全年鐵礦石產量年比增長12%，至1.715億噸，而2008年鐵礦石產量為1.534億噸，歸因于受到中國的強大購買力推動。
力拓表示，按100%基礎計算，其2009年全球鐵礦石產量超過了2.17億噸，超出了10月的全年產量指導，即按100%基礎計算2009年全球鐵礦石產量達2.1億至2.15億噸。
第四季度鐵礦石產量較上年同期增長49%，至4,720萬噸。
首席執行官艾博年(Tom Albanese)表示，強勁的鐵礦石產量數據主要是由于來自中國的持續高需求推動，但他仍對金屬價格的回升持謹慎態度。
他表示，“我們看到主要商品中的大部分出現了價格復蘇，盡管我們繼續對2010年全球經濟形勢持謹慎態度，因為刺激措施正在開始逐步減少。”
第四季度鋁產量年比下降3%，至95.7萬噸，同期精煉銅產量年比增長15%，至10.55萬噸。
國安基金賺380億 明討論退場
【聯合報╱記者賴昭穎／台北報導】2010.01.14
國安基金前年因為金融海嘯進場護盤台股，到去年底，帳面獲利初估超過三百八十億元，除維持股市安定，對國庫也有貢獻。
行政院前年九月十八日到十二月十七日啟動國安基金護盤台股，三個月內砸下五百九十九億元，選股以台灣五十成分股為主。進場時台股指數約五千八百點，去年十二月底台股收在八千一百八十八點，初估帳面獲利至少三百八十億元。
財政部長李述德昨天說，國安基金的任務是安定股市，基金明天將討論自動授權退場機制，只要委員會通過，即可釋股。
國安基金前年因為金融海嘯進場護盤台股，到去年底，帳面獲利初估超過三百八十億元，除維持股市安定，對國庫也有貢獻。
行政院前年九月十八日到十二月十七日啟動國安基金護盤台股，三個月內砸下五百九十九億元，選股以台灣五十成分股為主。進場時台股指數約五千八百點，去年十二月底台股收在八千一百八十八點，初估帳面獲利至少三百八十億元。
財政部長李述德昨天說，國安基金的任務是安定股市，基金明天將討論自動授權退場機制，只要委員會通過，即可釋股。
去年南韓人平均年所得約1萬7000美元
2010-01-14 新聞速報 【中央社】
據南韓政府初步統計，去年南韓國民年平均所得（GNI）達1萬7000美元左右，比2008年減少2000多美元。
南韓「聯合新聞通訊社」引述南韓企劃財政部報導，去年受嚴重經濟危機影響，南韓國民收入減少，但今年得益於經濟復甦走勢，國民年平均所得可望再次突破2萬美元水準。
企劃財政部官員表示，去年的南韓實質經濟成長率和國內生產總值緊縮指數出爐後，可能會得到更為準確的數據。
以目前來看，去年成長率預計達到0.2%，以年均匯率1美元兌換1276韓元的水準評估，去年平均國民所得可能達到1萬6900美元至1萬7100美元的水準。
南韓人平均所得2002年為1萬2100美元、2003年為1萬3460美元、2004年為1萬5082美元、2005年為1萬7531美元、2006年為1萬9722美元、2007年為2萬1695美元、2008年為1萬9231美元。
企劃財政部官員預估，由於韓元走強、經濟出現復甦，南韓今年不難達到5%的經濟成長率，再加上匯率維持在1美元兌換1100至1150韓元，今年平均所得可望突破2萬美元的大關，達2萬2000美元至2萬3000美元的水準。
據南韓政府初步統計，去年南韓國民年平均所得（GNI）達1萬7000美元左右，比2008年減少2000多美元。
南韓「聯合新聞通訊社」引述南韓企劃財政部報導，去年受嚴重經濟危機影響，南韓國民收入減少，但今年得益於經濟復甦走勢，國民年平均所得可望再次突破2萬美元水準。
企劃財政部官員表示，去年的南韓實質經濟成長率和國內生產總值緊縮指數出爐後，可能會得到更為準確的數據。
以目前來看，去年成長率預計達到0.2%，以年均匯率1美元兌換1276韓元的水準評估，去年平均國民所得可能達到1萬6900美元至1萬7100美元的水準。
南韓人平均所得2002年為1萬2100美元、2003年為1萬3460美元、2004年為1萬5082美元、2005年為1萬7531美元、2006年為1萬9722美元、2007年為2萬1695美元、2008年為1萬9231美元。
企劃財政部官員預估，由於韓元走強、經濟出現復甦，南韓今年不難達到5%的經濟成長率，再加上匯率維持在1美元兌換1100至1150韓元，今年平均所得可望突破2萬美元的大關，達2萬2000美元至2萬3000美元的水準。
資訊揭露不對稱？歐聖收購訊息台灣不知
2010-01-14 新聞速報 【中央社】 (中央社記者田裕斌台北14日電)
歐聖集團台灣存託憑證(TDR)近期走勢狂飆，短線漲幅逼近5成，市場認為是歐聖發布購併計畫，不過在新加坡交易所揭露的訊息卻未見台灣媒體披露，凸顯資訊不對稱的問題。
歐聖TDR在新加坡掛牌的原股，12日上午9點暫停交易，主因為歐聖即將發布購併計畫，但因台灣證券交易所將第二上市公司的重大訊息在「公開資訊觀測站」中設置獨立平台，一般投資人鮮少注意，導致有關於購併的訊息卻無人聞問。
證交所表示，去年TDR重大訊息法規通過後，已將TDR重大訊息從每日重大訊息拉出，轉置於目前欄位，目前正著手修改電腦程式，未來將以TDR重大訊息方式呈現。
不過，投資大眾依賴「公開資訊觀測站」瞭解公司重大訊息，TDR重大訊息卻只能藉由查詢「歷史訊息」，逐一鍵入股票代號後才能查詢，不免讓外界有資訊不夠透明的疑慮。
有關歐聖集團即將進行購併的消息，已在12日於新加坡交易所刊登公告，雖同步在台灣證交所揭露相同訊息，卻因資訊平台設計不良，導致幾乎沒有能見度，兩地投資人資訊對稱的狀況還有改善空間。
歐聖集團台灣存託憑證(TDR)近期走勢狂飆，短線漲幅逼近5成，市場認為是歐聖發布購併計畫，不過在新加坡交易所揭露的訊息卻未見台灣媒體披露，凸顯資訊不對稱的問題。
歐聖TDR在新加坡掛牌的原股，12日上午9點暫停交易，主因為歐聖即將發布購併計畫，但因台灣證券交易所將第二上市公司的重大訊息在「公開資訊觀測站」中設置獨立平台，一般投資人鮮少注意，導致有關於購併的訊息卻無人聞問。
證交所表示，去年TDR重大訊息法規通過後，已將TDR重大訊息從每日重大訊息拉出，轉置於目前欄位，目前正著手修改電腦程式，未來將以TDR重大訊息方式呈現。
不過，投資大眾依賴「公開資訊觀測站」瞭解公司重大訊息，TDR重大訊息卻只能藉由查詢「歷史訊息」，逐一鍵入股票代號後才能查詢，不免讓外界有資訊不夠透明的疑慮。
有關歐聖集團即將進行購併的消息，已在12日於新加坡交易所刊登公告，雖同步在台灣證交所揭露相同訊息，卻因資訊平台設計不良，導致幾乎沒有能見度，兩地投資人資訊對稱的狀況還有改善空間。
去年黃金購買量超過珠寶購買量
英國《金融時報》 克裏斯•弗勒德 倫敦報導 2010-01-14
2009年，投資者買入的黃金30年來第一次超過珠寶買家的購買量，突顯出投機性買盤對黃金價格越來越大的影響。彙編黃金基準供求資料的諮詢機構黃金礦業服務公司(GFMS)昨天表示，去年黃金的投資需求增加了一倍以上，達到1820噸，而珠寶買家的購買量下降了23%，至1687噸，創下21年低點。
這一資料清晰表明，在推動黃金於去年12月達到每盎司1226.10美元的最高紀錄過程中，投資者發揮了巨大作用。
GFMS公司執行主席菲力浦•克拉普維克(Philip Klapwijk)對英國《金融時報》表示，他感覺到今年將有“大量的資金”要進入黃金市場。
他預計，在寬鬆的財政和貨幣政策以及美元疲軟的背景下, 金價將在“震盪中”於今年夏天回到創紀錄高點。
不過，克拉普維克也警告說，儘管投資者今年可能購買更多的黃金，但一旦有利於投資的環境消失，黃金市場將“越來越容易”出現重大回調。
黃金價格從1999年的每盎司250美元，一路飆升至去年的創紀錄高位，這一上漲打壓了珠寶首飾的銷售，而後者是傳統的黃金消費主力。
全球經濟危機也影響了黃金需求，尤其是在全球最大買家印度。
在供應方面，中國作為世界最大黃金生產國的地位得到鞏固。南非的產量進一步下降，較上年減少5%，使其排名退居第三，低於澳大利亞。在2007年之前的一個多世紀中，南非一直是全球第一大黃金生產國。
2009年，投資者買入的黃金30年來第一次超過珠寶買家的購買量，突顯出投機性買盤對黃金價格越來越大的影響。彙編黃金基準供求資料的諮詢機構黃金礦業服務公司(GFMS)昨天表示，去年黃金的投資需求增加了一倍以上，達到1820噸，而珠寶買家的購買量下降了23%，至1687噸，創下21年低點。
這一資料清晰表明，在推動黃金於去年12月達到每盎司1226.10美元的最高紀錄過程中，投資者發揮了巨大作用。
GFMS公司執行主席菲力浦•克拉普維克(Philip Klapwijk)對英國《金融時報》表示，他感覺到今年將有“大量的資金”要進入黃金市場。
他預計，在寬鬆的財政和貨幣政策以及美元疲軟的背景下, 金價將在“震盪中”於今年夏天回到創紀錄高點。
不過，克拉普維克也警告說，儘管投資者今年可能購買更多的黃金，但一旦有利於投資的環境消失，黃金市場將“越來越容易”出現重大回調。
黃金價格從1999年的每盎司250美元，一路飆升至去年的創紀錄高位，這一上漲打壓了珠寶首飾的銷售，而後者是傳統的黃金消費主力。
全球經濟危機也影響了黃金需求，尤其是在全球最大買家印度。
在供應方面，中國作為世界最大黃金生產國的地位得到鞏固。南非的產量進一步下降，較上年減少5%，使其排名退居第三，低於澳大利亞。在2007年之前的一個多世紀中，南非一直是全球第一大黃金生產國。
金融時報 破解金磚四國的迷思
2010-01-13 工商時報 【陳怡均、顏嘉南】
Arcus Research駐日本東京分析師彼得.塔斯克（Peter Tasker）投書金融時報指出，投資人深信國內生產毛額（GDP）成長數據將帶動股市增長的迷思，讓新興市場漸成為主流投資標的，但歷史證明即使這些國家愈來愈富裕，股價只怕不一定跟進。
新興市場如今儼然已是投資主流，投資顧問都強力推薦人們提高對新興市場投資配置，搭上當前全球最火熱的成長列車。共同基金經理人亦把資金從已開發國家移出，投入新興市場中。這波熱潮一如10年前，人們急於結算手中的傳產股，換取資本、追逐網路股的情況。
企業和投資銀行在迎合這些新的投資需求上從不落人後，新興市場企業IPO價格居高不下，飆升至已開發市場IPO的兩倍高，儘管前者規模較後者小得多。
問題出在哪裡？學術研究早已顯示，GDP成長率和股市報酬率並不呈正相關（positive correlation）。其中一項由佛羅裏達大學教授裏特（Jay Ritter）作出的調查，在研究6個不同國家橫跨逾百年的資料後，所得的結論相當清楚：「具備高成長潛力的國家並不一定具備投資良機，除非市場價值在低點。」
這項與一般理解背道而馳的論點在於，你所買的股票並非建構在GDP等統計數據上，你買的是真實的企業股票。在未臻成熟又迅速成長的經濟體中，這些能夠勝出的企業不一定能存活。1950年代的日本，有超過100家的摩托車業者，當時的市場龍頭Tohatsu最後被一家名叫本田（Honda）的後起之秀，以猛烈的價格攻勢擊倒。
即便這些企業存活下來且蓬勃發展，但為了支撐成長力道，亦須一再地增資以籌措資本，這對股東來說沒有好處，因為無助於提升資本報酬率。
所以新興市場的估價是否夠低，以致能提供一個好的投資機會？在較不熱門的市場，或許有可能，但金磚四國中的最大國中國，正處於泡沬化階段，在2007年中國股市的高峰，上海A股指數為帳面價值的7倍，遠高於日經指數在20年前高點的5倍。
若之後中國股價縮水一半，價格就不再那麼高不可攀，然而如果依照投資大師多德（David Dodd）和葛拉翰（Benjamin Graham）調整後的本益比來看，價值依然是令人頭暈目眩的50倍，相較於美國的15倍左右，中國的股票價格絕對不便宜。
此外，住宅房地產的價格更是受到高估，在日本的泡沬化年代，公寓價格攀升至高峰，約為平均家庭收入的12倍至15倍，在中國主要城市，房價約為收入的15至20倍。中國經濟最大的失真是固定資產投資極度膨脹，到了讓人吃驚的比重，占國內生產毛額（GDP）的50％。相較之下，在日本經濟奇蹟的10年，經濟成長速度類似於今日的中國，投資固定資產佔GDP的比率是在30％至35％。
泡沬總是會有破滅的一天，所以投資熱潮到頭來會伴隨著衰退，如果中國投資占GDP的比重降至日本在1960年代的水準，這股影響力將成為大災難，中國恐將面臨經濟衰退，並引爆金融危機狂潮，產生的骨牌效應將衝擊商品出口國，和其他新興經濟體，屆時因為中國生產能力過剩而引發通貨緊縮，影響力將遍及各地，可能讓全球的貿易制度蒙受風險。
Arcus Research駐日本東京分析師彼得.塔斯克（Peter Tasker）投書金融時報指出，投資人深信國內生產毛額（GDP）成長數據將帶動股市增長的迷思，讓新興市場漸成為主流投資標的，但歷史證明即使這些國家愈來愈富裕，股價只怕不一定跟進。
新興市場如今儼然已是投資主流，投資顧問都強力推薦人們提高對新興市場投資配置，搭上當前全球最火熱的成長列車。共同基金經理人亦把資金從已開發國家移出，投入新興市場中。這波熱潮一如10年前，人們急於結算手中的傳產股，換取資本、追逐網路股的情況。
企業和投資銀行在迎合這些新的投資需求上從不落人後，新興市場企業IPO價格居高不下，飆升至已開發市場IPO的兩倍高，儘管前者規模較後者小得多。
問題出在哪裡？學術研究早已顯示，GDP成長率和股市報酬率並不呈正相關（positive correlation）。其中一項由佛羅裏達大學教授裏特（Jay Ritter）作出的調查，在研究6個不同國家橫跨逾百年的資料後，所得的結論相當清楚：「具備高成長潛力的國家並不一定具備投資良機，除非市場價值在低點。」
這項與一般理解背道而馳的論點在於，你所買的股票並非建構在GDP等統計數據上，你買的是真實的企業股票。在未臻成熟又迅速成長的經濟體中，這些能夠勝出的企業不一定能存活。1950年代的日本，有超過100家的摩托車業者，當時的市場龍頭Tohatsu最後被一家名叫本田（Honda）的後起之秀，以猛烈的價格攻勢擊倒。
即便這些企業存活下來且蓬勃發展，但為了支撐成長力道，亦須一再地增資以籌措資本，這對股東來說沒有好處，因為無助於提升資本報酬率。
所以新興市場的估價是否夠低，以致能提供一個好的投資機會？在較不熱門的市場，或許有可能，但金磚四國中的最大國中國，正處於泡沬化階段，在2007年中國股市的高峰，上海A股指數為帳面價值的7倍，遠高於日經指數在20年前高點的5倍。
若之後中國股價縮水一半，價格就不再那麼高不可攀，然而如果依照投資大師多德（David Dodd）和葛拉翰（Benjamin Graham）調整後的本益比來看，價值依然是令人頭暈目眩的50倍，相較於美國的15倍左右，中國的股票價格絕對不便宜。
此外，住宅房地產的價格更是受到高估，在日本的泡沬化年代，公寓價格攀升至高峰，約為平均家庭收入的12倍至15倍，在中國主要城市，房價約為收入的15至20倍。中國經濟最大的失真是固定資產投資極度膨脹，到了讓人吃驚的比重，占國內生產毛額（GDP）的50％。相較之下，在日本經濟奇蹟的10年，經濟成長速度類似於今日的中國，投資固定資產佔GDP的比率是在30％至35％。
泡沬總是會有破滅的一天，所以投資熱潮到頭來會伴隨著衰退，如果中國投資占GDP的比重降至日本在1960年代的水準，這股影響力將成為大災難，中國恐將面臨經濟衰退，並引爆金融危機狂潮，產生的骨牌效應將衝擊商品出口國，和其他新興經濟體，屆時因為中國生產能力過剩而引發通貨緊縮，影響力將遍及各地，可能讓全球的貿易制度蒙受風險。
用手指揮電器 跟遙控器說掰掰
2010-01-13 中國時報 【蔡鵑如／綜合報導】
科技界吹起手動風，人們即將和依賴頗深的遙控器說再見。因為在不久的將來，人類的手就會化身為遙控器。只要手一揮，就能啟動指令，讓人聯想到湯姆.克魯斯的科幻片《關鍵報告》（Minority Report）。電影中看似遙不可及的未來世界科技，如今就要成真。
站在內建動作操控裝置的攝影機前，只要向空中輕輕揮拳，就能啟動開關，朝上一拍就可調節音量，手轉一下便可轉換頻道。人們再也不必抓破頭，回想到底把電視遙控器擺哪裡，也不必在一堆遙控器中，為了找電玩遙控器傷腦筋。
手勢革命 達成不可能任務
在剛落幕的拉斯維加斯二○一○年「國際消費電子產品展」（ＣＥＳ）期間，研發人體動作操控軟體的「GestureTek」、３Ｄ影像感測器先驅「Canesta」以及以色列新創公司「PrimeSense」等業者，紛紛舉辦說明會，向潛在客戶推銷商品。
「GestureTek」認為，動作操控裝置不需遙控器、鍵盤或其他觸控介面，就可達到遙控功能，將是客廳娛樂的最終解決方案。
今年，「手勢革命」可望躋身主流之林，因為微軟的「Project Natal」遊戲裝置將正式向任天堂的人氣電玩「Wii」叫陣。
超高感度 可辨識人體動作
玩Wii得配備高感度的掌上型感應器，以把人體動作轉換至螢幕。但以Project Natal玩遊戲，什麼東西都不必拿，只要挪動身體就可以了。
以微軟的躲避球電玩為例，只要把感應裝置擺在電視的上方或下方，玩家就能以跑、跳、閃等動作來玩遊戲。
日本電器大廠日立也和GestureTek與Canesta合作，開發出可藉手勢或身體動作操控的電視。內建攝影機而可辨識身體動作的筆記型電腦，也將在今年上市。
科技新寵 觸控螢幕過氣了
可以預見的是，這類科技勢必把當今主流的觸控螢幕工具打成過氣商品。
隨著動作操控領域突然變得炙手可熱，競爭也益發激烈。Canesta和PrimeSense就正在爭搶微軟Project Natal遊戲的３Ｄ晶片訂單。
不過，動作操控裝置要完全融入生活，仍有不少難關有待克服。
例如，安裝在電視上的小型數位攝影機，感測敏銳度要夠，須能辨認特定手勢，否則不經意的動作或光線改變，都可能造成辨識困擾。
科技界吹起手動風，人們即將和依賴頗深的遙控器說再見。因為在不久的將來，人類的手就會化身為遙控器。只要手一揮，就能啟動指令，讓人聯想到湯姆.克魯斯的科幻片《關鍵報告》（Minority Report）。電影中看似遙不可及的未來世界科技，如今就要成真。
站在內建動作操控裝置的攝影機前，只要向空中輕輕揮拳，就能啟動開關，朝上一拍就可調節音量，手轉一下便可轉換頻道。人們再也不必抓破頭，回想到底把電視遙控器擺哪裡，也不必在一堆遙控器中，為了找電玩遙控器傷腦筋。
手勢革命 達成不可能任務
在剛落幕的拉斯維加斯二○一○年「國際消費電子產品展」（ＣＥＳ）期間，研發人體動作操控軟體的「GestureTek」、３Ｄ影像感測器先驅「Canesta」以及以色列新創公司「PrimeSense」等業者，紛紛舉辦說明會，向潛在客戶推銷商品。
「GestureTek」認為，動作操控裝置不需遙控器、鍵盤或其他觸控介面，就可達到遙控功能，將是客廳娛樂的最終解決方案。
今年，「手勢革命」可望躋身主流之林，因為微軟的「Project Natal」遊戲裝置將正式向任天堂的人氣電玩「Wii」叫陣。
超高感度 可辨識人體動作
玩Wii得配備高感度的掌上型感應器，以把人體動作轉換至螢幕。但以Project Natal玩遊戲，什麼東西都不必拿，只要挪動身體就可以了。
以微軟的躲避球電玩為例，只要把感應裝置擺在電視的上方或下方，玩家就能以跑、跳、閃等動作來玩遊戲。
日本電器大廠日立也和GestureTek與Canesta合作，開發出可藉手勢或身體動作操控的電視。內建攝影機而可辨識身體動作的筆記型電腦，也將在今年上市。
科技新寵 觸控螢幕過氣了
可以預見的是，這類科技勢必把當今主流的觸控螢幕工具打成過氣商品。
隨著動作操控領域突然變得炙手可熱，競爭也益發激烈。Canesta和PrimeSense就正在爭搶微軟Project Natal遊戲的３Ｄ晶片訂單。
不過，動作操控裝置要完全融入生活，仍有不少難關有待克服。
例如，安裝在電視上的小型數位攝影機，感測敏銳度要夠，須能辨認特定手勢，否則不經意的動作或光線改變，都可能造成辨識困擾。
金屬價格全面回檔 金價跌幅兩週來最大
2010-01-13 新聞速報 【中央社】
國際金屬價格今天全面回檔。紐約金價在反彈至一個月來高點，引發獲利了結賣壓後，週二收低1.9%，跌幅是近三週來最大。銀價也下跌，結束22個月來最長一波反彈走勢。
昨天金價見到1163美元，是12月8日來最高價。2009年則上漲24%，並曾在12月3日創1227.50美元歷史最高。今年1月迄昨天已上漲5%。
「在昨天上漲後，金價出現獲利回吐賣壓，」芝加哥Integrated經紀服務公司首席交易員麥吉 (FrankMcGhee)說。
紐約2月黃金期貨終場下跌22美元或1.9%，每英兩收1129.40美元，是12月17日來的最大跌幅。
銀價3月期貨下跌44美分或2.4%，每英兩收18.255美元，結束2008年3月3日連漲10天以來的最長一波多頭走勢。過去七天，銀價上漲11%。
白金及鈀金也下跌。
在美國推出指數型白金及鈀金買賣後，白金4月期貨今天一度漲至1627.50美元，為2008年8月來最高，鈀金曾經見到448.85美元，是近18 個月來最高。
終場，紐約4月白金下跌13.90美元或0.9%，每英兩收1578.60美元。3月鈀金下跌6.15美元或1.4%，收425.80 美元。
基本金屬的銅價，在中國調高銀行存款準備金率後，跌幅三個月來最大。市場認為，調高準備金率後，中國對商品的需求可能減緩。
分析師說，中國的信用膨脹可能危及通膨並創造資產泡沫。去年中國經濟成長8.5%，今年可能成長9.4%。中國是銅的最大買國。國際銅價過去12個月已經上漲逾倍。
「銀行對企業放款勢必減少，經濟活動可能減緩，」倫敦興業銀行分析師威爾森 (David Wilson)說。「他們擔心經濟可能過熱。」
紐約3月交貨的銅價下跌9.15美分或2.7%，每磅收3.3495美元，跌幅是10月1日來最大。最低3.3265，是12月30日來最低價。
倫敦三個月交貨的銅價下跌1.5%，每公噸收7455美元(每磅3.38美元)。鋁鉛鋅鎳都下跌。錫價持平。
德意志銀行昨天報告指出，中國今年銅的進口可能減少30%。 並說：「需求雖然還是強勁，但不要預期還會有庫存重置出現。2009年的銅價就是受庫存重置主導。」
國際金屬價格今天全面回檔。紐約金價在反彈至一個月來高點，引發獲利了結賣壓後，週二收低1.9%，跌幅是近三週來最大。銀價也下跌，結束22個月來最長一波反彈走勢。
昨天金價見到1163美元，是12月8日來最高價。2009年則上漲24%，並曾在12月3日創1227.50美元歷史最高。今年1月迄昨天已上漲5%。
「在昨天上漲後，金價出現獲利回吐賣壓，」芝加哥Integrated經紀服務公司首席交易員麥吉 (FrankMcGhee)說。
紐約2月黃金期貨終場下跌22美元或1.9%，每英兩收1129.40美元，是12月17日來的最大跌幅。
銀價3月期貨下跌44美分或2.4%，每英兩收18.255美元，結束2008年3月3日連漲10天以來的最長一波多頭走勢。過去七天，銀價上漲11%。
白金及鈀金也下跌。
在美國推出指數型白金及鈀金買賣後，白金4月期貨今天一度漲至1627.50美元，為2008年8月來最高，鈀金曾經見到448.85美元，是近18 個月來最高。
終場，紐約4月白金下跌13.90美元或0.9%，每英兩收1578.60美元。3月鈀金下跌6.15美元或1.4%，收425.80 美元。
基本金屬的銅價，在中國調高銀行存款準備金率後，跌幅三個月來最大。市場認為，調高準備金率後，中國對商品的需求可能減緩。
分析師說，中國的信用膨脹可能危及通膨並創造資產泡沫。去年中國經濟成長8.5%，今年可能成長9.4%。中國是銅的最大買國。國際銅價過去12個月已經上漲逾倍。
「銀行對企業放款勢必減少，經濟活動可能減緩，」倫敦興業銀行分析師威爾森 (David Wilson)說。「他們擔心經濟可能過熱。」
紐約3月交貨的銅價下跌9.15美分或2.7%，每磅收3.3495美元，跌幅是10月1日來最大。最低3.3265，是12月30日來最低價。
倫敦三個月交貨的銅價下跌1.5%，每公噸收7455美元(每磅3.38美元)。鋁鉛鋅鎳都下跌。錫價持平。
德意志銀行昨天報告指出，中國今年銅的進口可能減少30%。 並說：「需求雖然還是強勁，但不要預期還會有庫存重置出現。2009年的銅價就是受庫存重置主導。」
面板、晶圓登陸鬆綁 傳明拍板
2010-01-13 工商時報
半導體業界傳出，政府明（14）日將在行政院會上，針對開放面板廠及晶圓廠登陸一事拍板定案，未來業者只要保持台灣方面製程技術高過大陸投資點一至二個世代，其餘的面板及晶圓廠西進大陸限制將取消，同時業者也可透過併購方式進入大陸市場。
由此來看，只要面板廠在台灣投資8.5代廠，8代廠以下製程就可到大陸投資設廠，晶圓廠部份只要台灣製程微縮至40/45奈米，則可到大陸生產90奈米製程晶圓。
在日本面板廠決定在大陸設廠後，南韓政府去年底也宣佈，三星及LGD兩大面板廠可到大陸建廠，且投資技術可拉高至7.5代廠或8.5代廠。此外，英特爾位於東北大連的12吋晶圓廠即將開始量產，韓國海力士在無錫的12吋DRAM及NAND晶圓廠也已進入60奈米以下製程世代，至於中芯與美國IBM簽訂合作合約後，IBM已決定技轉中芯45/40奈米製程，中芯在深圳的建廠案正如火如荼進行當中。
面對日、韓、美等地業者均已在大陸設立面板廠或晶圓廠，國內半導體及面板業者也積極爭取政府解除西進設廠禁令。而根據半導體業界傳出消息，政府本週四（14日）舉行的行政院會中，可望針對開放面板廠及晶圓廠登陸一事拍板，連後段封測廠也可望解除製程限制。
根據業者表示，多次與政府相關單位溝通後，大家已達成共識，就是只要維持台灣製造據點的技術，高過未來在大陸據點一至二個技術世代，基本上政府都會放行。
以面板來說，業者只要在台灣建立8.5代廠，則8代廠以下就可西進；而半導體部份，除了解除12吋廠登陸限制，只要台灣製程走到45/40奈米世代，則至少業者未來可在大陸製造90奈米晶圓；後段封測廠原本只能經營低階打線封裝，未來只要台灣建立高階覆晶封裝產能，則可開放中階植球打線封裝技術西進。
國內業者如台積電、聯電、日月光、矽品等，已多次表達對政府開放一事樂觀其成的態度。只要政府解除西進禁令，台積電可順利取得中芯10％股權，聯電合併蘇州和艦案也將順利進行，日月光、矽品等則可配合上游晶圓廠增加閘球陣列封裝（BGA）、薄膜覆晶封裝（COF）等產能，對爭取大陸當地市場及IDM廠委外代工訂單等商機將更有幫助。
半導體業界傳出，政府明（14）日將在行政院會上，針對開放面板廠及晶圓廠登陸一事拍板定案，未來業者只要保持台灣方面製程技術高過大陸投資點一至二個世代，其餘的面板及晶圓廠西進大陸限制將取消，同時業者也可透過併購方式進入大陸市場。
由此來看，只要面板廠在台灣投資8.5代廠，8代廠以下製程就可到大陸投資設廠，晶圓廠部份只要台灣製程微縮至40/45奈米，則可到大陸生產90奈米製程晶圓。
在日本面板廠決定在大陸設廠後，南韓政府去年底也宣佈，三星及LGD兩大面板廠可到大陸建廠，且投資技術可拉高至7.5代廠或8.5代廠。此外，英特爾位於東北大連的12吋晶圓廠即將開始量產，韓國海力士在無錫的12吋DRAM及NAND晶圓廠也已進入60奈米以下製程世代，至於中芯與美國IBM簽訂合作合約後，IBM已決定技轉中芯45/40奈米製程，中芯在深圳的建廠案正如火如荼進行當中。
面對日、韓、美等地業者均已在大陸設立面板廠或晶圓廠，國內半導體及面板業者也積極爭取政府解除西進設廠禁令。而根據半導體業界傳出消息，政府本週四（14日）舉行的行政院會中，可望針對開放面板廠及晶圓廠登陸一事拍板，連後段封測廠也可望解除製程限制。
根據業者表示，多次與政府相關單位溝通後，大家已達成共識，就是只要維持台灣製造據點的技術，高過未來在大陸據點一至二個技術世代，基本上政府都會放行。
以面板來說，業者只要在台灣建立8.5代廠，則8代廠以下就可西進；而半導體部份，除了解除12吋廠登陸限制，只要台灣製程走到45/40奈米世代，則至少業者未來可在大陸製造90奈米晶圓；後段封測廠原本只能經營低階打線封裝，未來只要台灣建立高階覆晶封裝產能，則可開放中階植球打線封裝技術西進。
國內業者如台積電、聯電、日月光、矽品等，已多次表達對政府開放一事樂觀其成的態度。只要政府解除西進禁令，台積電可順利取得中芯10％股權，聯電合併蘇州和艦案也將順利進行，日月光、矽品等則可配合上游晶圓廠增加閘球陣列封裝（BGA）、薄膜覆晶封裝（COF）等產能，對爭取大陸當地市場及IDM廠委外代工訂單等商機將更有幫助。
高收益債今年擁3大利多
2010-01-13 工商時報
景氣復甦期間，各類型債券基金中，高收益債基金報酬率最驚人，據統計，2009年1年當中，高收益債券以超過6成的報酬率高居各類型債券漲幅第1名，在美林美銀證券去年第4季所做的調查中，也同樣是今年投資人最青睞的標的，有3成的投資人看好高收益債今年的表現。
如觀察基金績效，高收益債基金從2008年12月12日高點反彈以來，漲幅也高達48.92％。
市場法人認為，2010年高收益債市基金有3大利多，分別是違約率下降、低利政策以及利差的續降空間；此外，在高收益債市當中，最看好的則是歐洲高收益債，預計至少仍有8到10％的漲幅。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼分析，高收益債市今年仍有違約率下降、低利政策以及利差的續降空間等利多。
他解釋，由於目前美國高收益債市與公債間的利差仍有約640個基本點，仍然高於長期平均水準，足以彌補其較高的投資風險；伴隨總體經濟回歸成長軌道、企業獲利能力轉佳、現金流量持續改善，債信風險可望大幅下降，提供公司債市利差續降空間。
先鋒投顧董事長林寶珠認為，高收益債是今年最值得投資的標的之一，高收益債去年在全球景氣復甦中表現搶眼，從去年年初至11月底，美林歐洲高收益債券指數漲幅達70.8%，直逼新興股市的表現，而2010年高收益債券的推升動能，除了利差的持續收歛，還來自違約風險的快速改善，帶來穩定的現金流入，有利高收債的價值。
歐義銳榮資產管理公司國際業務發展部經理雨果．桑松尼(Ugo Sansone)則表示，高收益債券具有「同復甦、抗升息」的特性，今年有機會重現各類債券排名第1的表現，其中又以歐洲高收益債券為投資的優先考量。
景氣復甦期間，各類型債券基金中，高收益債基金報酬率最驚人，據統計，2009年1年當中，高收益債券以超過6成的報酬率高居各類型債券漲幅第1名，在美林美銀證券去年第4季所做的調查中，也同樣是今年投資人最青睞的標的，有3成的投資人看好高收益債今年的表現。
如觀察基金績效，高收益債基金從2008年12月12日高點反彈以來，漲幅也高達48.92％。
市場法人認為，2010年高收益債市基金有3大利多，分別是違約率下降、低利政策以及利差的續降空間；此外，在高收益債市當中，最看好的則是歐洲高收益債，預計至少仍有8到10％的漲幅。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼分析，高收益債市今年仍有違約率下降、低利政策以及利差的續降空間等利多。
他解釋，由於目前美國高收益債市與公債間的利差仍有約640個基本點，仍然高於長期平均水準，足以彌補其較高的投資風險；伴隨總體經濟回歸成長軌道、企業獲利能力轉佳、現金流量持續改善，債信風險可望大幅下降，提供公司債市利差續降空間。
先鋒投顧董事長林寶珠認為，高收益債是今年最值得投資的標的之一，高收益債去年在全球景氣復甦中表現搶眼，從去年年初至11月底，美林歐洲高收益債券指數漲幅達70.8%，直逼新興股市的表現，而2010年高收益債券的推升動能，除了利差的持續收歛，還來自違約風險的快速改善，帶來穩定的現金流入，有利高收債的價值。
歐義銳榮資產管理公司國際業務發展部經理雨果．桑松尼(Ugo Sansone)則表示，高收益債券具有「同復甦、抗升息」的特性，今年有機會重現各類債券排名第1的表現，其中又以歐洲高收益債券為投資的優先考量。
上半年新興市場優
2010-01-13 工商時報 【記者魏喬怡／臺北報導】
新的1年開始，各家投資大師、首席分析師紛紛對2010年全球展望作出預測，可發現，2010年上半年新興市場、原物料仍是最看好的，但也要留意三風險！
包括貝萊德環球資產配置首席基金經理人施達文、富達國際投資總監安東尼．波頓、保德信執行董事兼首席投資分析師約翰．普利文、PIMCO執行董事保羅．麥克裏(Paul McCulley)都認為，上半年新興市場優於成熟市場。
在金融海嘯期間表現抗跌、而目前淨值已逼近歷史高點的貝萊德環球資產配置基金表現相當亮眼。首席基金經理人施達文尤其強調，今年亞洲的開發中國家將會較已開發市場有更強勁的復甦和擴張。
另外，在產業部分施達文相當看好黃金、能源、醫療。因為，美元走貶趨勢不變是黃金的長線利多。
而安東尼．波頓則延續先前的看法，他指出，為了從金融海嘯中復原，許多西方政府已將其未來的發展作為擔保，這將導致此些國家未來之經濟成長較金融海嘯前緩慢，這將使得新興市場國家如中國的經濟成長看來更具吸引力。
約翰．普利文則指出，2010年全球經濟將呈現運動品牌Nike的打勾形狀的穩定而溫和的復甦態勢。由於2010年預計將執行的財政刺激方案規模仍大且低利率環境將延續，加上美國庫存處於歷史相對低水位，未來可望進行重建，以及房市在銷售、價格及新屋開工數據皆已止穩回揚，均將有助於經濟持續復甦，因此預期W型雙衰退不會出現。
但因各國的高失業率難在短期內大幅改善，且歐美家庭負債比偏高，恐將推動儲蓄率上升，造成2010年歐美市場消費力道稍顯疲弱。
在美國素有「聯準會觀察家」之稱的保羅．麥克裏則提醒，今年度有個關鍵變數可能衝擊全球經濟，一是人民幣匯率，若中國拒絕讓人民幣升值，可能會造成中國以及跟隨中國政策的發展中國家的貨幣政策均過度寬鬆。如此一來資產將有泡沫化的風險。
第二則是聯邦準備理事會的房貸擔保證券（MBS）購買計劃完成後，會發生什麼事。第三則是聯準會在實際升息之前可能會祭出表態性的宣言，這將造成市場難以預料提前或過度反應。
新的1年開始，各家投資大師、首席分析師紛紛對2010年全球展望作出預測，可發現，2010年上半年新興市場、原物料仍是最看好的，但也要留意三風險！
包括貝萊德環球資產配置首席基金經理人施達文、富達國際投資總監安東尼．波頓、保德信執行董事兼首席投資分析師約翰．普利文、PIMCO執行董事保羅．麥克裏(Paul McCulley)都認為，上半年新興市場優於成熟市場。
在金融海嘯期間表現抗跌、而目前淨值已逼近歷史高點的貝萊德環球資產配置基金表現相當亮眼。首席基金經理人施達文尤其強調，今年亞洲的開發中國家將會較已開發市場有更強勁的復甦和擴張。
另外，在產業部分施達文相當看好黃金、能源、醫療。因為，美元走貶趨勢不變是黃金的長線利多。
而安東尼．波頓則延續先前的看法，他指出，為了從金融海嘯中復原，許多西方政府已將其未來的發展作為擔保，這將導致此些國家未來之經濟成長較金融海嘯前緩慢，這將使得新興市場國家如中國的經濟成長看來更具吸引力。
約翰．普利文則指出，2010年全球經濟將呈現運動品牌Nike的打勾形狀的穩定而溫和的復甦態勢。由於2010年預計將執行的財政刺激方案規模仍大且低利率環境將延續，加上美國庫存處於歷史相對低水位，未來可望進行重建，以及房市在銷售、價格及新屋開工數據皆已止穩回揚，均將有助於經濟持續復甦，因此預期W型雙衰退不會出現。
但因各國的高失業率難在短期內大幅改善，且歐美家庭負債比偏高，恐將推動儲蓄率上升，造成2010年歐美市場消費力道稍顯疲弱。
在美國素有「聯準會觀察家」之稱的保羅．麥克裏則提醒，今年度有個關鍵變數可能衝擊全球經濟，一是人民幣匯率，若中國拒絕讓人民幣升值，可能會造成中國以及跟隨中國政策的發展中國家的貨幣政策均過度寬鬆。如此一來資產將有泡沫化的風險。
第二則是聯邦準備理事會的房貸擔保證券（MBS）購買計劃完成後，會發生什麼事。第三則是聯準會在實際升息之前可能會祭出表態性的宣言，這將造成市場難以預料提前或過度反應。
鐵礦砂談判 多了股政治味
2010-01-13 工商時報 【記者林殿唯／綜合報導】
在中國鋼廠與世界三大礦場的年度價格談判即將展開之際，中國官方宣佈涉嫌商業間諜的力拓（Rio Tinto）4名員工將移送到檢察機關，若官方決定起訴，則審判的時機將可能與鐵礦砂價格重疊，為中方與三大礦場的年度談判增添非市場性的影響因素。
中國外交部發言人昨（12）日表示，澳洲力拓公司在中國的4名員工因涉嫌侵犯商業秘密罪、非國家工作人員受賄罪已偵查終結，已移送到上海市檢察機關審查是否起訴。
案件被移送之後，力拓的鐵礦砂部門負責人Sam Walsh表示，既然已經進入司法程式的另一個階段，公司就不便在現在發表任何評論。而力拓低調的態度很顯然是不希望讓這起案件影響到今年的鐵礦砂價格談判，更不願意讓自己的員工成為談判桌上的籌碼。
嫌犯之一的胡士泰因為具有澳洲國籍，所以整起案件在去年7月份爆發以來就受到澳洲政府的高度重視，更讓原本單純的商業談判，增添一絲政治氣息。
這4名力拓員工去年被中國官方拘留時，正值中鋼協與三大礦場就鐵礦砂價格展開談判的敏感時機。雖然中國媒體在早期宣稱這4人涉嫌竊取國家機密，但官方卻一直將此案當作一般刑事案件處理，而對於在中國的外資企業來說，此案顯示出中國政府如何利用自己的實力向大型跨國企業發起挑戰。
據瞭解，連年上升的進口價格早就引起中方的抱怨，去年更被媒體戲稱為「天價鐵礦砂」，而這起力拓商業間諜疑雲在去年爆發後，更顯示出進口鐵礦砂是一個充滿利潤與誘惑的寡頭市場，只要有利可圖，談判桌上互相對立的兩方使出任何手段都不足為奇。
在中國鋼廠與世界三大礦場的年度價格談判即將展開之際，中國官方宣佈涉嫌商業間諜的力拓（Rio Tinto）4名員工將移送到檢察機關，若官方決定起訴，則審判的時機將可能與鐵礦砂價格重疊，為中方與三大礦場的年度談判增添非市場性的影響因素。
中國外交部發言人昨（12）日表示，澳洲力拓公司在中國的4名員工因涉嫌侵犯商業秘密罪、非國家工作人員受賄罪已偵查終結，已移送到上海市檢察機關審查是否起訴。
案件被移送之後，力拓的鐵礦砂部門負責人Sam Walsh表示，既然已經進入司法程式的另一個階段，公司就不便在現在發表任何評論。而力拓低調的態度很顯然是不希望讓這起案件影響到今年的鐵礦砂價格談判，更不願意讓自己的員工成為談判桌上的籌碼。
嫌犯之一的胡士泰因為具有澳洲國籍，所以整起案件在去年7月份爆發以來就受到澳洲政府的高度重視，更讓原本單純的商業談判，增添一絲政治氣息。
這4名力拓員工去年被中國官方拘留時，正值中鋼協與三大礦場就鐵礦砂價格展開談判的敏感時機。雖然中國媒體在早期宣稱這4人涉嫌竊取國家機密，但官方卻一直將此案當作一般刑事案件處理，而對於在中國的外資企業來說，此案顯示出中國政府如何利用自己的實力向大型跨國企業發起挑戰。
據瞭解，連年上升的進口價格早就引起中方的抱怨，去年更被媒體戲稱為「天價鐵礦砂」，而這起力拓商業間諜疑雲在去年爆發後，更顯示出進口鐵礦砂是一個充滿利潤與誘惑的寡頭市場，只要有利可圖，談判桌上互相對立的兩方使出任何手段都不足為奇。
中國加強流動性管理對A股意味著什麼
李晶（編者按：本文作者李晶(Jing Ulrich)是摩根大通董事總經理，中國証券及大宗商品主席。本文所述僅代表她的個人觀點。）
1月12日，中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是自2008年12月以來的第一次調整。當天早些時候，中國人民銀行以價格招標的方式發行了200億人民幣票據，期限1年，參考收益率上升了1.8434%，與上周相比上升8.29個基點，達到近20周以來最高點。同時，央行還開展了正回購操作，交易量增至2000億人民幣。1月7日，央行於19周來首次上調三個月期票據利率。
市場將這些解讀為決策者將按此前的承諾引導信貸，以避免產生資產價格泡沫。上周，央行共出售三個月票據人民幣600億元，利率為1.3684％，高於12月29日的1.3280％。這也是自2009年10月23日以來貨幣市場最大的單周淨回籠量，反映了政府不希望銀行在今年的新借貸週期開始時過度放貸。自2010年第一個交易日以來，A股表現不盡如人意，反映了投資者對2010年新政策動向的擔憂。
中國政府於最近幾周發出的信號非常明確，決策者開始更加關注去年的大規模信貸擴張造成若幹行業發展過熱以及隨之而來的資產泡沫問題。考慮到房價屢創新高，政府已取消大力支持房地產市場的若幹刺激政策。
中國政府很可能於2010年上半年主要通過新政手段逐步收緊政策。然而，熱錢流入及出口增長問題將對加息幅度形成制約。我們預計新增銀行貸款額將從2009年的9.5萬億放緩至7萬億，放緩幅度約30%，且政府會通過調整法定準備金率管理貨幣供應量。
相對於一年前的市場情緒，投資者目前非常看好中國的經濟增長前景。我們仍認為，若干利好因素將為中國股市第一季度的表現提供支援。新資金流入以及盈利上調應可為年初的市場提供支撐。然而，若中國的貨幣政策取態更趨中性，市場可能會於下半年面臨更多挑戰。
展望2010年全年，盡管國內股市需求活躍且外圍環境改善，投資增長步伐將由極高水準放緩，而貨幣供應增長也會較去年減速，因此推動中國股市於2009年上揚的動力可能將逐步消退。
中期內影響中國股市乃至宏觀經濟的因素主要包含三個方面：
I. 2010年第一季度貸款增長再加速
盡管決策者提醒銀行避免過度放貸，但中資銀行將於年初繼續提前放貸（放貸速度會由去年第一季度放緩）。這將舒緩央行立即收緊信貸的憂慮。2009年約45%的新增貸款將於第一季度貸出（2005-2008期間為 34%）。盡管2010年的整體貸款增長應會減緩，但借貸活動仍將保持相對強勁的勢頭，因為不斷進行的基建項目以及受益於政府扶持的成長型企業提供融資。
摩根大通認為，09年12月至10年第一季度期間的流動性顯著改善將利好中國股市的短期表現，1月份的人民幣新增貸款額預計將超過8000億。新增貸款仍將集中於中長期貸款，以為實體經濟增長提供支援。我們預期2010年的新增中長期貸款仍將維持於人民幣4萬億元。
盡管中資銀行於2010年的整體新增貸款將會減少，但受益於強勁的企業現金結餘以及盈利改善（中國工業企業2009年前十一個月的盈利增長改善7.8%），資金預計仍相對充裕。企業存款增長由2009年1月的13.5%加速至11月的37.3%，局部反映了去年新增貸款中未使用的資金。
同時，家庭儲蓄餘額從2009年4月的29.5%下降至11月的19.9%，顯示消費和投資資金的分配比例有所提高。
II. 政策轉向預防資產價格泡沫
2009年樓價和房屋銷售創下歷史新高，令決策者陷入維持相對強勁交易量（考慮到樓市對於投資、消費和就業的重要性）和需要預防樓價高速上升之間的兩難境地。據摩根大通統計，2009年主要城市的房屋銷售量增長76-240%，一線城市ASP增長達到16-27%。
政府已經開始收回之前推動銷售飆升的部分經濟刺激措施，並採取措施提高房屋投機活動的成本。在12月28日，溫家寶總理表示“部分地區的樓價上升過快，我們應該使用稅收和貸款利率穩定房價。”房屋持有期從2年恢復到5年，不足5年轉手交易的按其轉售收入徵收5%營業稅。全國的土地購買交易最低首付從20-30%提高到50%，開發商必須在簽訂土地轉讓協議後一年內完全支付土地出讓金。中期內將推出新的物業稅制度以抑制樓市捂盤問題的預期也在持續升溫。
地方政府也在努力打擊投機。例如，深圳政府推出了打擊非法預售、虛假廣告、捂盤及合同欺騙的三個月活動。樓市政策的調整可能會有利於普通購房者，通過小型住宅單位供應的增加愛和樓市的穩定。住房部的一個官員表示，樓價高企的城市可能會出現低價房屋庫存增加的情況。鑒於近期實施的措施，我們預期2010年中國主要城市的銷售量將減少15-20%。
III. 推動個人消費仍然是最優先目標
在去年外部需求大幅減少的情況下，推動個人消費變得更加迫在眉睫，政府似乎將繼續實施2009年推出的各項消費刺激政策，但考慮到產能過剩的問題，可能會作出部分調整。
為了刺激銷售和減少排放，以舊車換新車形式購車的補助增加20 - 200%。自去年8月份起，中國為這項活動提供人民幣3000-6000元的補助。現在，最大補助金額更增加兩倍到人民幣18,000元（重型卡車/ 大型汽車）。
在2010年，1.6升車型的車輛購置優惠稅率調整為7.5%（2009年為5%，2008年為10%）。
中國農村的家用電器/電子產品刺激計劃已經予以調整，並擴大至更多的地區（2009年僅覆蓋9個城市/省份）。在2009年，和政府“以舊換新”購買活動有關的家用電器銷售額達到人民幣141億元，佔家用電器總銷售額的20%。
近日，中國銀監會批準了中國銀行、北京銀行和成都銀行成立中國首批消費金融公司的計劃。在去年5月，中國銀監會公佈了允許國內和國外消費金融公司為消費者旅遊、教育和購買日用品提供融資的草案。該等公司不可為房屋和汽車購買提供貸款。
同時，中國政府還推出了一系列針對醫療保健、教育和全國退休金計劃的長期措施，以增強中國的社會保障，從而推動消費增長。戶籍制度的改革也將鼓勵農村移民的消費和提高經濟適用房的需求。
1月12日，中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是自2008年12月以來的第一次調整。當天早些時候，中國人民銀行以價格招標的方式發行了200億人民幣票據，期限1年，參考收益率上升了1.8434%，與上周相比上升8.29個基點，達到近20周以來最高點。同時，央行還開展了正回購操作，交易量增至2000億人民幣。1月7日，央行於19周來首次上調三個月期票據利率。
市場將這些解讀為決策者將按此前的承諾引導信貸，以避免產生資產價格泡沫。上周，央行共出售三個月票據人民幣600億元，利率為1.3684％，高於12月29日的1.3280％。這也是自2009年10月23日以來貨幣市場最大的單周淨回籠量，反映了政府不希望銀行在今年的新借貸週期開始時過度放貸。自2010年第一個交易日以來，A股表現不盡如人意，反映了投資者對2010年新政策動向的擔憂。
中國政府於最近幾周發出的信號非常明確，決策者開始更加關注去年的大規模信貸擴張造成若幹行業發展過熱以及隨之而來的資產泡沫問題。考慮到房價屢創新高，政府已取消大力支持房地產市場的若幹刺激政策。
中國政府很可能於2010年上半年主要通過新政手段逐步收緊政策。然而，熱錢流入及出口增長問題將對加息幅度形成制約。我們預計新增銀行貸款額將從2009年的9.5萬億放緩至7萬億，放緩幅度約30%，且政府會通過調整法定準備金率管理貨幣供應量。
相對於一年前的市場情緒，投資者目前非常看好中國的經濟增長前景。我們仍認為，若干利好因素將為中國股市第一季度的表現提供支援。新資金流入以及盈利上調應可為年初的市場提供支撐。然而，若中國的貨幣政策取態更趨中性，市場可能會於下半年面臨更多挑戰。
展望2010年全年，盡管國內股市需求活躍且外圍環境改善，投資增長步伐將由極高水準放緩，而貨幣供應增長也會較去年減速，因此推動中國股市於2009年上揚的動力可能將逐步消退。
中期內影響中國股市乃至宏觀經濟的因素主要包含三個方面：
I. 2010年第一季度貸款增長再加速
盡管決策者提醒銀行避免過度放貸，但中資銀行將於年初繼續提前放貸（放貸速度會由去年第一季度放緩）。這將舒緩央行立即收緊信貸的憂慮。2009年約45%的新增貸款將於第一季度貸出（2005-2008期間為 34%）。盡管2010年的整體貸款增長應會減緩，但借貸活動仍將保持相對強勁的勢頭，因為不斷進行的基建項目以及受益於政府扶持的成長型企業提供融資。
摩根大通認為，09年12月至10年第一季度期間的流動性顯著改善將利好中國股市的短期表現，1月份的人民幣新增貸款額預計將超過8000億。新增貸款仍將集中於中長期貸款，以為實體經濟增長提供支援。我們預期2010年的新增中長期貸款仍將維持於人民幣4萬億元。
盡管中資銀行於2010年的整體新增貸款將會減少，但受益於強勁的企業現金結餘以及盈利改善（中國工業企業2009年前十一個月的盈利增長改善7.8%），資金預計仍相對充裕。企業存款增長由2009年1月的13.5%加速至11月的37.3%，局部反映了去年新增貸款中未使用的資金。
同時，家庭儲蓄餘額從2009年4月的29.5%下降至11月的19.9%，顯示消費和投資資金的分配比例有所提高。
II. 政策轉向預防資產價格泡沫
2009年樓價和房屋銷售創下歷史新高，令決策者陷入維持相對強勁交易量（考慮到樓市對於投資、消費和就業的重要性）和需要預防樓價高速上升之間的兩難境地。據摩根大通統計，2009年主要城市的房屋銷售量增長76-240%，一線城市ASP增長達到16-27%。
政府已經開始收回之前推動銷售飆升的部分經濟刺激措施，並採取措施提高房屋投機活動的成本。在12月28日，溫家寶總理表示“部分地區的樓價上升過快，我們應該使用稅收和貸款利率穩定房價。”房屋持有期從2年恢復到5年，不足5年轉手交易的按其轉售收入徵收5%營業稅。全國的土地購買交易最低首付從20-30%提高到50%，開發商必須在簽訂土地轉讓協議後一年內完全支付土地出讓金。中期內將推出新的物業稅制度以抑制樓市捂盤問題的預期也在持續升溫。
地方政府也在努力打擊投機。例如，深圳政府推出了打擊非法預售、虛假廣告、捂盤及合同欺騙的三個月活動。樓市政策的調整可能會有利於普通購房者，通過小型住宅單位供應的增加愛和樓市的穩定。住房部的一個官員表示，樓價高企的城市可能會出現低價房屋庫存增加的情況。鑒於近期實施的措施，我們預期2010年中國主要城市的銷售量將減少15-20%。
III. 推動個人消費仍然是最優先目標
在去年外部需求大幅減少的情況下，推動個人消費變得更加迫在眉睫，政府似乎將繼續實施2009年推出的各項消費刺激政策，但考慮到產能過剩的問題，可能會作出部分調整。
為了刺激銷售和減少排放，以舊車換新車形式購車的補助增加20 - 200%。自去年8月份起，中國為這項活動提供人民幣3000-6000元的補助。現在，最大補助金額更增加兩倍到人民幣18,000元（重型卡車/ 大型汽車）。
在2010年，1.6升車型的車輛購置優惠稅率調整為7.5%（2009年為5%，2008年為10%）。
中國農村的家用電器/電子產品刺激計劃已經予以調整，並擴大至更多的地區（2009年僅覆蓋9個城市/省份）。在2009年，和政府“以舊換新”購買活動有關的家用電器銷售額達到人民幣141億元，佔家用電器總銷售額的20%。
近日，中國銀監會批準了中國銀行、北京銀行和成都銀行成立中國首批消費金融公司的計劃。在去年5月，中國銀監會公佈了允許國內和國外消費金融公司為消費者旅遊、教育和購買日用品提供融資的草案。該等公司不可為房屋和汽車購買提供貸款。
同時，中國政府還推出了一系列針對醫療保健、教育和全國退休金計劃的長期措施，以增強中國的社會保障，從而推動消費增長。戶籍制度的改革也將鼓勵農村移民的消費和提高經濟適用房的需求。
國際市場 資金重返美元日圓避險
2010-01-13 工商時報
中國週二意外調升存款準備率，預示未來將會升息，為全球市場帶來衝擊，美元與日圓上揚，商品貨幣則告下跌。與此同時，金價與油價則是同步走低。
專家指出，市場擔心中國升息可能會抑制其經濟成長腳步，進而影響全球經濟復甦，以致資金重返美元與日圓避險。
事實上，週二國際匯市行情變動主要都是受中國因素主宰，由此也突顯中國在全球金融市場的影響力日增。
週二稍早，中投公司高級官員彭俊明表示，美元可能已經觸底，而且預見美國勢必升息。受此影響，週二美元在率先開市的亞洲匯市全面走揚，美元兌歐元匯價升破1.45美元。
而迄週二歐美盤中，中國又宣佈調升存款準備率，使美元漲勢得以持續，至1.4493美元兌1歐元。與此同時，日圓也告上揚，由92.06日圓兌1美元升至91.56美元。
中國調升存款準備率，無異預示升息勢在必行，然而市場因此擔心中國經濟受到壓抑，拖累全球經濟復甦。受此心理影響，商品貨幣週二全面下跌，澳元兌美元匯價自兩個月的高點滑落，由0.9326美元跌到0.9205美元。同時，紐西蘭元與加元也告回跌。
專家指出，中國週二意外調升存款準備率，顯示其升息時間點可能較市場原先預期揚前，可能在今年上半就會採升息行動。
另一方面，亞洲新興市場貨幣美元匯價也是全面走跌，菲律賓披索下跌0.3％、韓元下跌0.24％、印尼盾下跌0.16％，馬來西亞幣下跌0.12％。
油金價格週二也告回跌，金價跌破每英兩1150美元，至1147.25美元，並且拖累其他貴金屬也自近期高檔回跌。油價則在歐洲氣候回暖下重挫，西德州中級原油跌至每桶81.37美元，跌幅到1.25％，是5週來最大跌幅。
中國週二意外調升存款準備率，預示未來將會升息，為全球市場帶來衝擊，美元與日圓上揚，商品貨幣則告下跌。與此同時，金價與油價則是同步走低。
專家指出，市場擔心中國升息可能會抑制其經濟成長腳步，進而影響全球經濟復甦，以致資金重返美元與日圓避險。
事實上，週二國際匯市行情變動主要都是受中國因素主宰，由此也突顯中國在全球金融市場的影響力日增。
週二稍早，中投公司高級官員彭俊明表示，美元可能已經觸底，而且預見美國勢必升息。受此影響，週二美元在率先開市的亞洲匯市全面走揚，美元兌歐元匯價升破1.45美元。
而迄週二歐美盤中，中國又宣佈調升存款準備率，使美元漲勢得以持續，至1.4493美元兌1歐元。與此同時，日圓也告上揚，由92.06日圓兌1美元升至91.56美元。
中國調升存款準備率，無異預示升息勢在必行，然而市場因此擔心中國經濟受到壓抑，拖累全球經濟復甦。受此心理影響，商品貨幣週二全面下跌，澳元兌美元匯價自兩個月的高點滑落，由0.9326美元跌到0.9205美元。同時，紐西蘭元與加元也告回跌。
專家指出，中國週二意外調升存款準備率，顯示其升息時間點可能較市場原先預期揚前，可能在今年上半就會採升息行動。
另一方面，亞洲新興市場貨幣美元匯價也是全面走跌，菲律賓披索下跌0.3％、韓元下跌0.24％、印尼盾下跌0.16％，馬來西亞幣下跌0.12％。
油金價格週二也告回跌，金價跌破每英兩1150美元，至1147.25美元，並且拖累其他貴金屬也自近期高檔回跌。油價則在歐洲氣候回暖下重挫，西德州中級原油跌至每桶81.37美元，跌幅到1.25％，是5週來最大跌幅。
中國退場存準率升2碼
2010-01-13 工商時報
中國人民銀行昨（12）日無預警宣佈，從1月18日起，調高存款類金融機構人民幣存款準備率0.5個百分點，調整後存準率為16％。此為人行在2008年6月後首度調高存準率，此次調整預估將從金融機構凍結3,000億元人民幣（下同）左右資金。
專家解讀認為，人民銀行此舉意味著政策開始轉向緊縮，中國大陸的刺激經濟措施也將逐步退場。
中國大陸經濟逐漸出現復甦跡象，但通貨膨脹預期也隨之高漲，加上去年人民幣新增貸款飆高近10兆元，今年第1周新增貸款又竄升6,000億元，財經界普遍的認為人行即將推出緊縮政策，而存款準備率被視為最可能率先推出的貨幣工具。
人行行長周小川去年12月22日就表示，存準率是一項重要的政策工具；中國全國人大財經委副主任吳曉靈去年11月也透露，人行今年將調高存準率。
中國人民銀行昨日決定，從本月18日起，調高存準率0.5個百分點。但為增強支農資金實力，支持春耕備耕，農村信用社等小型金融機構暫不調高。
根據人行公佈的數據，截至2009年11月底，大陸金融機構人民幣各項存款餘額59.27兆元，依此計算，調高0.5個百分點，可望回收金融機構約3,000億元資金。
中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍接受本報採訪時表示，人行調高存準率，體現去年12月中共中央經濟工作會議和日前人民銀行工作會議的「保增長、調結構」精神。
申銀萬國首席經濟學家李慧勇也認為，三大原因促使人行調高存款準備率：首先，是經濟已無後顧之憂；其次，是通膨壓力已經明顯；再者，人行調高央票利率的作用及其規模不足以達到政府控制風險的目的。
中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳分析，此次調高存準率，意在回收流動資金，這體現中國經濟進入復甦狀態時，政策回歸正常化，且從此次政策調整視窗來看，政策調整進程比市場預期更快。
諸建芳預計，2010年貨幣政策推出會更加的頻繁，對比之下，2009年均為刺激政策，2010年則為退出型政策，政策方向是相反的。
中國人民銀行昨（12）日無預警宣佈，從1月18日起，調高存款類金融機構人民幣存款準備率0.5個百分點，調整後存準率為16％。此為人行在2008年6月後首度調高存準率，此次調整預估將從金融機構凍結3,000億元人民幣（下同）左右資金。
專家解讀認為，人民銀行此舉意味著政策開始轉向緊縮，中國大陸的刺激經濟措施也將逐步退場。
中國大陸經濟逐漸出現復甦跡象，但通貨膨脹預期也隨之高漲，加上去年人民幣新增貸款飆高近10兆元，今年第1周新增貸款又竄升6,000億元，財經界普遍的認為人行即將推出緊縮政策，而存款準備率被視為最可能率先推出的貨幣工具。
人行行長周小川去年12月22日就表示，存準率是一項重要的政策工具；中國全國人大財經委副主任吳曉靈去年11月也透露，人行今年將調高存準率。
中國人民銀行昨日決定，從本月18日起，調高存準率0.5個百分點。但為增強支農資金實力，支持春耕備耕，農村信用社等小型金融機構暫不調高。
根據人行公佈的數據，截至2009年11月底，大陸金融機構人民幣各項存款餘額59.27兆元，依此計算，調高0.5個百分點，可望回收金融機構約3,000億元資金。
中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍接受本報採訪時表示，人行調高存準率，體現去年12月中共中央經濟工作會議和日前人民銀行工作會議的「保增長、調結構」精神。
申銀萬國首席經濟學家李慧勇也認為，三大原因促使人行調高存款準備率：首先，是經濟已無後顧之憂；其次，是通膨壓力已經明顯；再者，人行調高央票利率的作用及其規模不足以達到政府控制風險的目的。
中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳分析，此次調高存準率，意在回收流動資金，這體現中國經濟進入復甦狀態時，政策回歸正常化，且從此次政策調整視窗來看，政策調整進程比市場預期更快。
諸建芳預計，2010年貨幣政策推出會更加的頻繁，對比之下，2009年均為刺激政策，2010年則為退出型政策，政策方向是相反的。
利率正常化，你準備好了嗎？
(2010-01-12)陶冬
中國人民銀行在1月12日，突然調高存款準備金率50基點。此項政策本身對經濟的影響有限，但卻是貨幣環境正常化、利率水準正常化的第一步。在保持經濟適度增長、推動結構調整和管理通脹預期三個政策目標之間，中國的貨幣政策的重心似乎悄悄出現了一點移動。
在中國，增長失速的風險已基本消失，通貨膨脹的壓力卻已悄然升起，銀行貸款的衝動依然強勁。今年第一個星期，銀行貸出近6000億元的貸款，不僅遠快過去年下半年的貸款速度，甚至可以媲美2009年初的瘋狂貸款。這說明靠銀行自律來控制信貸規模，基本已經失敗。去年銀行淨貸出9.6萬億元，其中近2萬億以熱錢的形式存在著，先是製造出A股世界第一升幅（2009年上半年）的記錄，後又成就了過熱的房地產市場。房地產市場的資產泡沫，已經使實業資金熱衷於炒作，隱藏著重大的金融風險和社會隱憂。中國的流動性過剩，到了必須整頓的地步。
中國人民銀行在1月12日，突然調高存款準備金率50基點。此項政策本身對經濟的影響有限，但卻是貨幣環境正常化、利率水準正常化的第一步。在保持經濟適度增長、推動結構調整和管理通脹預期三個政策目標之間，中國的貨幣政策的重心似乎悄悄出現了一點移動。
在中國，增長失速的風險已基本消失，通貨膨脹的壓力卻已悄然升起，銀行貸款的衝動依然強勁。今年第一個星期，銀行貸出近6000億元的貸款，不僅遠快過去年下半年的貸款速度，甚至可以媲美2009年初的瘋狂貸款。這說明靠銀行自律來控制信貸規模，基本已經失敗。去年銀行淨貸出9.6萬億元，其中近2萬億以熱錢的形式存在著，先是製造出A股世界第一升幅（2009年上半年）的記錄，後又成就了過熱的房地產市場。房地產市場的資產泡沫，已經使實業資金熱衷於炒作，隱藏著重大的金融風險和社會隱憂。中國的流動性過剩，到了必須整頓的地步。
緊縮政策提前出手 中國調升存準率2碼
2010年01月13日蘋果日報
中國經濟快速復甦帶來過熱隱憂，中國人民銀行（人行）昨宣佈將自下週一（18日）起上調大型金融機構存款準備金率（存準率）2碼或0.5個百分點至15%，為1年半來首度調升，較市場預估的農曆春節後提早1個多月，估計可吸收遊資2000~3000億人民幣（0.93~1.40兆台幣）。
針對中國調高存準率2碼，中央大學經濟學教授徐之強表示，現在台灣與中國的貿易關係比過去緊密，對於中國調高存準率，台灣央行在今年首季的理監事會議上「一定會討論到」。
學者：台灣第3季動作
中國緊縮政策鳴槍，是否加快台灣升息考量，外界認為，台灣央行可能會晚美國升息，時點在第3季才升息，不過徐之強認為，央行是否升息，會觀察下個月主計處所公佈的經濟情況，如果台灣經濟狀況穩定，考量通貨膨脹以及與亞洲競爭對手的狀況，有可能會領先美國升息。
人行昨晚7時透過網站公告：「人行決定自2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金利率0.5個百分點，而為增強支持農業資金實力，支持春耕備耕，暫不調整農村信用合作社等小型機構存準率。」
根據人行資料，大型金融機構存準率將由原先14.5%調升為15%，中、小型金融機構則維持現行13.5%。人行2008年6月初公告調升存準率至17.5%高點後，同年9月啟動調降循環因應金融海嘯，2008年12月底將大型金融機構存準率調降至穀底14.5%後，累計調降12碼或3個百分點，並維持低點達1年多之久。
中國銀行駐北京分析師石磊說：「人行此次以具體行動宣示吸收市場過剩流動性的決心，估計可回收遊資2000~3000億元人民幣，但與目前市場上估計約7000~8000億元人民幣（3.26~3.72兆元台幣）過剩資金相比仍有差距，估計今年上半年人行還會調升存準率2~3次。」
估吸收中國上兆遊資
人行近1周2度以較高利率標售央行票據，昨傍晚調升存準率前，上午先透過公開市場操作以殖利率1.8434%標售規模達200億元人民幣（930億元台幣）1年期央行票據（央票），較前次利率調升8.29個基點，較市場預估升幅高1倍，同時利用28天附買回交易、創紀錄自市場回收2000億元人民幣（9300億元台幣）資金。
中國主權基金中國投資公司（中投）資產配置與戰略研究部門主管彭俊民在人行公告前表示：「中國、美國估計會在下半年調升基準利率，中國迫於經濟過熱壓力，有可能搶在美國之前升息。」
人行近期緊縮措施概況
2010 / 1 / 12 人行宣佈自1月18日起，上調大型金融機構存準率0.5個百分點
2010 / 1 / 12 人行以殖利率1.8434%標售1年期央票，較前次調升8.29個基點
2010 / 1 / 7 人行以殖利率1.3684%，標售3個月期央票，為5個月來首度以較高利率出售
2009 / 12 / 23 人行預告2010年起將嚴控高污染、高耗能行業、產能過剩產業及新開工項目貸款
資料來源：綜合外電
報你知 存款準備金率
存準率是金融機構須將存款繳存該國央行以備客戶提款所需比率，若存準率為10%，意味著每獲1000萬元存款，須繳存100萬元，僅餘900萬元可用於放貸
中國經濟快速復甦帶來過熱隱憂，中國人民銀行（人行）昨宣佈將自下週一（18日）起上調大型金融機構存款準備金率（存準率）2碼或0.5個百分點至15%，為1年半來首度調升，較市場預估的農曆春節後提早1個多月，估計可吸收遊資2000~3000億人民幣（0.93~1.40兆台幣）。
針對中國調高存準率2碼，中央大學經濟學教授徐之強表示，現在台灣與中國的貿易關係比過去緊密，對於中國調高存準率，台灣央行在今年首季的理監事會議上「一定會討論到」。
學者：台灣第3季動作
中國緊縮政策鳴槍，是否加快台灣升息考量，外界認為，台灣央行可能會晚美國升息，時點在第3季才升息，不過徐之強認為，央行是否升息，會觀察下個月主計處所公佈的經濟情況，如果台灣經濟狀況穩定，考量通貨膨脹以及與亞洲競爭對手的狀況，有可能會領先美國升息。
人行昨晚7時透過網站公告：「人行決定自2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金利率0.5個百分點，而為增強支持農業資金實力，支持春耕備耕，暫不調整農村信用合作社等小型機構存準率。」
根據人行資料，大型金融機構存準率將由原先14.5%調升為15%，中、小型金融機構則維持現行13.5%。人行2008年6月初公告調升存準率至17.5%高點後，同年9月啟動調降循環因應金融海嘯，2008年12月底將大型金融機構存準率調降至穀底14.5%後，累計調降12碼或3個百分點，並維持低點達1年多之久。
中國銀行駐北京分析師石磊說：「人行此次以具體行動宣示吸收市場過剩流動性的決心，估計可回收遊資2000~3000億元人民幣，但與目前市場上估計約7000~8000億元人民幣（3.26~3.72兆元台幣）過剩資金相比仍有差距，估計今年上半年人行還會調升存準率2~3次。」
估吸收中國上兆遊資
人行近1周2度以較高利率標售央行票據，昨傍晚調升存準率前，上午先透過公開市場操作以殖利率1.8434%標售規模達200億元人民幣（930億元台幣）1年期央行票據（央票），較前次利率調升8.29個基點，較市場預估升幅高1倍，同時利用28天附買回交易、創紀錄自市場回收2000億元人民幣（9300億元台幣）資金。
中國主權基金中國投資公司（中投）資產配置與戰略研究部門主管彭俊民在人行公告前表示：「中國、美國估計會在下半年調升基準利率，中國迫於經濟過熱壓力，有可能搶在美國之前升息。」
人行近期緊縮措施概況
2010 / 1 / 12 人行宣佈自1月18日起，上調大型金融機構存準率0.5個百分點
2010 / 1 / 12 人行以殖利率1.8434%標售1年期央票，較前次調升8.29個基點
2010 / 1 / 7 人行以殖利率1.3684%，標售3個月期央票，為5個月來首度以較高利率出售
2009 / 12 / 23 人行預告2010年起將嚴控高污染、高耗能行業、產能過剩產業及新開工項目貸款
資料來源：綜合外電
報你知 存款準備金率
存準率是金融機構須將存款繳存該國央行以備客戶提款所需比率，若存準率為10%，意味著每獲1000萬元存款，須繳存100萬元，僅餘900萬元可用於放貸
2010年1月22日 星期五
中信金去年EPS僅0.25元 14家金控合計賺逾815億元
2010-01-11
中信金今(11)日公告，累計去(2009)年合併稅前盈餘大為衰退至47.95億元，年衰退幅度71%，稅後盈餘33.41億元，累計每股稅後盈餘(EPS)為0.25元，為14家金控中獲利排名第11名，合計14家金控整體去年合計稅後盈餘達815.93億元。
中信金今(11)日公告，累計去(2009)年合併稅前盈餘大為衰退至47.95億元，年衰退幅度71%，稅後盈餘33.41億元，累計每股稅後盈餘(EPS)為0.25元，為14家金控中獲利排名第11名，合計14家金控整體去年合計稅後盈餘達815.93億元。
元月行情以及價值重估行情啟動
2010/01/11 【黃媺芸 (ING投信投資管理處執行副總)╱ING投信╱提供】
近期台股表現相當亮麗，2010年開始即有相當振奮人心的走勢，不僅外資買盤踴躍，本地投資人亦多看好後市。雖然週四出現回檔情形，但整體而言，近來台股價量走勢配合得宜，在盤勢未顯敗象前，指數仍有持續上攻空間，建議有意進場者，可趁市場回檔時以單筆投資方式佈局。
細究這波股市起漲的原因，一方面是先前我們一直強調的元月行情，對於景氣持續復甦的樂觀預期所帶動；另一方面，從近期大型龍頭股領軍上揚的走勢，以及外資積極加碼的態勢來看，台股的價值重估(Re-rating)行情則是比預期中提早出現，兩者加乘的效果即反映在近期的表現上。
就本益比而言，指數在8200點的水準大約是16倍，自2000年以來，台股在高點時的本益比約在17倍；價值重估行情若啟動，台股本益比上調至18~20倍仍屬相當合理，因此指數仍有上揚空間。此外，近期領漲的大型股走勢相當穩健，價量控制得宜，籌碼面及技術面也有利股價持續上攻。
不過，雖然目前投資氣氛相當樂觀，也有法人調高指數高點的預估值，但短線來看，隨著指數接近8500~9000點後，上檔壓力亦會逐漸增強，特別是台股在之前的9300點高點附近，曾經有不少的套牢資金，這也將形成指數走高的阻力。雖然以台股活潑的股性，我們不排除指數有突破這段壓力區的可能，但台股本益比如果要上調至20倍以上的水準，除非是受到景氣復甦強度超乎原先預期，使得企業獲利亦必須跟著上修，才有機會見到；惟就目前總經環境分析，此一情形出現的機率並不高。
在投資的建議上，由於目前台股整體表現出色，無論從資金面、基本面及信心面來看，大盤均有不錯的表現機會；因此，建議投資人在指數突破8500點以前，可以採取逢回單筆投資的方式介入。此外，隨著股東會即將於2、3月份陸續展開，除權息行情亦將是未來投資人關注的重點，由於去年下半年小型股及成長股表現較為突出，相對來說，高股息類股已沉寂一段時間，因此無論從落後補漲或是類股輪動的角度來看，此一族群應有不錯的發揮空間，值得投資人留意。
近期台股表現相當亮麗，2010年開始即有相當振奮人心的走勢，不僅外資買盤踴躍，本地投資人亦多看好後市。雖然週四出現回檔情形，但整體而言，近來台股價量走勢配合得宜，在盤勢未顯敗象前，指數仍有持續上攻空間，建議有意進場者，可趁市場回檔時以單筆投資方式佈局。
細究這波股市起漲的原因，一方面是先前我們一直強調的元月行情，對於景氣持續復甦的樂觀預期所帶動；另一方面，從近期大型龍頭股領軍上揚的走勢，以及外資積極加碼的態勢來看，台股的價值重估(Re-rating)行情則是比預期中提早出現，兩者加乘的效果即反映在近期的表現上。
就本益比而言，指數在8200點的水準大約是16倍，自2000年以來，台股在高點時的本益比約在17倍；價值重估行情若啟動，台股本益比上調至18~20倍仍屬相當合理，因此指數仍有上揚空間。此外，近期領漲的大型股走勢相當穩健，價量控制得宜，籌碼面及技術面也有利股價持續上攻。
不過，雖然目前投資氣氛相當樂觀，也有法人調高指數高點的預估值，但短線來看，隨著指數接近8500~9000點後，上檔壓力亦會逐漸增強，特別是台股在之前的9300點高點附近，曾經有不少的套牢資金，這也將形成指數走高的阻力。雖然以台股活潑的股性，我們不排除指數有突破這段壓力區的可能，但台股本益比如果要上調至20倍以上的水準，除非是受到景氣復甦強度超乎原先預期，使得企業獲利亦必須跟著上修，才有機會見到；惟就目前總經環境分析，此一情形出現的機率並不高。
在投資的建議上，由於目前台股整體表現出色，無論從資金面、基本面及信心面來看，大盤均有不錯的表現機會；因此，建議投資人在指數突破8500點以前，可以採取逢回單筆投資的方式介入。此外，隨著股東會即將於2、3月份陸續展開，除權息行情亦將是未來投資人關注的重點，由於去年下半年小型股及成長股表現較為突出，相對來說，高股息類股已沉寂一段時間，因此無論從落後補漲或是類股輪動的角度來看，此一族群應有不錯的發揮空間，值得投資人留意。
政策利多 融資券概念股衝鋒 預期先開放融資券 證券股齊揚
2010-01-12 旺報 【記者葉文義／綜合報導】
受股指期貨和融資融券獲國務院同意刺激，滬深兩市昨日大幅開高，上證指數開盤漲逾3%，站上3300點。多檔概念股如中信證券及美爾雅開盤奔漲停，不過受到大盤震盪走低影響，個股漲勢亦大幅收斂。
從盤面上看，券商板塊漲幅仍舊居前，目前市場一般認為，政策將先開放融資融券，然後再推股指期貨，因此，能夠獲得融資融券試點業務的證券公司將直接收益。
4上市券商首批試點
據悉，2008年底，共有11家證券公司參加滬深交易所以及中登公司聯合進行的融資融券聯網測試。一般認為，首批試點券商必然從這11家券商中選出，其中有4家上市券商，分別是海通證券、中信證券、光大證券以及招商證券，4檔個股昨漲幅分別為1.06%、3.60%、1.49%及2.23%。
此外，中國金融期貨交易所（中金所）的成員期貨公司，將受益於股指期貨的推出，相應地，控股或參股它們的上市公司也將受益。
根據《投資者報》的初步統計，目前陸股有15家上市公司控股或參股期貨公司，包括弘業股份、中大股份、高新發展、中國中期、美爾雅、廈門國貿、天利高新等。期貨龍頭中國中期昨日開高走低，收盤僅小漲0.77%。
股指期軟體業受惠
除了券商股和期貨股將直接受益外，還有一類直接受益公司卻容易被投資者忽略，就是股指期貨提供交易軟體的技術服務類公司。融資融券、股指期貨的推出，必然帶來證券公司、期貨公司對交易系統的新建、升級和改造。
目前A股市場提供證券交易軟體的公司主要有恆生電子、金證股份以及同花順。昨日漲幅亦分別達3.11%、0.26%及5.35%。
分析師指出，就A股市場而言，由於上周大盤出現回調，融資券及期指開放，對陸股短期應該有助漲效果，但目前大盤位置並不低，所以助漲力度應該有限。長遠來看，市場成交量將因融資券開放會有較大幅度提高，對整體大盤推升將發揮相當效應，尤其券商股的獲利提升更值得期待。
受股指期貨和融資融券獲國務院同意刺激，滬深兩市昨日大幅開高，上證指數開盤漲逾3%，站上3300點。多檔概念股如中信證券及美爾雅開盤奔漲停，不過受到大盤震盪走低影響，個股漲勢亦大幅收斂。
從盤面上看，券商板塊漲幅仍舊居前，目前市場一般認為，政策將先開放融資融券，然後再推股指期貨，因此，能夠獲得融資融券試點業務的證券公司將直接收益。
4上市券商首批試點
據悉，2008年底，共有11家證券公司參加滬深交易所以及中登公司聯合進行的融資融券聯網測試。一般認為，首批試點券商必然從這11家券商中選出，其中有4家上市券商，分別是海通證券、中信證券、光大證券以及招商證券，4檔個股昨漲幅分別為1.06%、3.60%、1.49%及2.23%。
此外，中國金融期貨交易所（中金所）的成員期貨公司，將受益於股指期貨的推出，相應地，控股或參股它們的上市公司也將受益。
根據《投資者報》的初步統計，目前陸股有15家上市公司控股或參股期貨公司，包括弘業股份、中大股份、高新發展、中國中期、美爾雅、廈門國貿、天利高新等。期貨龍頭中國中期昨日開高走低，收盤僅小漲0.77%。
股指期軟體業受惠
除了券商股和期貨股將直接受益外，還有一類直接受益公司卻容易被投資者忽略，就是股指期貨提供交易軟體的技術服務類公司。融資融券、股指期貨的推出，必然帶來證券公司、期貨公司對交易系統的新建、升級和改造。
目前A股市場提供證券交易軟體的公司主要有恆生電子、金證股份以及同花順。昨日漲幅亦分別達3.11%、0.26%及5.35%。
分析師指出，就A股市場而言，由於上周大盤出現回調，融資券及期指開放，對陸股短期應該有助漲效果，但目前大盤位置並不低，所以助漲力度應該有限。長遠來看，市場成交量將因融資券開放會有較大幅度提高，對整體大盤推升將發揮相當效應，尤其券商股的獲利提升更值得期待。
元太彩色電子紙 下半年量產
2010-01-12 工商時報
今年CES展電子書大熱，中國電子書龍頭漢王、以及振曜（6143）均計畫在今年推出彩色電子書，元太（8069）配合客戶也將在第3季量產彩色電子紙。元太電子紙出貨比重攀高，今年還有新產品導入量產，除了彩色電子紙之外，上半年將率先量產可撓式電子紙。
在電子書熱潮下，元太電子紙出貨比重攀高，業績逐季加溫，元太去年第3季順利轉虧為盈，自結稅前淨利達1.1億元，每股淨值回到11.16元。由於每股淨值回到票面之上，1月15日起將恢復融資融券交易。在此消息激勵下，昨日元太股價走高，午後攻上漲停，終場以漲停作收，收盤價76.2元，成交量放大到28,573張。
今年CES中首度為電子書閱讀器設置專區，DIGITIMES Research分析師郭明錤指出，彩色電子書目前已成下一波佈局重點，漢王、振曜皆預計會推出彩色電子書的產品，主要是採用元太的彩色電子紙。
廣達則投入開發膽固醇液晶彩色電子書，華碩、宏碁則是對高通光電的Mirasol有高度興趣。不過由於產品實際量產時間將落在今年下半年，而且彩色電子紙成本仍偏高，因此推估2010年彩色電子書銷量約40萬台，佔整體市場不到5％市場佔有率，但2011年開始，此市場將會快速成長。
今年CES展電子書大熱，中國電子書龍頭漢王、以及振曜（6143）均計畫在今年推出彩色電子書，元太（8069）配合客戶也將在第3季量產彩色電子紙。元太電子紙出貨比重攀高，今年還有新產品導入量產，除了彩色電子紙之外，上半年將率先量產可撓式電子紙。
在電子書熱潮下，元太電子紙出貨比重攀高，業績逐季加溫，元太去年第3季順利轉虧為盈，自結稅前淨利達1.1億元，每股淨值回到11.16元。由於每股淨值回到票面之上，1月15日起將恢復融資融券交易。在此消息激勵下，昨日元太股價走高，午後攻上漲停，終場以漲停作收，收盤價76.2元，成交量放大到28,573張。
今年CES中首度為電子書閱讀器設置專區，DIGITIMES Research分析師郭明錤指出，彩色電子書目前已成下一波佈局重點，漢王、振曜皆預計會推出彩色電子書的產品，主要是採用元太的彩色電子紙。
廣達則投入開發膽固醇液晶彩色電子書，華碩、宏碁則是對高通光電的Mirasol有高度興趣。不過由於產品實際量產時間將落在今年下半年，而且彩色電子紙成本仍偏高，因此推估2010年彩色電子書銷量約40萬台，佔整體市場不到5％市場佔有率，但2011年開始，此市場將會快速成長。
殺手級應用 微投影元年起跑
2010-01-12 工商時報
微投影成為美國拉斯維加斯消費電子展（CES）熱門話題，由於多家手機及NB品牌已將微投影列為「標準配備」，奇景科技旗下專攻LCOS微投影解決方案的立景科技副總蔡憲彰表示，目前手機及NB廠商都已將內建微投影的規格開出來，今年是「微型投影機」元年。
為了降低驅動IC比重，奇景光電積極往非驅動IC領域佈局，而旗下100％轉投資立景科技專攻的微型投影領域，是目前多項新產品當中表現最為出色的。蔡憲彰表示，微投影最難的地方在於要將「光」與「電」的技術結合，去年立景的LCOS微型投影機解決方案初估出貨量接近30萬套，是全球第一。
蔡憲彰指出，由於客戶們都將內建微投影視為「內建數位相機之後的下一個殺手級應用」，因此目前包括日系及台系的光學相關廠商，都相當積極投入微投影領域，就產品及功能為前提，他認為，手機、NB及數位相機當中，將以數位相機搭載微投影的市場崛起的速度最快。
蔡憲彰表示，目前檯面上的相機大廠（包括品牌及ODM廠商）都已經相繼導入微投影光機領域，而手機以及NB廠商也都已經將內建微投影的規格開出來了，現在就是什麼樣的價格、什麼樣的產品消費者可以接受，整個市場就會蓬勃發展，他估計今年下半年，將會有更多內建微投影的手機推出，甚至多款內建微投影的NB也會跟著上市。
根據報導，近期美國紐約時報知名科技專欄作家David Pogue在回顧去年最佳科技產品時表示，Nikon推出的全球首款內建微型投影機輕便型數位相機「COOLPIX 1000pj」是最具創意的科技產品之一，Pogue甚至認為，該款數位相機內建的微型投影機為殺手級功能，而Nikon的內建微投影機所採用的正是奇景旗下立景所推出的LCOS微型投影機解決方案。
奇景的Lcos解決方案，除了在先前與3M取得合作外，目前相繼獲得歐、美、台、日、韓等光學廠商導入（design in），據瞭解，除了Nikon外，包括陽明光、光寶、天翰等也都是奇景的客戶，而手機的部分，奇景將優先在中國白牌市場試水溫。在眾多大廠相繼投入下，蔡憲彰認為今年將是「微型投影機」元年。
整合行動裝置 微投影爆發力驚人
微型投影產品成為這次美國拉斯維加斯舉辦消費性電子展（CES）的當紅炸子雞，目前業界認為，目前微型投影產品的出貨量雖然還很小，不過若未來微型投影機與相關行動裝置整合，也就是說內嵌在行動裝置，如手機、UMPC、數位相機及NB當中，以一年全球超過13億支的手機出貨量來估算，微型投影產品未來的爆發力將不亞於當年手機內建數位相機的龐大威力。
就技術上來講，目前微型投影技術可分為LCD、DLP、LCoS和MEMS微型掃瞄器（MicroScanner）幾種，前3者是利用現有的技術，後者是則新技術。目前可商品化微投影技術則有DLP、LCoS與LaserScan雷射投影技術（MEMS）。
其中DLP的技術主要由TI（德儀）所掌握，LCoS微投影模組當中的關鍵晶片及面板目前則是奇景光電獨大，而Microvision則導入雷射微投影技術。其中TI掌握的DLP的關鍵晶片技術專利還有3年才會到期，目前TI與國內投影機大廠揚明光學以及亞光都展開合作，去年三星及LG推出的手機內建微投影也是採用DLH技術。
至於LCoS則是採用LED光源，在美國Nasdaq掛牌的台灣IC設計公司奇景光則是開發微投影面板及晶片組，目前奇景除了與3M合作外，包括陽明光、Nikon、光寶、鼎天等國內外光學品牌及ODM廠都已經開始與奇景展開合作，估計今年將會大量出貨。而Laser Scan則由Microvision主導，國內數位相機大廠亞光則已經與Microvision展開合作。
就色彩飽和度及表現度來看，目前以LaserScan雷射投影技術的色彩的飽和度及表現性最好、DLP次之，不過若就價格來區分，由於DLP與雷射的價格均高於LCoS好幾倍，加上DLP若要升級，則整個半導體製程也需要更動相當耗時，因此未來若要將微投影普及化，則LCoS實現的可能性最大。
微投影成為美國拉斯維加斯消費電子展（CES）熱門話題，由於多家手機及NB品牌已將微投影列為「標準配備」，奇景科技旗下專攻LCOS微投影解決方案的立景科技副總蔡憲彰表示，目前手機及NB廠商都已將內建微投影的規格開出來，今年是「微型投影機」元年。
為了降低驅動IC比重，奇景光電積極往非驅動IC領域佈局，而旗下100％轉投資立景科技專攻的微型投影領域，是目前多項新產品當中表現最為出色的。蔡憲彰表示，微投影最難的地方在於要將「光」與「電」的技術結合，去年立景的LCOS微型投影機解決方案初估出貨量接近30萬套，是全球第一。
蔡憲彰指出，由於客戶們都將內建微投影視為「內建數位相機之後的下一個殺手級應用」，因此目前包括日系及台系的光學相關廠商，都相當積極投入微投影領域，就產品及功能為前提，他認為，手機、NB及數位相機當中，將以數位相機搭載微投影的市場崛起的速度最快。
蔡憲彰表示，目前檯面上的相機大廠（包括品牌及ODM廠商）都已經相繼導入微投影光機領域，而手機以及NB廠商也都已經將內建微投影的規格開出來了，現在就是什麼樣的價格、什麼樣的產品消費者可以接受，整個市場就會蓬勃發展，他估計今年下半年，將會有更多內建微投影的手機推出，甚至多款內建微投影的NB也會跟著上市。
根據報導，近期美國紐約時報知名科技專欄作家David Pogue在回顧去年最佳科技產品時表示，Nikon推出的全球首款內建微型投影機輕便型數位相機「COOLPIX 1000pj」是最具創意的科技產品之一，Pogue甚至認為，該款數位相機內建的微型投影機為殺手級功能，而Nikon的內建微投影機所採用的正是奇景旗下立景所推出的LCOS微型投影機解決方案。
奇景的Lcos解決方案，除了在先前與3M取得合作外，目前相繼獲得歐、美、台、日、韓等光學廠商導入（design in），據瞭解，除了Nikon外，包括陽明光、光寶、天翰等也都是奇景的客戶，而手機的部分，奇景將優先在中國白牌市場試水溫。在眾多大廠相繼投入下，蔡憲彰認為今年將是「微型投影機」元年。
整合行動裝置 微投影爆發力驚人
微型投影產品成為這次美國拉斯維加斯舉辦消費性電子展（CES）的當紅炸子雞，目前業界認為，目前微型投影產品的出貨量雖然還很小，不過若未來微型投影機與相關行動裝置整合，也就是說內嵌在行動裝置，如手機、UMPC、數位相機及NB當中，以一年全球超過13億支的手機出貨量來估算，微型投影產品未來的爆發力將不亞於當年手機內建數位相機的龐大威力。
就技術上來講，目前微型投影技術可分為LCD、DLP、LCoS和MEMS微型掃瞄器（MicroScanner）幾種，前3者是利用現有的技術，後者是則新技術。目前可商品化微投影技術則有DLP、LCoS與LaserScan雷射投影技術（MEMS）。
其中DLP的技術主要由TI（德儀）所掌握，LCoS微投影模組當中的關鍵晶片及面板目前則是奇景光電獨大，而Microvision則導入雷射微投影技術。其中TI掌握的DLP的關鍵晶片技術專利還有3年才會到期，目前TI與國內投影機大廠揚明光學以及亞光都展開合作，去年三星及LG推出的手機內建微投影也是採用DLH技術。
至於LCoS則是採用LED光源，在美國Nasdaq掛牌的台灣IC設計公司奇景光則是開發微投影面板及晶片組，目前奇景除了與3M合作外，包括陽明光、Nikon、光寶、鼎天等國內外光學品牌及ODM廠都已經開始與奇景展開合作，估計今年將會大量出貨。而Laser Scan則由Microvision主導，國內數位相機大廠亞光則已經與Microvision展開合作。
就色彩飽和度及表現度來看，目前以LaserScan雷射投影技術的色彩的飽和度及表現性最好、DLP次之，不過若就價格來區分，由於DLP與雷射的價格均高於LCoS好幾倍，加上DLP若要升級，則整個半導體製程也需要更動相當耗時，因此未來若要將微投影普及化，則LCoS實現的可能性最大。
銀行 可直接參股陸銀
【經濟日報╱記者邱金蘭／臺北報導】2010.01.12
金管會昨（11）日召開臨時委員會，通過兩岸銀行、證券及保險開放辦法草案，規劃放寬保險業投資大陸限額，刪除投資單一大陸保險公司不得逾保險業資本額10%限制，保險業投資大陸保險業將更有彈性，選擇標的更多。
金管會也在草案中明訂銀行參股條件，若行政院同意金管會所提，對金控、銀行業者將是一大利多。
兩岸金融監理合作瞭解備忘錄（MOU）週六（16日）生效，兩岸金融市場開放即將鳴槍起跑，但業者最關心的市場開放遊戲規則及登陸條件等，金管會尚未公佈。為趕在16日前敲定開放範圍及條件，金管會昨天緊急開會，討論兩岸銀行、保險及證券業務往來許可辦法修正案。
金管會高層表示，在報行政院前，可能先洽商相關單位，希望儘量趕在16日前發布。昨天會中討論通過的修正案，重點包括將國銀參股大陸銀行的條件納入辦法中，換言之，只要行政院同意，現階段就可開放國銀參股陸銀，讓業者快速進軍大陸市場。
金管會曾表示，國銀登陸的開放將以分行為優先，參股其次，但金管會在訂定相關開放辦法時，決定將參股納入思考。金管會高層透露，所謂的「分行優先、參股其次」，是一種開放策略的考量，可透過條件的設計，達到這項策略目標。如分行的條件相對寬鬆，但參股的條件相對嚴格。
另外，現行規定，保險業到大陸設分公司、子公司或參股投資，總額不得逾「實收資本額減除累積虧損餘額」的40%，其中，參股投資單一大陸地區保險公司的上限，則是10%。為使保險業參股大陸保險公司更有彈性，金管會考慮刪除10%限制。也就是說，未來若台灣的保險公司相中大陸某家保險公司，想大手筆投資，將不再綁手綁腳。
金管會昨（11）日召開臨時委員會，通過兩岸銀行、證券及保險開放辦法草案，規劃放寬保險業投資大陸限額，刪除投資單一大陸保險公司不得逾保險業資本額10%限制，保險業投資大陸保險業將更有彈性，選擇標的更多。
金管會也在草案中明訂銀行參股條件，若行政院同意金管會所提，對金控、銀行業者將是一大利多。
兩岸金融監理合作瞭解備忘錄（MOU）週六（16日）生效，兩岸金融市場開放即將鳴槍起跑，但業者最關心的市場開放遊戲規則及登陸條件等，金管會尚未公佈。為趕在16日前敲定開放範圍及條件，金管會昨天緊急開會，討論兩岸銀行、保險及證券業務往來許可辦法修正案。
金管會高層表示，在報行政院前，可能先洽商相關單位，希望儘量趕在16日前發布。昨天會中討論通過的修正案，重點包括將國銀參股大陸銀行的條件納入辦法中，換言之，只要行政院同意，現階段就可開放國銀參股陸銀，讓業者快速進軍大陸市場。
金管會曾表示，國銀登陸的開放將以分行為優先，參股其次，但金管會在訂定相關開放辦法時，決定將參股納入思考。金管會高層透露，所謂的「分行優先、參股其次」，是一種開放策略的考量，可透過條件的設計，達到這項策略目標。如分行的條件相對寬鬆，但參股的條件相對嚴格。
另外，現行規定，保險業到大陸設分公司、子公司或參股投資，總額不得逾「實收資本額減除累積虧損餘額」的40%，其中，參股投資單一大陸地區保險公司的上限，則是10%。為使保險業參股大陸保險公司更有彈性，金管會考慮刪除10%限制。也就是說，未來若台灣的保險公司相中大陸某家保險公司，想大手筆投資，將不再綁手綁腳。
融資券解禁 大陸券商股衝衝衝
【經濟日報╱記者何蕙安／綜合報導】2010.01.12
股指期貨與融資融券兩項業務獲得大陸國務院批准，證監會相關部門負責人表示，未來股指期貨的最低開戶資金為人民幣50萬元（約新台幣233萬元），還要經過相關知識培訓並通過測試。
推出融資融券和股指期貨的傳聞已討論三年多，終在上週末獲得國務院批准，可望在年內推出，券商股與期貨股昨（11）日雙雙飄紅；期貨股漲多跌少，平均漲幅0.47%；13檔券商股更是無一下跌，平均漲幅達1.25%。
雖然大陸國務院上周才批准，但證監會對推出股指期貨有備而來；上海證券報報導，證監會已制定包括硬性指標和綜合評價指標在內的投資者適當性制度，規範個人投資者參與股指期貨的標準，將在近期內發布。
證監會相關負責人表示，開戶資金不低於人民幣50萬元，參加股指期貨的投資者應參加相關知識培訓並通過測試，同時需要一定的期貨交易經歷。
至於綜合評價指標涵蓋投資者的年齡、財務狀況和誠信狀況等，相關標準將併為期貨公司的開戶流程之中。
大陸證監會強調，股指期貨是作為投資者的風險對沖工具，對特殊金融機構要有相應監管制度的特殊安排；相關部門正在進行緊密溝通，證監會將繼續研究證券公司、基金公司及QFII如何參與股指期貨的規則，保險公司和銀行則要分別聽取保監會和銀監會的意見。
中央財經大學證券期貨研究所所長賀強認為，股指期貨與融資融券的推出將徹底改變證券市場的格局，過去的投資是單向交易，只能先買後賣，但未來市場有了做空機制與避險工具，上漲可以賺錢，下跌時只要投資正確也一樣可以賺錢，券商也不會再出現吃飽一年、餓死三年的現象。
央視評論員吳曉波也同意，股指期貨與融資融券能促進交易活躍，帶來市場擴容，且引進做多、做空機制後，市場振盪會減少，新的風險也會隨之減少，對市場、投資人與券商都是利多。
申銀萬國證券國際業務部高級經理許弘林分析，股指期貨的推出不影響股票的價值，從而不改變股票市場長期走勢。
但投資者預期推出股指期貨後，成分股需求增加，會提前買入成分股，引發市場短期上漲。
從海外推出股指期貨市場的短期表現來看，股指期貨推出前後市場走勢有所改變，除日本和印度外都是先漲後跌。如果短期上漲過多，偏離價值，行情可能下跌。
股指期貨與融資融券兩項業務獲得大陸國務院批准，證監會相關部門負責人表示，未來股指期貨的最低開戶資金為人民幣50萬元（約新台幣233萬元），還要經過相關知識培訓並通過測試。
推出融資融券和股指期貨的傳聞已討論三年多，終在上週末獲得國務院批准，可望在年內推出，券商股與期貨股昨（11）日雙雙飄紅；期貨股漲多跌少，平均漲幅0.47%；13檔券商股更是無一下跌，平均漲幅達1.25%。雖然大陸國務院上周才批准，但證監會對推出股指期貨有備而來；上海證券報報導，證監會已制定包括硬性指標和綜合評價指標在內的投資者適當性制度，規範個人投資者參與股指期貨的標準，將在近期內發布。
證監會相關負責人表示，開戶資金不低於人民幣50萬元，參加股指期貨的投資者應參加相關知識培訓並通過測試，同時需要一定的期貨交易經歷。
至於綜合評價指標涵蓋投資者的年齡、財務狀況和誠信狀況等，相關標準將併為期貨公司的開戶流程之中。
大陸證監會強調，股指期貨是作為投資者的風險對沖工具，對特殊金融機構要有相應監管制度的特殊安排；相關部門正在進行緊密溝通，證監會將繼續研究證券公司、基金公司及QFII如何參與股指期貨的規則，保險公司和銀行則要分別聽取保監會和銀監會的意見。
中央財經大學證券期貨研究所所長賀強認為，股指期貨與融資融券的推出將徹底改變證券市場的格局，過去的投資是單向交易，只能先買後賣，但未來市場有了做空機制與避險工具，上漲可以賺錢，下跌時只要投資正確也一樣可以賺錢，券商也不會再出現吃飽一年、餓死三年的現象。
央視評論員吳曉波也同意，股指期貨與融資融券能促進交易活躍，帶來市場擴容，且引進做多、做空機制後，市場振盪會減少，新的風險也會隨之減少，對市場、投資人與券商都是利多。
申銀萬國證券國際業務部高級經理許弘林分析，股指期貨的推出不影響股票的價值，從而不改變股票市場長期走勢。
但投資者預期推出股指期貨後，成分股需求增加，會提前買入成分股，引發市場短期上漲。
從海外推出股指期貨市場的短期表現來看，股指期貨推出前後市場走勢有所改變，除日本和印度外都是先漲後跌。如果短期上漲過多，偏離價值，行情可能下跌。
今年第一周 大陸信貸大增2.78兆
經濟日報╱記者劉煥彥／綜合報導2010.01.12
中國大陸新增信貸今年第一周就高達人民幣6,000億元（約新台幣2.78兆元），比2009下半年每月平均幾乎多出一倍，使得大陸經濟過熱疑慮再起。
中國社會科學院最新報告建議，大陸官方宜緊縮貨幣政策及經濟刺激措施，否則2010年經濟成長率會飆高至11%以上。陸銀經濟學家預期，中國人民銀行可能在農曆春節後，調高銀行存款準備率，擴大貨幣政策緊縮程度。
綜合路透、彭博資訊及大陸經濟參考報報導，隨著大陸12月進出口表現遠超乎預期，現在大陸經濟的問題不再是復甦腳步不穩，而是復甦速度過快。
自從去年第三季人行微調適度寬鬆貨幣政策以來，大部分陸銀去年底都積累大量資金，而業者多半希望在年初儘早釋出，因為早點放款可以收更多利息，有利銀行業績，而且由於中南海政策的緊縮預期明顯，全年信貸增長目標僅人民幣7.5兆元，提早放款有利於搶佔市場。
法國巴黎銀行駐北京高級經濟學家孟原說：「我們預期存款準備金率調高（時機）可能從第一季季末提前。未來幾個月通貨膨脹將朝向3%至4%，這不再只是預期，而是活生生的事實。」
大陸中信證券債券分析師胡航宇在昨天發出的研究報告中指出，人行將在今（12）日的公開市場操作中，將一年期票據利率從過去19周維持不變的1.7605%，調高至2.05%，以吸收貨幣市場上更多資金回籠。
胡航宇寫道：「通脹腳步加快可能促使央行提早釋出緊縮信號。有遠見的貨幣政策，將為第一季度銀行信貸穩定增長奠定基礎。」
中國人民銀行今天將發行規模達人民幣200億元（約新台幣929 億元）的一年期票據，高於上週二的120億元。
中國大陸新增信貸今年第一周就高達人民幣6,000億元（約新台幣2.78兆元），比2009下半年每月平均幾乎多出一倍，使得大陸經濟過熱疑慮再起。
中國社會科學院最新報告建議，大陸官方宜緊縮貨幣政策及經濟刺激措施，否則2010年經濟成長率會飆高至11%以上。陸銀經濟學家預期，中國人民銀行可能在農曆春節後，調高銀行存款準備率，擴大貨幣政策緊縮程度。
綜合路透、彭博資訊及大陸經濟參考報報導，隨著大陸12月進出口表現遠超乎預期，現在大陸經濟的問題不再是復甦腳步不穩，而是復甦速度過快。
自從去年第三季人行微調適度寬鬆貨幣政策以來，大部分陸銀去年底都積累大量資金，而業者多半希望在年初儘早釋出，因為早點放款可以收更多利息，有利銀行業績，而且由於中南海政策的緊縮預期明顯，全年信貸增長目標僅人民幣7.5兆元，提早放款有利於搶佔市場。
法國巴黎銀行駐北京高級經濟學家孟原說：「我們預期存款準備金率調高（時機）可能從第一季季末提前。未來幾個月通貨膨脹將朝向3%至4%，這不再只是預期，而是活生生的事實。」
大陸中信證券債券分析師胡航宇在昨天發出的研究報告中指出，人行將在今（12）日的公開市場操作中，將一年期票據利率從過去19周維持不變的1.7605%，調高至2.05%，以吸收貨幣市場上更多資金回籠。
胡航宇寫道：「通脹腳步加快可能促使央行提早釋出緊縮信號。有遠見的貨幣政策，將為第一季度銀行信貸穩定增長奠定基礎。」
中國人民銀行今天將發行規模達人民幣200億元（約新台幣929 億元）的一年期票據，高於上週二的120億元。
河南人口將破億 全球11強
【聯合報╱記者汪莉絹／綜合報導】2010.01.12
大陸河南省今年七月人口將破一億，成為大陸第一個人口破億的省份，全世界一百九十多個國家，只有十個國家的人口比河南省的人口多。
「大河網」報導，河南省目前已經進入第四次人口高峰，人口總量在2009年達到9968萬，預計今年七月將突破一億大關，成為大陸第一個人口破億的省份。
放眼世界190多個國家，人口破億的國家也不多，中國13億人口排名第一，其次為印度、美國、印尼、巴西、日本、俄羅斯、奈及利亞、墨西哥、巴基斯坦、孟加拉。若以人口數排名，破億的河南省，緊追在孟加拉之後。
河南省一個省的人口，更是超越歐洲各大國家，德國八千多萬人口、英國約六千多萬人口，法國六千多萬。河南省擁有兩個人口超過千萬的省轄市，即南陽市和周口市。有廿個縣（市、區）人口超百萬。
河南省人口和計畫生育部門表示，河南上世紀八十年代初實行計畫生育以來，已為河南累計少生三千三百多萬人口，使人口總量達到一億的時間推遲十三年。
官方預估，即使是穩定的生育控制計畫下，年均出生人口也將達到一百四十五萬，相當於每年增加一個中等縣。到2020年，河南省人口總量將達到一億零七百萬，2026年前後達到最高值一億零七百卅萬。
中共前領導人毛澤東信奉「人多好辦事」，但是，人口太多對經濟發展也是沉重的負擔。為降低人口增長壓力，河南省要求加強計畫生育控制，要求今年年末總人口要控制在一億零一百萬人以內。
大陸河南省今年七月人口將破一億，成為大陸第一個人口破億的省份，全世界一百九十多個國家，只有十個國家的人口比河南省的人口多。
「大河網」報導，河南省目前已經進入第四次人口高峰，人口總量在2009年達到9968萬，預計今年七月將突破一億大關，成為大陸第一個人口破億的省份。
放眼世界190多個國家，人口破億的國家也不多，中國13億人口排名第一，其次為印度、美國、印尼、巴西、日本、俄羅斯、奈及利亞、墨西哥、巴基斯坦、孟加拉。若以人口數排名，破億的河南省，緊追在孟加拉之後。
河南省一個省的人口，更是超越歐洲各大國家，德國八千多萬人口、英國約六千多萬人口，法國六千多萬。河南省擁有兩個人口超過千萬的省轄市，即南陽市和周口市。有廿個縣（市、區）人口超百萬。
河南省人口和計畫生育部門表示，河南上世紀八十年代初實行計畫生育以來，已為河南累計少生三千三百多萬人口，使人口總量達到一億的時間推遲十三年。
官方預估，即使是穩定的生育控制計畫下，年均出生人口也將達到一百四十五萬，相當於每年增加一個中等縣。到2020年，河南省人口總量將達到一億零七百萬，2026年前後達到最高值一億零七百卅萬。
中共前領導人毛澤東信奉「人多好辦事」，但是，人口太多對經濟發展也是沉重的負擔。為降低人口增長壓力，河南省要求加強計畫生育控制，要求今年年末總人口要控制在一億零一百萬人以內。
併購案添變數 洽談中的縮手 整合中的跳腳
2010-01-12 中國時報 【洪正吉／臺北報導】
針對勞基法將明訂金融業合併後一到二年不能裁員，也不能修改勞動條件，金融業者昨日表示，對進行中的併購案將增添變數，也會增加合併的成本及困難度。
例如目前正在找買家的國華人壽，如果要適用新法令，恐怕會影響潛在併購者的意願。假如修法案還訂有追溯期，已併購但尚未完成整合的企業，恐怕也會跳腳。
包括花旗銀行、匯豐銀行等多家外商銀行，最近幾年皆來台併購國內問題金融機構。外商銀行主管表示，併購的目的主要是截長補短，一定要能發揮綜效才有意義，以台灣金融業務重疊性過高的情況來看，規模因合併變大後，本來就有人力精減的必要。據瞭解，國內金融機構合併最大變數就是員工，除了目前正在進行中的南山人壽合併案，已出現員工反彈抗爭以外，富邦金併ＩＮＧ安泰人壽後，原ＩＮＧ安泰員工也對正在進行的富邦人壽與ＩＮＧ安泰人壽員工整併，出現反彈聲浪。
壽險業者表示，如果修法內容確定，除了尚未被合併的南山人壽將增加困難度；已合併但正在整合的公司員工，也可能強化反彈力道。更大的影響是，未來金融業的合併意願都將大幅降低。
針對勞基法將明訂金融業合併後一到二年不能裁員，也不能修改勞動條件，金融業者昨日表示，對進行中的併購案將增添變數，也會增加合併的成本及困難度。
例如目前正在找買家的國華人壽，如果要適用新法令，恐怕會影響潛在併購者的意願。假如修法案還訂有追溯期，已併購但尚未完成整合的企業，恐怕也會跳腳。
包括花旗銀行、匯豐銀行等多家外商銀行，最近幾年皆來台併購國內問題金融機構。外商銀行主管表示，併購的目的主要是截長補短，一定要能發揮綜效才有意義，以台灣金融業務重疊性過高的情況來看，規模因合併變大後，本來就有人力精減的必要。據瞭解，國內金融機構合併最大變數就是員工，除了目前正在進行中的南山人壽合併案，已出現員工反彈抗爭以外，富邦金併ＩＮＧ安泰人壽後，原ＩＮＧ安泰員工也對正在進行的富邦人壽與ＩＮＧ安泰人壽員工整併，出現反彈聲浪。
壽險業者表示，如果修法內容確定，除了尚未被合併的南山人壽將增加困難度；已合併但正在整合的公司員工，也可能強化反彈力道。更大的影響是，未來金融業的合併意願都將大幅降低。
鐵礦石價格年度談判 中國遭冷遇
英國《金融時報》 帕提•沃德米爾, 哈威爾•布拉斯, 彼得•史密斯 上海, 倫敦, 悉尼報導 2010-01-12
全球礦商已在年度鐵礦石價格談判中撇開它們最大的客戶中國，原因是中國鋼鐵業和官方機構在鐵礦石問題上的政治僵局，以及對於若談判破裂會招致報復的擔心。
巴西淡水河谷(Vale)和澳大利亞鐵礦石生產巨頭——力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Billiton)正轉而與日本客戶展開談判，以達成一項基準價格協議，隨後它們可在“要不要隨你”的基礎上將該協議提交給北京方面。
在談判中撇開中方是一項值得注意的決定，因為中國是全球最大的鐵礦石進口國，占海運鐵礦石市場逾50%的份額。
據熟悉談判內情的人士透露，迄今為止，這些礦商與由大型國有鋼企寶鋼(Baosteel)牽頭的中方未展開任何實質性談判。他們補充說，這些礦商不打算前往中國談判，而將會談地點設在新加坡。
一位高管表示：“就我而言，如果中方想談，他們[中方談判人員]可以來澳大利亞。”
中方則因本國鋼企與行業協會之間的內訌而受到妨礙：這兩者在如何駕馭談判和應該接受什麼價格方面存在爭議。
談判雙方今年達成協議的前景，還因去年7月力拓前中國區鐵礦石高管胡士泰(Stern Hu)遭拘留一事而變得更加複雜。胡士泰是與這家英美礦商的另外三名雇員一起遭到拘留的，他們的罪名是侵犯商業秘密。
澳大利亞政府昨日表示，胡士泰案已移交檢方，檢方將決定是否對胡士泰和他的同事提起公訴。力拓遭拘留雇員劉才魁的律師陶武平表示，根據中國法律，檢方有45天來做出決定。
法律界人士表示，他們認為，儘管根據中國法律，這四名遭拘留人士有可能獲釋，但他們遭到起訴和庭審的可能性更大，時間最早將在2月底。
上述礦商在談判中佔據上風。上周，鐵礦石現貨市場價格飆升至每噸131.2美元，創一年半以來的新高。不計運費，當前的現貨價格要比2009-10年度合同談判達成的每噸61美元的價格高出90%以上。
全球礦商已在年度鐵礦石價格談判中撇開它們最大的客戶中國，原因是中國鋼鐵業和官方機構在鐵礦石問題上的政治僵局，以及對於若談判破裂會招致報復的擔心。
巴西淡水河谷(Vale)和澳大利亞鐵礦石生產巨頭——力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Billiton)正轉而與日本客戶展開談判，以達成一項基準價格協議，隨後它們可在“要不要隨你”的基礎上將該協議提交給北京方面。
在談判中撇開中方是一項值得注意的決定，因為中國是全球最大的鐵礦石進口國，占海運鐵礦石市場逾50%的份額。
據熟悉談判內情的人士透露，迄今為止，這些礦商與由大型國有鋼企寶鋼(Baosteel)牽頭的中方未展開任何實質性談判。他們補充說，這些礦商不打算前往中國談判，而將會談地點設在新加坡。
一位高管表示：“就我而言，如果中方想談，他們[中方談判人員]可以來澳大利亞。”
中方則因本國鋼企與行業協會之間的內訌而受到妨礙：這兩者在如何駕馭談判和應該接受什麼價格方面存在爭議。
談判雙方今年達成協議的前景，還因去年7月力拓前中國區鐵礦石高管胡士泰(Stern Hu)遭拘留一事而變得更加複雜。胡士泰是與這家英美礦商的另外三名雇員一起遭到拘留的，他們的罪名是侵犯商業秘密。
澳大利亞政府昨日表示，胡士泰案已移交檢方，檢方將決定是否對胡士泰和他的同事提起公訴。力拓遭拘留雇員劉才魁的律師陶武平表示，根據中國法律，檢方有45天來做出決定。
法律界人士表示，他們認為，儘管根據中國法律，這四名遭拘留人士有可能獲釋，但他們遭到起訴和庭審的可能性更大，時間最早將在2月底。
上述礦商在談判中佔據上風。上周，鐵礦石現貨市場價格飆升至每噸131.2美元，創一年半以來的新高。不計運費，當前的現貨價格要比2009-10年度合同談判達成的每噸61美元的價格高出90%以上。
2010年1月21日 星期四
四大股票 最受外資疼愛
2010-1-11
外資2009年大力回補台股上市股票4,801億餘元，持股動向動見觀瞻，究竟哪些股票是外資2009年的最愛與新歡？
統計顯示，台積電（2330）、緯創（3231）、台達電（2308）、力成（6239），外資持股均逾七成，且去年持股還在增加，是外資2009年持股前四大上市股票，堪稱是外資的最愛。
若說新歡，首推晶電（2448）、大聯大（3702）、力成、瑞儀（6176）、緯創、宏碁（2353）、環電（2350），外資對這些股票的持股水位，2009年至少都增加兩成以上，晶電持股水位甚至拉高31.26%。
至於外資2009年上櫃股票新歡，主要是元太（8069）、台驊（2636）、中光電（5371）、日盛金（5820）、新普（6121），一年下來，持股水位都增加兩成以上。
若比較買超張數，外資2009年買超張數最多的上市公司，包括台新金（2887）、鴻海（2317）、台積電、宏碁、元大金（2885），買超張數都超過42萬張。
整體看來，外資在2009年大買台股，對許多上市公司的持股水位因此迅速拉高，統計已有23家上市公司，外資持股比例超過五成。
外資持股超過三成的上市公司，也高達66家，後續動向值得持續追蹤。
外資2009年大力回補台股上市股票4,801億餘元，持股動向動見觀瞻，究竟哪些股票是外資2009年的最愛與新歡？
統計顯示，台積電（2330）、緯創（3231）、台達電（2308）、力成（6239），外資持股均逾七成，且去年持股還在增加，是外資2009年持股前四大上市股票，堪稱是外資的最愛。
若說新歡，首推晶電（2448）、大聯大（3702）、力成、瑞儀（6176）、緯創、宏碁（2353）、環電（2350），外資對這些股票的持股水位，2009年至少都增加兩成以上，晶電持股水位甚至拉高31.26%。
至於外資2009年上櫃股票新歡，主要是元太（8069）、台驊（2636）、中光電（5371）、日盛金（5820）、新普（6121），一年下來，持股水位都增加兩成以上。
若比較買超張數，外資2009年買超張數最多的上市公司，包括台新金（2887）、鴻海（2317）、台積電、宏碁、元大金（2885），買超張數都超過42萬張。
整體看來，外資在2009年大買台股，對許多上市公司的持股水位因此迅速拉高，統計已有23家上市公司，外資持股比例超過五成。
外資持股超過三成的上市公司，也高達66家，後續動向值得持續追蹤。
定單接不完 富士康募3萬員工
2010年01月11日蘋果日報
蘋果新品將出貨 增加人力防產能吃緊
中國媒體報導，鴻海（2317）集團旗下手機代工廠富士康（2038-HK）近日定單應接不暇，決定招募3萬名人力，市場解讀，是為了因應近期超夯的蘋果新品做準備。
這是金融海嘯後富士康第2次大規模召工，也是招募目標人數最多的一次，富士康高層表示，此次新增人力將用在深圳龍華廠區及觀瀾科技園。
用於龍華及觀瀾廠區
網易科技援引富士康高層主管的談話表示，富士康近日接到的定單逐步增加，在去年9月間已增補2萬餘名人力，目前計劃再增補3萬名以上的人力，用在富士康深圳龍華廠區及觀瀾科技園區。
據了解，富士康深圳龍華廠區是負責一線品牌手機大廠的代工及設計，而觀瀾科技園區則主要負責蘋果的相關業務。
蘋果的「殺手級新品」平板電腦將在本月問世，其話題性及「吸睛指數」讓國內外的媒體及消費者為之瘋狂，上游零件供應商表示，依照蘋果給的拉貨計劃來看，預估此新品將在3、4月間量產，而市場指出，其代工廠商富士康近日增補人力是為了此新品做準備，以免屆時同時應付蘋果及其他大廠出貨，人力產能恐過於吃緊。
富士康近期表現相當強勁，陸續傳出接獲諾基亞（NOKIA）、樂金（LG）等新機種手機的代工大單，利多消息帶動下，自去年12月開始股價持續上揚，進入今年後連續7天攻頂。
以最新收盤價10元港幣換算，富士康市值逾3000億元台幣，已超過宏達電（2498）的2800億元，成為台資手機企業裡身價最高者。
富士康市值勝宏達電
除了手機業務大有斬獲外，富士康去年在電子書業務上也豐收，除拿下中國聯通的電子書代工外，市場指出包括美國最大連鎖書店邦諾（Barnes & Noble）的電子書nook及亞瑪遜書店Kindle皆由富士康代工，日前nook還傳出因銷售情況熱烈而向富士康緊急追單的消息。
趁著景氣復甦，富士康近日動作頻頻，近期勞資雙方簽署集體協議，首次建立薪資集體協商制度，保證配合績效考核下、員工每年度加薪幅度不低於3%。
母公司鴻海（2317）則收購了兩大國際知名品牌索尼（Sony）及戴爾（Dell）的生產設備及廠區，1月初又宣布啟動萬店零售通路計劃，實體店面已在富士康深圳龍華廠區開幕，並將與德國零售商麥德隆（Metro）策略合作在各地展店。
品牌廠持續擴大外包
法人認為，富士康此次增補人力，是由於歐美市場的需求明顯復甦，電子產品需求量持續增加，加上毛利率空間不斷下降，更多品牌大廠擴大外包，未來富士康可能獲得更多定單。
Moss:2008年恆生成分股跌幅第一名是富士康,2009年涨幅第一名也是它,而昨天新聞除了訪問鴻海在土城的奈米中心，鴻海也將在南部設置雲端中心,而亞洲第一個雲端中心最近要在天津開始運作,2~3個月後北京的雲端中心也將成立
蘋果新品將出貨 增加人力防產能吃緊
中國媒體報導，鴻海（2317）集團旗下手機代工廠富士康（2038-HK）近日定單應接不暇，決定招募3萬名人力，市場解讀，是為了因應近期超夯的蘋果新品做準備。
這是金融海嘯後富士康第2次大規模召工，也是招募目標人數最多的一次，富士康高層表示，此次新增人力將用在深圳龍華廠區及觀瀾科技園。
用於龍華及觀瀾廠區
網易科技援引富士康高層主管的談話表示，富士康近日接到的定單逐步增加，在去年9月間已增補2萬餘名人力，目前計劃再增補3萬名以上的人力，用在富士康深圳龍華廠區及觀瀾科技園區。
據了解，富士康深圳龍華廠區是負責一線品牌手機大廠的代工及設計，而觀瀾科技園區則主要負責蘋果的相關業務。
蘋果的「殺手級新品」平板電腦將在本月問世，其話題性及「吸睛指數」讓國內外的媒體及消費者為之瘋狂，上游零件供應商表示，依照蘋果給的拉貨計劃來看，預估此新品將在3、4月間量產，而市場指出，其代工廠商富士康近日增補人力是為了此新品做準備，以免屆時同時應付蘋果及其他大廠出貨，人力產能恐過於吃緊。
富士康近期表現相當強勁，陸續傳出接獲諾基亞（NOKIA）、樂金（LG）等新機種手機的代工大單，利多消息帶動下，自去年12月開始股價持續上揚，進入今年後連續7天攻頂。
以最新收盤價10元港幣換算，富士康市值逾3000億元台幣，已超過宏達電（2498）的2800億元，成為台資手機企業裡身價最高者。
富士康市值勝宏達電
除了手機業務大有斬獲外，富士康去年在電子書業務上也豐收，除拿下中國聯通的電子書代工外，市場指出包括美國最大連鎖書店邦諾（Barnes & Noble）的電子書nook及亞瑪遜書店Kindle皆由富士康代工，日前nook還傳出因銷售情況熱烈而向富士康緊急追單的消息。
趁著景氣復甦，富士康近日動作頻頻，近期勞資雙方簽署集體協議，首次建立薪資集體協商制度，保證配合績效考核下、員工每年度加薪幅度不低於3%。
母公司鴻海（2317）則收購了兩大國際知名品牌索尼（Sony）及戴爾（Dell）的生產設備及廠區，1月初又宣布啟動萬店零售通路計劃，實體店面已在富士康深圳龍華廠區開幕，並將與德國零售商麥德隆（Metro）策略合作在各地展店。
品牌廠持續擴大外包
法人認為，富士康此次增補人力，是由於歐美市場的需求明顯復甦，電子產品需求量持續增加，加上毛利率空間不斷下降，更多品牌大廠擴大外包，未來富士康可能獲得更多定單。
Moss:2008年恆生成分股跌幅第一名是富士康,2009年涨幅第一名也是它,而昨天新聞除了訪問鴻海在土城的奈米中心，鴻海也將在南部設置雲端中心,而亞洲第一個雲端中心最近要在天津開始運作,2~3個月後北京的雲端中心也將成立
寶來證：今年主攻大中華市場
2010年01月11日蘋果日報
寶來證（2854）昨舉行集團尾牙，包括證券、投信、期貨及關係企業寶碩（5210）員工共2600人參加，場面相當盛大。
寶來證董事白介宇說，今年將以大中華市場及國際化為布局重點，另外個股期貨及ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）業務也是發展重心。
將推個股期貨產品
寶來證去年受到金融風暴衝擊，首度停辦尾牙，隨著景氣逐漸好轉，今年重新恢復，昨天在世貿2館席開260桌，寶來集團前總裁白文正遺孀魏明春、長子白介宇、董事長林孝達均親自出席，寶來證主管表示，今年尾牙獎金及獎品金額約300萬元，首獎為現金10萬元。
白介宇說，隨著兩岸MOU（Memorandum of Understanding，金融監理合作備忘錄）即將生效，ECFA（Economic Cooperation Framework Agreement，兩岸經濟合作架構協議）也很快就會簽定，大中華市場及國際化都是今年寶來證規劃的重點，他認為，以寶來證券過去打下的基礎，在兩岸三地的布局一定不會落後其他同業。
寶來證發言人翁健說，內部之前也曾與中國券商洽談合作事宜，但礙於政策關係，尚無具體的結論，一旦MOU正式生效後，未來進度就會比較明朗。
另外，白介宇也表示，期貨及ETF業務也是今年的業務發展重心，尤其台灣的期貨市場以指數型產品為主，個股期貨產品較少，今年寶來證也將推出個股期貨產品，至於TDR（Taiwan Depositary Receipt，台灣存託憑證）方面今年也會有不錯的成績。
寶來證（2854）昨舉行集團尾牙，包括證券、投信、期貨及關係企業寶碩（5210）員工共2600人參加，場面相當盛大。
寶來證董事白介宇說，今年將以大中華市場及國際化為布局重點，另外個股期貨及ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）業務也是發展重心。
將推個股期貨產品
寶來證去年受到金融風暴衝擊，首度停辦尾牙，隨著景氣逐漸好轉，今年重新恢復，昨天在世貿2館席開260桌，寶來集團前總裁白文正遺孀魏明春、長子白介宇、董事長林孝達均親自出席，寶來證主管表示，今年尾牙獎金及獎品金額約300萬元，首獎為現金10萬元。
白介宇說，隨著兩岸MOU（Memorandum of Understanding，金融監理合作備忘錄）即將生效，ECFA（Economic Cooperation Framework Agreement，兩岸經濟合作架構協議）也很快就會簽定，大中華市場及國際化都是今年寶來證規劃的重點，他認為，以寶來證券過去打下的基礎，在兩岸三地的布局一定不會落後其他同業。
寶來證發言人翁健說，內部之前也曾與中國券商洽談合作事宜，但礙於政策關係，尚無具體的結論，一旦MOU正式生效後，未來進度就會比較明朗。
另外，白介宇也表示，期貨及ETF業務也是今年的業務發展重心，尤其台灣的期貨市場以指數型產品為主，個股期貨產品較少，今年寶來證也將推出個股期貨產品，至於TDR（Taiwan Depositary Receipt，台灣存託憑證）方面今年也會有不錯的成績。
味全今年跨中國烘焙市場
2010年01月11日蘋果日報
將設廠供應全家超商 另設咖啡現烤麵包店
兩岸烘焙業愈來愈火紅，頂新集團旗下的味全（1201）今年準備首度切進中國烘焙市場，除了設廠供應超商的量產麵包外，集團也打算開設咖啡、現烤麵包店，已帶進約200個麵包師傅在杭州接受集訓，而在台灣市場的部分則流行頂級麵包，包括法國PAUL之後，六福的Elite Bakery及知名的青木定治甜點櫃都陸續擴點。
陸續擴點
受到西式飲食流行影響，麵包也在兩岸逐漸流行，而在台灣烘焙市場練兵的85度C前往中國開設後，以平價的麵包以及蛋糕吸引中國人搶購，品牌迅速爆紅，這也讓更多業者想要前往中國市場搶攻。
味全今年就準備首度切進中國烘焙市場，除了與日本敷島麵包集團技術合作外，現在正積極籌備設廠，主要先供應集團的全家超商的量產麵包，另外頂新集團也秘密籌備開設開設咖啡、現烤麵包店，準備將台灣味全的布列德麵包店成功模式轉移至中國市場。
南僑供應下游原料
據了解，目前頂新集團已經帶進200個麵包師傅在杭州，讓他們接受集訓，未來長期目標要準備開1000家咖啡、現烤麵包店，估計將對中國烘焙市場投下一震撼彈。
而對照頂新集團積極介入中國烘焙市場，另一個從上游切入的南僑（1702）則做法完全不同，南僑會長陳飛龍認為，南僑將以上游供應商的角色輔助下游各烘焙品牌，因為每個烘焙業者都可以開發自己獨特的商品，而南僑也可以供應他們烘焙中最需要的油脂產品。
陳飛龍說過：「中國的烘焙市場確實相當大，且還在高度成長中」，而且從台灣過去的經驗來看，中國的烘焙還相當有發展的空白區塊，每年兩位數成長絕不是問題。
邁向頂級烘焙市場
而反觀台灣市場，烘焙業已經發展至一個白熱化的頂級商戰，原本看似平易近人的麵包商品，價位卻愈來愈「頂級」，包括法國來的PAUL麵包，以及六福集團的「貴婦級烘焙坊」的Elite Bakery，還有日本知名的青木定治甜點櫃，商品單價不乏高達上千元。
法國PAUL保羅麵包來台一年多時間，選在新光三越台北信義新天地A9館2樓開第二個分店，相當受到信義計劃區貴婦級喜愛，消費單價相當高。
從巴黎紅回日本的青木定治（Sadaharu Aoki），在台開設一年的臨時櫃後，也將在BELLA VITA開設全球第8家分店。除巧克力和馬卡龍，麵包、蛋糕和甜點都將在台灣現做現賣。
將設廠供應全家超商 另設咖啡現烤麵包店
兩岸烘焙業愈來愈火紅，頂新集團旗下的味全（1201）今年準備首度切進中國烘焙市場，除了設廠供應超商的量產麵包外，集團也打算開設咖啡、現烤麵包店，已帶進約200個麵包師傅在杭州接受集訓，而在台灣市場的部分則流行頂級麵包，包括法國PAUL之後，六福的Elite Bakery及知名的青木定治甜點櫃都陸續擴點。
陸續擴點
受到西式飲食流行影響，麵包也在兩岸逐漸流行，而在台灣烘焙市場練兵的85度C前往中國開設後，以平價的麵包以及蛋糕吸引中國人搶購，品牌迅速爆紅，這也讓更多業者想要前往中國市場搶攻。
味全今年就準備首度切進中國烘焙市場，除了與日本敷島麵包集團技術合作外，現在正積極籌備設廠，主要先供應集團的全家超商的量產麵包，另外頂新集團也秘密籌備開設開設咖啡、現烤麵包店，準備將台灣味全的布列德麵包店成功模式轉移至中國市場。
南僑供應下游原料
據了解，目前頂新集團已經帶進200個麵包師傅在杭州，讓他們接受集訓，未來長期目標要準備開1000家咖啡、現烤麵包店，估計將對中國烘焙市場投下一震撼彈。
而對照頂新集團積極介入中國烘焙市場，另一個從上游切入的南僑（1702）則做法完全不同，南僑會長陳飛龍認為，南僑將以上游供應商的角色輔助下游各烘焙品牌，因為每個烘焙業者都可以開發自己獨特的商品，而南僑也可以供應他們烘焙中最需要的油脂產品。
陳飛龍說過：「中國的烘焙市場確實相當大，且還在高度成長中」，而且從台灣過去的經驗來看，中國的烘焙還相當有發展的空白區塊，每年兩位數成長絕不是問題。
邁向頂級烘焙市場
而反觀台灣市場，烘焙業已經發展至一個白熱化的頂級商戰，原本看似平易近人的麵包商品，價位卻愈來愈「頂級」，包括法國來的PAUL麵包，以及六福集團的「貴婦級烘焙坊」的Elite Bakery，還有日本知名的青木定治甜點櫃，商品單價不乏高達上千元。
法國PAUL保羅麵包來台一年多時間，選在新光三越台北信義新天地A9館2樓開第二個分店，相當受到信義計劃區貴婦級喜愛，消費單價相當高。
從巴黎紅回日本的青木定治（Sadaharu Aoki），在台開設一年的臨時櫃後，也將在BELLA VITA開設全球第8家分店。除巧克力和馬卡龍，麵包、蛋糕和甜點都將在台灣現做現賣。
名家觀點／抓住「完美風暴」的投資良機
【經濟日報╱呂宗耀（呂張投資團隊總監） 】2010.01.11
我的好朋友阿達最近在和其遠方好友MSN時提到：「各位投資夥伴，火箭準備升空，繫好安全帶，不要被甩出去。」這段話用來形容當下台股個股的激烈震盪與行情走勢實在貼切，2010年台股作戰確已不同於2009年投資獲利的順暢，投資者不但要有膽識，且在行情上下震盪中要耐得住，才能獲利。
當下台股行情正連接全球投資市場的「完美風暴」，該風暴從國際商品市場蔓延到新興市場股市，一場由資金、景氣和氣候集結而成的金錢移動潮，在全球正形成行情大震盪中：
1、資金：國際熱錢看準現在全球主要中央銀行掙扎在保住經濟復甦成果或者升息抗資產泡沫中，於虎年初始就以低利率＋寬鬆資金引領貪婪大肆入市，台股外資已連續14日買超共1,250億元，股匯市雙受影響震盪激烈。
2、景氣：新興市場經濟脫離谷底上揚明確，歐、美雖看到初步復甦，卻仍未見真正繁榮成長的安寧（美國2009年11、12月失業率仍超過10%），期待繁容空間乃很大，這樣內容更催化資金的有恃無恐。
3、氣候：2009年入冬後國際天候劇變，北半球高緯度國家面臨嚴重寒害，延續至2010年初中國華北低溫攝氏零下32度，創40年最低、美東更連日暴雪出現25年來最冷冬天，國際資金趁勢率先啟動全球原物料價格翻揚，去年12月中旬到今年1月7日原油上漲19%、銅價上漲10% ，就過去歷史經驗，全球最投機資金啟動商品行情後，股市最活絡、最有活力但也震盪最激烈內容會緊隨出現，元月份台股正往這方向邁進。
虎年進入台股的外資絕大部分應是本波「完美風暴」下的全球投機資金一環，其可能形成的錢潮風暴，必須從歷史回顧中找答案。
台灣政府1983年開放外資進入台灣資本市場，間接造就1985~1989年四年間新台幣大幅升值約54%（新台幣兌美元匯率由1比40升值到1比26），帶動台股由不到千點，漲至1990年的12,682歷史高點，這波由氣候點燃的投資「完美風暴，內容更甚於1985~1989年資金情境，它裡子很扎實，影響會很大。
亞洲在這波經濟衰退後復甦最快，這波外資大舉入侵亞洲，不只限於台灣，南韓、印度及台灣分占1、2、3名，總計已近600億美元，這與台灣1985~1989年曾有過的外資潮不同。過去外資在央行勸阻下，都會撤出台灣，但是今年完全不同，近11個交易日「已遵照央行指示」加碼台股近新台幣千億元，這對台股是潛在大動能，這股動能在「完美風暴」基因不變下，第一季台股行情會很可觀。
從2000年起計算亞洲四小龍股市，韓股上漲63.68%、港股上漲28.95%、星股上漲14.68%，台股因政策面牽絆在新興亞洲興起時逆勢下跌3.09%，台股沒有享受到資金澎湃本益比拉升行情，隨著兩岸合作關係加速進行，繼2009年外資買超台股4,801億元後，台股2009年漲幅已逆轉向上排名第一，這是大好兆頭，我們在討回公道。
緊接著虎年台股首周外資再大買494億元，資金趕進度布局台股非常明顯，且已領先亞洲其他地區，台股行情在錢潮澎湃中，過去十年台股的「悶」，會在虎年的「盼」中開啟新局，投資者可試著記下下列四點，相信元月行情操作會有收穫：
1、外資大買超台股後，從過去經驗看，漲幅最低3.9%，最高14.7%，如從去年12月以來計台股累積漲幅約為10%，目前台股震盪不需擔憂。
2、代表散戶指標的融資餘額，在台股散戶比重愈來愈低（占大盤每日成交比重91%降到70%），外資法人比重拉高下，重要性已較以往薄弱，不需日日觀察，突增操作困擾。
3、外資買權值、內資操作中小型股現象明顯，且資金互通性不高，各有戰場，這會是台股2010年最大特色，投資者一定要有所取捨，不能兩邊都要玩，因操作邏輯完全不同。
4、月成交量如逼近或超過新台幣4兆元，操作一定要謹慎。
我的好朋友阿達最近在和其遠方好友MSN時提到：「各位投資夥伴，火箭準備升空，繫好安全帶，不要被甩出去。」這段話用來形容當下台股個股的激烈震盪與行情走勢實在貼切，2010年台股作戰確已不同於2009年投資獲利的順暢，投資者不但要有膽識，且在行情上下震盪中要耐得住，才能獲利。
當下台股行情正連接全球投資市場的「完美風暴」，該風暴從國際商品市場蔓延到新興市場股市，一場由資金、景氣和氣候集結而成的金錢移動潮，在全球正形成行情大震盪中：
1、資金：國際熱錢看準現在全球主要中央銀行掙扎在保住經濟復甦成果或者升息抗資產泡沫中，於虎年初始就以低利率＋寬鬆資金引領貪婪大肆入市，台股外資已連續14日買超共1,250億元，股匯市雙受影響震盪激烈。
2、景氣：新興市場經濟脫離谷底上揚明確，歐、美雖看到初步復甦，卻仍未見真正繁榮成長的安寧（美國2009年11、12月失業率仍超過10%），期待繁容空間乃很大，這樣內容更催化資金的有恃無恐。
3、氣候：2009年入冬後國際天候劇變，北半球高緯度國家面臨嚴重寒害，延續至2010年初中國華北低溫攝氏零下32度，創40年最低、美東更連日暴雪出現25年來最冷冬天，國際資金趁勢率先啟動全球原物料價格翻揚，去年12月中旬到今年1月7日原油上漲19%、銅價上漲10% ，就過去歷史經驗，全球最投機資金啟動商品行情後，股市最活絡、最有活力但也震盪最激烈內容會緊隨出現，元月份台股正往這方向邁進。
虎年進入台股的外資絕大部分應是本波「完美風暴」下的全球投機資金一環，其可能形成的錢潮風暴，必須從歷史回顧中找答案。
台灣政府1983年開放外資進入台灣資本市場，間接造就1985~1989年四年間新台幣大幅升值約54%（新台幣兌美元匯率由1比40升值到1比26），帶動台股由不到千點，漲至1990年的12,682歷史高點，這波由氣候點燃的投資「完美風暴，內容更甚於1985~1989年資金情境，它裡子很扎實，影響會很大。
亞洲在這波經濟衰退後復甦最快，這波外資大舉入侵亞洲，不只限於台灣，南韓、印度及台灣分占1、2、3名，總計已近600億美元，這與台灣1985~1989年曾有過的外資潮不同。過去外資在央行勸阻下，都會撤出台灣，但是今年完全不同，近11個交易日「已遵照央行指示」加碼台股近新台幣千億元，這對台股是潛在大動能，這股動能在「完美風暴」基因不變下，第一季台股行情會很可觀。
從2000年起計算亞洲四小龍股市，韓股上漲63.68%、港股上漲28.95%、星股上漲14.68%，台股因政策面牽絆在新興亞洲興起時逆勢下跌3.09%，台股沒有享受到資金澎湃本益比拉升行情，隨著兩岸合作關係加速進行，繼2009年外資買超台股4,801億元後，台股2009年漲幅已逆轉向上排名第一，這是大好兆頭，我們在討回公道。
緊接著虎年台股首周外資再大買494億元，資金趕進度布局台股非常明顯，且已領先亞洲其他地區，台股行情在錢潮澎湃中，過去十年台股的「悶」，會在虎年的「盼」中開啟新局，投資者可試著記下下列四點，相信元月行情操作會有收穫：
1、外資大買超台股後，從過去經驗看，漲幅最低3.9%，最高14.7%，如從去年12月以來計台股累積漲幅約為10%，目前台股震盪不需擔憂。
2、代表散戶指標的融資餘額，在台股散戶比重愈來愈低（占大盤每日成交比重91%降到70%），外資法人比重拉高下，重要性已較以往薄弱，不需日日觀察，突增操作困擾。
3、外資買權值、內資操作中小型股現象明顯，且資金互通性不高，各有戰場，這會是台股2010年最大特色，投資者一定要有所取捨，不能兩邊都要玩，因操作邏輯完全不同。
4、月成交量如逼近或超過新台幣4兆元，操作一定要謹慎。
台銀登陸夥伴 外銀列選項
2010-01-11 工商時報 【記者朱漢崙／專訪】
龍頭銀行台銀登陸合作的對象，觸角將延伸到已有長年登陸經驗的外資銀行，不限於陸銀！上周五甫正式走馬上任的台銀新總座張明道，接受本報訪問時明確指出，台銀登陸後，為加強對台商的服務，會與當地的銀行合作，除了陸銀，已登陸10年、20年之久的外資銀行，將成為台銀物色的合作夥伴。
張明道是台灣金控暨台銀董座張秀蓮，在財政部、金管會一路走來的老搭檔，先前擔任銀行局長，更負責國內銀行業者監理的頭號總管，且深入參與和大陸銀監會的談判等，在先前擔任管理者多年的基礎上，如何看待台銀當前的努力重點?以下是訪問紀要：
問：台銀長年以來，一直背負龐大的存款負擔，這對利差造成的影響將如何解決？
答：後金融海嘯時代台銀由於深獲存款戶信賴，存款湧入非常多，目前台銀存放比只有62％，這就與存放款結構有關。據我觀察，利率現在已經落底，需求面上，今年的經濟成長率普遍預期會在4.5％以上，景氣回升，會帶動企業界更多資金需求，有助於增加放款量。我也會增加放款外其他管道的資金有效運用，來提高整體獲利。
問：如何看待台銀在大陸的布局？
答：據我了解，大陸銀監會對於把金融業列入ECFA的早期收穫清單，非常樂見其成，若能藉ECFA，順利排除大陸「外資銀行管理條例」，辦事處等3年才能升格為分行、承作人民幣業務等限制，台銀就能藉由縮短辦事處升格為分行、承作人民幣業務的等待期間，更快速的建置兩岸三地服務平台。
為架構好這平台，增加服務的網絡，我認為，台銀可以找大陸當地的銀行合作。我所指的當地銀行，不見得是大陸銀行，一些已進入大陸10年、20年的外資銀行，對大陸市場有豐富的經驗，加上對台商服務側重通匯，這方面也是外銀的專長，是很好的合作對象。
問：兩岸MOU簽署的相關事務上，除了北京銀監會，與上海方面熟嗎？
答：我跟銀監會較熟，上海銀監局的話，張董事長（秀蓮）較熟，我們兩人各熟大陸的中央、地方監理機關，這樣很好，對當地監理機關的溝通更有效果。
龍頭銀行台銀登陸合作的對象，觸角將延伸到已有長年登陸經驗的外資銀行，不限於陸銀！上周五甫正式走馬上任的台銀新總座張明道，接受本報訪問時明確指出，台銀登陸後，為加強對台商的服務，會與當地的銀行合作，除了陸銀，已登陸10年、20年之久的外資銀行，將成為台銀物色的合作夥伴。
張明道是台灣金控暨台銀董座張秀蓮，在財政部、金管會一路走來的老搭檔，先前擔任銀行局長，更負責國內銀行業者監理的頭號總管，且深入參與和大陸銀監會的談判等，在先前擔任管理者多年的基礎上，如何看待台銀當前的努力重點?以下是訪問紀要：
問：台銀長年以來，一直背負龐大的存款負擔，這對利差造成的影響將如何解決？
答：後金融海嘯時代台銀由於深獲存款戶信賴，存款湧入非常多，目前台銀存放比只有62％，這就與存放款結構有關。據我觀察，利率現在已經落底，需求面上，今年的經濟成長率普遍預期會在4.5％以上，景氣回升，會帶動企業界更多資金需求，有助於增加放款量。我也會增加放款外其他管道的資金有效運用，來提高整體獲利。
問：如何看待台銀在大陸的布局？
答：據我了解，大陸銀監會對於把金融業列入ECFA的早期收穫清單，非常樂見其成，若能藉ECFA，順利排除大陸「外資銀行管理條例」，辦事處等3年才能升格為分行、承作人民幣業務等限制，台銀就能藉由縮短辦事處升格為分行、承作人民幣業務的等待期間，更快速的建置兩岸三地服務平台。
為架構好這平台，增加服務的網絡，我認為，台銀可以找大陸當地的銀行合作。我所指的當地銀行，不見得是大陸銀行，一些已進入大陸10年、20年的外資銀行，對大陸市場有豐富的經驗，加上對台商服務側重通匯，這方面也是外銀的專長，是很好的合作對象。
問：兩岸MOU簽署的相關事務上，除了北京銀監會，與上海方面熟嗎？
答：我跟銀監會較熟，上海銀監局的話，張董事長（秀蓮）較熟，我們兩人各熟大陸的中央、地方監理機關，這樣很好，對當地監理機關的溝通更有效果。
劉憶如看天下 外資是威脅 也是機會
2010-01-11 中國時報 【本報訊】
針對近日來外資大量進入台灣，央行保持高度警戒，為避免新台幣升值過劇，上周央行連日出招，上周五外匯市場成交量急遽萎縮。央行要求外資一周內必須進入台股投資股票或撤離台灣的措施，看來產生相當的嚇阻作用。
對於全球熱錢資金的流竄，亞洲及新興市場皆憂喜參半。一方面，若能「借力使力」，外資當然能夠參與各國經濟發展創造正面效果；但另一方面，若外資僅著眼於賺取短暫的炒股或炒匯報酬，「賺一把就跑」的投機心態，當然也令各國央行心生畏懼。難的卻是在於其實當外資匯入時，事先實不易判斷究竟是否來者不善。
亞洲新興市場 對熱錢又愛又怕
除了擔心外資進出造成股市泡沫的擴大與破滅之外，亞洲及新興市場央行這陣子以來當然更擔心影響貨幣的升值。金融海嘯後，各國的復甦競賽仍在持續中，尤其因為期待今年歐美能有較確定的景氣回溫，大家因此更寄望對歐美的出口能夠回復風暴前的水準。例如台灣去年十二月單月出口較一年前增加四成，對美國出口年增率也終於由負轉正；這些雖已是好消息，但十二月出口金額二百億美元卻仍較金融海嘯前（二○○八年八月）的二五二億美元差了一截。可以想見的，今年亞洲及新興市場皆期待出口回復正常，並帶動經濟成長。
各國出口競賽 仿若成幣值競賽
匯率的高低也因此特別受到關注，出口的競賽相當直接地就仿若幣值的競賽。大家都想要避免自己的貨幣升值幅度過大或過快，也因而對於外資匯入會有所戒懼。這陣子以來許多國家採取各種不同措施阻升匯率，除了我國央行不斷喊話之外，南韓央行以大幅買進美元的做法干預外匯市場，阻止韓元進一步升值。另外，巴西率先對外資課稅，印尼、俄羅斯也都實施各種資本管制；但歷史經驗的寶貴教訓告訴我們，央行對熱錢的不同作為，其實會對一個國家總體經濟產生不同的影響。
以過去二十年的時程來看，曾經有過兩波全球資金大幅流竄的例子。第一次始於一九九○年代初期，直到一九九七亞洲金融風暴時停歇；第二次則始於二○○二，且隨著時間拉長益加擴大，直到二○○八金融海嘯爆發時才停止。這兩波外資流動因為發生在截然不同的經濟環境下，造成的影響也因而有異。從以前的經驗歸納看來，有些政策方式其實是沒有效果的；而又有些經驗顯示，即使政策奏效，成功地阻升幣值，但卻也阻絕了外資參與投資的機會。利弊得失之間，因此不能僅就匯率的升貶考量，而須有更宏觀的總體經濟利益評估。
阻升幣值恐阻絕外資 利弊互見
以台灣目前的情況而言，外資究竟為了什麼而大舉來台，可能是我們須先想清楚的。過去一年半來兩岸關係的突破與發展，事實上改變了台灣在國際經濟版圖的位置。以前台灣與大陸不但不能直航，甚至是敵對狀態時，經貿上許多外商及外資選擇了忽略台灣；但當兩岸關係有如此重大改變後，台灣的許多優勢重新被外商與外資所看見。在這種情況下，外資來台看中的也許是台灣經濟可能的大躍進，而非僅是短期的炒股或炒匯利益；如果真是這樣，將外資阻絕於外可能就未必有利。
（作者現任中國信託首席經濟顧問）
針對近日來外資大量進入台灣，央行保持高度警戒，為避免新台幣升值過劇，上周央行連日出招，上周五外匯市場成交量急遽萎縮。央行要求外資一周內必須進入台股投資股票或撤離台灣的措施，看來產生相當的嚇阻作用。
對於全球熱錢資金的流竄，亞洲及新興市場皆憂喜參半。一方面，若能「借力使力」，外資當然能夠參與各國經濟發展創造正面效果；但另一方面，若外資僅著眼於賺取短暫的炒股或炒匯報酬，「賺一把就跑」的投機心態，當然也令各國央行心生畏懼。難的卻是在於其實當外資匯入時，事先實不易判斷究竟是否來者不善。
亞洲新興市場 對熱錢又愛又怕
除了擔心外資進出造成股市泡沫的擴大與破滅之外，亞洲及新興市場央行這陣子以來當然更擔心影響貨幣的升值。金融海嘯後，各國的復甦競賽仍在持續中，尤其因為期待今年歐美能有較確定的景氣回溫，大家因此更寄望對歐美的出口能夠回復風暴前的水準。例如台灣去年十二月單月出口較一年前增加四成，對美國出口年增率也終於由負轉正；這些雖已是好消息，但十二月出口金額二百億美元卻仍較金融海嘯前（二○○八年八月）的二五二億美元差了一截。可以想見的，今年亞洲及新興市場皆期待出口回復正常，並帶動經濟成長。
各國出口競賽 仿若成幣值競賽
匯率的高低也因此特別受到關注，出口的競賽相當直接地就仿若幣值的競賽。大家都想要避免自己的貨幣升值幅度過大或過快，也因而對於外資匯入會有所戒懼。這陣子以來許多國家採取各種不同措施阻升匯率，除了我國央行不斷喊話之外，南韓央行以大幅買進美元的做法干預外匯市場，阻止韓元進一步升值。另外，巴西率先對外資課稅，印尼、俄羅斯也都實施各種資本管制；但歷史經驗的寶貴教訓告訴我們，央行對熱錢的不同作為，其實會對一個國家總體經濟產生不同的影響。
以過去二十年的時程來看，曾經有過兩波全球資金大幅流竄的例子。第一次始於一九九○年代初期，直到一九九七亞洲金融風暴時停歇；第二次則始於二○○二，且隨著時間拉長益加擴大，直到二○○八金融海嘯爆發時才停止。這兩波外資流動因為發生在截然不同的經濟環境下，造成的影響也因而有異。從以前的經驗歸納看來，有些政策方式其實是沒有效果的；而又有些經驗顯示，即使政策奏效，成功地阻升幣值，但卻也阻絕了外資參與投資的機會。利弊得失之間，因此不能僅就匯率的升貶考量，而須有更宏觀的總體經濟利益評估。
阻升幣值恐阻絕外資 利弊互見
以台灣目前的情況而言，外資究竟為了什麼而大舉來台，可能是我們須先想清楚的。過去一年半來兩岸關係的突破與發展，事實上改變了台灣在國際經濟版圖的位置。以前台灣與大陸不但不能直航，甚至是敵對狀態時，經貿上許多外商及外資選擇了忽略台灣；但當兩岸關係有如此重大改變後，台灣的許多優勢重新被外商與外資所看見。在這種情況下，外資來台看中的也許是台灣經濟可能的大躍進，而非僅是短期的炒股或炒匯利益；如果真是這樣，將外資阻絕於外可能就未必有利。
（作者現任中國信託首席經濟顧問）
陸以正專欄－你所不知道的葉門
2010-01-11 中國時報
沒去過阿拉伯半島的人，常誤以為葉門只是巴掌大的一塊沙漠，除出產石油外，別無其它資源，因而不屑一顧。其實自南北葉門合併後，全國面積五十二萬七千九百七十平方公里，幾達台灣的十七倍。人口也有二千二百廿三萬人，在阿拉伯世界或中東都稱得上大國了。
明代馬歡一四五一年所著《瀛海勝覽》書中，已述及葉門。馬是回族人，通阿拉伯語，隨三寶太監鄭和於永樂十一年（一四一三）、十九年（一四二一）和宣德六年（一四三一），一共三次下西洋，可證中國和葉門六百年前就有往來。
葉門也並非全是沙漠的不毛之地，它背山面海，仍有少數可耕地。因而葉門人（Yemenis）安土重遷，從公元前十二世紀開始，就是中東最古老文明之一；先後曾受衣索比亞和波斯兩個帝國統治。公元第七世紀起，信奉伊斯蘭教，成為土耳其帝國（Ottoman Empire）的一部分。
第一次世界大戰，土耳其選錯了邊，葉門趁機獨立。葉海亞教長（Imam Yahya）成為政教合一的國王（Caliph），推行教育、獎勵工商，逐步變成半新半舊的國家。它在一九四六年先加入阿拉伯聯盟，次年再加入聯合國，但國內政權之爭，從未停歇。
一九六二年的內戰，是葉門卅年噩夢的開始。埃及支持的叛軍攻下首都薩那阿（Sanaa），宣布成立葉門阿拉伯共和國，通稱北葉門。而保守的沙烏地和約旦兩國則以軍械、糧食供應效忠王室的部隊，通稱南葉門。南、北兩個葉門打打停停。一九六七年埃及先撤軍，但葉門重新統一之路仍很漫長，實際到一九九○年，內戰才真正結束。
葉門人何辜，要忍受這麼多年的內戰呢？因為它的深水港亞丁，控制了由波斯灣進入紅海的入口，它面臨的海洋就叫做亞丁灣。亞丁是阿拉伯灣最大的深水港，也是最重要的貨物集散地，人口有八十萬之多。因為它是自由港，貨物進出均免關稅，中東各國商人趨之若騖，趕都趕不走。
十八、九世紀是英國稱霸全球的時代。早自十七世紀起，大英帝國在海外最重要的殖民地，當然是印度。保護繞過半個地球的航運路線成為英國海軍最重要的任務。那時蘇彝士運河尚未開挖，英國與印度間往來船隻，必須取道紅海。
位居要衝的亞丁扼住紅海咽喉，從一八三九年起，英國就占領了亞丁，名義上先歸印度管轄，實際則為英國的海軍基地。到一九三七年，為指揮方便，亞丁變成倫敦直轄的屬地。二戰結束後，英國不好意思再以殖民大國姿態出現，表面上准許亞丁自治；一九六二年大英國協在西澳開會，亞丁也派代表參加。
最有價值的領土被英國占據了，南北雙方內戰未息，政府只能將探勘石油礦權交給英國石油公司（British Petroleum，簡稱ＢＰ），葉門唯一的煉油廠即由ＢＰ經營。葉門名為獨立國家，實際仍由英國操縱一切，這也是受過現代教育的葉門人最痛心的事。
殖民時代雖然過去，葉門又被捲入冷戰。在前蘇聯支持下，左派分子成立「國家解放陣線（簡稱ＮＬＦ）」，沙烏地和約旦則支持右派的「南葉門解放陣線（簡稱ＦＬＯＳＹ）」。雙方用盡暗殺、巷戰、與政治鬥爭各種守法，ＮＬＦ一度獲勝，更名為葉門社會黨，將國家改名為「南葉門人民民主共和國」，和蘇聯、中國、古巴等建立外交關係。一九八六年再爆發內戰，死傷累累，六萬人逃亡到北部去。
如此受外力影響而自相殘殺，葉門人終於覺悟了。一九八九年十一月，兩個葉門的領導人薩勒（Ali Abdullah Saleh）和畢德（Ali Salim al-Bidh）同意恢復八年前簽訂的憲法草案，組織聯合政府，薩勒擔任總統，畢德做副總統。
兩個葉門既然合併，原先爭執不斷的兩國邊界也不必再吵了。一九九○年五月二日，葉門共和國頒布憲法草案，次年五月經公民投票通過。新憲規定，總統府設評議會，由它推薦的內閣總理綜攬政務。單一國會有三百零一席，北葉門選出一五九席，南葉門可選一百十一席，另外卅一席由總統府評議會派任，指派的多為伊斯蘭教長。
這樣的安排能維持多久，無人敢打包票。從那時到現在，葉門內部發生的衝突，至少有八百餘次，我查出的資料長達十二頁。總是沙烏地、約旦、和美國在一方，與埃及、敘利亞、和俄國爭鬥不休，倒楣的是葉門老百姓。
沒去過阿拉伯半島的人，常誤以為葉門只是巴掌大的一塊沙漠，除出產石油外，別無其它資源，因而不屑一顧。其實自南北葉門合併後，全國面積五十二萬七千九百七十平方公里，幾達台灣的十七倍。人口也有二千二百廿三萬人，在阿拉伯世界或中東都稱得上大國了。
明代馬歡一四五一年所著《瀛海勝覽》書中，已述及葉門。馬是回族人，通阿拉伯語，隨三寶太監鄭和於永樂十一年（一四一三）、十九年（一四二一）和宣德六年（一四三一），一共三次下西洋，可證中國和葉門六百年前就有往來。
葉門也並非全是沙漠的不毛之地，它背山面海，仍有少數可耕地。因而葉門人（Yemenis）安土重遷，從公元前十二世紀開始，就是中東最古老文明之一；先後曾受衣索比亞和波斯兩個帝國統治。公元第七世紀起，信奉伊斯蘭教，成為土耳其帝國（Ottoman Empire）的一部分。
第一次世界大戰，土耳其選錯了邊，葉門趁機獨立。葉海亞教長（Imam Yahya）成為政教合一的國王（Caliph），推行教育、獎勵工商，逐步變成半新半舊的國家。它在一九四六年先加入阿拉伯聯盟，次年再加入聯合國，但國內政權之爭，從未停歇。
一九六二年的內戰，是葉門卅年噩夢的開始。埃及支持的叛軍攻下首都薩那阿（Sanaa），宣布成立葉門阿拉伯共和國，通稱北葉門。而保守的沙烏地和約旦兩國則以軍械、糧食供應效忠王室的部隊，通稱南葉門。南、北兩個葉門打打停停。一九六七年埃及先撤軍，但葉門重新統一之路仍很漫長，實際到一九九○年，內戰才真正結束。
葉門人何辜，要忍受這麼多年的內戰呢？因為它的深水港亞丁，控制了由波斯灣進入紅海的入口，它面臨的海洋就叫做亞丁灣。亞丁是阿拉伯灣最大的深水港，也是最重要的貨物集散地，人口有八十萬之多。因為它是自由港，貨物進出均免關稅，中東各國商人趨之若騖，趕都趕不走。
十八、九世紀是英國稱霸全球的時代。早自十七世紀起，大英帝國在海外最重要的殖民地，當然是印度。保護繞過半個地球的航運路線成為英國海軍最重要的任務。那時蘇彝士運河尚未開挖，英國與印度間往來船隻，必須取道紅海。
位居要衝的亞丁扼住紅海咽喉，從一八三九年起，英國就占領了亞丁，名義上先歸印度管轄，實際則為英國的海軍基地。到一九三七年，為指揮方便，亞丁變成倫敦直轄的屬地。二戰結束後，英國不好意思再以殖民大國姿態出現，表面上准許亞丁自治；一九六二年大英國協在西澳開會，亞丁也派代表參加。
最有價值的領土被英國占據了，南北雙方內戰未息，政府只能將探勘石油礦權交給英國石油公司（British Petroleum，簡稱ＢＰ），葉門唯一的煉油廠即由ＢＰ經營。葉門名為獨立國家，實際仍由英國操縱一切，這也是受過現代教育的葉門人最痛心的事。
殖民時代雖然過去，葉門又被捲入冷戰。在前蘇聯支持下，左派分子成立「國家解放陣線（簡稱ＮＬＦ）」，沙烏地和約旦則支持右派的「南葉門解放陣線（簡稱ＦＬＯＳＹ）」。雙方用盡暗殺、巷戰、與政治鬥爭各種守法，ＮＬＦ一度獲勝，更名為葉門社會黨，將國家改名為「南葉門人民民主共和國」，和蘇聯、中國、古巴等建立外交關係。一九八六年再爆發內戰，死傷累累，六萬人逃亡到北部去。
如此受外力影響而自相殘殺，葉門人終於覺悟了。一九八九年十一月，兩個葉門的領導人薩勒（Ali Abdullah Saleh）和畢德（Ali Salim al-Bidh）同意恢復八年前簽訂的憲法草案，組織聯合政府，薩勒擔任總統，畢德做副總統。
兩個葉門既然合併，原先爭執不斷的兩國邊界也不必再吵了。一九九○年五月二日，葉門共和國頒布憲法草案，次年五月經公民投票通過。新憲規定，總統府設評議會，由它推薦的內閣總理綜攬政務。單一國會有三百零一席，北葉門選出一五九席，南葉門可選一百十一席，另外卅一席由總統府評議會派任，指派的多為伊斯蘭教長。
這樣的安排能維持多久，無人敢打包票。從那時到現在，葉門內部發生的衝突，至少有八百餘次，我查出的資料長達十二頁。總是沙烏地、約旦、和美國在一方，與埃及、敘利亞、和俄國爭鬥不休，倒楣的是葉門老百姓。
15歲以下 下旬暫無保單可買
2010-01-18 工商時報 【記者彭禎伶／台北報導】
15歲以下民眾在1月下旬，可能無保單可買！立法院已三讀通過保險法107條修正案，明訂15歲以上才有死亡保障、心神喪失及精神耗弱者只能有喪葬費用，預計最快本周總統即會發布、3日後生效，壽險業者保單來不及修訂，無合法保單下，15歲以下保戶暫時不銷售保單。
保險局表示，已要求壽險公會儘速擬訂對策，希望縮短保單空窗期；壽險公會也表示，已發函各會員公司，詢問107條上路後可能遭遇的問題及需要的協助，壽險公會近日將開會討論對策。最可能即是希望保險局通融，將變動不大的保單採「備查」制，即業者可先銷售，同時將保單送保險局備查，以免空窗期將更久。
新法令公布前，15歲以下兒童還是可以投保帶有死亡保障的保單，包括生死合險、具死亡給付的醫療險、旅平險等，但在公告保險法107條修正案後，3天正式生效，屆時現有的保單只要銷售給15歲以下的保戶，就可能違法，主要是保單條款中仍是有死亡保障。
新的法規訂定後，未來15歲以上保戶才有死亡保障，在15歲之前不幸身故，只能領回已繳保費加計利息，這部分利息如何訂定，也要保險局正式核定上限等，在保單條文未修改，以及利息給付未定案前，壽險公會傾向只要未滿15歲的保戶，暫時不能核保，同時有心神喪失或精神耗弱者，也暫時不能投保。
壽險公會表示，15歲以下兒童的投保率高達6成，是相當重要的客戶，目前只能盡力將法規上路後的保單空窗期縮短，將相關配套及新保單儘速上路，未來針對這些未成年的保戶，各公司要設計新型態的保單來因應。
15歲以下民眾在1月下旬，可能無保單可買！立法院已三讀通過保險法107條修正案，明訂15歲以上才有死亡保障、心神喪失及精神耗弱者只能有喪葬費用，預計最快本周總統即會發布、3日後生效，壽險業者保單來不及修訂，無合法保單下，15歲以下保戶暫時不銷售保單。
保險局表示，已要求壽險公會儘速擬訂對策，希望縮短保單空窗期；壽險公會也表示，已發函各會員公司，詢問107條上路後可能遭遇的問題及需要的協助，壽險公會近日將開會討論對策。最可能即是希望保險局通融，將變動不大的保單採「備查」制，即業者可先銷售，同時將保單送保險局備查，以免空窗期將更久。
新法令公布前，15歲以下兒童還是可以投保帶有死亡保障的保單，包括生死合險、具死亡給付的醫療險、旅平險等，但在公告保險法107條修正案後，3天正式生效，屆時現有的保單只要銷售給15歲以下的保戶，就可能違法，主要是保單條款中仍是有死亡保障。
新的法規訂定後，未來15歲以上保戶才有死亡保障，在15歲之前不幸身故，只能領回已繳保費加計利息，這部分利息如何訂定，也要保險局正式核定上限等，在保單條文未修改，以及利息給付未定案前，壽險公會傾向只要未滿15歲的保戶，暫時不能核保，同時有心神喪失或精神耗弱者，也暫時不能投保。
壽險公會表示，15歲以下兒童的投保率高達6成，是相當重要的客戶，目前只能盡力將法規上路後的保單空窗期縮短，將相關配套及新保單儘速上路，未來針對這些未成年的保戶，各公司要設計新型態的保單來因應。
2010年1月20日 星期三
85度C的二線城市策略
2010-01-10 工商時報 【林殿唯】
在北京崇文門、上海天曜橋路...，在中國擴點70多家的85度C店外，多的是提著一袋袋麵包、咖啡的採買者，永遠人聲鼎沸，讓人很難想像，手拿著現金券一次買百元人民幣麵包的大有人在。
與許多咖啡店同業相比，源自台灣本土的85度C進軍中國的時間不算早，但卻是擴張速度最快、最具有野心的一家公司。
8元人民幣（下同）一杯的咖啡，加上5元的麵包，是85度C立足上海、北京，挺進二線、三線城市的最關鍵因素。85度C副總經理孫武良說，平價親民的產品價格正是讓85度C快速擴張的秘密。
早在85度C來到中國之前，美國的星巴克、英國的咖世家（Costa Coffee）等早就在當地進行市場爭奪戰，但它們一杯咖啡30元的價位，只能服務位於金字塔頂端的一小撮人。
孫武良認為，高價位的經營策略就只能生存在商務樓裡，但85度C憑藉著低價優勢，到對手不敢開店的地方設點，以對手所不及的速度進行擴張，還能深入到中國各階層民眾的生活裡。
此外，85度C當初在成立時，就定位為「咖啡、蛋糕、烘培連鎖品牌」，是一種新的休閒餐飲型態，擁有傳統麵包店所沒有的咖啡、奶茶等飲料，也有一般咖啡店欠缺的豐富蛋糕、麵包產品線。
而當85度C決定將市場從台灣擴展到上海時，當地的烘培業已經相當盛行。不過經營方式是將郊區工廠所生產製作的麵包運送到市區的店面，因產品的生命週期只有一天，大家不敢把生意做大。
針對這一點，85度C打出「賣麵包、也賣飲料」策略，如果當天賣不完「茶葉可以不泡、咖啡豆可以不磨、珍珠可以不煮」，讓85度C得以超越傳統烘培業的瓶頸，創造出較高的營業額。
以高品質的產品加上獨特的市場定位，85度C成為入選上海世博會的台商餐飲業者之一，未來超過7,000萬人次湧進上海，而85度C在上海的多家門市一定會受到這些人高度的矚目。
在北京崇文門、上海天曜橋路...，在中國擴點70多家的85度C店外，多的是提著一袋袋麵包、咖啡的採買者，永遠人聲鼎沸，讓人很難想像，手拿著現金券一次買百元人民幣麵包的大有人在。
與許多咖啡店同業相比，源自台灣本土的85度C進軍中國的時間不算早，但卻是擴張速度最快、最具有野心的一家公司。
8元人民幣（下同）一杯的咖啡，加上5元的麵包，是85度C立足上海、北京，挺進二線、三線城市的最關鍵因素。85度C副總經理孫武良說，平價親民的產品價格正是讓85度C快速擴張的秘密。
早在85度C來到中國之前，美國的星巴克、英國的咖世家（Costa Coffee）等早就在當地進行市場爭奪戰，但它們一杯咖啡30元的價位，只能服務位於金字塔頂端的一小撮人。
孫武良認為，高價位的經營策略就只能生存在商務樓裡，但85度C憑藉著低價優勢，到對手不敢開店的地方設點，以對手所不及的速度進行擴張，還能深入到中國各階層民眾的生活裡。
此外，85度C當初在成立時，就定位為「咖啡、蛋糕、烘培連鎖品牌」，是一種新的休閒餐飲型態，擁有傳統麵包店所沒有的咖啡、奶茶等飲料，也有一般咖啡店欠缺的豐富蛋糕、麵包產品線。
而當85度C決定將市場從台灣擴展到上海時，當地的烘培業已經相當盛行。不過經營方式是將郊區工廠所生產製作的麵包運送到市區的店面，因產品的生命週期只有一天，大家不敢把生意做大。
針對這一點，85度C打出「賣麵包、也賣飲料」策略，如果當天賣不完「茶葉可以不泡、咖啡豆可以不磨、珍珠可以不煮」，讓85度C得以超越傳統烘培業的瓶頸，創造出較高的營業額。
以高品質的產品加上獨特的市場定位，85度C成為入選上海世博會的台商餐飲業者之一，未來超過7,000萬人次湧進上海，而85度C在上海的多家門市一定會受到這些人高度的矚目。
當星巴克遇到85度C
2010-01-10 工商時報 【林殿唯】
當全球咖啡零售業龍頭的星巴克，在中國面對來自台灣本土咖啡連鎖店一哥85度C時，兩者完全不同的行銷策略，將會對中國市場帶來怎麼樣的影響？
其實，以傳統茶文化為主的中國市場對於咖啡並不陌生。早在星巴克進入中國市場之前，雀巢咖啡在上個世紀80年代就已經在中國進行過鋪天蓋地的宣傳攻勢，一句「味道好極了」更是當時家喻戶曉的宣傳標語。不過當時雀巢在中國的品牌定位也只限於罐裝的即溶咖啡，中國市場對咖啡零售門市的概念還不熟悉，一直到星巴克進入上海之後，才打開了中國的另一個咖啡市場。
美聯社（AP）曾在2009年底時選出10年間改變人類生活的50件事物，星巴克就榜上有名，理由是全球已經有數百萬人習慣在每天早上花4美元買一杯咖啡。
許多消費者花費4美元的目的是為了體驗星巴克所營造出的優閒輕鬆氣氛，而這種消費態度很快就被中國市場所接受，甚至成為一種時尚與流行、一種「負擔得起的奢華」。
星巴克賣咖啡 更賣氣氛
而當消費者走進星巴克店內，坐上柔軟的沙發、面對窗外明亮的街景、聽到悅耳輕鬆的音樂、再一邊品嘗咖啡，很明顯的，星巴克所販賣的不僅僅是高品質的咖啡與服務態度，而是一種全新的消費體驗。
一位住在北京的年輕女性白領劉小姐表示，她曾經有一段時間對星巴克很「感冒」，因為對她有興趣的男生總是約她在星巴克見面。在短短數個月的時間內，它幾乎喝遍店內所有口味的咖啡，但是她也承認，到星巴克不是為了喝咖啡，只因為它是一個聊天的好地方，很難找到代替品。
相對於星巴克雖瞄準「氣氛體驗」市場中的高消費能力群眾，同樣在咖啡零售市場的85度C卻將消費目標對準更貼近大眾生活的平價市場，而不選擇直接與星巴克硬碰硬競爭。
85度C是唯一在台灣打敗星巴克的連鎖咖啡店，開店數與營業額都遠勝星巴克，所憑藉的就是平易近人的低價策略與門市地點選擇。
85度C 要國中生都買得起
平價策略讓85度C的的消費族群得以向下延伸，服務的對象不再限於大學生或都會白領，計程車司機、高中生、甚至國中學生都有足夠的經濟能力到85度C消費。它將已經在台灣印證過的經營模式與經驗帶到大陸，馬上獲得消費者的青睞，2009年12月義烏店開幕的消息傳出後，甚至有網友表示「在上海和杭州，我都會找機會去85度C消費，現在門店開到義烏，那真的是要天天去光顧了。」顯示出85度C在華東一帶已經成功獲得消費者認同。
85度C在選擇門市店面位置的時候，永遠遵循著零售業的第一法則「把店開在人潮最多的地方」。在台灣的消費者也許會注意到，85度C的店面有很多是開在十字路口，也就是俗稱的「三角窗」位置，為的就是能讓最多的人潮經過。
而在上海，85度C也是維持一貫的原則，短短數百公尺的茂名北路，就開了兩家店，因為每天經過的人最多。而在吳江路的分店，更是比星巴克更靠近地鐵站出口，就是為了能增加85度C在消費者眼前的曝光率，而這種類似台北市便利商店的選擇店面法則，讓85度C深深的融入當地民眾的生活中。
連鎖咖啡店 三國時代來臨
星巴克與85度C截然不同的銷售手法，能在中國咖啡零售業各擁一片天，但雙方仍竭盡所能的在擴充店面，搶佔一哥的位置，但面對有著13億人口的廣大市場，仍有著數不盡的商機吸引更多的投資者與創業家前仆後繼地投入。以康師傅泡麵聞名中國的頂新集團，最近就將目標對準了連鎖咖啡店市場，目前已經有200個麵包師傅在杭州集訓，打算開1,000家咖啡店，而星巴克與85度C更是首當其衝。看來激烈的戰況還會延續好一陣子，而連鎖咖啡店的三國時代也即將來臨。
當全球咖啡零售業龍頭的星巴克，在中國面對來自台灣本土咖啡連鎖店一哥85度C時，兩者完全不同的行銷策略，將會對中國市場帶來怎麼樣的影響？
其實，以傳統茶文化為主的中國市場對於咖啡並不陌生。早在星巴克進入中國市場之前，雀巢咖啡在上個世紀80年代就已經在中國進行過鋪天蓋地的宣傳攻勢，一句「味道好極了」更是當時家喻戶曉的宣傳標語。不過當時雀巢在中國的品牌定位也只限於罐裝的即溶咖啡，中國市場對咖啡零售門市的概念還不熟悉，一直到星巴克進入上海之後，才打開了中國的另一個咖啡市場。
美聯社（AP）曾在2009年底時選出10年間改變人類生活的50件事物，星巴克就榜上有名，理由是全球已經有數百萬人習慣在每天早上花4美元買一杯咖啡。
許多消費者花費4美元的目的是為了體驗星巴克所營造出的優閒輕鬆氣氛，而這種消費態度很快就被中國市場所接受，甚至成為一種時尚與流行、一種「負擔得起的奢華」。
星巴克賣咖啡 更賣氣氛
而當消費者走進星巴克店內，坐上柔軟的沙發、面對窗外明亮的街景、聽到悅耳輕鬆的音樂、再一邊品嘗咖啡，很明顯的，星巴克所販賣的不僅僅是高品質的咖啡與服務態度，而是一種全新的消費體驗。
一位住在北京的年輕女性白領劉小姐表示，她曾經有一段時間對星巴克很「感冒」，因為對她有興趣的男生總是約她在星巴克見面。在短短數個月的時間內，它幾乎喝遍店內所有口味的咖啡，但是她也承認，到星巴克不是為了喝咖啡，只因為它是一個聊天的好地方，很難找到代替品。
相對於星巴克雖瞄準「氣氛體驗」市場中的高消費能力群眾，同樣在咖啡零售市場的85度C卻將消費目標對準更貼近大眾生活的平價市場，而不選擇直接與星巴克硬碰硬競爭。
85度C是唯一在台灣打敗星巴克的連鎖咖啡店，開店數與營業額都遠勝星巴克，所憑藉的就是平易近人的低價策略與門市地點選擇。
85度C 要國中生都買得起
平價策略讓85度C的的消費族群得以向下延伸，服務的對象不再限於大學生或都會白領，計程車司機、高中生、甚至國中學生都有足夠的經濟能力到85度C消費。它將已經在台灣印證過的經營模式與經驗帶到大陸，馬上獲得消費者的青睞，2009年12月義烏店開幕的消息傳出後，甚至有網友表示「在上海和杭州，我都會找機會去85度C消費，現在門店開到義烏，那真的是要天天去光顧了。」顯示出85度C在華東一帶已經成功獲得消費者認同。
85度C在選擇門市店面位置的時候，永遠遵循著零售業的第一法則「把店開在人潮最多的地方」。在台灣的消費者也許會注意到，85度C的店面有很多是開在十字路口，也就是俗稱的「三角窗」位置，為的就是能讓最多的人潮經過。
而在上海，85度C也是維持一貫的原則，短短數百公尺的茂名北路，就開了兩家店，因為每天經過的人最多。而在吳江路的分店，更是比星巴克更靠近地鐵站出口，就是為了能增加85度C在消費者眼前的曝光率，而這種類似台北市便利商店的選擇店面法則，讓85度C深深的融入當地民眾的生活中。
連鎖咖啡店 三國時代來臨
星巴克與85度C截然不同的銷售手法，能在中國咖啡零售業各擁一片天，但雙方仍竭盡所能的在擴充店面，搶佔一哥的位置，但面對有著13億人口的廣大市場，仍有著數不盡的商機吸引更多的投資者與創業家前仆後繼地投入。以康師傅泡麵聞名中國的頂新集團，最近就將目標對準了連鎖咖啡店市場，目前已經有200個麵包師傅在杭州集訓，打算開1,000家咖啡店，而星巴克與85度C更是首當其衝。看來激烈的戰況還會延續好一陣子，而連鎖咖啡店的三國時代也即將來臨。
經濟學人示警 資產泡沫形成中…
2010-01-10 工商時報 【記者蕭美惠／綜合外電報導】
最新一期英國「經濟學人」雜誌封面故事警告資產泡沫正在形成之中！報導表示，在美、英、日和歐元區利率跌到不及1％的刺激下，投資人將資金由現金部位取出，轉而投入風險資產，促使MSCI世界指數較2009年3月谷底彈升逾70％。
「經濟學人」指出，儘管去年投資人擔心的另一次大蕭條，資產價格從未觸及以往熊市的底部低水準，如今數個市場已經出現價值偏高之虞。
若以房租收益率為基準，在引爆危機的美國房地產市場，房價已達到合理價位，英國的房價則已高估近30％，澳洲、香港和西班牙更是高估達50％。
再以股市而言，雖然大部份國家的股市尚未重回歷史高峰，比如美股仍比2007年水準低了25％，但若就最佳長期指標來看（調整獲利以因應景氣循環），美股已偏高近50％。在去年，市場反彈有助於穩定經濟，但現在卻有形成泡沫的危險。
報導指出，除了高資產價值，所謂的泡沫還有2個典型症狀，一是民間信用急速成長，二是公部門偏好特定資產。目前這2個症狀都還沒出現，但只要全球利率一直保持在幾近零水準，泡沫形成的風險就越高，尤其是新興市場和商品。
央行有一系列工具可以用來抑制泡沫成長，例如，強迫銀行業實施更高的資本比率便可限制過分的投機行為。
當然，最強力的工具還是利率。不過，「經濟學人」認為，就全球經濟目前仍嫌疲弱而言，各國央行不急於升息是正確的。
「經濟學人」表示，投資人往往看到資產價格仍遠低於歷史高點就覺得安心，但若把時程拉得很長遠來看，它們或許都還不算下跌。
日股現為20年前高峰的四分之一水準，那斯達克指數現在是網路泡沫時代水準的二分之一。
現在，許多資產的價格是受到財政與貨幣振興方案的推升，但這是無法持續長久的，總會跌下來的一天。
最新一期英國「經濟學人」雜誌封面故事警告資產泡沫正在形成之中！報導表示，在美、英、日和歐元區利率跌到不及1％的刺激下，投資人將資金由現金部位取出，轉而投入風險資產，促使MSCI世界指數較2009年3月谷底彈升逾70％。
「經濟學人」指出，儘管去年投資人擔心的另一次大蕭條，資產價格從未觸及以往熊市的底部低水準，如今數個市場已經出現價值偏高之虞。
若以房租收益率為基準，在引爆危機的美國房地產市場，房價已達到合理價位，英國的房價則已高估近30％，澳洲、香港和西班牙更是高估達50％。
再以股市而言，雖然大部份國家的股市尚未重回歷史高峰，比如美股仍比2007年水準低了25％，但若就最佳長期指標來看（調整獲利以因應景氣循環），美股已偏高近50％。在去年，市場反彈有助於穩定經濟，但現在卻有形成泡沫的危險。
報導指出，除了高資產價值，所謂的泡沫還有2個典型症狀，一是民間信用急速成長，二是公部門偏好特定資產。目前這2個症狀都還沒出現，但只要全球利率一直保持在幾近零水準，泡沫形成的風險就越高，尤其是新興市場和商品。
央行有一系列工具可以用來抑制泡沫成長，例如，強迫銀行業實施更高的資本比率便可限制過分的投機行為。
當然，最強力的工具還是利率。不過，「經濟學人」認為，就全球經濟目前仍嫌疲弱而言，各國央行不急於升息是正確的。
「經濟學人」表示，投資人往往看到資產價格仍遠低於歷史高點就覺得安心，但若把時程拉得很長遠來看，它們或許都還不算下跌。
日股現為20年前高峰的四分之一水準，那斯達克指數現在是網路泡沫時代水準的二分之一。
現在，許多資產的價格是受到財政與貨幣振興方案的推升，但這是無法持續長久的，總會跌下來的一天。
吉利的下一個挑戰--出售中國製造的沃爾沃
2010年 1月 8日 記者 陳澍/Don Durfee
路透香港1月7日電---消息人士表示,接近完成收購瑞典沃爾沃的中國頭號民營汽車生產商--吉利汽車,目前正在計畫建設本地的生產基地.
吉利的另一更巨大挑戰,或是說服注重身份的中國消費者來購買中國製造的沃爾沃汽車.
中國汽車市場確實令人嚮往.2009年全國汽車銷量超越美國,中國政府已表示將繼續以補貼方式鼓勵國內消費者購買新車.
中國汽車銷量正快速增長.吉利汽車的兩大競爭對手--通用汽車[GM.UL]和大眾汽車(VOWG.DE: 行情)本周表示,2009年中國區銷量分別大增67%和37%.
吉利汽車的首要工作是確定沃爾沃汽車的生產地點.熟知吉利汽車沃爾沃戰略的多位元消息人士向路透表示,該公司計畫與中國的地方省市政府合作,建設工廠以生產為中國消費者設計的沃爾沃.
目前,福特(F.N: 行情)與長安汽車(000625.SZ: 行情)的中國合資企業正生產沃爾沃的S40與S80汽車.
長安汽車的S40系列汽車售價約為25萬元人民幣,較產於瑞典的車型便宜約50%.
該些消息人士表示,吉利汽車正與重慶市政府協商繼續在重慶生產沃爾沃汽車.
吉利汽車的初步計畫是,收購長安汽車的沃爾沃汽車生產線,並與中國其他企業合作,聯合投資重慶的沃爾沃新廠.
消息人士並稱,重慶市委書記、前商務部長薄熙來亦希望沃爾沃工廠仍設于重慶;但至今還未有最終協定達成.
**中國製造**
但消費者願意購買中國製造的沃爾沃嗎?
畢竟沃爾沃轎車以高安全標準以及精密製造聞名,儘管近幾年國內製造商有所改進,但對他們的評價還是褒貶不一.
根據研究機構J.D. Powers2009年初步品質研究(IQS)顯示,中國國產汽車每百輛中發生258起問題,而在華生產的國際品牌汽車每百輛發生142起問題,而美國產汽車僅發生108起.
吉利作為低端品牌的製造商,似乎也知道發達國家客戶想要的東西.
消息人士向路透表示,對忠誠的歐洲客戶來說,還是能夠買到瑞典產的沃爾沃,吉利高層已經表示,將會保持瑞典沃爾沃管理以及營運原封不動.
對中國客戶來說,重點是要銷售本土生產的汽車.目前沃爾沃在華銷售不太理想.
根據福特提供的資料,2009年沃爾沃S40和S80系列產銷僅為1.5萬輛.
沃爾沃在中國處境尷尬,作為歐洲品牌,其被定位在豪華車,進口S80系列價格堪比梅賽德斯和寶馬.但中國消費者卻將沃爾沃歸入另一類.
J.D. Powers高級董事John Bonnell說,"沃爾沃名氣肯定不能和寶馬或者梅賽德斯相比,如果買家要買歐洲車,他們會傾向一些可以向朋友炫耀的類型."
但Bonnell也指出,吉利也有機會,就是將沃爾沃重新定位在近高檔車那類,和日本豐田(7203.T: 行情)以及本田(7267.T: 行情)競爭.
但要做到上述目標,還需要花不少功夫.(完)
路透香港1月7日電---消息人士表示,接近完成收購瑞典沃爾沃的中國頭號民營汽車生產商--吉利汽車,目前正在計畫建設本地的生產基地.
吉利的另一更巨大挑戰,或是說服注重身份的中國消費者來購買中國製造的沃爾沃汽車.
中國汽車市場確實令人嚮往.2009年全國汽車銷量超越美國,中國政府已表示將繼續以補貼方式鼓勵國內消費者購買新車.
中國汽車銷量正快速增長.吉利汽車的兩大競爭對手--通用汽車[GM.UL]和大眾汽車(VOWG.DE: 行情)本周表示,2009年中國區銷量分別大增67%和37%.
吉利汽車的首要工作是確定沃爾沃汽車的生產地點.熟知吉利汽車沃爾沃戰略的多位元消息人士向路透表示,該公司計畫與中國的地方省市政府合作,建設工廠以生產為中國消費者設計的沃爾沃.
目前,福特(F.N: 行情)與長安汽車(000625.SZ: 行情)的中國合資企業正生產沃爾沃的S40與S80汽車.
長安汽車的S40系列汽車售價約為25萬元人民幣,較產於瑞典的車型便宜約50%.
該些消息人士表示,吉利汽車正與重慶市政府協商繼續在重慶生產沃爾沃汽車.
吉利汽車的初步計畫是,收購長安汽車的沃爾沃汽車生產線,並與中國其他企業合作,聯合投資重慶的沃爾沃新廠.
消息人士並稱,重慶市委書記、前商務部長薄熙來亦希望沃爾沃工廠仍設于重慶;但至今還未有最終協定達成.
**中國製造**
但消費者願意購買中國製造的沃爾沃嗎?
畢竟沃爾沃轎車以高安全標準以及精密製造聞名,儘管近幾年國內製造商有所改進,但對他們的評價還是褒貶不一.
根據研究機構J.D. Powers2009年初步品質研究(IQS)顯示,中國國產汽車每百輛中發生258起問題,而在華生產的國際品牌汽車每百輛發生142起問題,而美國產汽車僅發生108起.
吉利作為低端品牌的製造商,似乎也知道發達國家客戶想要的東西.
消息人士向路透表示,對忠誠的歐洲客戶來說,還是能夠買到瑞典產的沃爾沃,吉利高層已經表示,將會保持瑞典沃爾沃管理以及營運原封不動.
對中國客戶來說,重點是要銷售本土生產的汽車.目前沃爾沃在華銷售不太理想.
根據福特提供的資料,2009年沃爾沃S40和S80系列產銷僅為1.5萬輛.
沃爾沃在中國處境尷尬,作為歐洲品牌,其被定位在豪華車,進口S80系列價格堪比梅賽德斯和寶馬.但中國消費者卻將沃爾沃歸入另一類.
J.D. Powers高級董事John Bonnell說,"沃爾沃名氣肯定不能和寶馬或者梅賽德斯相比,如果買家要買歐洲車,他們會傾向一些可以向朋友炫耀的類型."
但Bonnell也指出,吉利也有機會,就是將沃爾沃重新定位在近高檔車那類,和日本豐田(7203.T: 行情)以及本田(7267.T: 行情)競爭.
但要做到上述目標,還需要花不少功夫.(完)
對沖基金行業從頹勢中走出,以強勁回報為2009年謝幕
2010年 1月 4日
對於對沖基金而言,2009年將是史上最輝煌的年度之一.在歷經2008年的慘敗後,2009年投資者帶著新資金重返,對沖基金經理們在這一年締造強勁回報.
不過基金經理與投資者都表示,2008年的影響並未完全消失.2008年對沖基金遭遇前所未有的虧損,投資者撤資1,550億美元,規模創歷史之最.
規模達2兆(萬億)美元的對沖基金行業剛開始盤點2009年的成果,初步資料很令人鼓舞.
根據調研機構Hedge Fund Research編撰的HFRX指數,受多個資產類別大漲支撐,截至本週二,全球對沖基金平均回報率為13.2%.
該機構稱,2009年1-11月的平均回報率為19%,而2008年為虧損19%.
"2009年對許多基金經理來說,都是很不錯的一年",調研公司BarclayHedge的執行長Sol Waksman說,"從4月起我們就看到,導致2008年下半年市場慘澹的那些因素發生明確轉變.綜觀全球各地,股票和債券的價格都在走高."
專注於可轉換套利策略的基金經理則創造了尤其亮麗的回報.截至11月,在企業可轉債與股票價格間尋找套利機會的基金實現了55%的回報率.(完)
對於對沖基金而言,2009年將是史上最輝煌的年度之一.在歷經2008年的慘敗後,2009年投資者帶著新資金重返,對沖基金經理們在這一年締造強勁回報.
不過基金經理與投資者都表示,2008年的影響並未完全消失.2008年對沖基金遭遇前所未有的虧損,投資者撤資1,550億美元,規模創歷史之最.
規模達2兆(萬億)美元的對沖基金行業剛開始盤點2009年的成果,初步資料很令人鼓舞.
根據調研機構Hedge Fund Research編撰的HFRX指數,受多個資產類別大漲支撐,截至本週二,全球對沖基金平均回報率為13.2%.
該機構稱,2009年1-11月的平均回報率為19%,而2008年為虧損19%.
"2009年對許多基金經理來說,都是很不錯的一年",調研公司BarclayHedge的執行長Sol Waksman說,"從4月起我們就看到,導致2008年下半年市場慘澹的那些因素發生明確轉變.綜觀全球各地,股票和債券的價格都在走高."
專注於可轉換套利策略的基金經理則創造了尤其亮麗的回報.截至11月,在企業可轉債與股票價格間尋找套利機會的基金實現了55%的回報率.(完)
大眾銀：不與安泰萬泰合併
2010年01月10日蘋果日報
「陸銀利差高 在台灣併不如到中國」
私募基金購併的安泰、萬泰與大眾銀去年3合1傳聞不斷，大眾銀行董事長陳建平昨日明確表示，不會與安泰、萬泰合併，中國銀行利差比台灣高，在台灣購併的效益不如到中國購併。
歡辦尾牙
大眾銀昨日席開300桌尾牙，陳建平表示，年終獎金至少有2~3個月。3家私募基金包含凱雷投資大眾、隆力集團投資安泰、SAC投資萬泰，去年遭遇全球金融海嘯陷入苦戰，投銀財顧希望牽線3合1擴大規模。
陳建平坦承萬泰銀與安泰、大眾洽談過合併的機會，不過他強調，大眾銀已經擺脫歷史包袱，去年稅後賺10億，資本適足率達10%，呆帳覆蓋率150%，不需要與其他銀行合併。他也指出，「購併要有價值」，中國的利差是台灣3~4倍，與其在台灣本土購併，不如到中國尋找合作機會，花同樣的資本，可以達到的效益更大。
去年稅後賺10億
他說，未來在法令許可下，與中國的合作方式有3種，第1是純粹業務合作，比如利用大眾銀在台灣信用卡與消金、財富管理業務等優勢，與中國銀行相互交流。第2是兩岸互相參股，第3是中國的大型銀行來台參股本國銀。陳建平說，大眾銀不排除任一模式，也密切與多家中國銀行保持友好關係。
12月初福州商銀更名為福建海峽銀行，陳建平是當時唯一受邀的台資銀行負責人，當時陳建平接受中國媒體採訪還表示有意入股海峽銀行。陳建平昨說，福建海峽銀行為城市銀行，規模不大，獲利不錯，但對台商不了解，與大眾銀有互補作用，不過，也不一定只跟福建海峽銀行合作。
陳建平形容與福建海峽銀行董事長郭運濂兩人「相見恨晚」，去年大眾銀高層密集到福建海峽銀行拜訪交流。福建海峽銀行前身是1996年成立的福州市商業銀行，資產總額390億人民幣(約1755億元台幣)，去年12月初更名象徵由地方性銀行邁向區域性銀行，未來3年內希望改制為全國性銀行。
「陸銀利差高 在台灣併不如到中國」
私募基金購併的安泰、萬泰與大眾銀去年3合1傳聞不斷，大眾銀行董事長陳建平昨日明確表示，不會與安泰、萬泰合併，中國銀行利差比台灣高，在台灣購併的效益不如到中國購併。
歡辦尾牙
大眾銀昨日席開300桌尾牙，陳建平表示，年終獎金至少有2~3個月。3家私募基金包含凱雷投資大眾、隆力集團投資安泰、SAC投資萬泰，去年遭遇全球金融海嘯陷入苦戰，投銀財顧希望牽線3合1擴大規模。
陳建平坦承萬泰銀與安泰、大眾洽談過合併的機會，不過他強調，大眾銀已經擺脫歷史包袱，去年稅後賺10億，資本適足率達10%，呆帳覆蓋率150%，不需要與其他銀行合併。他也指出，「購併要有價值」，中國的利差是台灣3~4倍，與其在台灣本土購併，不如到中國尋找合作機會，花同樣的資本，可以達到的效益更大。
去年稅後賺10億
他說，未來在法令許可下，與中國的合作方式有3種，第1是純粹業務合作，比如利用大眾銀在台灣信用卡與消金、財富管理業務等優勢，與中國銀行相互交流。第2是兩岸互相參股，第3是中國的大型銀行來台參股本國銀。陳建平說，大眾銀不排除任一模式，也密切與多家中國銀行保持友好關係。
12月初福州商銀更名為福建海峽銀行，陳建平是當時唯一受邀的台資銀行負責人，當時陳建平接受中國媒體採訪還表示有意入股海峽銀行。陳建平昨說，福建海峽銀行為城市銀行，規模不大，獲利不錯，但對台商不了解，與大眾銀有互補作用，不過，也不一定只跟福建海峽銀行合作。
陳建平形容與福建海峽銀行董事長郭運濂兩人「相見恨晚」，去年大眾銀高層密集到福建海峽銀行拜訪交流。福建海峽銀行前身是1996年成立的福州市商業銀行，資產總額390億人民幣(約1755億元台幣)，去年12月初更名象徵由地方性銀行邁向區域性銀行，未來3年內希望改制為全國性銀行。
陶冬：日元帶出開門紅 就業進入徘徊期 套利交易將由美元轉向日元
2010-01-10
知名分析師陶冬在其個人最新博客文章中指出，新任日本財相叫貶日元，加上超低的利率，形成新的套利交易模式；資金來源將由美元轉向日元，有助減輕市場動盪。而日本在可見的未來都不會升息，也紓緩了一旦美聯儲退市可能帶來的壓力。
陶冬最新博客文章全文如下：
上周市場的主角是日元。日元貶值，套利交易捲土重來，股票、商品、石油、黃金紛紛走俏。連美國令人失望的就業數位，也未能改變2010年第一周的上升勢頭。
日本財相換人，官方對匯率的態度由容忍升值，一變成爲支援弱日元、刺激出口，日元匯率全面下挫。市場剛剛因美元走勢不明朗而被迫大舉減磅套利交易，日元弱勢與超低利率正好提供了一個新的套利交易借貸貨幣，帶動風險資産全面上漲。筆者認爲，套利交易盤的資金來源由美元轉向日元，有助於減輕市場的動蕩風險。日本央行在可預見的未來都不會加息，預先舒緩了一旦聯儲退市可能給市場帶來的部分動蕩壓力。
美國12月份就業數位差過預期，不過勞工市場整體上仍在改善。筆者仍相信非農業就業數會在零左右有一個徘徊期，並可能掉頭向下，直至3-4月才出現穩定向好的局面。聯儲在失業率證實見頂、回落之前不會動息口，不過就業情況一旦改善，加息很快會發生，估計最快今年夏季美國的政策利率便開始緩步正常化。最近美國國債市場上短期利率企穩但長期利率上升，收益曲線陡峭化本身就顯示市場對經濟復蘇、通脹重臨的預期。
匯率仍是本周的焦點，日本政府的言論、市場對美國就業狀況的判斷、歐洲主權債務危機的演變，將主導大市方向。中國A股周一的走勢，也可能對市場情緒有影響。周二日本公佈短觀資料，周三聯儲發表褐皮書。周四美國12月零售預計增0.6%， vs上期的1.3% （扣除汽車部分0.4% vs 1.2%）。周五歐洲核心通脹料升至0.3%（CPI0.9%）vs 上期0.1%（0.5%）。
陶冬的博客網址：http://blog.cnyes.com/My/taodong/
知名分析師陶冬在其個人最新博客文章中指出，新任日本財相叫貶日元，加上超低的利率，形成新的套利交易模式；資金來源將由美元轉向日元，有助減輕市場動盪。而日本在可見的未來都不會升息，也紓緩了一旦美聯儲退市可能帶來的壓力。
陶冬最新博客文章全文如下：
上周市場的主角是日元。日元貶值，套利交易捲土重來，股票、商品、石油、黃金紛紛走俏。連美國令人失望的就業數位，也未能改變2010年第一周的上升勢頭。
日本財相換人，官方對匯率的態度由容忍升值，一變成爲支援弱日元、刺激出口，日元匯率全面下挫。市場剛剛因美元走勢不明朗而被迫大舉減磅套利交易，日元弱勢與超低利率正好提供了一個新的套利交易借貸貨幣，帶動風險資産全面上漲。筆者認爲，套利交易盤的資金來源由美元轉向日元，有助於減輕市場的動蕩風險。日本央行在可預見的未來都不會加息，預先舒緩了一旦聯儲退市可能給市場帶來的部分動蕩壓力。
美國12月份就業數位差過預期，不過勞工市場整體上仍在改善。筆者仍相信非農業就業數會在零左右有一個徘徊期，並可能掉頭向下，直至3-4月才出現穩定向好的局面。聯儲在失業率證實見頂、回落之前不會動息口，不過就業情況一旦改善，加息很快會發生，估計最快今年夏季美國的政策利率便開始緩步正常化。最近美國國債市場上短期利率企穩但長期利率上升，收益曲線陡峭化本身就顯示市場對經濟復蘇、通脹重臨的預期。
匯率仍是本周的焦點，日本政府的言論、市場對美國就業狀況的判斷、歐洲主權債務危機的演變，將主導大市方向。中國A股周一的走勢，也可能對市場情緒有影響。周二日本公佈短觀資料，周三聯儲發表褐皮書。周四美國12月零售預計增0.6%， vs上期的1.3% （扣除汽車部分0.4% vs 1.2%）。周五歐洲核心通脹料升至0.3%（CPI0.9%）vs 上期0.1%（0.5%）。
陶冬的博客網址：http://blog.cnyes.com/My/taodong/
2010年1月17日 星期日
陳瑞聰「鐵嘴」開講
2010/01/07【經濟日報】
「面板鐵嘴」仁寶總經理陳瑞聰昨（6）日開講。他表示，目前NB面板供貨吃緊的是14吋及15吋，預計3、4月出現缺貨，電視面板已在缺貨；今年面板產業一整年都好，不但是淡季不淡，而且旺季更旺。
陳瑞聰表示，今年面板一定會熱賣到缺貨，缺貨情形會愈來愈嚴重。電視、監視器面板價格已見漲幅，下一波會漲到NB面板。而且價格也帶動上揚，預估到旺季缺貨情況將更嚴重。
陳瑞聰執掌全球NB代工大廠仁寶營運，加上過去曾參與統寶營運，現在也參與華映董事會，對於整個科技業上下游供應鏈運作熟悉，過去幾次預測面板價格走勢轉折也相當精準，因此被業界譽為「面板鐵嘴」。
此外，因應零組件的缺料潮，陳瑞聰表示，仁寶針對不占體積的料源，如被動元件等，備料拉升二到三周。也就是原本庫存約二周的料，現已提升到四周以上。但是對於占體積的原料，拉升的幅度就較小。
陳瑞聰昨天以統寶董事長身分，主持統寶臨時股東會，通過與群創及奇美電三合一世紀面板併購案。陳瑞聰表示，雖然面板面臨缺貨，但仁寶除轉投資華映，也因轉投資統寶將併入新奇美電子而持有新奇美電股權，所需面板供貨無虞。
去年在外界表示不看好之下，仁寶仍買進華映19.7%的股權，鞏固仁寶電腦的面板供應來源。他說，仁寶去年入主華映時，外界大多不看好，如今證明判斷正確。至於是否當初就預見今年面板缺貨市況，陳瑞聰坦言，若當時很篤定，買下的就不僅止19.7%股權，有可能會是50%股權。
陳瑞聰表示，將協助華映改善體質，華映找到面板出海口，分散的訂單可集中生產，而仁寶也可鞏固供應鏈，是雙贏局勢。
「面板鐵嘴」仁寶總經理陳瑞聰昨（6）日開講。他表示，目前NB面板供貨吃緊的是14吋及15吋，預計3、4月出現缺貨，電視面板已在缺貨；今年面板產業一整年都好，不但是淡季不淡，而且旺季更旺。
陳瑞聰表示，今年面板一定會熱賣到缺貨，缺貨情形會愈來愈嚴重。電視、監視器面板價格已見漲幅，下一波會漲到NB面板。而且價格也帶動上揚，預估到旺季缺貨情況將更嚴重。
陳瑞聰執掌全球NB代工大廠仁寶營運，加上過去曾參與統寶營運，現在也參與華映董事會，對於整個科技業上下游供應鏈運作熟悉，過去幾次預測面板價格走勢轉折也相當精準，因此被業界譽為「面板鐵嘴」。
此外，因應零組件的缺料潮，陳瑞聰表示，仁寶針對不占體積的料源，如被動元件等，備料拉升二到三周。也就是原本庫存約二周的料，現已提升到四周以上。但是對於占體積的原料，拉升的幅度就較小。
陳瑞聰昨天以統寶董事長身分，主持統寶臨時股東會，通過與群創及奇美電三合一世紀面板併購案。陳瑞聰表示，雖然面板面臨缺貨，但仁寶除轉投資華映，也因轉投資統寶將併入新奇美電子而持有新奇美電股權，所需面板供貨無虞。
去年在外界表示不看好之下，仁寶仍買進華映19.7%的股權，鞏固仁寶電腦的面板供應來源。他說，仁寶去年入主華映時，外界大多不看好，如今證明判斷正確。至於是否當初就預見今年面板缺貨市況，陳瑞聰坦言，若當時很篤定，買下的就不僅止19.7%股權，有可能會是50%股權。
陳瑞聰表示，將協助華映改善體質，華映找到面板出海口，分散的訂單可集中生產，而仁寶也可鞏固供應鏈，是雙贏局勢。
鐵礦砂現貨狂飆 月漲24％
2010-01-08 工商時報
根據彭博社的報導，運往中國的鐵礦砂現貨價格一路上升，來到1年多來的最高價位，每噸漲到了124.8美元，1個月內已經上漲了24％；高盛的分析師表示，主因是因為中國鋼廠的搶購造成。
展望今年的鐵礦砂價格，高盛認為漲價的「風險」正在不斷上升，而根據中國國土部的報告，今年鐵礦砂價格會有10％~20％的上升空間。
彭博社的報導，運往天津港的鐵礦砂現貨價昨天上漲2.9％，每噸漲到了124.8美元，而到目前為止，在1個月內，現貨價格已經上漲了24％，這意味著從2009年3月27日價格最低點到現在，已經漲了超過1倍。
由於中國利用刺激方案振興經濟，加大了鋼鐵需求，同時也拉大了中國鋼廠對鐵礦砂的採購力度。預料3大鐵礦砂供應商力拓、必和必拓、淡水河谷的預期收益將會大幅上升。
高盛分析師伍德和保羅格雷兩人在報告指出指出，中國之外的買家在增加合約價格的鐵礦砂採購的時候，中國卻是在農曆新年前增加買盤囤料，但上海CBI China分析師李偉認為：「其中原因無法排除投機因素。」
此外，中國去年與3大鐵礦砂供應商談判沒法順利達成協議的情形，無疑地也刺激了現貨市場。
高盛的報告也提及，全球第3大鐵礦砂出口國印度在上週，為刺激經濟成長，也提高了售價。
阿特拉斯公司CEO弗拉納根說：「這無疑是一個關鍵因素，預測今年的合約價格將會上漲10％到30％。」這與去年12月麥格理集團所做出的預測接近，該集團分析師預測的今年的合約價格可能會上升30％。
相較之下，高盛的預測相對保守，他們認為今年的鐵礦砂平均現貨價格將會維持在每噸111美元；而今年的合約價格保持不變，但是「風險仍然堅定地成長。」
中國國土部網站6日刊登研究報告指出，受國際上印度抬高價位、澳洲「兩拓」或建立合資公司等因素影響，加上中國國內房地產的不斷回升，鋼材的需求不斷增加，內外兩方面都會推動鐵礦砂產量進一步提升。
國土部預計2010年國際鐵礦砂價格會有10％~20％的上升空間，中國鐵礦砂的價格也會有進一步回升，同時與國際的鐵礦砂合約談判將依舊艱難。
根據彭博社的報導，運往中國的鐵礦砂現貨價格一路上升，來到1年多來的最高價位，每噸漲到了124.8美元，1個月內已經上漲了24％；高盛的分析師表示，主因是因為中國鋼廠的搶購造成。
展望今年的鐵礦砂價格，高盛認為漲價的「風險」正在不斷上升，而根據中國國土部的報告，今年鐵礦砂價格會有10％~20％的上升空間。
彭博社的報導，運往天津港的鐵礦砂現貨價昨天上漲2.9％，每噸漲到了124.8美元，而到目前為止，在1個月內，現貨價格已經上漲了24％，這意味著從2009年3月27日價格最低點到現在，已經漲了超過1倍。
由於中國利用刺激方案振興經濟，加大了鋼鐵需求，同時也拉大了中國鋼廠對鐵礦砂的採購力度。預料3大鐵礦砂供應商力拓、必和必拓、淡水河谷的預期收益將會大幅上升。
高盛分析師伍德和保羅格雷兩人在報告指出指出，中國之外的買家在增加合約價格的鐵礦砂採購的時候，中國卻是在農曆新年前增加買盤囤料，但上海CBI China分析師李偉認為：「其中原因無法排除投機因素。」
此外，中國去年與3大鐵礦砂供應商談判沒法順利達成協議的情形，無疑地也刺激了現貨市場。
高盛的報告也提及，全球第3大鐵礦砂出口國印度在上週，為刺激經濟成長，也提高了售價。
阿特拉斯公司CEO弗拉納根說：「這無疑是一個關鍵因素，預測今年的合約價格將會上漲10％到30％。」這與去年12月麥格理集團所做出的預測接近，該集團分析師預測的今年的合約價格可能會上升30％。
相較之下，高盛的預測相對保守，他們認為今年的鐵礦砂平均現貨價格將會維持在每噸111美元；而今年的合約價格保持不變，但是「風險仍然堅定地成長。」
中國國土部網站6日刊登研究報告指出，受國際上印度抬高價位、澳洲「兩拓」或建立合資公司等因素影響，加上中國國內房地產的不斷回升，鋼材的需求不斷增加，內外兩方面都會推動鐵礦砂產量進一步提升。
國土部預計2010年國際鐵礦砂價格會有10％~20％的上升空間，中國鐵礦砂的價格也會有進一步回升，同時與國際的鐵礦砂合約談判將依舊艱難。
葛羅斯：振興案退場 恐重創市場
2010-1-8
太平洋投資管理公司（PIMCO）的債券投資經理人葛羅斯表示，2010年經濟將受到政府振興機制退場與主權債信評等的左右，英美政府的退場機制將重挫資產市場。他看好今年上半年經濟走勢，但下半年經濟可能後繼無力。以投資國別債信來看，德國國債比美國國債穩固。
葛羅斯表示，美國上半年經濟因政府振興措施的刺激將持續走強，但消費者支出與房市不會有太好表現。下半年在聯準會振興措施退場後，美國經濟成長力道將無以為繼。預估前六個月經濟成長率為4％，下半年為2％。
葛羅斯認為聯準會於三月終止買回房地美與房利美抵押證券的措施過早實施。他說，退場機制若如期實行，英、美資產市場將因短少政府去年所承諾二兆美元資金，產生流動性不足問題。
日前PIMCO宣佈降低英、美的國債投資，因兩國政府「肆無忌憚」發行新債成為最大隱憂。格羅斯呼籲投資人小心無力控管財政赤字的國家債信評等。
太平洋投資管理公司（PIMCO）的債券投資經理人葛羅斯表示，2010年經濟將受到政府振興機制退場與主權債信評等的左右，英美政府的退場機制將重挫資產市場。他看好今年上半年經濟走勢，但下半年經濟可能後繼無力。以投資國別債信來看，德國國債比美國國債穩固。
葛羅斯表示，美國上半年經濟因政府振興措施的刺激將持續走強，但消費者支出與房市不會有太好表現。下半年在聯準會振興措施退場後，美國經濟成長力道將無以為繼。預估前六個月經濟成長率為4％，下半年為2％。
葛羅斯認為聯準會於三月終止買回房地美與房利美抵押證券的措施過早實施。他說，退場機制若如期實行，英、美資產市場將因短少政府去年所承諾二兆美元資金，產生流動性不足問題。
日前PIMCO宣佈降低英、美的國債投資，因兩國政府「肆無忌憚」發行新債成為最大隱憂。格羅斯呼籲投資人小心無力控管財政赤字的國家債信評等。
TDR蜜月飆 將強制承銷商出清持股
2010-1-8〔記者李錦奇／台北報導〕
前九交易日漲八成 需全數賣出
台灣存託憑證（ＴＤＲ）強制釋股降溫新制出爐！券商公會與主管機關會商後，同意讓步接受未來ＴＤＲ掛牌首九個交易日，如果股價上漲達八十％，承銷券商持股部位，將強制全數出清，創下史無前例的強制釋股規定。
券商解釋，強制釋股新制，事實上是從ＴＤＲ掛牌第三天，就開始列入觀察期，一旦漲幅超過廿％，承銷券商就必須強制賣出手中持股的十％，第四天如果又漲，累積漲幅超過卅％，承銷券商必須繼續強制釋股，直到掛牌第九天，若累積漲幅達八成，承銷券商手中持股得全數出清。
換言之，一旦新制上路，今後所有ＴＤＲ掛牌後的首九個交易日，都將是觀察期，承銷券商認購的ＴＤＲ，未來頂多只能賺八十％，之後便得全部賣出；理論上可藉此增加市場籌碼供給，有降溫作用。
券商認為不公平 但願配合讓步
不過，券商也分析，承銷券商最多只能認購一成ＴＤＲ，就算全部釋出，也不見得有用，其次，ＴＤＲ之所以會漲，是因市場惜售，強迫釋股對券商並不公平，不過，為了尊重主管機關，券商願意配合讓步。
ＴＤＲ之所以訂定強制釋股規定，主因是去年多檔ＴＤＲ掛牌連續漲停，與原股溢價差太大，引起市場議論，金管會因此要求券商與證交所研議改善方法。
券商公會原本提議，若掛牌首十個交易日，股價漲幅達九十％，承銷券商需強制釋股八十％持股；但證交所版本更嚴格，第七個營業日若漲幅逾六成，就要全部釋股。雙方會商後，券商同意讓步，採用昨公布的版本。
至於提高抽籤釋股比例，券商建議，ＴＤＲ承銷價在十元以內者，一次至少申購三張；十至廿元之間，一次至少申購兩張；廿元以上，維持申購一張。不過，這項提議只能讓中籤的人，買到比較多張ＴＤＲ，無法提高中籤率，似與政策方向不符，未必能獲主管機關同意。
券商另一提議是不管參與申購抽籤的投資人多或少，抽籤釋股比例一律為總釋股張數的廿％，這項提議同樣得由主管機關定奪。
前九交易日漲八成 需全數賣出
台灣存託憑證（ＴＤＲ）強制釋股降溫新制出爐！券商公會與主管機關會商後，同意讓步接受未來ＴＤＲ掛牌首九個交易日，如果股價上漲達八十％，承銷券商持股部位，將強制全數出清，創下史無前例的強制釋股規定。
券商解釋，強制釋股新制，事實上是從ＴＤＲ掛牌第三天，就開始列入觀察期，一旦漲幅超過廿％，承銷券商就必須強制賣出手中持股的十％，第四天如果又漲，累積漲幅超過卅％，承銷券商必須繼續強制釋股，直到掛牌第九天，若累積漲幅達八成，承銷券商手中持股得全數出清。
換言之，一旦新制上路，今後所有ＴＤＲ掛牌後的首九個交易日，都將是觀察期，承銷券商認購的ＴＤＲ，未來頂多只能賺八十％，之後便得全部賣出；理論上可藉此增加市場籌碼供給，有降溫作用。
券商認為不公平 但願配合讓步
不過，券商也分析，承銷券商最多只能認購一成ＴＤＲ，就算全部釋出，也不見得有用，其次，ＴＤＲ之所以會漲，是因市場惜售，強迫釋股對券商並不公平，不過，為了尊重主管機關，券商願意配合讓步。
ＴＤＲ之所以訂定強制釋股規定，主因是去年多檔ＴＤＲ掛牌連續漲停，與原股溢價差太大，引起市場議論，金管會因此要求券商與證交所研議改善方法。
券商公會原本提議，若掛牌首十個交易日，股價漲幅達九十％，承銷券商需強制釋股八十％持股；但證交所版本更嚴格，第七個營業日若漲幅逾六成，就要全部釋股。雙方會商後，券商同意讓步，採用昨公布的版本。
至於提高抽籤釋股比例，券商建議，ＴＤＲ承銷價在十元以內者，一次至少申購三張；十至廿元之間，一次至少申購兩張；廿元以上，維持申購一張。不過，這項提議只能讓中籤的人，買到比較多張ＴＤＲ，無法提高中籤率，似與政策方向不符，未必能獲主管機關同意。
券商另一提議是不管參與申購抽籤的投資人多或少，抽籤釋股比例一律為總釋股張數的廿％，這項提議同樣得由主管機關定奪。
北半球冰封 原物料瘋漲
2010年01月08日蘋果日報
全球氣候異常，北半球大雪紛飛，中國華北低溫達攝氏零下32度，創40年最低；英國則因冰雪暴造成交通中斷，美東也在連日暴雪下，出現25年來最冷的冬天，嚴冬效應發威，推升全球塑化、金屬、大宗物資等原物料價格聯袂暴衝。
天候酷寒推升需求，帶動國際油價飆上每桶82美元，最新報價來到82.9美元，連動最深的塑化報價一路驚漲，遠東區塑化現貨價行情近期全面飆漲，從上游的乙烯、丙烯，到下游的五大泛用塑膠行情，全面創下金融海嘯以來新高。
昨最新出爐五大泛用塑膠報價，聚乙烯漲約3%，聚丙烯每公噸漲55美元，每公噸1270美元，漲幅達4.5%；ABS（丙烯腈-苯乙烯-丁二烯共聚物，Acrylonitrile Butadiene Styrene）及PS（Polystyrene）等2種原料，12月以來，每公噸更是大漲逾200美元，漲幅約15%。
ABS、PS漲逾15%
國內石化業者說：「此波塑化原料行情飆漲，除原油行情推升外，另一主因是煉油廠開工率不高，導致上游輕油產量不足，價格一飛沖天，牽動石化上下游產品全面漲價反映成本。」
金屬報價方面，倫敦金屬交易所鉛、銅最新一交易日價格，每公噸來到2680美元、7630.5美元，12月至今漲幅分為13.3%與8.9%；台灣財團法人金屬中心產業分析師薛乃綺說：「農曆年前，銅價將維持在高檔。」
農曆年前銅價高檔
她認為，觀察全球3大銅交易中心庫存量，上海庫存12月底來明顯下滑，代表不少廠商在農曆年前進行補貨，基本需求逐漸好轉；此外，近期智利傳出罷工，短線將支撐銅價維持高檔水位，但倫敦、紐約庫存量持續攀升，有助壓抑高銅價。
鉛錠大廠泰銘（9927）主管則認為，近期北方大雪激勵鉛價走揚，2年前中國湖南也發生過類似情形，造成2~3天鉛礦無法運送，供給吃緊，以目前美元持續疲弱加上資金行情，就算回檔，幅度也不深。
鋼市部分，因鋼價，鐵礦石、煤今年看漲20%~30%，在廢鋼領漲下，台灣鋼筋報價站穩每公噸1.75萬元大關，國內鋼筋大廠近期已改採限量接單，甚至全面封盤因應。
在大宗物資供需部分，由於豬牛飼料需求增，加上美中歐等地穀物受損欠收，造成供給緊俏，黃豆、玉米等報價持續高檔。飼料公會理事長洪堯昆昨說：「玉米價如續飆高，今年不排除再展開一波報價調漲。」
全球氣候異常，北半球大雪紛飛，中國華北低溫達攝氏零下32度，創40年最低；英國則因冰雪暴造成交通中斷，美東也在連日暴雪下，出現25年來最冷的冬天，嚴冬效應發威，推升全球塑化、金屬、大宗物資等原物料價格聯袂暴衝。
天候酷寒推升需求，帶動國際油價飆上每桶82美元，最新報價來到82.9美元，連動最深的塑化報價一路驚漲，遠東區塑化現貨價行情近期全面飆漲，從上游的乙烯、丙烯，到下游的五大泛用塑膠行情，全面創下金融海嘯以來新高。
昨最新出爐五大泛用塑膠報價，聚乙烯漲約3%，聚丙烯每公噸漲55美元，每公噸1270美元，漲幅達4.5%；ABS（丙烯腈-苯乙烯-丁二烯共聚物，Acrylonitrile Butadiene Styrene）及PS（Polystyrene）等2種原料，12月以來，每公噸更是大漲逾200美元，漲幅約15%。
ABS、PS漲逾15%
國內石化業者說：「此波塑化原料行情飆漲，除原油行情推升外，另一主因是煉油廠開工率不高，導致上游輕油產量不足，價格一飛沖天，牽動石化上下游產品全面漲價反映成本。」
金屬報價方面，倫敦金屬交易所鉛、銅最新一交易日價格，每公噸來到2680美元、7630.5美元，12月至今漲幅分為13.3%與8.9%；台灣財團法人金屬中心產業分析師薛乃綺說：「農曆年前，銅價將維持在高檔。」
農曆年前銅價高檔
她認為，觀察全球3大銅交易中心庫存量，上海庫存12月底來明顯下滑，代表不少廠商在農曆年前進行補貨，基本需求逐漸好轉；此外，近期智利傳出罷工，短線將支撐銅價維持高檔水位，但倫敦、紐約庫存量持續攀升，有助壓抑高銅價。
鉛錠大廠泰銘（9927）主管則認為，近期北方大雪激勵鉛價走揚，2年前中國湖南也發生過類似情形，造成2~3天鉛礦無法運送，供給吃緊，以目前美元持續疲弱加上資金行情，就算回檔，幅度也不深。
鋼市部分，因鋼價，鐵礦石、煤今年看漲20%~30%，在廢鋼領漲下，台灣鋼筋報價站穩每公噸1.75萬元大關，國內鋼筋大廠近期已改採限量接單，甚至全面封盤因應。
在大宗物資供需部分，由於豬牛飼料需求增，加上美中歐等地穀物受損欠收，造成供給緊俏，黃豆、玉米等報價持續高檔。飼料公會理事長洪堯昆昨說：「玉米價如續飆高，今年不排除再展開一波報價調漲。」
吃下立榮、復興持股 李克敬入主易飛網
2010-01-09 工商時報
國內第一家網路旅行社ezFly易飛網經營權易主，前燦星旅行社總經理李克敬號召志同道合的友人，吃下立榮航空與復興航空所持有的易飛網股份，正式成為易飛網董事長。李克敬並延攬燦星旅行社前副總陳明明出任易飛網總經理。隨著股權移轉，航空公司主導易飛網經營的時代也走入歷史。
由於李克敬、陳明明曾先後在易遊網與燦星旅行社擔任要職，故易飛網易主會否在農曆年後掀起業界跳槽風，也引起旅遊業界高度關注。
成立於1999年的易飛網，是由遠東航空公司前董事長崔湧發起，並由遠東航空、復興航空與立榮航空合資設立，三方股權雖然均分，惟成立之初即言明誰的貢獻度最高，即由誰負責經營走向，並由崔湧任董事長兼總經理。遠航爆財務危機後，才換手由立榮航空指派企業內專業經理人廖志偉接總經理。
李克敬拒絕透露股權交易實際金額，惟從易飛網登記資本額1.7億元，復興與立榮持股占6成比例看來，市場推估此項交易應不下於1億元。
易飛網原始股東全是航空公司，故國內外機票票務為其強項，藉健全的電子商務自動化交易平台，易飛網已經營出100萬名會員，並在市場獨領風騷。然而隨著對手易遊網、燦星網與雄獅旅遊網不斷強大，貨架上商品日趨多元，加上國內線航空生意被高鐵刮分，以及金融海嘯衝擊，去年易飛網營收萎縮。因此，立榮與復興航空決定專注經營本業，釋出股份。
李克敬表示，易飛網未來有幾個重要經營方向：1、開發票務以外的國內外旅遊商品，尤其是個人自由行套裝。2、結合社群網站與不同族群互動，並在了解需求以分眾策略為同好訂作主題旅行團。3、開發B2E市場，以自動化平台經營企業客戶。4、結合高鐵開發套裝旅遊行程。5、爭取兩岸直航航班票務代理，並陸續研發陸客來台自由行旅遊套裝。
李克敬指出，旅遊電子商務仍有相當大成長空間，故易飛網短期內仍將專注網路旅行社，而不會考慮設立實體門市通路。
國內第一家網路旅行社ezFly易飛網經營權易主，前燦星旅行社總經理李克敬號召志同道合的友人，吃下立榮航空與復興航空所持有的易飛網股份，正式成為易飛網董事長。李克敬並延攬燦星旅行社前副總陳明明出任易飛網總經理。隨著股權移轉，航空公司主導易飛網經營的時代也走入歷史。
由於李克敬、陳明明曾先後在易遊網與燦星旅行社擔任要職，故易飛網易主會否在農曆年後掀起業界跳槽風，也引起旅遊業界高度關注。
成立於1999年的易飛網，是由遠東航空公司前董事長崔湧發起，並由遠東航空、復興航空與立榮航空合資設立，三方股權雖然均分，惟成立之初即言明誰的貢獻度最高，即由誰負責經營走向，並由崔湧任董事長兼總經理。遠航爆財務危機後，才換手由立榮航空指派企業內專業經理人廖志偉接總經理。
李克敬拒絕透露股權交易實際金額，惟從易飛網登記資本額1.7億元，復興與立榮持股占6成比例看來，市場推估此項交易應不下於1億元。
易飛網原始股東全是航空公司，故國內外機票票務為其強項，藉健全的電子商務自動化交易平台，易飛網已經營出100萬名會員，並在市場獨領風騷。然而隨著對手易遊網、燦星網與雄獅旅遊網不斷強大，貨架上商品日趨多元，加上國內線航空生意被高鐵刮分，以及金融海嘯衝擊，去年易飛網營收萎縮。因此，立榮與復興航空決定專注經營本業，釋出股份。
李克敬表示，易飛網未來有幾個重要經營方向：1、開發票務以外的國內外旅遊商品，尤其是個人自由行套裝。2、結合社群網站與不同族群互動，並在了解需求以分眾策略為同好訂作主題旅行團。3、開發B2E市場，以自動化平台經營企業客戶。4、結合高鐵開發套裝旅遊行程。5、爭取兩岸直航航班票務代理，並陸續研發陸客來台自由行旅遊套裝。
李克敬指出，旅遊電子商務仍有相當大成長空間，故易飛網短期內仍將專注網路旅行社，而不會考慮設立實體門市通路。
救市退場 全球央行不同調
【經濟日報】2010.01.09
全球經濟逐漸復甦，但各國央行面對快慢不一的復甦步調，加深協調退場時機的難度。相較於英、美央行堅持不宜太早撤除量化寬鬆政策，南韓、印尼等亞洲國家的央行已暗示將升息。
南韓央行8日維持基準利率在2%不變，但央行總裁李成太會後表示：「提高利率未必意味緊縮貨幣政策。我的想法仍不變，就是現為2%的利率與回歸常軌後的利率，是有一段差距的。」
分析師也普遍預期南韓將在下半年開始升息。Brown Brothers Harriman分析師說，南韓「今年可望成長5%、消費者物價去年底已快要衝破3%，加上國內外需求都頗穩健」，利率下半年可能調升。南韓央行8日維持基準的7日附買回利率在歷史谷底的2%。
此外，印尼央行8日也表示，過去兩、三個月來一直在研擬刺激政策的退場計畫，可能在今年上半年升息，比市場原先預期的時間點提前。
前一天，中國人民銀行宣布將逐步調高三個月期國庫券的利率，以收回貨幣供給。
而澳洲受惠於中國的原物料需求強勁以及強健的財政，早已率先升息。剛出爐的零售銷售與貿易數據均優於預期，意味著「升高借貸成本與收回政府刺激措施並未打擊到消費者或房市」。
中國、澳洲與南韓等國央行紛紛準備採取退場政策，是因為通貨膨脹的風險顯然已凌駕經濟疲軟與通貨緊縮的陰影。
反觀美國與英國央行日前則不約而同警告，過早移除「量化寬鬆」貨幣政策是不智的。這倒不完全是因為通膨的關係，英國央行警告通膨未來數月內將升高到3%，而美國抗通膨公債投資人預期未來十年平均通膨將在2.4%，超過Fed容忍範圍。中國與其他受惠於中國需求的國家不存在威脅復甦的結構性弱點，而英國與美國的消費者與企業仍背負龐大債務，還無法靠自己的力量站起來。儘管美英經濟初露復甦徵兆，但房市、就業與信用市場依舊疲軟，兩國央行皆投鼠忌器，唯恐太早收回財政與貨幣刺激措施，可能導致消費者再度墜入債務深淵。
全球經濟逐漸復甦，但各國央行面對快慢不一的復甦步調，加深協調退場時機的難度。相較於英、美央行堅持不宜太早撤除量化寬鬆政策，南韓、印尼等亞洲國家的央行已暗示將升息。
南韓央行8日維持基準利率在2%不變，但央行總裁李成太會後表示：「提高利率未必意味緊縮貨幣政策。我的想法仍不變，就是現為2%的利率與回歸常軌後的利率，是有一段差距的。」
分析師也普遍預期南韓將在下半年開始升息。Brown Brothers Harriman分析師說，南韓「今年可望成長5%、消費者物價去年底已快要衝破3%，加上國內外需求都頗穩健」，利率下半年可能調升。南韓央行8日維持基準的7日附買回利率在歷史谷底的2%。
此外，印尼央行8日也表示，過去兩、三個月來一直在研擬刺激政策的退場計畫，可能在今年上半年升息，比市場原先預期的時間點提前。
前一天，中國人民銀行宣布將逐步調高三個月期國庫券的利率，以收回貨幣供給。
而澳洲受惠於中國的原物料需求強勁以及強健的財政，早已率先升息。剛出爐的零售銷售與貿易數據均優於預期，意味著「升高借貸成本與收回政府刺激措施並未打擊到消費者或房市」。
中國、澳洲與南韓等國央行紛紛準備採取退場政策，是因為通貨膨脹的風險顯然已凌駕經濟疲軟與通貨緊縮的陰影。
反觀美國與英國央行日前則不約而同警告，過早移除「量化寬鬆」貨幣政策是不智的。這倒不完全是因為通膨的關係，英國央行警告通膨未來數月內將升高到3%，而美國抗通膨公債投資人預期未來十年平均通膨將在2.4%，超過Fed容忍範圍。中國與其他受惠於中國需求的國家不存在威脅復甦的結構性弱點，而英國與美國的消費者與企業仍背負龐大債務，還無法靠自己的力量站起來。儘管美英經濟初露復甦徵兆，但房市、就業與信用市場依舊疲軟，兩國央行皆投鼠忌器，唯恐太早收回財政與貨幣刺激措施，可能導致消費者再度墜入債務深淵。
總統說的不算 阿根廷公債大跌
【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】2010.01.09
阿根廷的聯邦法官沙緬多8日駁回費南德茲總統挪用央行準備償還外債的計畫，並且裁定遭總統解職的央行總裁雷德拉多必須復職。這場亂局讓股市下挫，公債行情跌到一個月來的低谷。
沙緬多法官說，她看不出雷德拉多的行為有何不當，而且根據央行的規章，解除央行總裁職務之前，需先徵詢國會委員會的意見。費南德茲因為雷德拉多拒絕支持她挪用66億美元外匯準備償付外債，7日以瀆職為由，發布命令將他解職。
沙緬多封殺總統的緊急命令後，雷德拉多已在美東時間8日下午3時回央行上班。雷德拉多告訴在央行等候的記者說：「正義獲得伸張，我也回來工作。」
沙緬多8日並且駁回費南德茲打算挪用央行外匯準備以償付外債的計畫。阿根廷2015年到期的美元公債殖利率8日上升3 個基點，以11.55%收盤，是12月11日以來的最高點。Merval 股價指數也下跌1.5%，收2325.76點。
阿根廷披索匯價則上揚0.2%，以0.3789披索兌1美元成交。但布宜諾艾利斯的ABC外匯公司分析師狄亞士說，這是因為央行拋售短期美元期貨，以支撐披索匯價的結果。布朗兄弟公司的分析師溫辛說：「阿根廷的情況愈來愈混亂，雷德拉多事件可能還未結束。」
有新興市場教父之稱的投資專家墨比爾斯在新加坡接受訪問時說，投資人一般來說應該避開阿根廷股市。他說：「阿根廷的情勢實在不是太誘人。」
和費南德茲有過衝突的阿根廷副總統柯波斯呼籲在11日召開政黨領袖會議，以化解這場危機。他說，國會領袖下周將召開特別會議，重新探討總統命令中要求償付外債與開除雷德拉多的問題。他也將尋求召開國會院會，但執政黨參議員皮契多說，柯波斯沒有召開國會的權力。
阿根廷國會目前休會，要到3月才復會。
阿根廷的聯邦法官沙緬多8日駁回費南德茲總統挪用央行準備償還外債的計畫，並且裁定遭總統解職的央行總裁雷德拉多必須復職。這場亂局讓股市下挫，公債行情跌到一個月來的低谷。
沙緬多法官說，她看不出雷德拉多的行為有何不當，而且根據央行的規章，解除央行總裁職務之前，需先徵詢國會委員會的意見。費南德茲因為雷德拉多拒絕支持她挪用66億美元外匯準備償付外債，7日以瀆職為由，發布命令將他解職。
沙緬多封殺總統的緊急命令後，雷德拉多已在美東時間8日下午3時回央行上班。雷德拉多告訴在央行等候的記者說：「正義獲得伸張，我也回來工作。」
沙緬多8日並且駁回費南德茲打算挪用央行外匯準備以償付外債的計畫。阿根廷2015年到期的美元公債殖利率8日上升3 個基點，以11.55%收盤，是12月11日以來的最高點。Merval 股價指數也下跌1.5%，收2325.76點。
阿根廷披索匯價則上揚0.2%，以0.3789披索兌1美元成交。但布宜諾艾利斯的ABC外匯公司分析師狄亞士說，這是因為央行拋售短期美元期貨，以支撐披索匯價的結果。布朗兄弟公司的分析師溫辛說：「阿根廷的情況愈來愈混亂，雷德拉多事件可能還未結束。」
有新興市場教父之稱的投資專家墨比爾斯在新加坡接受訪問時說，投資人一般來說應該避開阿根廷股市。他說：「阿根廷的情勢實在不是太誘人。」
和費南德茲有過衝突的阿根廷副總統柯波斯呼籲在11日召開政黨領袖會議，以化解這場危機。他說，國會領袖下周將召開特別會議，重新探討總統命令中要求償付外債與開除雷德拉多的問題。他也將尋求召開國會院會，但執政黨參議員皮契多說，柯波斯沒有召開國會的權力。
阿根廷國會目前休會，要到3月才復會。
大眾證 去年獲利居冠
2010-01-09 中國時報 【王宗彤／台北報導】
券商去(2009)年獲利出爐，大眾證(6022)、大華證、富邦證名列前三名，去年每股稅後盈餘(EPS)分別為2.003元、1.88元、1.78元，統一證的1.762元位居第四。去年券商幾乎都獲利入袋。
大眾證累計去年稅後盈餘6.25億，EPS2.003元，年度獲利居冠。大華證累計全年稅後淨利26.91億元，稅後EPS來到1.88元，是加入開發金以來獲利新高，因為發行TDR，承銷部分貢獻不少。富邦證稅後獲利24.4億元，EPS是1.78元。統一證累計全年稅後盈餘20.23億元，EPS1.762元。群益證(6005)去年稅後賺25.43億元，EPS為1.58元。
兆豐證稅後獲利12.41億元，EPS為1.07元。券商龍頭元大證，去年稅後獲利48.68億元，EPS是1.11元。而併購台証證，市佔率躍升為第二大券商的凱基證(6008)，去年稅後獲利22.16億元，EPS為0.821元。
券商去(2009)年獲利出爐，大眾證(6022)、大華證、富邦證名列前三名，去年每股稅後盈餘(EPS)分別為2.003元、1.88元、1.78元，統一證的1.762元位居第四。去年券商幾乎都獲利入袋。
大眾證累計去年稅後盈餘6.25億，EPS2.003元，年度獲利居冠。大華證累計全年稅後淨利26.91億元，稅後EPS來到1.88元，是加入開發金以來獲利新高，因為發行TDR，承銷部分貢獻不少。富邦證稅後獲利24.4億元，EPS是1.78元。統一證累計全年稅後盈餘20.23億元，EPS1.762元。群益證(6005)去年稅後賺25.43億元，EPS為1.58元。
兆豐證稅後獲利12.41億元，EPS為1.07元。券商龍頭元大證，去年稅後獲利48.68億元，EPS是1.11元。而併購台証證，市佔率躍升為第二大券商的凱基證(6008)，去年稅後獲利22.16億元，EPS為0.821元。
學者：藍籌股春天來了！
2010-01-09 工商時報
中國證監會昨日正式發布消息，股指期貨和融資融券已經獲得中國國務院正式批准。北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越認為，此兩項措施共同推出是中國資本市場的一個里程碑，而國金證券金融衍生品首席分析師范向鵬表示，融資融券被批准，意味著大盤藍籌股的春天來了。
胡俞越在接受採訪時表示，融資融券和股指期貨共同推出，象徵著金融期貨的嶄新時代就要開啟，這將帶來中國證券市場和期貨市場結構性的大變革。
胡俞越認為：「中國正處於後經濟危機時代，敞口風險尚存，金融市場缺乏融資融券和股指期貨這樣的避險工具。」
中國現在急切需要股指期貨和融資融券的推出，他表示：「這關係到中國經濟信心的樹立以及中國從經濟大國向經濟強國的轉型，這個過程需要兩者的保駕護航。」
但是必須注意，「有股指期貨和沒有股指期貨的資本市場，市場波動性明顯不同，前者相對穩定，而後者則大起大落，」他說。
至於這些措施推出後，對資本市場和金融市場會產生什麼影響？范向鵬認為，融資融券的推出直接對大盤股利多，溢價會更高；更多的資金會從小盤股流向大盤股；而擁有創新性，獲得IB（Introducing Broker，仲介經紀商）資格的券商也會獲得更多的發展機會。
關於推出的時間點，范向鵬也表示，融資融券在這個時間被批准完全符合他們的預測，之前他們就預測2010年會推出融資融券和股指期貨，而且融資融券會在春節前推出，再間隔3到6個月後推出股市期貨。
中國證監會昨日正式發布消息，股指期貨和融資融券已經獲得中國國務院正式批准。北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越認為，此兩項措施共同推出是中國資本市場的一個里程碑，而國金證券金融衍生品首席分析師范向鵬表示，融資融券被批准，意味著大盤藍籌股的春天來了。
胡俞越在接受採訪時表示，融資融券和股指期貨共同推出，象徵著金融期貨的嶄新時代就要開啟，這將帶來中國證券市場和期貨市場結構性的大變革。
胡俞越認為：「中國正處於後經濟危機時代，敞口風險尚存，金融市場缺乏融資融券和股指期貨這樣的避險工具。」
中國現在急切需要股指期貨和融資融券的推出，他表示：「這關係到中國經濟信心的樹立以及中國從經濟大國向經濟強國的轉型，這個過程需要兩者的保駕護航。」
但是必須注意，「有股指期貨和沒有股指期貨的資本市場，市場波動性明顯不同，前者相對穩定，而後者則大起大落，」他說。
至於這些措施推出後，對資本市場和金融市場會產生什麼影響？范向鵬認為，融資融券的推出直接對大盤股利多，溢價會更高；更多的資金會從小盤股流向大盤股；而擁有創新性，獲得IB（Introducing Broker，仲介經紀商）資格的券商也會獲得更多的發展機會。
關於推出的時間點，范向鵬也表示，融資融券在這個時間被批准完全符合他們的預測，之前他們就預測2010年會推出融資融券和股指期貨，而且融資融券會在春節前推出，再間隔3到6個月後推出股市期貨。
16檔營收新高 台股領航員
【經濟日報】2010.01.09
12月向來是上市櫃企業營收淡季，但統計到昨（8）日止，已公布去年12月營收的上市櫃及興櫃公司中，仍有58家營收創新高，已超過11月的53家。
法人指出，這顯示歐美景氣復甦帶動買氣，及中國農曆年需求持續加溫，今年元月企業營收持續看佳。
分析師表示，台股前日大跌90點，昨又上漲43點，昨日高低點達112點，顯示盤勢已進入大幅震盪期。此時宜挑選具備業績題材的個股，以「長線保護短線」的角度布局元月行情。統計至昨日止，去年12月單月營收逾3億元且創新高的企業共16家，具成長動能。
12月向來是上市櫃企業營收淡季，但統計到昨（8）日止，已公布去年12月營收的上市櫃及興櫃公司中，仍有58家營收創新高，已超過11月的53家。
法人指出，這顯示歐美景氣復甦帶動買氣，及中國農曆年需求持續加溫，今年元月企業營收持續看佳。
分析師表示，台股前日大跌90點，昨又上漲43點，昨日高低點達112點，顯示盤勢已進入大幅震盪期。此時宜挑選具備業績題材的個股，以「長線保護短線」的角度布局元月行情。統計至昨日止，去年12月單月營收逾3億元且創新高的企業共16家，具成長動能。
鐵礦石統一價會讓中國開倒車
2010年 01月 07日
去年與全球礦商談判鐵礦石長期協議價格的過程中﹐中國未能佔據上風﹐此後它一直在推進對進口鐵礦石實行“統一價格”。但這個概念難以實行﹐而且礦石交易商和鋼鐵企業可能會謀求加價轉售進口鐵礦石﹐形成一個鐵礦石黑市﹐給鋼鐵行業造成很大的混亂。
中國鋼鐵工業協會(China Iron and Steel Association﹐簡稱中鋼協)是這個概念最積極的倡導者﹐但對於統一價格會涉及哪些細節﹐一直沒有清晰的表述﹐所以這仍然是一個模糊的概念。不過上週它再一次強調了對“統一價格”的支持。
大體上講﹐中國現在有兩種鐵礦石價格。一部分市場實行的是浮動的現貨價格﹐這部分在去年約佔六成。其餘部分由大型鋼鐵企業以每年進行的談判確定下來的基準價格購買。在中國謀求集中化的定價能力之際﹐後者成了它的心頭之患。
在上一輪談判中﹐擔當政府談判代表的中鋼協堅持要求取得礦商與其他亞洲客戶達成的更大折扣﹐結果未能達成協議。中國為什麼希望實行統一價格﹐很容易理解。
供應緊缺﹐而中國需求巨大﹐遵從供求規律的現貨價格往往在對鋼企來說不是時候的時候上漲。每當現貨價格上漲﹐希望獲得更高鐵礦石批量供應基準價的礦商就多了一些談判籌碼。
最容易的解決辦法會是丟掉長期協議價格。但中國鋼企不會認賬﹐對它們來說﹐一般情況下長期協議價格還是要比現貨價格更低。
另外一個解決辦法是讓政府介入﹐來為任何想把鐵礦石帶進這個國家的人設定價格。
不管怎樣﹐這種措施都會擾亂現貨市場﹔在實質上﹐它意味著讓政府控制一種大規模交易的大宗商品﹐以此來取代市場力量。
這並不符合中國的最佳利益﹐特別是更長遠的利益。因為要執行這種政策﹐政府需要配置很多執法力量﹐並採取其他一些策略。
而在世界某些地方﹐鋼鐵行業正在向一些市場化的指數悄然傾斜﹐讓市場在基準價格的設定中發揮更重要的作用。澳大利亞鋼企Bluescope Steel已經與必和必拓(BHP Billiton)達成了這樣一種定價協議。但北京堅拒按指數定價。
而且﹐中國一些最成功的公共政策都是政府願意“朝前看”的結果。
統一的進口價格會讓這個國家開倒車﹐難以實現和維持﹐中國在鋼鐵業這一世界上最重要的行業之一上積蓄力量的宏大努力﹐也可能會因為一個過時的目標而遭到削弱。
Chuin-Wei Yap
去年與全球礦商談判鐵礦石長期協議價格的過程中﹐中國未能佔據上風﹐此後它一直在推進對進口鐵礦石實行“統一價格”。但這個概念難以實行﹐而且礦石交易商和鋼鐵企業可能會謀求加價轉售進口鐵礦石﹐形成一個鐵礦石黑市﹐給鋼鐵行業造成很大的混亂。
中國鋼鐵工業協會(China Iron and Steel Association﹐簡稱中鋼協)是這個概念最積極的倡導者﹐但對於統一價格會涉及哪些細節﹐一直沒有清晰的表述﹐所以這仍然是一個模糊的概念。不過上週它再一次強調了對“統一價格”的支持。
大體上講﹐中國現在有兩種鐵礦石價格。一部分市場實行的是浮動的現貨價格﹐這部分在去年約佔六成。其餘部分由大型鋼鐵企業以每年進行的談判確定下來的基準價格購買。在中國謀求集中化的定價能力之際﹐後者成了它的心頭之患。
在上一輪談判中﹐擔當政府談判代表的中鋼協堅持要求取得礦商與其他亞洲客戶達成的更大折扣﹐結果未能達成協議。中國為什麼希望實行統一價格﹐很容易理解。
供應緊缺﹐而中國需求巨大﹐遵從供求規律的現貨價格往往在對鋼企來說不是時候的時候上漲。每當現貨價格上漲﹐希望獲得更高鐵礦石批量供應基準價的礦商就多了一些談判籌碼。
最容易的解決辦法會是丟掉長期協議價格。但中國鋼企不會認賬﹐對它們來說﹐一般情況下長期協議價格還是要比現貨價格更低。
另外一個解決辦法是讓政府介入﹐來為任何想把鐵礦石帶進這個國家的人設定價格。
不管怎樣﹐這種措施都會擾亂現貨市場﹔在實質上﹐它意味著讓政府控制一種大規模交易的大宗商品﹐以此來取代市場力量。
這並不符合中國的最佳利益﹐特別是更長遠的利益。因為要執行這種政策﹐政府需要配置很多執法力量﹐並採取其他一些策略。
而在世界某些地方﹐鋼鐵行業正在向一些市場化的指數悄然傾斜﹐讓市場在基準價格的設定中發揮更重要的作用。澳大利亞鋼企Bluescope Steel已經與必和必拓(BHP Billiton)達成了這樣一種定價協議。但北京堅拒按指數定價。
而且﹐中國一些最成功的公共政策都是政府願意“朝前看”的結果。
統一的進口價格會讓這個國家開倒車﹐難以實現和維持﹐中國在鋼鐵業這一世界上最重要的行業之一上積蓄力量的宏大努力﹐也可能會因為一個過時的目標而遭到削弱。
Chuin-Wei Yap
曼哈頓公寓重挫
2010-01-06 工商時報 【記者鍾志恒／綜合外電報導】
彭博社報導，華爾街自金融危機發生後出現大量裁員，導致曼哈頓的公寓需求大減，讓過去貴得嚇人的公寓價格也連續三季下跌，比2008年時的高峰期下跌逾21％。
紐約房地產估價公司米勒薩姆爾（Miller Samuel）和房仲業者普天壽房地產（Prudential Douglas Elliman Real Estate）合作調查，並在周二公布去年第4季的公寓平均價，比2008年同期下跌10％至81萬美元，也低於2008年全年平均價的103萬美元。由於價格下跌，讓公寓銷售量年增8.4％至2,473戶，高於10年來的平均交易量。
受到紐約市11月失業率創紀錄至10％的影響，拖累各類型公寓價值持續下跌。因為衰退和金融危機而導致美國逾18.4萬金融職務被裁撤的餘波，仍然在衝擊紐約的房市。勞工部指出，迄去年11月底前的12個月，紐約就有2.52萬名金融從業人員失業。米勒薩姆爾認為還有更大的問題在前面等著。
另外，5家分別從事房仲、研究機構和地產公司也在周二公布最新報告，都反映曼哈頓去年第四季整體公寓平均價格，年跌幅度分別在10％至15％之間。
米勒薩姆爾與普天壽指出，去年第四季待售的公寓數量比2008年同期下跌25％至6,851戶，低於過去10年平均每季待售餘屋的7,094戶。
米勒薩姆爾認為買家對舊公寓有興趣，而讓待售餘屋下降是一個「怪現象」，因為還有逾6,000個新公寓單位尚未推出銷售。
彭博社報導，華爾街自金融危機發生後出現大量裁員，導致曼哈頓的公寓需求大減，讓過去貴得嚇人的公寓價格也連續三季下跌，比2008年時的高峰期下跌逾21％。
紐約房地產估價公司米勒薩姆爾（Miller Samuel）和房仲業者普天壽房地產（Prudential Douglas Elliman Real Estate）合作調查，並在周二公布去年第4季的公寓平均價，比2008年同期下跌10％至81萬美元，也低於2008年全年平均價的103萬美元。由於價格下跌，讓公寓銷售量年增8.4％至2,473戶，高於10年來的平均交易量。
受到紐約市11月失業率創紀錄至10％的影響，拖累各類型公寓價值持續下跌。因為衰退和金融危機而導致美國逾18.4萬金融職務被裁撤的餘波，仍然在衝擊紐約的房市。勞工部指出，迄去年11月底前的12個月，紐約就有2.52萬名金融從業人員失業。米勒薩姆爾認為還有更大的問題在前面等著。
另外，5家分別從事房仲、研究機構和地產公司也在周二公布最新報告，都反映曼哈頓去年第四季整體公寓平均價格，年跌幅度分別在10％至15％之間。
米勒薩姆爾與普天壽指出，去年第四季待售的公寓數量比2008年同期下跌25％至6,851戶，低於過去10年平均每季待售餘屋的7,094戶。
米勒薩姆爾認為買家對舊公寓有興趣，而讓待售餘屋下降是一個「怪現象」，因為還有逾6,000個新公寓單位尚未推出銷售。
三大名嘴：全球復甦疲軟 別讓假象騙了
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】2010.01.06
此刻全球市場看起來一片大好，但末日博士、全球最大債券基金經理人及華爾街大型券商，在接受金融時報訪問時，都建議投資人勿受眼前景象誤導，今年全球經濟成長速度依然疲軟，有備無患才是上策。
正確預測1987年美國股市崩盤、贏得「末日博士」封號的麥嘉華（Marc Faber）指出，去年全球市場出現各種極端現象，日韓與台灣等亞洲股市跌抵20、30年谷底，國際油價在半年內重挫近80%，投資人為美國公債搶破頭。
如今這些極端已不再，若說2009年是一生難得的進場時機，2010年則是保留資金的時候。麥嘉華認為，如果資產市場重陷疲軟，各國會推出更多財政和貨幣刺激政策；市場若要再漲20%，或許就得抑制刺激措施。
他預測，今年資產市場將有一番波動，日本股市和S&P 500指數的表現，會比新興市場亮眼。穀物也值得投資。
太平洋投資管理公司（Pimco）執行長埃里恩則建議，今年要多注意各國的基本面及不同資產市場的定價；全球經濟不會回到過去的常態。
全球經濟將以不同速度各自發展，不再像過去兩年坐同一部雲霄飛車，各國政府無法再像過去可以任意開立支票，財富和收入也將重新分配。
在這種環境下，投資人應抱持有備無患的心態，以防股市突然出現亂流。工業化國家的負債飆高，借貸成本也會隨之增加。
不能再以危機前的心態投資，要準備面對一個更複雜的後危機世界。
摩根士丹利亞洲區董事長羅奇（Stephen Roach）指出，成長恐懼可能是投資界2010年的主要事件。危機後的復甦向來疲弱，和此時全球金融市場一片欣欣向榮的景象背道而馳。
在危機中受重創的金融機構，多年內仍無法正常提供融資信用。此外，美國消費者持續縮減消費，恐怕會讓需求面大幅萎縮，拖累全球經濟走出衰退的腳步。
但危機後的世界衝擊難免，失敗的貨幣政策退場機制、保護主義突然高漲，尤其讓人擔心。這些憂慮若成真，擔心經濟二度衰退的疑慮，將重擊全球股市。
羅奇認為，屆時受創最深的可能是以出口為導向的新興市場。全球債市會上漲，但商品市場會修正。過去九個月全球市場上演的多頭情節，接下來可能將大逆轉。
此刻全球市場看起來一片大好，但末日博士、全球最大債券基金經理人及華爾街大型券商，在接受金融時報訪問時，都建議投資人勿受眼前景象誤導，今年全球經濟成長速度依然疲軟，有備無患才是上策。
正確預測1987年美國股市崩盤、贏得「末日博士」封號的麥嘉華（Marc Faber）指出，去年全球市場出現各種極端現象，日韓與台灣等亞洲股市跌抵20、30年谷底，國際油價在半年內重挫近80%，投資人為美國公債搶破頭。
如今這些極端已不再，若說2009年是一生難得的進場時機，2010年則是保留資金的時候。麥嘉華認為，如果資產市場重陷疲軟，各國會推出更多財政和貨幣刺激政策；市場若要再漲20%，或許就得抑制刺激措施。
他預測，今年資產市場將有一番波動，日本股市和S&P 500指數的表現，會比新興市場亮眼。穀物也值得投資。
太平洋投資管理公司（Pimco）執行長埃里恩則建議，今年要多注意各國的基本面及不同資產市場的定價；全球經濟不會回到過去的常態。
全球經濟將以不同速度各自發展，不再像過去兩年坐同一部雲霄飛車，各國政府無法再像過去可以任意開立支票，財富和收入也將重新分配。
在這種環境下，投資人應抱持有備無患的心態，以防股市突然出現亂流。工業化國家的負債飆高，借貸成本也會隨之增加。
不能再以危機前的心態投資，要準備面對一個更複雜的後危機世界。
摩根士丹利亞洲區董事長羅奇（Stephen Roach）指出，成長恐懼可能是投資界2010年的主要事件。危機後的復甦向來疲弱，和此時全球金融市場一片欣欣向榮的景象背道而馳。
在危機中受重創的金融機構，多年內仍無法正常提供融資信用。此外，美國消費者持續縮減消費，恐怕會讓需求面大幅萎縮，拖累全球經濟走出衰退的腳步。
但危機後的世界衝擊難免，失敗的貨幣政策退場機制、保護主義突然高漲，尤其讓人擔心。這些憂慮若成真，擔心經濟二度衰退的疑慮，將重擊全球股市。
羅奇認為，屆時受創最深的可能是以出口為導向的新興市場。全球債市會上漲，但商品市場會修正。過去九個月全球市場上演的多頭情節，接下來可能將大逆轉。
Google新手機 分析師觀望
2010-01-06 工商時報
Google首款手機Nexus One周二亮相，儘管該款手機未上市即備受矚目，然而分析師卻普遍抱持觀望態度，認為Nexus One與其他Android手機相似，對於營收的挹注不大。
Google自家手機雖引發電子產品愛好者高度關注，但分析師大多反應冷靜。Kaufman Bros分析師凱斯勒表示，「短期來看，多數投資人看法中立。」瑞士銀行分析師皮茲亦指出，「目前這個階段並未有任何突破性的進展。」
Google股價自12月以來已累漲約7％，周一並寫下52周高點的629.51美元，但分析師指出，股價攀升係因Google核心事業網路搜尋廣告業績提升，而非投資人看好智慧型手機將成為營收新來源。
先前巴倫周刊和Engadget.com部落格就曾描繪出Nexus One手機外觀和功能，與目前的Android手機如摩托羅拉的Droid和宏達電的Hero相比，兩者差距不大。據聞Nexus One具備觸控式螢幕，4GB記憶卡、500萬畫素照相功能，以及最新2.1版的Android作業系統。
科技部落格Gizmodo.com上周指出，Nexus One售價為180美元，但須與T-Mobile USA綁約兩年，若單機購買則要價530美元。高盛分析師James Mitchell上周表示，此價格與對其他智慧型手機相仿，對現有市場價位不太具有「撼動性」（disruptive）。
許多分析師認為，Google的智慧型手機實為其鞏固行動廣告市場優勢的工具，並非真的要成為硬體業者，Nexus One將提供Google行動業寶貴的第一手資訊。
另外FBR Capital Markets將Google目標股價調升19％，達810美元，表示這家全球搜尋引擎龍頭已位居競爭優勢，網搜市占持續提升等因素挹注，預期Google將持續「超越市場表現」（outperform）。
Google首款手機Nexus One周二亮相，儘管該款手機未上市即備受矚目，然而分析師卻普遍抱持觀望態度，認為Nexus One與其他Android手機相似，對於營收的挹注不大。
Google自家手機雖引發電子產品愛好者高度關注，但分析師大多反應冷靜。Kaufman Bros分析師凱斯勒表示，「短期來看，多數投資人看法中立。」瑞士銀行分析師皮茲亦指出，「目前這個階段並未有任何突破性的進展。」
Google股價自12月以來已累漲約7％，周一並寫下52周高點的629.51美元，但分析師指出，股價攀升係因Google核心事業網路搜尋廣告業績提升，而非投資人看好智慧型手機將成為營收新來源。
先前巴倫周刊和Engadget.com部落格就曾描繪出Nexus One手機外觀和功能，與目前的Android手機如摩托羅拉的Droid和宏達電的Hero相比，兩者差距不大。據聞Nexus One具備觸控式螢幕，4GB記憶卡、500萬畫素照相功能，以及最新2.1版的Android作業系統。
科技部落格Gizmodo.com上周指出，Nexus One售價為180美元，但須與T-Mobile USA綁約兩年，若單機購買則要價530美元。高盛分析師James Mitchell上周表示，此價格與對其他智慧型手機相仿，對現有市場價位不太具有「撼動性」（disruptive）。
許多分析師認為，Google的智慧型手機實為其鞏固行動廣告市場優勢的工具，並非真的要成為硬體業者，Nexus One將提供Google行動業寶貴的第一手資訊。
另外FBR Capital Markets將Google目標股價調升19％，達810美元，表示這家全球搜尋引擎龍頭已位居競爭優勢，網搜市占持續提升等因素挹注，預期Google將持續「超越市場表現」（outperform）。
踢館機 蘋果殺手？ 谷歌Nexus One硬拚
2010-01-06 中國時報
網路搜尋引擎巨擘谷歌（Google Inc.）五日在加州山景市總部發表第一支自有品牌智慧型手機「Nexus One」。搶先曝光的測試報告指出，由台灣手機大廠宏達電代工、採用Android作業系統的Nexus One，不論上網瀏覽速度或外型功能，皆是上乘之作，但要成為「蘋果公司」iPhone殺手？恐怕不太容易。
谷歌雖然早在二○○七年底便透過Android作業平台，搶進智慧型手機市場，但推出自有品牌手機卻是頭一遭。對於此次發表的Nexus One手機，Google雖保密到家，僅在三周前發放給員工試用，但相關手機照片、功能和測試報告近日已在網上流傳。
產業分析師不看好
谷歌推出Nexus One手機，顯然是衝著蘋果iPhone而來。有意思的是，谷歌特意選在二○一○年「國際消費者電子展」（ＣＥＳ）開幕前一天在總部舉行發表會，搶占媒體焦點和版面的做法，卻是「抄襲」蘋果iPhone的企宣模式。
谷歌的Nexus One能否威脅蘋果iPhone的霸主地位？手機產業分析師波頓（Kevin Burden）說：「我認為沒有任何手機能成為iPhone殺手。況且，iPhone也並未變成黑莓機殺手。」
Nexus One搭載最新Android2.1作業系統，配備三．七吋觸控式螢幕、五百萬畫素照相鏡頭、Wi-Fi無線網路、數位電子羅盤（Compass）及加速規（Accelerometer）等。
設計功能獲高評價
據傳，Nexus One將不會沿用多數智慧型手機與電信業者合作綁約的模式，如此一來，單機價格可能超過五百美元。不過，波頓預期，谷歌可能會祭出低價攻勢搶占市占率，為未來其它產品鋪路。他說，如今早已不是一九七○或八○年代，谷歌不會笨得只想賣硬體。
Nexus One的相關測試報告已在網路曝光，科技部落格「Engadget」總編輯托波斯基（Joshua Topolsky）對其設計和功能雖給予高評價，但也不認為它可威脅到iPhone。他寫道，Nexus One與同樣採用Android系統的摩扥羅拉Droid手機並未有顯著差異，不過，操作上「速度超快」、「非常流暢」。
網路搜尋引擎巨擘谷歌（Google Inc.）五日在加州山景市總部發表第一支自有品牌智慧型手機「Nexus One」。搶先曝光的測試報告指出，由台灣手機大廠宏達電代工、採用Android作業系統的Nexus One，不論上網瀏覽速度或外型功能，皆是上乘之作，但要成為「蘋果公司」iPhone殺手？恐怕不太容易。
谷歌雖然早在二○○七年底便透過Android作業平台，搶進智慧型手機市場，但推出自有品牌手機卻是頭一遭。對於此次發表的Nexus One手機，Google雖保密到家，僅在三周前發放給員工試用，但相關手機照片、功能和測試報告近日已在網上流傳。
產業分析師不看好
谷歌推出Nexus One手機，顯然是衝著蘋果iPhone而來。有意思的是，谷歌特意選在二○一○年「國際消費者電子展」（ＣＥＳ）開幕前一天在總部舉行發表會，搶占媒體焦點和版面的做法，卻是「抄襲」蘋果iPhone的企宣模式。
谷歌的Nexus One能否威脅蘋果iPhone的霸主地位？手機產業分析師波頓（Kevin Burden）說：「我認為沒有任何手機能成為iPhone殺手。況且，iPhone也並未變成黑莓機殺手。」
Nexus One搭載最新Android2.1作業系統，配備三．七吋觸控式螢幕、五百萬畫素照相鏡頭、Wi-Fi無線網路、數位電子羅盤（Compass）及加速規（Accelerometer）等。
設計功能獲高評價
據傳，Nexus One將不會沿用多數智慧型手機與電信業者合作綁約的模式，如此一來，單機價格可能超過五百美元。不過，波頓預期，谷歌可能會祭出低價攻勢搶占市占率，為未來其它產品鋪路。他說，如今早已不是一九七○或八○年代，谷歌不會笨得只想賣硬體。
Nexus One的相關測試報告已在網路曝光，科技部落格「Engadget」總編輯托波斯基（Joshua Topolsky）對其設計和功能雖給予高評價，但也不認為它可威脅到iPhone。他寫道，Nexus One與同樣採用Android系統的摩扥羅拉Droid手機並未有顯著差異，不過，操作上「速度超快」、「非常流暢」。
蘋果iSlate成功或失敗的五大原因
www.fortunechina.com 2010年01月05日 作者：Philip Elmer-DeWitt
本周，“5”似乎是個受歡迎的數位。
雖然蘋果（Apple）尚未證實其是否正在開發被觀察家們稱為iSlate的平板電腦，但這並未阻止業內人士紛紛預測該設備勝算幾何。最近，就有兩份分析表，最後得出了完全相反的結論。
第一份是由爾尼•瓦瑞迪莫斯（Ernie Varitimos）在博客網站Seeking Alpha上發佈的。作為一名技術顧問，他以紮克•巴斯（Zach Bass）為筆名在Seeking Alpha上發表博客文章，並正致力於打造一家名為蘋果投資者（Apple Investor）的網站。他表示iSlate“敗局已定”，並給出了5個理由。
另一份分析表則由本•昆茲（Ben Kunz）發表在《商業週刊》（BusinessWeek）上，昆茲是Mediassociates公司的戰略計畫主管，也是Thought Gadgets博客的作者。他認為所謂的耶穌平板（Jesus Tablet）能“改變世界”，也給出了5個理由。
瓦瑞迪莫斯看衰iSlate的理由如下：
1.不具備廣泛吸引力。便攜性不如iPhone，實用性又不及MacBook。
2.性價比不高。任何強大到能用作平板電腦的設備，其價格必然令人望而卻步。
3.應用系統左右為難。它是該運行便宜的iPhone應用還是昂貴的OS X應用？
4.沒有補貼意味著利潤率不高。假如美國電話電報公司（AT&T）對iSlate進行補貼，那所費不菲。假如AT&T不進行補貼，那iSlate的價格將貴得離譜。
5.它必須成為必備裝置。瓦瑞迪莫斯寫道：“假如它不能改變人們的生活方式，那它就不會成功。”
昆茲看好iSlate的理由如下：
1.雜誌和報紙。出版商將紛紛求助於蘋果平板電腦，以重新奪回自己被網路媒體搶走的付費訂閱者。
2.一機二用。iSlate本身將能播放電視節目，不過，更常見的情況應該是：當電視機一開始播放廣告，你就馬上抓起你的iSlate。
3.實用性增強。預計將出現各種iSlate應用，你將能獲取即時操作指南、產品評論、工作簡歷以及體育比賽資料，甚至還能查到你在酒吧遇到的心儀物件有無犯罪記錄。
4.雙向視頻。有了帶內置網路攝像頭的平板電腦，進行視頻通話將好比拿起鏡子一樣簡單。
5.遠程辦公。昆茲寫道，一旦蘋果將可擕式錄影技術變成現實，商務旅行將成為歷史。
瓦瑞迪莫斯和昆茲最後都表示自己對iSlate的預測可能有誤。不過他們一致計畫入手一台iSlate。
本周，“5”似乎是個受歡迎的數位。
雖然蘋果（Apple）尚未證實其是否正在開發被觀察家們稱為iSlate的平板電腦，但這並未阻止業內人士紛紛預測該設備勝算幾何。最近，就有兩份分析表，最後得出了完全相反的結論。
第一份是由爾尼•瓦瑞迪莫斯（Ernie Varitimos）在博客網站Seeking Alpha上發佈的。作為一名技術顧問，他以紮克•巴斯（Zach Bass）為筆名在Seeking Alpha上發表博客文章，並正致力於打造一家名為蘋果投資者（Apple Investor）的網站。他表示iSlate“敗局已定”，並給出了5個理由。
另一份分析表則由本•昆茲（Ben Kunz）發表在《商業週刊》（BusinessWeek）上，昆茲是Mediassociates公司的戰略計畫主管，也是Thought Gadgets博客的作者。他認為所謂的耶穌平板（Jesus Tablet）能“改變世界”，也給出了5個理由。
瓦瑞迪莫斯看衰iSlate的理由如下：
1.不具備廣泛吸引力。便攜性不如iPhone，實用性又不及MacBook。
2.性價比不高。任何強大到能用作平板電腦的設備，其價格必然令人望而卻步。
3.應用系統左右為難。它是該運行便宜的iPhone應用還是昂貴的OS X應用？
4.沒有補貼意味著利潤率不高。假如美國電話電報公司（AT&T）對iSlate進行補貼，那所費不菲。假如AT&T不進行補貼，那iSlate的價格將貴得離譜。
5.它必須成為必備裝置。瓦瑞迪莫斯寫道：“假如它不能改變人們的生活方式，那它就不會成功。”
昆茲看好iSlate的理由如下：
1.雜誌和報紙。出版商將紛紛求助於蘋果平板電腦，以重新奪回自己被網路媒體搶走的付費訂閱者。
2.一機二用。iSlate本身將能播放電視節目，不過，更常見的情況應該是：當電視機一開始播放廣告，你就馬上抓起你的iSlate。
3.實用性增強。預計將出現各種iSlate應用，你將能獲取即時操作指南、產品評論、工作簡歷以及體育比賽資料，甚至還能查到你在酒吧遇到的心儀物件有無犯罪記錄。
4.雙向視頻。有了帶內置網路攝像頭的平板電腦，進行視頻通話將好比拿起鏡子一樣簡單。
5.遠程辦公。昆茲寫道，一旦蘋果將可擕式錄影技術變成現實，商務旅行將成為歷史。
瓦瑞迪莫斯和昆茲最後都表示自己對iSlate的預測可能有誤。不過他們一致計畫入手一台iSlate。
蘋果對穀歌展開公關攻勢
http://www.fortunechina.com/ 2010年01月06日 作者：Philip Elmer-DeWitt
這是公關大戰的經典橋段。
按原定計劃，幾小時後，穀歌（Google）就將發佈Nexus One，這是其針對iPhone研發的最棒一款手機。就在此時，蘋果（Apple）宣佈其App Store軟體商店內的iPhone應用下載次數已超過30億。
蘋果公司未透露這個數字是何時突破30億的，但其首席執行官確實趁機自我美言了一番。
在事先包裝過的一份聲明中，史蒂夫•約伯斯（Steve Jobs）表示：“不到一年半，應用下載次數就突破30億，這可謂史無前例。種種跡象表明，競爭對手在短期內不可能趕上我們。”
蘋果總部近來接連有意無意放出各種風聲，上述新聞稿就是最新案例，而他們素來是以守口如瓶著稱的。
本週一下午，《華爾街日報》（Wall Street Journal）的一篇報導引起科技媒體關注。該報導稱，蘋果已開始向外部人士透露其廣受熱議的平板電腦相關細節，包括定價、尺寸及一些具體日期（1月27日發佈；3月底發貨）。
隨後，在週一晚上，同屬新聞集團（News Corp.）旗下的科技博客All Things Digital報導稱，蘋果將斥資2.75億美元，收購移動廣告公司Quattro Wireless，這筆交易週二公佈。
假如蘋果還有別的消息要宣佈，那它得趕緊了。一旦谷歌發佈新智慧手機，起碼數小時之內科技媒體將沒空理會別的消息。
下表顯示了自一年半以前App Store開張以來，應用下載次數的增速。
這是公關大戰的經典橋段。
按原定計劃，幾小時後，穀歌（Google）就將發佈Nexus One，這是其針對iPhone研發的最棒一款手機。就在此時，蘋果（Apple）宣佈其App Store軟體商店內的iPhone應用下載次數已超過30億。
蘋果公司未透露這個數字是何時突破30億的，但其首席執行官確實趁機自我美言了一番。
在事先包裝過的一份聲明中，史蒂夫•約伯斯（Steve Jobs）表示：“不到一年半，應用下載次數就突破30億，這可謂史無前例。種種跡象表明，競爭對手在短期內不可能趕上我們。”
蘋果總部近來接連有意無意放出各種風聲，上述新聞稿就是最新案例，而他們素來是以守口如瓶著稱的。
本週一下午，《華爾街日報》（Wall Street Journal）的一篇報導引起科技媒體關注。該報導稱，蘋果已開始向外部人士透露其廣受熱議的平板電腦相關細節，包括定價、尺寸及一些具體日期（1月27日發佈；3月底發貨）。
隨後，在週一晚上，同屬新聞集團（News Corp.）旗下的科技博客All Things Digital報導稱，蘋果將斥資2.75億美元，收購移動廣告公司Quattro Wireless，這筆交易週二公佈。
假如蘋果還有別的消息要宣佈，那它得趕緊了。一旦谷歌發佈新智慧手機，起碼數小時之內科技媒體將沒空理會別的消息。
下表顯示了自一年半以前App Store開張以來，應用下載次數的增速。
珍稀的水資源——專訪雀巢公司董事長
2010年1月 來源：氣候變化專項業務
雀巢董事長包必達（Peter Brabeck-Letmathe）反復警告，水已經變成了珍稀資源。在農業產量不斷增加的地區，地下水位元下降尤其迅速，印度即屬於這種情況。“極有可能在未來10到20年出現水資源短缺，而短缺很有可能會導致穀物產量嚴重不足，進而引起全球範圍的糧食危機，”包必達說。
作為歐洲工業家圓桌會議和世界經濟論壇基金會理事會的一員，包必達毫不掩飾地運用他的公共平臺，大談水的議題。但是，雀巢自身目前正在採取哪些行動來保護水資源呢？《麥肯錫季刊》就此在10月份向包必達先生提出了一系列問題，以下是他對我們提問的書面答復。
包必達簡歷
歐萊雅和瑞士信貸集團董事會副主席
由於對經濟學的傑出貢獻獲得熊彼得經濟學獎（2001年）
獲奧地利十字榮譽勳章以表彰他對奧地利共和國的服務
《麥肯錫季刊》（以下簡稱《季刊》）：水資源的稀缺對雀巢這樣的企業提出了什麼樣的挑戰？
包必達：水對於我們來說是個戰略問題。最主要的挑戰毫無疑問是為我們世界各地工廠供貨的農民面臨的水安全問題。世界各地的農民是最主要的水資源使用者——水提取量的70%，實際水消耗量的90%多；一旦將來發生水資源短缺，農民將是受影響最嚴重的群體。2003年，當時的國際水資源管理研究所所長弗蘭克•裏斯柏曼（Frank Rijsberman）表示：“如果當前的形勢繼續下去，到2025年，全球人口的1/3將會受到水資源短缺的影響。我們可能面臨每年穀物減產，減產量將高達印度與美國年產量之和。”這將是一個令人恐怖的場景。不言自明，這樣一場全球危機將影響到所有的企業，而不僅僅是食品行業的企業。
第二個挑戰是我們瓶裝水和生產過程的用水問題。在瓶裝水方面，品質比產量更加重要。品質對於我們的某些生產流程用水來說也很重要，舉例說，在除去咖啡中的咖啡因的生產環節中，水是我們使用的最好的溶劑之一。最後，但是也很重要的一點是，消費者需要安全和高品質的水來沖調我們的很多產品。
《季刊》：雀巢正在採取哪些措施來應對這些問題？
包必達：早在環保政策和可持續發展成為公眾關注話題之前的很長一段時間，水的問題就已經被提上雀巢公司的議事日程；我們自有工廠的第一座廢水處理廠建造於20世紀30年代。儘管我們只是個中等用量的水使用者，每一美元銷售額的水消耗量低於1.8升，我們在減少工廠的水消耗量方面還是做出了巨大的努力。10年前，每一美元銷售額的水消耗量接近5升。現在這個數字已經低於2升，而且我們還在繼續努力減小這個數字。與此同時，我們確保從自然界提取的水以好的品質回到自然界中。
我們還用其他方法減少水的提取量。其中一個有效手段就是減少供應鏈中的浪費損耗。更具體地講，就是將我們高效的業務流程推廣到低效運營商活躍的地區。讓我舉例說明這個情況。在傳統的牛奶供應鏈中，將牛奶放在敞開的、未經冷卻的容器中儲存，通過牛車或者自行車運輸，這其中的牛奶損耗大約是16%～27%。當雀巢從奶農那裏直接收購牛奶並通過冷藏卡車運輸時，全程的損耗將下降到不足0.6%。
基於雀巢每年在巴基斯坦、印度和中國等國家（這些地區的氣候條件相對惡劣）直接收購牛奶的總量，同時考慮到農場生產牛奶的平均水消耗要求，牛奶損耗量的降低意味著每年節約了大約8.15億～13.75億立方米的水。我們通過直接收購牛奶這一項措施節約的用水量，是我們年水提取量（每年1.47億立方米）的5～8倍，這要歸功於我們的物流、生產和包裝環節。更為關鍵的是：我們高效的牛奶供應鏈帶來的積極影響在那些水資源最為稀缺的國家發揮了巨大作用。
《季刊》：給水定價對提高水的生產率有會有幫助嗎？如果引入定價機制，將會對雀巢公司的業務帶來哪些影響？
包必達：水是目前地球上最寶貴的資源，然而卻被人們當作毫無價值的東西一般對待。我們往往不知道供水的成本，供水成本的真實數字被公開或隱藏的補貼、稅收以及市政和地區水務和水利部門的隱性成本所掩蓋。農業用水的成本尤其如此。問題不是農民用了水，而是農民用水的方式常常是效率低下的。我們看到的是自動噴水裝置在正午時分撒歡，排列無序的灌溉渠滲漏的速度比水流的速度還要快，以及對高效的滴灌設施投資缺乏興趣和激勵。水在很多時候沒有價格。水被當作免費品對待，或者農民用水的價格遠低於其他人支付的價格。
必須針對那些目前使用大量受補貼的市政自來水（他們也用自來水給自家游泳池注水）並且真正能負擔得起水費的人，推行收回全額成本的定價政策。這些收回的成本可以用來做一些非常有意義的工作：一是維護龐大的市政供水基礎設施，減少供水管網的滲漏損失——通常高達70%的供水管路存在滲漏；二是提供資金擴建供水基礎設施，讓那些原來用不上自來水的人群用上自來水。這不僅包括近10億無法獲取安全水源的人群，還包括20多億只能使用所謂改善水源的人群，在實際生活中，這通常意味著婦女需要從數公里之外的取水點往家裏背全家每天的生活用水。
收回全額成本的定價政策對企業意味著什麼呢？雀巢和瓶裝水的消費者已經在為基礎設施支付全額成本，包括裝瓶工廠和銷售網路的成本。由於通常情況下與水相關的稅費缺乏透明性，企業進行生產要使用市政用水和汙水處理設施，而企業支付的稅費能否抵消使用基礎設施的全部成本還不是很明瞭。在雀巢依賴市政用水進行生產的那些地區，例如德國，預計的水價上漲帶來的成本影響將微乎其微，大約相當於每一美元銷售額中的幾美分，這是依據我們當前一美元銷售額消耗1.8升水計算出來的。這並不是很多。
對農民來說，實行收回基礎設施全額成本的定價政策要困難得多。但還是有可能做到。在阿曼這個國家，農民從擁有4500年歷史、至今運轉良好的供水系統中取水。當地下水、山泉水經綿延數公里的水道流經村莊時，所有的村民、客人和旅行者都可以免費從中獲取他們所需的飲用水。水道然後抵達清真寺：儀式洗滌用水也是免費的，一部分水儲存起來，用來出售，出售所得用來支持清真寺和學校的運轉。在這之後，水按一定份額、天、小時、分鐘的使用權為單位變成私人財產，用來進行灌溉。這種權利可以被繼承，更重要的是可以用來交易。在經常舉行的拍賣會上，部分水使用權可以在鄉村社區範圍內進行出售、購買和出租。如果一個農民暫時不需要用水，他可以將使用權出租給另外一個有地種莊稼的人。如果一個農民打算投資更高效的灌溉設施，那麼，他可以將水權永久出售以獲取資金進行投資。如此，水就有了一個市場價格，這個價格是由最瞭解水用途的農民設定的。這是促進高效灌溉的一個非常有力的激勵。水的市場價格一年中因時而異，這是一個非常聰明的定價機制，比所謂的水足跡計算的方法要更有效。另外，由於水權直接在農民之間交易，這使得價格裏面不含有其他額外的經濟負擔。
《季刊》：在保護水資源這個議題上，哪個層面上的領導作用最為關鍵——全球層面，還是地方層面，政府層面還是私人層面？
包必達：或許，地方政府的領導作用是最重要的。一個地區的政治領導人，必須與主要的利益相關者進行對話，制定並實施一個明確的有效管理水資源提取的戰略，以克服結構性缺水的風險，這種戰略還需引進市場機制。如果能避免零敲碎打、單獨行動，成功是有可能的；這就要求解決方案必須全盤考慮各利益相關方的訴求，通過多方對話來達到一致。成功還依賴於全員參和參與責任。在全球這個層面上，需要制定一個框架結構，確保地方措施能取得成功。全球層面的要求包括：從解決水補貼問題入手，這種水補貼扭曲了為虛擬水（隱含在農產品中的水）在地區之間的必要流動創造條件的市場。另外一個要求是：實現農業自由化，高效的水利用在農業方面顯得最為迫切。
雀巢董事長包必達（Peter Brabeck-Letmathe）反復警告，水已經變成了珍稀資源。在農業產量不斷增加的地區，地下水位元下降尤其迅速，印度即屬於這種情況。“極有可能在未來10到20年出現水資源短缺，而短缺很有可能會導致穀物產量嚴重不足，進而引起全球範圍的糧食危機，”包必達說。
作為歐洲工業家圓桌會議和世界經濟論壇基金會理事會的一員，包必達毫不掩飾地運用他的公共平臺，大談水的議題。但是，雀巢自身目前正在採取哪些行動來保護水資源呢？《麥肯錫季刊》就此在10月份向包必達先生提出了一系列問題，以下是他對我們提問的書面答復。
包必達簡歷
歐萊雅和瑞士信貸集團董事會副主席
由於對經濟學的傑出貢獻獲得熊彼得經濟學獎（2001年）
獲奧地利十字榮譽勳章以表彰他對奧地利共和國的服務
《麥肯錫季刊》（以下簡稱《季刊》）：水資源的稀缺對雀巢這樣的企業提出了什麼樣的挑戰？
包必達：水對於我們來說是個戰略問題。最主要的挑戰毫無疑問是為我們世界各地工廠供貨的農民面臨的水安全問題。世界各地的農民是最主要的水資源使用者——水提取量的70%，實際水消耗量的90%多；一旦將來發生水資源短缺，農民將是受影響最嚴重的群體。2003年，當時的國際水資源管理研究所所長弗蘭克•裏斯柏曼（Frank Rijsberman）表示：“如果當前的形勢繼續下去，到2025年，全球人口的1/3將會受到水資源短缺的影響。我們可能面臨每年穀物減產，減產量將高達印度與美國年產量之和。”這將是一個令人恐怖的場景。不言自明，這樣一場全球危機將影響到所有的企業，而不僅僅是食品行業的企業。
第二個挑戰是我們瓶裝水和生產過程的用水問題。在瓶裝水方面，品質比產量更加重要。品質對於我們的某些生產流程用水來說也很重要，舉例說，在除去咖啡中的咖啡因的生產環節中，水是我們使用的最好的溶劑之一。最後，但是也很重要的一點是，消費者需要安全和高品質的水來沖調我們的很多產品。
《季刊》：雀巢正在採取哪些措施來應對這些問題？
包必達：早在環保政策和可持續發展成為公眾關注話題之前的很長一段時間，水的問題就已經被提上雀巢公司的議事日程；我們自有工廠的第一座廢水處理廠建造於20世紀30年代。儘管我們只是個中等用量的水使用者，每一美元銷售額的水消耗量低於1.8升，我們在減少工廠的水消耗量方面還是做出了巨大的努力。10年前，每一美元銷售額的水消耗量接近5升。現在這個數字已經低於2升，而且我們還在繼續努力減小這個數字。與此同時，我們確保從自然界提取的水以好的品質回到自然界中。
我們還用其他方法減少水的提取量。其中一個有效手段就是減少供應鏈中的浪費損耗。更具體地講，就是將我們高效的業務流程推廣到低效運營商活躍的地區。讓我舉例說明這個情況。在傳統的牛奶供應鏈中，將牛奶放在敞開的、未經冷卻的容器中儲存，通過牛車或者自行車運輸，這其中的牛奶損耗大約是16%～27%。當雀巢從奶農那裏直接收購牛奶並通過冷藏卡車運輸時，全程的損耗將下降到不足0.6%。
基於雀巢每年在巴基斯坦、印度和中國等國家（這些地區的氣候條件相對惡劣）直接收購牛奶的總量，同時考慮到農場生產牛奶的平均水消耗要求，牛奶損耗量的降低意味著每年節約了大約8.15億～13.75億立方米的水。我們通過直接收購牛奶這一項措施節約的用水量，是我們年水提取量（每年1.47億立方米）的5～8倍，這要歸功於我們的物流、生產和包裝環節。更為關鍵的是：我們高效的牛奶供應鏈帶來的積極影響在那些水資源最為稀缺的國家發揮了巨大作用。
《季刊》：給水定價對提高水的生產率有會有幫助嗎？如果引入定價機制，將會對雀巢公司的業務帶來哪些影響？
包必達：水是目前地球上最寶貴的資源，然而卻被人們當作毫無價值的東西一般對待。我們往往不知道供水的成本，供水成本的真實數字被公開或隱藏的補貼、稅收以及市政和地區水務和水利部門的隱性成本所掩蓋。農業用水的成本尤其如此。問題不是農民用了水，而是農民用水的方式常常是效率低下的。我們看到的是自動噴水裝置在正午時分撒歡，排列無序的灌溉渠滲漏的速度比水流的速度還要快，以及對高效的滴灌設施投資缺乏興趣和激勵。水在很多時候沒有價格。水被當作免費品對待，或者農民用水的價格遠低於其他人支付的價格。
必須針對那些目前使用大量受補貼的市政自來水（他們也用自來水給自家游泳池注水）並且真正能負擔得起水費的人，推行收回全額成本的定價政策。這些收回的成本可以用來做一些非常有意義的工作：一是維護龐大的市政供水基礎設施，減少供水管網的滲漏損失——通常高達70%的供水管路存在滲漏；二是提供資金擴建供水基礎設施，讓那些原來用不上自來水的人群用上自來水。這不僅包括近10億無法獲取安全水源的人群，還包括20多億只能使用所謂改善水源的人群，在實際生活中，這通常意味著婦女需要從數公里之外的取水點往家裏背全家每天的生活用水。
收回全額成本的定價政策對企業意味著什麼呢？雀巢和瓶裝水的消費者已經在為基礎設施支付全額成本，包括裝瓶工廠和銷售網路的成本。由於通常情況下與水相關的稅費缺乏透明性，企業進行生產要使用市政用水和汙水處理設施，而企業支付的稅費能否抵消使用基礎設施的全部成本還不是很明瞭。在雀巢依賴市政用水進行生產的那些地區，例如德國，預計的水價上漲帶來的成本影響將微乎其微，大約相當於每一美元銷售額中的幾美分，這是依據我們當前一美元銷售額消耗1.8升水計算出來的。這並不是很多。
對農民來說，實行收回基礎設施全額成本的定價政策要困難得多。但還是有可能做到。在阿曼這個國家，農民從擁有4500年歷史、至今運轉良好的供水系統中取水。當地下水、山泉水經綿延數公里的水道流經村莊時，所有的村民、客人和旅行者都可以免費從中獲取他們所需的飲用水。水道然後抵達清真寺：儀式洗滌用水也是免費的，一部分水儲存起來，用來出售，出售所得用來支持清真寺和學校的運轉。在這之後，水按一定份額、天、小時、分鐘的使用權為單位變成私人財產，用來進行灌溉。這種權利可以被繼承，更重要的是可以用來交易。在經常舉行的拍賣會上，部分水使用權可以在鄉村社區範圍內進行出售、購買和出租。如果一個農民暫時不需要用水，他可以將使用權出租給另外一個有地種莊稼的人。如果一個農民打算投資更高效的灌溉設施，那麼，他可以將水權永久出售以獲取資金進行投資。如此，水就有了一個市場價格，這個價格是由最瞭解水用途的農民設定的。這是促進高效灌溉的一個非常有力的激勵。水的市場價格一年中因時而異，這是一個非常聰明的定價機制，比所謂的水足跡計算的方法要更有效。另外，由於水權直接在農民之間交易，這使得價格裏面不含有其他額外的經濟負擔。
《季刊》：在保護水資源這個議題上，哪個層面上的領導作用最為關鍵——全球層面，還是地方層面，政府層面還是私人層面？
包必達：或許，地方政府的領導作用是最重要的。一個地區的政治領導人，必須與主要的利益相關者進行對話，制定並實施一個明確的有效管理水資源提取的戰略，以克服結構性缺水的風險，這種戰略還需引進市場機制。如果能避免零敲碎打、單獨行動，成功是有可能的；這就要求解決方案必須全盤考慮各利益相關方的訴求，通過多方對話來達到一致。成功還依賴於全員參和參與責任。在全球這個層面上，需要制定一個框架結構，確保地方措施能取得成功。全球層面的要求包括：從解決水補貼問題入手，這種水補貼扭曲了為虛擬水（隱含在農產品中的水）在地區之間的必要流動創造條件的市場。另外一個要求是：實現農業自由化，高效的水利用在農業方面顯得最為迫切。
Vietnam Asset：企業獲利改善 越南股市可望再漲30%
2010-01-06
根據Vietnam Asset Management Ltd.的看法，受惠於企業獲利改善，今年到目前為止全球表現最出色的越南股市，可望進一步攀升30%。
Vietnam Asset執行長Nguyen Xuan Minh今天接受彭博電視訪問時表示，在經濟復甦加持下，今年消費、銀行與營建股的表現可能會超越大盤。
管理資產達5000萬美元的Minh指出：「去年經濟回暖，我們看見企業獲利大幅增長，而且今年會持續下去，所以股市還會繼續上攻。」
在振興方案帶動下，越南第4季經濟擴張6.9%，至少是1年來最快上升速度。
胡志明市證交所VN指數今天第3天走高，上揚0.4%報534.49點，為11月23日以來最高。
VN指數去年大漲57%，從2008年重挫66%的跌勢中反彈。
Minh強調：「銀行業者成長得很快，銀行股的價格目前也非常便宜。」
越南證券委員會主席武朋(Vu Bang)12月30日表示，鬆綁交易規定，對於投資人出脫股票之前的最少持股天數，主管機關將縮減1天。
Minh說：「這對股市和流動性來說，都是一個立意良善的措施。」
根據Vietnam Asset Management Ltd.的看法，受惠於企業獲利改善，今年到目前為止全球表現最出色的越南股市，可望進一步攀升30%。
Vietnam Asset執行長Nguyen Xuan Minh今天接受彭博電視訪問時表示，在經濟復甦加持下，今年消費、銀行與營建股的表現可能會超越大盤。
管理資產達5000萬美元的Minh指出：「去年經濟回暖，我們看見企業獲利大幅增長，而且今年會持續下去，所以股市還會繼續上攻。」
在振興方案帶動下，越南第4季經濟擴張6.9%，至少是1年來最快上升速度。
胡志明市證交所VN指數今天第3天走高，上揚0.4%報534.49點，為11月23日以來最高。
VN指數去年大漲57%，從2008年重挫66%的跌勢中反彈。
Minh強調：「銀行業者成長得很快，銀行股的價格目前也非常便宜。」
越南證券委員會主席武朋(Vu Bang)12月30日表示，鬆綁交易規定，對於投資人出脫股票之前的最少持股天數，主管機關將縮減1天。
Minh說：「這對股市和流動性來說，都是一個立意良善的措施。」
劉憶如：別一味阻升新台幣
2010/01/05 【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】
中國信託首席經濟顧問劉憶如4日表示，中央銀行不該一味阻擋新台幣升值，否則將會讓台灣產業結構失去調整機會。劉憶如並指出，美元在金融海嘯後長期趨勢看跌，新台幣相較其他亞洲貨幣又相對貶值，可能使新台幣今年面臨雙重升值壓力。
劉憶如說，資金持續匯入，但央行不斷在匯市買美元，導致外匯存底增加，可以想見新台幣升值壓力很大；但台灣如果想改善產業結構，央行讓匯價升值會很有幫助，「如果央行一直阻升新台幣，將是很可惜的事情。」
劉憶如表示，由於新台幣維持偏低匯率讓出口商獲得實質上的競爭優勢，但相對也讓出口產業長期停留在代工階段，不斷殺價競爭的結果，更讓產業對低匯率的依賴愈來愈深。
她表示，1997年時新台幣對美元約為26元，現在已貶值到32元，但同期間亞洲貨幣對美元都在升值，換言之，新台幣應有升值空間。
中國信託首席經濟顧問劉憶如4日表示，中央銀行不該一味阻擋新台幣升值，否則將會讓台灣產業結構失去調整機會。劉憶如並指出，美元在金融海嘯後長期趨勢看跌，新台幣相較其他亞洲貨幣又相對貶值，可能使新台幣今年面臨雙重升值壓力。
劉憶如說，資金持續匯入，但央行不斷在匯市買美元，導致外匯存底增加，可以想見新台幣升值壓力很大；但台灣如果想改善產業結構，央行讓匯價升值會很有幫助，「如果央行一直阻升新台幣，將是很可惜的事情。」
劉憶如表示，由於新台幣維持偏低匯率讓出口商獲得實質上的競爭優勢，但相對也讓出口產業長期停留在代工階段，不斷殺價競爭的結果，更讓產業對低匯率的依賴愈來愈深。
她表示，1997年時新台幣對美元約為26元，現在已貶值到32元，但同期間亞洲貨幣對美元都在升值，換言之，新台幣應有升值空間。
淺談中國QDII基金(上)
晨星亞洲研究部 2010/01/06 【作者╱晨星研究員Venus Fan(范珉緯)】
受到第三季A股市場調整的影響，A股基金的銷售也陷入低潮，10月份新成立的7檔新基金募集總金額僅136.93億人民幣，成為今年以來中國A股基金平均募集規模最低的一個月。然在第三季A股基金整體下跌2.99%之際，投資海外市場的9檔QDII基金卻逆勢上漲10.43%，伴隨著全球市場逐漸回暖的影響下，QDII基金也再次成為中國投資人關注的焦點；同時，QDII基金外匯額度審批也再度啟動，繼5月批准交銀施羅德基金20億美元之後，中國外匯管理局在10月份也批准易方達和招商基金公司總計約15億美元的外匯額度。
中國QDII基金的起源及發展
為紓緩中國外匯儲備居高不下的壓力、分散當時湧入中國股市的熱錢，並為中國投資人提供一個投資海外市場的工具，在中國政府的批准下，第一檔QDII基金－華安國際配置於2006年發行成立，該檔基金是一檔美元平衡型基金，隨後在2007、2008年也陸續發行了一些股票型的QDII基金，不過2007年正值中國股市急漲之際，投資人對QDII基金興趣缺缺，首募基金規模多低於10億人民幣，相對A股基金動輒數十億人民幣的規模來得小了許多，在當時可說是「迷你」型基金。
另一方面，在全球金融海嘯的衝擊下，許多在2007年發行的QDII基金也遭受波及。由於這些基金主要投資多集中於香港市場，並持有不少金融和資產股，受到金融海嘯的衝擊相當大，甚至還有基金的淨值跌到僅剩0.3元人民幣者。而華安國際配置基金，雖然是一檔平衡型基金，但投資九成以上於雷曼兄弟公司所發行的結構性保本票劵，在2008年雷曼兄弟宣布破產之後，基金的存續也面臨重大影響，不過今年12月中，法律訴訟求償有近ㄧ步結果，雷曼將支付華安基金一定的賠償，賠償金額相當於華安國際配置的保本資產。
由於QDII基金首航失利，也更加受到投資人冷落，在2008年9月之後，QDII基金的發行便呈現停滯的狀態，不過隨著QDII基金在今年的表現逐漸回暖的影響下，多家基金公司有開始紛紛展開計劃，並預計在2009年底前發行陸續發行QDII基金和相關產品。
受惠於投資組合調整策略，QDII基金第三季表現出色
第三季QDII基金表現搶眼的原因，主要是因為其投資的市場狀況改善，包括歐美等主要經濟體持續的復甦、新興市場市場及原物料價格的飆升等因素，都為QDII基金的表現提供了較好的利基，而值此之際，QDII基金的投資組合也出現了不小的調整。首先，QDII基金在香港的投資比例在第三季已逐步降低，該比例已由第二季末的74.07%，降至第三季末的69.23%；而澳大利亞、韓國等市場的投資比例則分別由上一季末的3.45%和2.92%，上升至第三季末的5.03%和4.04%。香港股市由於受到A股市場調整的影響，恆生指數在第三季僅上漲14%，相較於亞太地區其他市場整體上漲超過20%的漲幅來的低， 而QDII基金在第三季靈活調整配置在部分漲幅較大的地區國家，則有助於基金的表現。
再則，相當多的QDII基金提高了股票投資部位，受到海外股市反彈的推升下，基金表現也隨之上漲。根據QDII基金所公布的第三季季報顯示，9檔QDII基金中有6檔基金在第三季都提高了投資的比例，且股票部位都維持在80%以上。其中，第三季表現排名第一的上投摩根亞太優勢基金更是增加股票部位到88%，也有基金積極調整投資組合，在第三季加碼銀行、保險和消費類股的配置，同時減碼先前所持有的工業和地產類股，這樣的配置操作也為這些基金帶來了不錯的回報。
在整體的產業配置上，QDII基金在第三季加碼的重點產業集中於能源、原物料、製造業等和景氣循環連動較強的類股。但是針對醫療保健、電信等防禦性類股則是進行減碼的策略。但值得注意的是，華夏全球基金反而是略為增加債券的投資比重，投資比例較第二季增加了1.21%來到1.75%，其中還包括1.25億人民幣的投資等級BB-級債券。
免責聲明：以上內容由各投資機構或媒體提供，純屬研究性質，僅作參考，使用者應明瞭其參考性，審慎考量本身之投資風險，使用者若依本資料投資發生損失須自行負責，聯合理財網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
受到第三季A股市場調整的影響，A股基金的銷售也陷入低潮，10月份新成立的7檔新基金募集總金額僅136.93億人民幣，成為今年以來中國A股基金平均募集規模最低的一個月。然在第三季A股基金整體下跌2.99%之際，投資海外市場的9檔QDII基金卻逆勢上漲10.43%，伴隨著全球市場逐漸回暖的影響下，QDII基金也再次成為中國投資人關注的焦點；同時，QDII基金外匯額度審批也再度啟動，繼5月批准交銀施羅德基金20億美元之後，中國外匯管理局在10月份也批准易方達和招商基金公司總計約15億美元的外匯額度。
中國QDII基金的起源及發展
為紓緩中國外匯儲備居高不下的壓力、分散當時湧入中國股市的熱錢，並為中國投資人提供一個投資海外市場的工具，在中國政府的批准下，第一檔QDII基金－華安國際配置於2006年發行成立，該檔基金是一檔美元平衡型基金，隨後在2007、2008年也陸續發行了一些股票型的QDII基金，不過2007年正值中國股市急漲之際，投資人對QDII基金興趣缺缺，首募基金規模多低於10億人民幣，相對A股基金動輒數十億人民幣的規模來得小了許多，在當時可說是「迷你」型基金。
另一方面，在全球金融海嘯的衝擊下，許多在2007年發行的QDII基金也遭受波及。由於這些基金主要投資多集中於香港市場，並持有不少金融和資產股，受到金融海嘯的衝擊相當大，甚至還有基金的淨值跌到僅剩0.3元人民幣者。而華安國際配置基金，雖然是一檔平衡型基金，但投資九成以上於雷曼兄弟公司所發行的結構性保本票劵，在2008年雷曼兄弟宣布破產之後，基金的存續也面臨重大影響，不過今年12月中，法律訴訟求償有近ㄧ步結果，雷曼將支付華安基金一定的賠償，賠償金額相當於華安國際配置的保本資產。
由於QDII基金首航失利，也更加受到投資人冷落，在2008年9月之後，QDII基金的發行便呈現停滯的狀態，不過隨著QDII基金在今年的表現逐漸回暖的影響下，多家基金公司有開始紛紛展開計劃，並預計在2009年底前發行陸續發行QDII基金和相關產品。
受惠於投資組合調整策略，QDII基金第三季表現出色
第三季QDII基金表現搶眼的原因，主要是因為其投資的市場狀況改善，包括歐美等主要經濟體持續的復甦、新興市場市場及原物料價格的飆升等因素，都為QDII基金的表現提供了較好的利基，而值此之際，QDII基金的投資組合也出現了不小的調整。首先，QDII基金在香港的投資比例在第三季已逐步降低，該比例已由第二季末的74.07%，降至第三季末的69.23%；而澳大利亞、韓國等市場的投資比例則分別由上一季末的3.45%和2.92%，上升至第三季末的5.03%和4.04%。香港股市由於受到A股市場調整的影響，恆生指數在第三季僅上漲14%，相較於亞太地區其他市場整體上漲超過20%的漲幅來的低， 而QDII基金在第三季靈活調整配置在部分漲幅較大的地區國家，則有助於基金的表現。
再則，相當多的QDII基金提高了股票投資部位，受到海外股市反彈的推升下，基金表現也隨之上漲。根據QDII基金所公布的第三季季報顯示，9檔QDII基金中有6檔基金在第三季都提高了投資的比例，且股票部位都維持在80%以上。其中，第三季表現排名第一的上投摩根亞太優勢基金更是增加股票部位到88%，也有基金積極調整投資組合，在第三季加碼銀行、保險和消費類股的配置，同時減碼先前所持有的工業和地產類股，這樣的配置操作也為這些基金帶來了不錯的回報。
在整體的產業配置上，QDII基金在第三季加碼的重點產業集中於能源、原物料、製造業等和景氣循環連動較強的類股。但是針對醫療保健、電信等防禦性類股則是進行減碼的策略。但值得注意的是，華夏全球基金反而是略為增加債券的投資比重，投資比例較第二季增加了1.21%來到1.75%，其中還包括1.25億人民幣的投資等級BB-級債券。
免責聲明：以上內容由各投資機構或媒體提供，純屬研究性質，僅作參考，使用者應明瞭其參考性，審慎考量本身之投資風險，使用者若依本資料投資發生損失須自行負責，聯合理財網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
2010年中國股市的潛在風險
英國《金融時報》 羅伯特•庫克森 2010-01-06
由於2009年漲幅驚人，中國內地及香港股市吸引了全球各地投資者的關注。
但分析師警告稱，2010年上述市場的投資之路很可能將頗為兇險，原因包括各種風險，如通脹重現、資本外流、寬鬆貨幣政策結束等等。在全球金融市場崩盤後，寬鬆的貨幣政策為資產價格提供了支撐。
許多投資者對於2009年賺錢之輕鬆感到擔心。去年，上證綜合指數上漲80%，香港恒生指數上漲52%。
不過有人認為，短期內，由於信貸擴張和熱錢流入將估值推向極限，該地區股市可能繼續上漲——甚至進入泡沫區域。
去年中國銀行業貸款投放激增，新增貸款總額逾9萬億元人民幣。這一點，加之處於歷史低位的利率，被認為是推助股市投機的根源。雖然2010年新增貸款預計將下滑至7萬億元左右，但這仍然意味著M2貨幣供應量將增長20%。
鑒於信貸擴張和利率的作用如此重要，分析師建議投資者應密切關注政府的政策方向，特別是在貨幣政策和銀行監管方面。
人們普遍認為，在美國利率保持不變的情況下，中國近期內不太可能大幅加息，因為那樣只會吸引更多的熱錢追逐人民幣。
儘管如此，投資者仍擔心中國的通貨膨脹突然重新抬頭，促使政府以快於預期的速度加息。不斷上升的通脹和利率通常預示著股市會有麻煩。
因此，一些策略師認為，全球經濟強勁復蘇加大通脹和升息壓力，將是中國股市最大的威脅。相反，按照這種思路，如果全球經濟衰退持續下去，將有利於中國股市，因為通脹將保持在很低的水準，使得寬鬆的貨幣政策和財政政策可能持續到2010年之後。
“這看上去可能令人感到奇怪，但是在2010年，G4經濟表現越差，我們對中國股市就可以越樂觀，”摩根士丹利(Morgan Stanley)中國策略師婁剛(Jerry Lou)表示。
相比之下，其他權威分析人士，包括駐上海的獨立經濟學家謝國忠(Andy Xie)則表示，香港股市未來數月有可能大幅下挫，因為它們容易受到去年充斥市場的外資突然流出的影響。
據瑞士私人銀行寶盛銀行(Julius Baer)計算，香港恒生指數昨日收盤點位約為2009年上市公司收益的19倍，高於其長期均值一個標準差。該行預計，恒指今年的合理點位應該在24500點，即2010年預期收益的16倍。
儘管分析師們對於12個月後中國股市情況如何意見不一，但他們都清楚一點：2010年中國股市將不會一帆風順。
由於2009年漲幅驚人，中國內地及香港股市吸引了全球各地投資者的關注。
但分析師警告稱，2010年上述市場的投資之路很可能將頗為兇險，原因包括各種風險，如通脹重現、資本外流、寬鬆貨幣政策結束等等。在全球金融市場崩盤後，寬鬆的貨幣政策為資產價格提供了支撐。
許多投資者對於2009年賺錢之輕鬆感到擔心。去年，上證綜合指數上漲80%，香港恒生指數上漲52%。
不過有人認為，短期內，由於信貸擴張和熱錢流入將估值推向極限，該地區股市可能繼續上漲——甚至進入泡沫區域。
去年中國銀行業貸款投放激增，新增貸款總額逾9萬億元人民幣。這一點，加之處於歷史低位的利率，被認為是推助股市投機的根源。雖然2010年新增貸款預計將下滑至7萬億元左右，但這仍然意味著M2貨幣供應量將增長20%。
鑒於信貸擴張和利率的作用如此重要，分析師建議投資者應密切關注政府的政策方向，特別是在貨幣政策和銀行監管方面。
人們普遍認為，在美國利率保持不變的情況下，中國近期內不太可能大幅加息，因為那樣只會吸引更多的熱錢追逐人民幣。
儘管如此，投資者仍擔心中國的通貨膨脹突然重新抬頭，促使政府以快於預期的速度加息。不斷上升的通脹和利率通常預示著股市會有麻煩。
因此，一些策略師認為，全球經濟強勁復蘇加大通脹和升息壓力，將是中國股市最大的威脅。相反，按照這種思路，如果全球經濟衰退持續下去，將有利於中國股市，因為通脹將保持在很低的水準，使得寬鬆的貨幣政策和財政政策可能持續到2010年之後。
“這看上去可能令人感到奇怪，但是在2010年，G4經濟表現越差，我們對中國股市就可以越樂觀，”摩根士丹利(Morgan Stanley)中國策略師婁剛(Jerry Lou)表示。
相比之下，其他權威分析人士，包括駐上海的獨立經濟學家謝國忠(Andy Xie)則表示，香港股市未來數月有可能大幅下挫，因為它們容易受到去年充斥市場的外資突然流出的影響。
據瑞士私人銀行寶盛銀行(Julius Baer)計算，香港恒生指數昨日收盤點位約為2009年上市公司收益的19倍，高於其長期均值一個標準差。該行預計，恒指今年的合理點位應該在24500點，即2010年預期收益的16倍。
儘管分析師們對於12個月後中國股市情況如何意見不一，但他們都清楚一點：2010年中國股市將不會一帆風順。
微軟平板電腦 嗆聲蘋果
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合外電】2010.01.07
各方報導指出，微軟執行長巴爾莫很可能在拉斯維加斯消費性電子展（CES）開幕演說上，發表由惠普（HP）出品的微軟多點觸控平板電腦，與傳說的蘋果「iSlate」互別苗頭。觸控電腦的競爭將在賭城燃起熊熊戰火。
紐約時報網站的「Biz」科技部落格報導指出，這款平板電腦將與傳聞中的iSlate一樣，沒有實體鍵盤，而是以「多點觸控」的方式來操作，具備電子書功能。而根據硬體網站Gizmondo，微軟的平板電腦介面稱為「Courier」，可配有雙螢幕，看來像是一本打開來的書。
紐時Biz部落格報導說，這款產品的上市時間可能在今年中，正式名稱未定。而傳言中的蘋果iSlate則據稱將在3月上市。
今年將是巴爾莫二度為CES發表開場演講，將在當地時間6日晚間發表。預料，巴爾莫也將介紹Windows 7視窗作業系統，以及Xbox 360的體感操控系統。各種「自然輸入」的人機介面將是今年CES的主軸。WIndows 7是第一款內建支援多重觸控顯示器的微軟作業系統，有開啟新型態電腦商機的潛力。Wii早已是「體感操作」的標竿，用一只「遙控器」感應遊戲操作，去年趁勢推出可感應更精細動作的加強版。Sony今年也將發售感應式的新搖桿。微軟的系統更進一步，完全只靠攝影機識別用戶動作來操作遊戲。
所謂的「多點觸控」，是指使用者可以在顯示器上同時使用多根指頭操作電腦，而非以往繪圖板、平板筆電或PDA那樣只接受觸控筆單點的指令。
這種多點觸控的操作介面已經發展30年之久，卻是在蘋果的iPhone與iPod Touch熱賣後，才讓業界相信沒有鍵盤、大螢幕的隨身裝置的確能夠獲得消費者青睞。相較之下，微軟數年前力推的觸控平板筆記型電腦笨重昂貴，操作不理想，因此市占率一直少得可憐。
多點觸控裝置的突破點在於價格，以及設計流暢的人機軟體介面。隨著液晶觸控面板價格大幅降低，以及隨身上網裝置的普及，消費者更加希望能擁有既能全螢幕播放影音、上網打字，又不想負擔鍵盤的額外重量與體積。
各方報導指出，微軟執行長巴爾莫很可能在拉斯維加斯消費性電子展（CES）開幕演說上，發表由惠普（HP）出品的微軟多點觸控平板電腦，與傳說的蘋果「iSlate」互別苗頭。觸控電腦的競爭將在賭城燃起熊熊戰火。
紐約時報網站的「Biz」科技部落格報導指出，這款平板電腦將與傳聞中的iSlate一樣，沒有實體鍵盤，而是以「多點觸控」的方式來操作，具備電子書功能。而根據硬體網站Gizmondo，微軟的平板電腦介面稱為「Courier」，可配有雙螢幕，看來像是一本打開來的書。
紐時Biz部落格報導說，這款產品的上市時間可能在今年中，正式名稱未定。而傳言中的蘋果iSlate則據稱將在3月上市。
今年將是巴爾莫二度為CES發表開場演講，將在當地時間6日晚間發表。預料，巴爾莫也將介紹Windows 7視窗作業系統，以及Xbox 360的體感操控系統。各種「自然輸入」的人機介面將是今年CES的主軸。WIndows 7是第一款內建支援多重觸控顯示器的微軟作業系統，有開啟新型態電腦商機的潛力。Wii早已是「體感操作」的標竿，用一只「遙控器」感應遊戲操作，去年趁勢推出可感應更精細動作的加強版。Sony今年也將發售感應式的新搖桿。微軟的系統更進一步，完全只靠攝影機識別用戶動作來操作遊戲。
所謂的「多點觸控」，是指使用者可以在顯示器上同時使用多根指頭操作電腦，而非以往繪圖板、平板筆電或PDA那樣只接受觸控筆單點的指令。
這種多點觸控的操作介面已經發展30年之久，卻是在蘋果的iPhone與iPod Touch熱賣後，才讓業界相信沒有鍵盤、大螢幕的隨身裝置的確能夠獲得消費者青睞。相較之下，微軟數年前力推的觸控平板筆記型電腦笨重昂貴，操作不理想，因此市占率一直少得可憐。
多點觸控裝置的突破點在於價格，以及設計流暢的人機軟體介面。隨著液晶觸控面板價格大幅降低，以及隨身上網裝置的普及，消費者更加希望能擁有既能全螢幕播放影音、上網打字，又不想負擔鍵盤的額外重量與體積。
谷歌機會聽話 聲控翻譯發簡訊
2010-01-07 中國時報 【馮景青／台北報導】
Google自有品牌手機Nexus One昨（六）日亮相，教人眼睛一亮的是聲控功能，只要對著手機發聲，不只撥打電話，即時翻譯、簡訊、網頁蒐尋都可輕鬆完成。記者會上工程師對著手機說出「Tiger Woods」，手機就秀出一連串包括他近期緋聞相關的網頁與圖片。
Google台灣區總經理簡立峰得意秀出新機說，Nexus One是一支Superphone超級手機，是新的手機類別，具有快、酷、開放三大特色，機身厚度一．一五公分、重一百卅克，具有三、七吋的高解析度OLED螢幕，更是有史以來聲控最完整的手機，結合了宏達電最新的硬體設備和Android最新的軟體功能。
記者會上工程師示範了Nexus One的各項新功能，包括地圖Maps、街景StreetView及語音導航，由於新手機採用高達一Ｇ的處理器，運算效能相當於三、四年前的筆記型電腦，有如把網際網路放口袋裡，隨身攜帶。
Nexus One最搶眼的語音聲控功能，使用者可以語音輸入文字短訊、即時訊息、更新Facebook，或者發送電子郵件，都可以「動口少動手」來完成。其他像是語音撥打電話、獲得駕駛方向指引的GPS，也都可以用說的來下達指令。
Google台灣工程師還示範了剛出爐的翻譯應用程式Translate，可以用中、日、英三種語音輸入，轉成五十多種國家的文字，比如說要到越南機場，可以用中文說出，手機立即翻譯出中越對照的文字，方便與當地司機溝通。此外也可以講中文，手機顯示出英文、德文、法文，成為多國語音隨身翻譯機。
台灣Google工程師Andy表示，Nexus One與Google網路服務的結合非常好，聯絡人、電子郵件、電子照片或檔案，都不需要透過USB連結線同步，只要電腦上有任何更新，手機立即可透過3Ｇ網路或WiFi同步。透過兩萬個各種程式，餐廳、咖啡廳都可以很快搜尋到。另外值得一提的酷點，是它的OLED螢幕畫面鮮豔又細膩，讓人回過頭使用其他手機會覺得畫面太粗、不習慣。
癮科技編輯楊祥龍指出，Nexus One是一款與網路結合密切的智慧型手機，偏向實用、商務；而iPhone 3GS則是一款偏向娛樂、趣味的智慧型手機。
Google自有品牌手機Nexus One昨（六）日亮相，教人眼睛一亮的是聲控功能，只要對著手機發聲，不只撥打電話，即時翻譯、簡訊、網頁蒐尋都可輕鬆完成。記者會上工程師對著手機說出「Tiger Woods」，手機就秀出一連串包括他近期緋聞相關的網頁與圖片。
Google台灣區總經理簡立峰得意秀出新機說，Nexus One是一支Superphone超級手機，是新的手機類別，具有快、酷、開放三大特色，機身厚度一．一五公分、重一百卅克，具有三、七吋的高解析度OLED螢幕，更是有史以來聲控最完整的手機，結合了宏達電最新的硬體設備和Android最新的軟體功能。
記者會上工程師示範了Nexus One的各項新功能，包括地圖Maps、街景StreetView及語音導航，由於新手機採用高達一Ｇ的處理器，運算效能相當於三、四年前的筆記型電腦，有如把網際網路放口袋裡，隨身攜帶。
Nexus One最搶眼的語音聲控功能，使用者可以語音輸入文字短訊、即時訊息、更新Facebook，或者發送電子郵件，都可以「動口少動手」來完成。其他像是語音撥打電話、獲得駕駛方向指引的GPS，也都可以用說的來下達指令。
Google台灣工程師還示範了剛出爐的翻譯應用程式Translate，可以用中、日、英三種語音輸入，轉成五十多種國家的文字，比如說要到越南機場，可以用中文說出，手機立即翻譯出中越對照的文字，方便與當地司機溝通。此外也可以講中文，手機顯示出英文、德文、法文，成為多國語音隨身翻譯機。
台灣Google工程師Andy表示，Nexus One與Google網路服務的結合非常好，聯絡人、電子郵件、電子照片或檔案，都不需要透過USB連結線同步，只要電腦上有任何更新，手機立即可透過3Ｇ網路或WiFi同步。透過兩萬個各種程式，餐廳、咖啡廳都可以很快搜尋到。另外值得一提的酷點，是它的OLED螢幕畫面鮮豔又細膩，讓人回過頭使用其他手機會覺得畫面太粗、不習慣。
癮科技編輯楊祥龍指出，Nexus One是一款與網路結合密切的智慧型手機，偏向實用、商務；而iPhone 3GS則是一款偏向娛樂、趣味的智慧型手機。
墨比爾斯示警IPO爆天量 新興市場恐跌
2010-01-07 中國時報
新興市場股市多頭行情續燒，連帶將激勵企業首次公開發行(IPO)將爆出新天量，「新興市場教父」墨比爾斯(Mark Mobius)視此為股市反轉的訊號，估計新興市場股市恐因此回跌2成。
新興市場IPO熱潮究竟有多熱？根據巴克萊全球股市部門主管強森表示，挾著較快的經濟成長，中國、印度與巴西在IPO規模的增幅上將居前幾名，估計全球IPO總規模將因此倍增至2,000億美元。去年開發中國家企業透過IPO共籌資770億美元，較已開發國家多出160％，為有史以來新興市場IPO規模首度超越已開發市場。
為坦伯頓資產管理公司打理340億美元新興市場資產的墨比爾斯，在東京接受電話訪問時指出：「這類IPO中有些規模實在很大。價格若合理，IPO是能被市場吸收，但反作用力也難以避免，量實在太大了！」
新興市場股市多頭行情續燒，連帶將激勵企業首次公開發行(IPO)將爆出新天量，「新興市場教父」墨比爾斯(Mark Mobius)視此為股市反轉的訊號，估計新興市場股市恐因此回跌2成。
新興市場IPO熱潮究竟有多熱？根據巴克萊全球股市部門主管強森表示，挾著較快的經濟成長，中國、印度與巴西在IPO規模的增幅上將居前幾名，估計全球IPO總規模將因此倍增至2,000億美元。去年開發中國家企業透過IPO共籌資770億美元，較已開發國家多出160％，為有史以來新興市場IPO規模首度超越已開發市場。
為坦伯頓資產管理公司打理340億美元新興市場資產的墨比爾斯，在東京接受電話訪問時指出：「這類IPO中有些規模實在很大。價格若合理，IPO是能被市場吸收，但反作用力也難以避免，量實在太大了！」
CRB指數 徘徊15個月高峰
2010-01-07 工商時報
商品行情持續延燒，周三盤中CRB商品指數徘徊在近15個月的高峰，銅、鉛、鋅和錫價紛紛在美國製造業復甦的激勵下，締造近期新高。
由19種不同商品組成的CRB商品指數，周三盤中觸及289.56，為2008年10月中旬以來的高水準。
反映全球製造業復甦，基本金屬近來漲勢凶猛。周三在LME，3個月期銅連漲4天，一度觸及每公噸7,648美元，成為2008年8月以來高價。RBS全球金融市場分析師梅傑表示，銅價主要受到經濟數據和投資人信心好轉的支撐，並不是供需基本面。
同樣在LME，3個月鋁價觸及2,338.50美元，係2008年10月中旬以來最高。3個月鋅價則是攀升到2008年3月中旬高峰，報2,654.75美元；電池原料鉛的3個月期貨價格則是走揚到2,633美元的19個月高點；錫價則是刷新15個月高價，報17,665美元。
但分析師提醒，道瓊UBS商品指數下周起將調降銅和鋁的權重，將為價格形成下壓。
國際油價連漲9天之後，稍事喘息，週三先揚後挫，但依舊維持在15個月高檔水準。周三早盤紐約2月原油小跌0.35％，每桶81.47美元，不過盤中一度揚升觸及82美元，是15個月最高；倫敦布蘭特原油則回跌32美分，報80.27美元。Nymex 2月取暖用油微幅下跌到每加侖2.1825美元，略低於周二收盤的15個高價2.1941美元。
在資金不斷湧入下，貴金屬周三持續走高。Comex 2月期金盤中揚升4.10美元，每英兩1,122.80美元；3月期銀上漲9.5美分，報17.895美元。
商品行情持續延燒，周三盤中CRB商品指數徘徊在近15個月的高峰，銅、鉛、鋅和錫價紛紛在美國製造業復甦的激勵下，締造近期新高。
由19種不同商品組成的CRB商品指數，周三盤中觸及289.56，為2008年10月中旬以來的高水準。
反映全球製造業復甦，基本金屬近來漲勢凶猛。周三在LME，3個月期銅連漲4天，一度觸及每公噸7,648美元，成為2008年8月以來高價。RBS全球金融市場分析師梅傑表示，銅價主要受到經濟數據和投資人信心好轉的支撐，並不是供需基本面。
同樣在LME，3個月鋁價觸及2,338.50美元，係2008年10月中旬以來最高。3個月鋅價則是攀升到2008年3月中旬高峰，報2,654.75美元；電池原料鉛的3個月期貨價格則是走揚到2,633美元的19個月高點；錫價則是刷新15個月高價，報17,665美元。
但分析師提醒，道瓊UBS商品指數下周起將調降銅和鋁的權重，將為價格形成下壓。
國際油價連漲9天之後，稍事喘息，週三先揚後挫，但依舊維持在15個月高檔水準。周三早盤紐約2月原油小跌0.35％，每桶81.47美元，不過盤中一度揚升觸及82美元，是15個月最高；倫敦布蘭特原油則回跌32美分，報80.27美元。Nymex 2月取暖用油微幅下跌到每加侖2.1825美元，略低於周二收盤的15個高價2.1941美元。
在資金不斷湧入下，貴金屬周三持續走高。Comex 2月期金盤中揚升4.10美元，每英兩1,122.80美元；3月期銀上漲9.5美分，報17.895美元。
補貼能否讓中國變身消費大國﹖
2010年01月07日 華爾街日報
強有力的政府刺激計劃幫助中國擺脫了金融危機﹐成為世界增長最快的主要經濟體。而就在危機最嚴重階段已經過去之時﹐中國政府正在把更多的資源用於支持消費支出的補貼。
批評人士說﹐集中於提高汽車和家用電器的購買量是短期行為﹐基本無助於應對更長遠的挑戰：讓中國經濟擺脫對出口的依賴﹐並為國內消費找到新的增長源頭。
政府智庫中國宏觀經濟學會(China Society of Macroeconomics)秘書長王建表示﹐補貼不過是把將來的消費變成了現在的消費﹐關鍵的問題是﹐在外需不斷下降的情況下﹐應該怎樣啟動國內消費。
中國越來越富裕的消費者怎樣消費﹐已經是全球經濟中最受關注的趨勢之一﹐因為他們的消費有助於抵消美國家庭支出的降低。2004年以來﹐中國的官方政策一直是要提高家庭消費在經濟增長中的作用。但這個目標並沒有實現﹐在這段時期﹐消費支出在經濟中的比重從40%下降到了35%。
中國很多經濟學家表示﹐要扭轉這一局面﹐需要拿出對消費者更有利、對國有企業更不利的政策﹐而這種政策在政治上難以操作。比如﹐如果解除施加在小企業和民營企業身上的限制﹐或許有助於創造更多就業崗位﹐讓家庭擁有更多的錢拿去開支。但政府常常是反其道而行之﹐比如它救助了國家支持的航空公司﹐而任由民營航空公司破產。
中國同樣也拒絕了要求人民幣升值的呼籲。如果讓人民幣升值﹐出口商可能會受損﹐但貿易伙伴國認為﹐此舉將提高中國消費者的購買力。溫家寶總理上個月表示﹐中國不會屈從於外界壓力而讓人民幣升值﹐並提到出口仍然相對疲軟。
中國政府掏了大把真金白銀來說服消費者購買工業制成品。咨詢公司Rhodium Group分析師赫恩曼(Thilo Hanemann)說﹐2009年中國政府給居民的購車補貼是美國的三倍。
美國政府的車輛以舊換新補貼和購車減稅規模分別為30億美元和17億美元﹐而中國在這方面的減稅及補貼規模高達148億美元。公眾對此反應強烈：2009年截至10月底﹐適用於減稅政策的車輛購買量增長了63%。截至11月底一項家電以舊換新的購買補貼政策也創造了13億美元的銷售額。
消費者喜歡這些項目﹐但也在變得要求更多。北京45歲的會計張君（音）說政府的補助政策幫助自己下決心買了一台新的洗衣機。她說正在考慮今年買一台新電視﹐但是希望能看到有更多刺激政策出台。她說﹐現在的補貼太低了﹐我覺得當前的刺激措施還不夠。
中國政府上個月說﹐對小排量汽車的減稅政策將延續至今年﹐但優惠力度有所降低。一起延續的還有其他若干項消費補貼政策。汽車以舊換新政策將提供更高的補貼。而且今年全年都將繼續家電補貼政策。
然而﹐中國家庭儲蓄率仍佔收入的四分之一以上﹐這將給消費支出的更快增長帶來制約。日後補貼政策或許難以再給消費帶來重大提振﹐因為它能提供的優惠已為許多消費者所笑納。
雖然其他國家也在利用這樣的補貼政策﹐但政策施用時間沒有哪個國家像中國這樣長。供職於倫敦宏觀經濟研究咨詢公司Capital Economics的威廉姆斯(Mark Williams)說﹐這意味著中國政府不能肯定一旦補貼政策失效後﹐消費是否還能保持強勁。
Andrew Batson
強有力的政府刺激計劃幫助中國擺脫了金融危機﹐成為世界增長最快的主要經濟體。而就在危機最嚴重階段已經過去之時﹐中國政府正在把更多的資源用於支持消費支出的補貼。
批評人士說﹐集中於提高汽車和家用電器的購買量是短期行為﹐基本無助於應對更長遠的挑戰：讓中國經濟擺脫對出口的依賴﹐並為國內消費找到新的增長源頭。
政府智庫中國宏觀經濟學會(China Society of Macroeconomics)秘書長王建表示﹐補貼不過是把將來的消費變成了現在的消費﹐關鍵的問題是﹐在外需不斷下降的情況下﹐應該怎樣啟動國內消費。
中國越來越富裕的消費者怎樣消費﹐已經是全球經濟中最受關注的趨勢之一﹐因為他們的消費有助於抵消美國家庭支出的降低。2004年以來﹐中國的官方政策一直是要提高家庭消費在經濟增長中的作用。但這個目標並沒有實現﹐在這段時期﹐消費支出在經濟中的比重從40%下降到了35%。
中國很多經濟學家表示﹐要扭轉這一局面﹐需要拿出對消費者更有利、對國有企業更不利的政策﹐而這種政策在政治上難以操作。比如﹐如果解除施加在小企業和民營企業身上的限制﹐或許有助於創造更多就業崗位﹐讓家庭擁有更多的錢拿去開支。但政府常常是反其道而行之﹐比如它救助了國家支持的航空公司﹐而任由民營航空公司破產。
中國同樣也拒絕了要求人民幣升值的呼籲。如果讓人民幣升值﹐出口商可能會受損﹐但貿易伙伴國認為﹐此舉將提高中國消費者的購買力。溫家寶總理上個月表示﹐中國不會屈從於外界壓力而讓人民幣升值﹐並提到出口仍然相對疲軟。
中國政府掏了大把真金白銀來說服消費者購買工業制成品。咨詢公司Rhodium Group分析師赫恩曼(Thilo Hanemann)說﹐2009年中國政府給居民的購車補貼是美國的三倍。
美國政府的車輛以舊換新補貼和購車減稅規模分別為30億美元和17億美元﹐而中國在這方面的減稅及補貼規模高達148億美元。公眾對此反應強烈：2009年截至10月底﹐適用於減稅政策的車輛購買量增長了63%。截至11月底一項家電以舊換新的購買補貼政策也創造了13億美元的銷售額。
消費者喜歡這些項目﹐但也在變得要求更多。北京45歲的會計張君（音）說政府的補助政策幫助自己下決心買了一台新的洗衣機。她說正在考慮今年買一台新電視﹐但是希望能看到有更多刺激政策出台。她說﹐現在的補貼太低了﹐我覺得當前的刺激措施還不夠。
中國政府上個月說﹐對小排量汽車的減稅政策將延續至今年﹐但優惠力度有所降低。一起延續的還有其他若干項消費補貼政策。汽車以舊換新政策將提供更高的補貼。而且今年全年都將繼續家電補貼政策。
然而﹐中國家庭儲蓄率仍佔收入的四分之一以上﹐這將給消費支出的更快增長帶來制約。日後補貼政策或許難以再給消費帶來重大提振﹐因為它能提供的優惠已為許多消費者所笑納。
雖然其他國家也在利用這樣的補貼政策﹐但政策施用時間沒有哪個國家像中國這樣長。供職於倫敦宏觀經濟研究咨詢公司Capital Economics的威廉姆斯(Mark Williams)說﹐這意味著中國政府不能肯定一旦補貼政策失效後﹐消費是否還能保持強勁。
Andrew Batson
2010年1月16日 星期六
LED磊晶廠 登陸布局
經濟日報2010.01.02
以發光二極體（LED）做為背光源的液晶電視市場需求，為LED業帶來高倍數成長，LED上游磊晶和下游封裝廠均積極擴產搶商機。
液晶電視（LED TV）市場2010年上看2,000萬台以上，由於每一台的LED需求在數百顆到上千顆，2009年已造成高階藍光LED晶粒缺貨，四大LED晶粒廠晶電、璨圓、泰谷和廣鎵同步擴產。
下游封裝廠同樣邁開擴產腳步，去年成功切入LED TV供應鏈的光寶、億光和東貝，在擴產計劃上都展現強烈企圖心。
LED起家的光寶2010年將大幅擴產，由2009年的單月6億顆擴大至10億顆。億光和東貝更在2009年透過現金增資、可轉換公司債和私募充實口袋深度，成為2010年營運成長的銀彈奧援。
為降低擴產成本、提高獲利，LED上游磊晶廠更掀起前進中國大陸投資熱潮。由於對岸積極扶植LED產業，各省市都推出MOCVD機台每台人民幣1,000萬元的補助，璨圓和真明麗已決定在揚州落腳，晶電也前進江蘇常州武進加工出口區設廠。
以發光二極體（LED）做為背光源的液晶電視市場需求，為LED業帶來高倍數成長，LED上游磊晶和下游封裝廠均積極擴產搶商機。
液晶電視（LED TV）市場2010年上看2,000萬台以上，由於每一台的LED需求在數百顆到上千顆，2009年已造成高階藍光LED晶粒缺貨，四大LED晶粒廠晶電、璨圓、泰谷和廣鎵同步擴產。
下游封裝廠同樣邁開擴產腳步，去年成功切入LED TV供應鏈的光寶、億光和東貝，在擴產計劃上都展現強烈企圖心。
LED起家的光寶2010年將大幅擴產，由2009年的單月6億顆擴大至10億顆。億光和東貝更在2009年透過現金增資、可轉換公司債和私募充實口袋深度，成為2010年營運成長的銀彈奧援。
為降低擴產成本、提高獲利，LED上游磊晶廠更掀起前進中國大陸投資熱潮。由於對岸積極扶植LED產業，各省市都推出MOCVD機台每台人民幣1,000萬元的補助，璨圓和真明麗已決定在揚州落腳，晶電也前進江蘇常州武進加工出口區設廠。
與時間賽跑 LED啟動規模經濟戰
2010-01-03 新聞速報 中央社記者韓婷婷台北3日電
無薪假、生死存亡之戰，轉而變成產能大爆滿、購併、結盟、搶人、搶錢大作戰，2009年對LED可說是「精彩絕倫」，2010年預料還會是「眾星拱月」的一年。
回顧2009年，LED業者形容：「猶如從天堂掉到地嶽再回到天堂般，沒有好的體魄還真招架不住」。其實，發光二極體（LED）產業在這波復甦算是跑在前頭的，由於新應用適時出現，受到金融海影響時間很短。
展望2010年，在應用端爭奇鬥艷之下，相信LED產業仍將會是「眾星拱月」的一年，只是業者面臨的挑戰跟考驗更全面。
億光認為，2010年將會是跟時間賽跑的一年，除了比技術、比財力，比管理跟佈局，還要比速度，誰能在最短的時間內達到具成本優勢的規模經濟，誰就是贏家。
在美好前景的召喚之下，LED行業激情四起，投資、擴產已成新潮流，「搶錢大作戰」成為2009年下半年LED產業的重要戲碼，相信這場大戲2010年還會持續上演。
全球各大集團全力搶進LED市場，引發市場擔憂瞬間翻轉為供過於求局面，正反面看法的聲音交叉出現，直到近期，來自於背光源的需求確實強勁，廠商的信心逐步累績中。
廠商信心來自LED巨大市場需求，根據研究機構評估，今年全球LED產業潛在需求在2297億顆左右，兩大MOCVD（有機金屬化學氣相沈積法）設備廠年設備供給僅為180萬台，對應年產能為580億顆，遠遠滿足不了需求。
晶電董事長李秉傑表示，LED TV晶片用量是筆電（NB）30倍，今年TV需求是目前產能4倍，從目前全球產業界擴產規模預估，今年晶粒仍然供不應求，甚至2012年前還是缺。
目前中國LED產業已是中國重點產業，中國官方統計，未來3年，LED產業會以每年3成的速度成長，到2012年時，LED產值將達到人民幣1537億元（約合新台幣7200億元）。
再加上，從今年起有一批核心專利將陸續度過20年的專利保護期，不論是企業還是資本市場投資人對LED行業都躍躍欲試。隨著更廣闊的下游應用的逐漸啟用，LED市場未來將會持續性的成長。
從應用端觀察，LED TV肯定是今年最耀眼的一顆星，JP Morgan、瑞銀證券等外資機構，根據各大品牌電視對今年預估的出貨量，認為今年全球LED TV出貨量會超過3000 萬台。
LED業者考量LED晶粒有短缺問題，目前只預估在2000萬台以上。今年LED TV的成長至少是去年8倍以上。
LED TV如此高倍速的成長，為LED整體供應鏈帶來了極大的成長動能，LED廠商今年要不紅也難。尤其在大尺吋背光源耕耘多時的東貝、億光、光寶等以及上游的晶電、璨圓及泰谷等磊晶廠都將大展拳腳。
國際各大電視品牌對LED TV出貨的企圖心，讓LED今年第1季將淡季不淡，東貝從接單上，已可看出元月營收可望創下單月歷史新高。億光第1季起，LED應用在TV 的出貨量將開始大增，將打破第一季是淡季的慣例。
無薪假、生死存亡之戰，轉而變成產能大爆滿、購併、結盟、搶人、搶錢大作戰，2009年對LED可說是「精彩絕倫」，2010年預料還會是「眾星拱月」的一年。
回顧2009年，LED業者形容：「猶如從天堂掉到地嶽再回到天堂般，沒有好的體魄還真招架不住」。其實，發光二極體（LED）產業在這波復甦算是跑在前頭的，由於新應用適時出現，受到金融海影響時間很短。
展望2010年，在應用端爭奇鬥艷之下，相信LED產業仍將會是「眾星拱月」的一年，只是業者面臨的挑戰跟考驗更全面。
億光認為，2010年將會是跟時間賽跑的一年，除了比技術、比財力，比管理跟佈局，還要比速度，誰能在最短的時間內達到具成本優勢的規模經濟，誰就是贏家。
在美好前景的召喚之下，LED行業激情四起，投資、擴產已成新潮流，「搶錢大作戰」成為2009年下半年LED產業的重要戲碼，相信這場大戲2010年還會持續上演。
全球各大集團全力搶進LED市場，引發市場擔憂瞬間翻轉為供過於求局面，正反面看法的聲音交叉出現，直到近期，來自於背光源的需求確實強勁，廠商的信心逐步累績中。
廠商信心來自LED巨大市場需求，根據研究機構評估，今年全球LED產業潛在需求在2297億顆左右，兩大MOCVD（有機金屬化學氣相沈積法）設備廠年設備供給僅為180萬台，對應年產能為580億顆，遠遠滿足不了需求。
晶電董事長李秉傑表示，LED TV晶片用量是筆電（NB）30倍，今年TV需求是目前產能4倍，從目前全球產業界擴產規模預估，今年晶粒仍然供不應求，甚至2012年前還是缺。
目前中國LED產業已是中國重點產業，中國官方統計，未來3年，LED產業會以每年3成的速度成長，到2012年時，LED產值將達到人民幣1537億元（約合新台幣7200億元）。
再加上，從今年起有一批核心專利將陸續度過20年的專利保護期，不論是企業還是資本市場投資人對LED行業都躍躍欲試。隨著更廣闊的下游應用的逐漸啟用，LED市場未來將會持續性的成長。
從應用端觀察，LED TV肯定是今年最耀眼的一顆星，JP Morgan、瑞銀證券等外資機構，根據各大品牌電視對今年預估的出貨量，認為今年全球LED TV出貨量會超過3000 萬台。
LED業者考量LED晶粒有短缺問題，目前只預估在2000萬台以上。今年LED TV的成長至少是去年8倍以上。
LED TV如此高倍速的成長，為LED整體供應鏈帶來了極大的成長動能，LED廠商今年要不紅也難。尤其在大尺吋背光源耕耘多時的東貝、億光、光寶等以及上游的晶電、璨圓及泰谷等磊晶廠都將大展拳腳。
國際各大電視品牌對LED TV出貨的企圖心，讓LED今年第1季將淡季不淡，東貝從接單上，已可看出元月營收可望創下單月歷史新高。億光第1季起，LED應用在TV 的出貨量將開始大增，將打破第一季是淡季的慣例。
2010年：市場回歸基本面
(2010-01-02) 陶冬
2010年市場的一大趨勢，是回歸基本面。雷曼兄弟倒閉為契機，全球市場出現了罕見的動盪，金融體系更面臨崩潰的危機。但是各國央行聯手干預市場，通過量化寬鬆政策這一非常手段，穩定了信心，市場更奇跡般地出現了大漲。
然而必須認識到，2009年市場的上升動力中，有補回恐慌性拋售的因素，有經濟復蘇的預期，但是更多的來自貨幣政策的人為造市。筆者認為，流動性超寬鬆、資金成本超低廉，乃2009年升市的主要原因。企業盈利、商品需求、經濟復蘇的前景反而顯得相對滯後。資金流出國債避險天堂，套利交易大行其道、ETF基金大行其道、黃金投機大行其道。
筆者相信，到2010年，貨幣政策回歸基本面已是大勢所趨。這個過程可能緩慢，也可能曲折，但是全球性流動性回收必然起步。央行退市的言論、時機、力度以至順序，均可能帶來市場變局。同時，各國經濟雖已走出衰退，復蘇根基並不穩固，美歐更面臨著經濟兩次探底的風險。新興國家經濟多未受到深層次的創傷，復蘇狀況較好，但是不少國家的通脹壓力估計會加劇，也許貨幣政策將面臨另一條戰線的挑戰。此外，國家主權債務負擔，也將受到市場的質疑。
不過，貨幣環境正常化需要一個過程，流動性過剩的局面，在今年大致不會有根本性的轉變。只是央行的退市意圖會帶來市場的起伏、觸發投機行為的變異（如套利交易平倉）。經濟改善與市場波動，構成2010年的兩條風景線，市場必須逐步回歸基本面，盈利、需求、GDP對金融資產價格的支持，應該變得更重要。
2010年市場的一大趨勢，是回歸基本面。雷曼兄弟倒閉為契機，全球市場出現了罕見的動盪，金融體系更面臨崩潰的危機。但是各國央行聯手干預市場，通過量化寬鬆政策這一非常手段，穩定了信心，市場更奇跡般地出現了大漲。
然而必須認識到，2009年市場的上升動力中，有補回恐慌性拋售的因素，有經濟復蘇的預期，但是更多的來自貨幣政策的人為造市。筆者認為，流動性超寬鬆、資金成本超低廉，乃2009年升市的主要原因。企業盈利、商品需求、經濟復蘇的前景反而顯得相對滯後。資金流出國債避險天堂，套利交易大行其道、ETF基金大行其道、黃金投機大行其道。
筆者相信，到2010年，貨幣政策回歸基本面已是大勢所趨。這個過程可能緩慢，也可能曲折，但是全球性流動性回收必然起步。央行退市的言論、時機、力度以至順序，均可能帶來市場變局。同時，各國經濟雖已走出衰退，復蘇根基並不穩固，美歐更面臨著經濟兩次探底的風險。新興國家經濟多未受到深層次的創傷，復蘇狀況較好，但是不少國家的通脹壓力估計會加劇，也許貨幣政策將面臨另一條戰線的挑戰。此外，國家主權債務負擔，也將受到市場的質疑。
不過，貨幣環境正常化需要一個過程，流動性過剩的局面，在今年大致不會有根本性的轉變。只是央行的退市意圖會帶來市場的起伏、觸發投機行為的變異（如套利交易平倉）。經濟改善與市場波動，構成2010年的兩條風景線，市場必須逐步回歸基本面，盈利、需求、GDP對金融資產價格的支持，應該變得更重要。
Lex專欄：2010年的私人股本業
英國《金融時報》 Lex專欄 2010-01-04
每當有同事宣佈跳槽去頂級私人股本機構時，投資銀行家和管理顧問常常會流露出羡慕的神情。不過在過去兩年，這種羡慕已顛倒過來。私人股本令人豔羨的獲債能力已被剝奪，許多員工失去了工作——他們空有滿腹才華，卻無處施展。
2010年情況如何呢？基於去年的形勢變幻，私人股本業可能會出現三個關鍵主題。第一個與投資退出有關。經理人需要兌現已有公司的利潤，以向投資者證明，全球經濟低迷並不妨礙他們賺錢。KKR和百仕通(Blackstone)已經開始，Permira也做好了準備。一位收購經理的成功與否只取決於他的上一隻基金，因此成功是說服未來投資者投入新資金的先決條件。BC Partners將希望，在其最新的基金於11月份清算之前，約100億歐元的首次公開發行計畫會取得成功。
第二個主題是杠杆問題。標準普爾(Standard & Poor's)的Leveraged Commentary and Data顯示，未來5年，私人股本業將有約4000億美元的債務到期。這些債務大多與表現不佳的投資有關。2010年，私人股本公司需要說服銀行放鬆條款或延長到期期限。儘管今年不太可能發生重大違約，但債務談判將成為顯示今後幾年誰有可能破產的指標。
但在2010年引起最大反響的，可能是私人股本業去年遭受的理念衝擊：權力從經理人轉移到投資者。今年7月，Nordwind Capital旗下3億歐元基金的兩大投資者阻止了一宗收購交易，這引起了人們的警覺。私人股本業隨意收購的牌照被收回。投資者短期內不太可能交還這種權力。
Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析
每當有同事宣佈跳槽去頂級私人股本機構時，投資銀行家和管理顧問常常會流露出羡慕的神情。不過在過去兩年，這種羡慕已顛倒過來。私人股本令人豔羨的獲債能力已被剝奪，許多員工失去了工作——他們空有滿腹才華，卻無處施展。
2010年情況如何呢？基於去年的形勢變幻，私人股本業可能會出現三個關鍵主題。第一個與投資退出有關。經理人需要兌現已有公司的利潤，以向投資者證明，全球經濟低迷並不妨礙他們賺錢。KKR和百仕通(Blackstone)已經開始，Permira也做好了準備。一位收購經理的成功與否只取決於他的上一隻基金，因此成功是說服未來投資者投入新資金的先決條件。BC Partners將希望，在其最新的基金於11月份清算之前，約100億歐元的首次公開發行計畫會取得成功。
第二個主題是杠杆問題。標準普爾(Standard & Poor's)的Leveraged Commentary and Data顯示，未來5年，私人股本業將有約4000億美元的債務到期。這些債務大多與表現不佳的投資有關。2010年，私人股本公司需要說服銀行放鬆條款或延長到期期限。儘管今年不太可能發生重大違約，但債務談判將成為顯示今後幾年誰有可能破產的指標。
但在2010年引起最大反響的，可能是私人股本業去年遭受的理念衝擊：權力從經理人轉移到投資者。今年7月，Nordwind Capital旗下3億歐元基金的兩大投資者阻止了一宗收購交易，這引起了人們的警覺。私人股本業隨意收購的牌照被收回。投資者短期內不太可能交還這種權力。
Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析
畢格斯 看空商品價格
2010/01/05【經濟日報】
去年3月獨排眾議建議買進股票的知名避險基金經理人畢格斯（Barton Biggs），正積極買進寶鹼（P&G）等美國大公司的股票，並預言商品價格今年將走跌。
77歲的紐約避險基金崔西斯合夥公司（Traxis）經理人畢格斯，正買進家居用品製造商、製藥業者及電腦類股，預期這些股票會隨著企業盈餘大幅回升而上漲。去年報酬率是業界平均水準三倍的崔西斯合夥公司，也正在做空原物料，並預期未來五年銀行股的表現可能不如標準普爾500指數，將呈現類似2002年網路泡沫爆破後電腦及軟體股的疲軟走勢。
畢格斯日前受訪時表示，寶鹼、嬌生（J&J）這些優質大企業的股價，比起其他標的極其便宜；他也形容，商品是「瘋子的投資工具」，今年可能下跌。「我不知道明年下半年會發生什麼情況，我只是說未來三到六個月，美國經濟將持續復甦，股市將再次上漲。」
崔西斯基金在去年3月標普500指數跌至12年低谷前大買股票，使該基金去年交出38%的驚人報酬率，收復之前未能預見2007年信貸危機而蒙受的部分虧損。彭博彙整的資料顯示，標普500指數目前的本益比已升至七年來最高水準，但畢格斯仍繼續看多股市。
以今年的預估盈餘計算，美國百大公司股票目前本益比降至13.7倍，比1997到2008年間的任何時候都低。畢格斯說：「美國的投資機會很多，我的看法還是沒變，我已滿手股票。」
管理14億美元資金的畢格斯不願透露持有哪些股票。彭博的資料顯示，以去年的盈餘計算，全球最大消費品製造商寶鹼本益比為16.8倍，以明年度的預估獲利計算，本益比則是15倍。相較下，寶鹼過去10年平均本益比是21.6倍。
全球最大醫療保健用品業者嬌生現在的本益比是14.2倍，比標普500指數的平均值低42%。嬌生的獲利已連續14季超越分析師預期，去年股價上漲7.7%，前年則下跌10%。
畢格斯也在買進大型美國電腦及軟體製造商的股票，看好美國公司今年將擴大科技支出。市調業者ChangeWave的調查顯示，有22%的企業計劃在第一季增加科技支出。
去年3月獨排眾議建議買進股票的知名避險基金經理人畢格斯（Barton Biggs），正積極買進寶鹼（P&G）等美國大公司的股票，並預言商品價格今年將走跌。
77歲的紐約避險基金崔西斯合夥公司（Traxis）經理人畢格斯，正買進家居用品製造商、製藥業者及電腦類股，預期這些股票會隨著企業盈餘大幅回升而上漲。去年報酬率是業界平均水準三倍的崔西斯合夥公司，也正在做空原物料，並預期未來五年銀行股的表現可能不如標準普爾500指數，將呈現類似2002年網路泡沫爆破後電腦及軟體股的疲軟走勢。
畢格斯日前受訪時表示，寶鹼、嬌生（J&J）這些優質大企業的股價，比起其他標的極其便宜；他也形容，商品是「瘋子的投資工具」，今年可能下跌。「我不知道明年下半年會發生什麼情況，我只是說未來三到六個月，美國經濟將持續復甦，股市將再次上漲。」
崔西斯基金在去年3月標普500指數跌至12年低谷前大買股票，使該基金去年交出38%的驚人報酬率，收復之前未能預見2007年信貸危機而蒙受的部分虧損。彭博彙整的資料顯示，標普500指數目前的本益比已升至七年來最高水準，但畢格斯仍繼續看多股市。
以今年的預估盈餘計算，美國百大公司股票目前本益比降至13.7倍，比1997到2008年間的任何時候都低。畢格斯說：「美國的投資機會很多，我的看法還是沒變，我已滿手股票。」
管理14億美元資金的畢格斯不願透露持有哪些股票。彭博的資料顯示，以去年的盈餘計算，全球最大消費品製造商寶鹼本益比為16.8倍，以明年度的預估獲利計算，本益比則是15倍。相較下，寶鹼過去10年平均本益比是21.6倍。
全球最大醫療保健用品業者嬌生現在的本益比是14.2倍，比標普500指數的平均值低42%。嬌生的獲利已連續14季超越分析師預期，去年股價上漲7.7%，前年則下跌10%。
畢格斯也在買進大型美國電腦及軟體製造商的股票，看好美國公司今年將擴大科技支出。市調業者ChangeWave的調查顯示，有22%的企業計劃在第一季增加科技支出。
陸股解碼／農業板塊 市場熱點
【經濟日報╱許弘林（申銀萬國證券國際業務部高級經理）】2010.01.05
2010年的第一個交易日，並未出現開門紅的局面，上證綜指下跌33.38點，收在3243.76點，跌幅1.02%，深圳成指收於13,533.54點，下跌166.43點，跌幅1.21%。盤中表現最佳的是傳播文化，農林漁牧跟電子元器件板塊，下跌最深的屬房地產，券商跟酒類板塊，兩市成交量達人民幣2,201億元，與年前封關日幾乎持平，共有783家公司上漲，899家下跌，漲跌比例約是0.9: 1。
昨天表現最突出的是傳播文化板塊，一來是2010年成長性較確定（未來三年平均淨利複合增長率達25%以上），再來相對估值較低，提供較大的安全邊際，受到投資者的青睞，博瑞傳播（600880），新華傳媒（600825）跟歌華有線（600037）分別上漲4.72%，2.46%跟1.69%。
農林漁牧板塊因受到元旦中央1號檔將繼續對此板塊推出新的優惠政策，民和股份（002234）跟豐樂種業（000713）上漲6.08%跟6.03%，而敦煌種業（600354）跟新中基（000972）也分別上漲5.67%跟3.42%。
電子元器件板塊除了2010年業績成長穩定，也受到可能公佈相關補貼或優惠政策的刺激，包括LED、 半導體等，如士蘭微（600460），三安光電（600703）都直奔漲停板，歌爾聲學（002241）也上漲6.04%。
昨天走弱的板塊包括對政府政策還有猶豫的房地產板塊，金融街(000402)， 招商地產（000024）跟金地集團（600383）分別下跌3.42%、3.30%跟2.67%. 券商股因之前對股指期貨炒作過多，而先前對1月4日公佈時間表言之鑿鑿，實際上並無任何時間表兌現，預期落空乃至集體下跌，海通證券（600837），光大證券（601788）跟國元證券（000728）下跌3.39%、2.98%跟2.49%。
之前表現良好的酒類板塊，因受基金獲利了結影響，跌幅較深，瀘州老窖（000568）、張裕A (000869)、水井坊（600779）與山西汾酒（600809）紛紛下跌。
目前市場的政策層面仍是偏暖，除了中央宣佈繼續加大力度支援三農問題外，對個人轉讓限售股課徵20%的所得稅，也為市場帶來了利多，剛宣佈的12月PMI達56.6%，環比增長1.4%， 也表示經濟復甦向好，但昨天對股指期貨時間表的預期落空，造成對金融股的壓力及投資者對政府對房地產打壓政策還存在一定的懷疑，制約市場的上行。
隨著大盤藍籌的投資價值逐漸體現及政策繼續偏暖的大環境下，市場會呈現短線強勢震盪整理，後續仍以不斷震盪向上為主，預計1月上證綜指的核心波動區間是3,100點到3,400點。
當前市場下，中小盤股、題材股依然會是市場的主流，在資產配置方面，投資者關注熱點題材如政策支援的農業板塊，短期因第一季國內外需求增長預期增強的電解鋁、焦炭、世博臨近的上海本地股機會，及進入傳統旺季但因基金獲利減持的酒類板塊。
2010年的第一個交易日，並未出現開門紅的局面，上證綜指下跌33.38點，收在3243.76點，跌幅1.02%，深圳成指收於13,533.54點，下跌166.43點，跌幅1.21%。盤中表現最佳的是傳播文化，農林漁牧跟電子元器件板塊，下跌最深的屬房地產，券商跟酒類板塊，兩市成交量達人民幣2,201億元，與年前封關日幾乎持平，共有783家公司上漲，899家下跌，漲跌比例約是0.9: 1。
昨天表現最突出的是傳播文化板塊，一來是2010年成長性較確定（未來三年平均淨利複合增長率達25%以上），再來相對估值較低，提供較大的安全邊際，受到投資者的青睞，博瑞傳播（600880），新華傳媒（600825）跟歌華有線（600037）分別上漲4.72%，2.46%跟1.69%。
農林漁牧板塊因受到元旦中央1號檔將繼續對此板塊推出新的優惠政策，民和股份（002234）跟豐樂種業（000713）上漲6.08%跟6.03%，而敦煌種業（600354）跟新中基（000972）也分別上漲5.67%跟3.42%。
電子元器件板塊除了2010年業績成長穩定，也受到可能公佈相關補貼或優惠政策的刺激，包括LED、 半導體等，如士蘭微（600460），三安光電（600703）都直奔漲停板，歌爾聲學（002241）也上漲6.04%。
昨天走弱的板塊包括對政府政策還有猶豫的房地產板塊，金融街(000402)， 招商地產（000024）跟金地集團（600383）分別下跌3.42%、3.30%跟2.67%. 券商股因之前對股指期貨炒作過多，而先前對1月4日公佈時間表言之鑿鑿，實際上並無任何時間表兌現，預期落空乃至集體下跌，海通證券（600837），光大證券（601788）跟國元證券（000728）下跌3.39%、2.98%跟2.49%。
之前表現良好的酒類板塊，因受基金獲利了結影響，跌幅較深，瀘州老窖（000568）、張裕A (000869)、水井坊（600779）與山西汾酒（600809）紛紛下跌。
目前市場的政策層面仍是偏暖，除了中央宣佈繼續加大力度支援三農問題外，對個人轉讓限售股課徵20%的所得稅，也為市場帶來了利多，剛宣佈的12月PMI達56.6%，環比增長1.4%， 也表示經濟復甦向好，但昨天對股指期貨時間表的預期落空，造成對金融股的壓力及投資者對政府對房地產打壓政策還存在一定的懷疑，制約市場的上行。
隨著大盤藍籌的投資價值逐漸體現及政策繼續偏暖的大環境下，市場會呈現短線強勢震盪整理，後續仍以不斷震盪向上為主，預計1月上證綜指的核心波動區間是3,100點到3,400點。
當前市場下，中小盤股、題材股依然會是市場的主流，在資產配置方面，投資者關注熱點題材如政策支援的農業板塊，短期因第一季國內外需求增長預期增強的電解鋁、焦炭、世博臨近的上海本地股機會，及進入傳統旺季但因基金獲利減持的酒類板塊。
2010年7大科技預言
2010-01-05 工商時報
科技部落格VentureBeat週一發表一系列科技趨勢分析，其中雖然看衰蘋果平板電腦前景，並預期微軟在2010年將受到Google多方威脅，但整體而言2010年科技業可望一掃陰霾。
以下是VentureBeat所做的預測。
◆平板電腦雷聲大雨點小。
自從平板電腦構想傳出後，各界對於蘋果再次顛覆行動裝置市場的預期與日俱增，但VentureBeat卻認為平板電腦前景不如外界預期。雖然平板電腦上市之初將吸引大批消費者搶購，但從高價位又缺乏獨特應用程式這兩點來看，平板電腦的人氣或許不會太持久。
◆2010年Google將多方挑戰微軟地位。
2009年Google Gmail、Google Docs終於脫離測試版，意味Google將在辦公室軟體市場向微軟正式宣戰。Google不僅斥資打造全新行銷企畫「Gone Google」，更表示2010年Google Apps將和微軟Office正面對決。
另一方面，2009年Google發表的小筆電作業系統Chrome OS也可望在今年底上市。雖然Chrome OS短期內還不至於動搖Windows市場地位，但正式上市後還是會掀起一番風暴。
◆2010年科技業IPO重振旗鼓。
2009年受到經濟衰退影響，首度公開發行股票（IPO）的科技業者少之又少，但隨著新年到來，業界樂觀預期科技業IPO數量將大幅回升，屆時矽穀可望萌生另一批新興業者。
◆家用節能科技恐形成市場泡沫。
2009年企業、個人財務吃緊，標榜節能省電的科技產品陸續湧進市場。美國能源部為了推動智慧型配電系統，也斥資34億美元協助電力公司發展新技術，一時之間節能科技吸引全球投資人聚焦。然而，VentureBeat認為目前多數電力公司還處於硬體佈署階段，因此估計相關軟體業者的發展空間相當有限。現階段順利發展的軟體業者大多仰賴電力公司或硬體大廠的合作關係，節能軟體業者Tendril和奇異（GE）就是一例。
◆科技創投再度升溫。
2010年眾多科技業者都可望進行IPO，促使創投業者信心大增，估計創投市場將再次活絡。然而，VentureBeat預期網路業者在節能科技等新興產業的對比之下火紅程度相對減弱，因此創投業者的投資比重也將減少。
◆社交遊戲熱潮延燒全球。
2010年Facebook、MySpace等社交網站帶動的社交遊戲市場蓬勃發展，除了Zynga可望完成IPO之外，其他包括Playfish、Crowdstar等同業規模也將持續擴大。遊戲機電玩市場雖然接近飽和，但由於利潤比社交遊戲高，且2010年依舊有許多強檔遊戲、遊戲機配件等待上市，因此市場堪稱穩定。
◆2010年最夯的手機功能是迷你投影機。
美國電信業者AT&T即將推出的迷你投影機Optoma Pico Projector將帶動新一波手機功能革命。VentureBeat預期，2010年手機擔任行動多媒體的角色更加吃重，屆時手機上網分享照片不再稀奇，隨處投射影片才是王道。
科技部落格VentureBeat週一發表一系列科技趨勢分析，其中雖然看衰蘋果平板電腦前景，並預期微軟在2010年將受到Google多方威脅，但整體而言2010年科技業可望一掃陰霾。
以下是VentureBeat所做的預測。
◆平板電腦雷聲大雨點小。
自從平板電腦構想傳出後，各界對於蘋果再次顛覆行動裝置市場的預期與日俱增，但VentureBeat卻認為平板電腦前景不如外界預期。雖然平板電腦上市之初將吸引大批消費者搶購，但從高價位又缺乏獨特應用程式這兩點來看，平板電腦的人氣或許不會太持久。
◆2010年Google將多方挑戰微軟地位。
2009年Google Gmail、Google Docs終於脫離測試版，意味Google將在辦公室軟體市場向微軟正式宣戰。Google不僅斥資打造全新行銷企畫「Gone Google」，更表示2010年Google Apps將和微軟Office正面對決。
另一方面，2009年Google發表的小筆電作業系統Chrome OS也可望在今年底上市。雖然Chrome OS短期內還不至於動搖Windows市場地位，但正式上市後還是會掀起一番風暴。
◆2010年科技業IPO重振旗鼓。
2009年受到經濟衰退影響，首度公開發行股票（IPO）的科技業者少之又少，但隨著新年到來，業界樂觀預期科技業IPO數量將大幅回升，屆時矽穀可望萌生另一批新興業者。
◆家用節能科技恐形成市場泡沫。
2009年企業、個人財務吃緊，標榜節能省電的科技產品陸續湧進市場。美國能源部為了推動智慧型配電系統，也斥資34億美元協助電力公司發展新技術，一時之間節能科技吸引全球投資人聚焦。然而，VentureBeat認為目前多數電力公司還處於硬體佈署階段，因此估計相關軟體業者的發展空間相當有限。現階段順利發展的軟體業者大多仰賴電力公司或硬體大廠的合作關係，節能軟體業者Tendril和奇異（GE）就是一例。
◆科技創投再度升溫。
2010年眾多科技業者都可望進行IPO，促使創投業者信心大增，估計創投市場將再次活絡。然而，VentureBeat預期網路業者在節能科技等新興產業的對比之下火紅程度相對減弱，因此創投業者的投資比重也將減少。
◆社交遊戲熱潮延燒全球。
2010年Facebook、MySpace等社交網站帶動的社交遊戲市場蓬勃發展，除了Zynga可望完成IPO之外，其他包括Playfish、Crowdstar等同業規模也將持續擴大。遊戲機電玩市場雖然接近飽和，但由於利潤比社交遊戲高，且2010年依舊有許多強檔遊戲、遊戲機配件等待上市，因此市場堪稱穩定。
◆2010年最夯的手機功能是迷你投影機。
美國電信業者AT&T即將推出的迷你投影機Optoma Pico Projector將帶動新一波手機功能革命。VentureBeat預期，2010年手機擔任行動多媒體的角色更加吃重，屆時手機上網分享照片不再稀奇，隨處投射影片才是王道。
創投今年瞄準5大新興科技
2010-01-05 工商時報
紐約時報報導，新的一年到來，矽穀創投業者也恢復投資動力，看準未來具發展潛力的新科技下手。除了迷你行動裝置之外，節能科技、網路資料處理技術、商用軟硬體及近期可望首度公開發行股票（IPO）的新興科技業者等5大類都是創投業者今年瞄準的標的。
2009年全球經濟衰退重創科技業，充當新興科技業金主的創投業者也只募得約140億美元的資金，和2007年的360億美元相比大幅縮水。隨著新的一年來臨且歐美景氣逐漸復甦，科技創投業也開始暖身準備重新出發。
2010年行動通訊對人類生活的影響力更深，尤其在智慧型手機普及市場後，手機與電腦之間的界線日益模糊。創投業者Institutional Venture Partners主管查菲（Todd Chaffee）表示：「行動裝置逐漸結合手勢操控、多點觸控、空間操控、聲控等新技術，未來這塊領域將有無限創新空間。」
除了蘋果即將推出的平板電腦之外，業界同樣看好Google。
Android作業平臺的市場，預期2010年Android平臺手機銷售量將是iPhone的2至3倍。
在節能科技方面，創投業者雖認為業界過去高估獲利前景，但平心而論，諸如智慧型電網及生產線節能技術等新興產業仍值得投資。
近期席捲全球的Twitter及其他社交網站也帶動了新一波網路技術革命。創投業者Venrock主管派克曼（David Pakman）表示，近年來網路即時通訊的內容不斷演進，但網站架構卻停留在15年前的規模。未來網站處理龐大資料流量勢必需要更先進的技術，而開發這類技術的業者相對受到創投業者重視。
此外，劫後餘生的全球企業在2010年也將持續尋求更有效率的科技解決方案，包括更節能省電且介面更人性化的軟硬體設備。創投業者Battery Ventures主管達裏瓦（Sunil Dhaliwal）表示，未來10年內企業使用的大型資料中心將消失，軟硬體的定義也將徹底改變，因此雲端運算及資安業者的前景都備受看好。
綜觀科技產業，創投業者最看好的當然還是短期內可望IPO的科技公司。2009年美國完成IPO的科技公司不到10家，但今年卻可望增加到50家以上，包括傳聞已久的Facebook，因此創投業信心大增。
紐約時報報導，新的一年到來，矽穀創投業者也恢復投資動力，看準未來具發展潛力的新科技下手。除了迷你行動裝置之外，節能科技、網路資料處理技術、商用軟硬體及近期可望首度公開發行股票（IPO）的新興科技業者等5大類都是創投業者今年瞄準的標的。
2009年全球經濟衰退重創科技業，充當新興科技業金主的創投業者也只募得約140億美元的資金，和2007年的360億美元相比大幅縮水。隨著新的一年來臨且歐美景氣逐漸復甦，科技創投業也開始暖身準備重新出發。
2010年行動通訊對人類生活的影響力更深，尤其在智慧型手機普及市場後，手機與電腦之間的界線日益模糊。創投業者Institutional Venture Partners主管查菲（Todd Chaffee）表示：「行動裝置逐漸結合手勢操控、多點觸控、空間操控、聲控等新技術，未來這塊領域將有無限創新空間。」
除了蘋果即將推出的平板電腦之外，業界同樣看好Google。
Android作業平臺的市場，預期2010年Android平臺手機銷售量將是iPhone的2至3倍。
在節能科技方面，創投業者雖認為業界過去高估獲利前景，但平心而論，諸如智慧型電網及生產線節能技術等新興產業仍值得投資。
近期席捲全球的Twitter及其他社交網站也帶動了新一波網路技術革命。創投業者Venrock主管派克曼（David Pakman）表示，近年來網路即時通訊的內容不斷演進，但網站架構卻停留在15年前的規模。未來網站處理龐大資料流量勢必需要更先進的技術，而開發這類技術的業者相對受到創投業者重視。
此外，劫後餘生的全球企業在2010年也將持續尋求更有效率的科技解決方案，包括更節能省電且介面更人性化的軟硬體設備。創投業者Battery Ventures主管達裏瓦（Sunil Dhaliwal）表示，未來10年內企業使用的大型資料中心將消失，軟硬體的定義也將徹底改變，因此雲端運算及資安業者的前景都備受看好。
綜觀科技產業，創投業者最看好的當然還是短期內可望IPO的科技公司。2009年美國完成IPO的科技公司不到10家，但今年卻可望增加到50家以上，包括傳聞已久的Facebook，因此創投業信心大增。
二部曲/另類傳奇－魯拉欽點接班人 圖三度執政
2010-01-01 中國時報
二○一○年元旦，超過兩百萬人群集巴西里約熱內盧著名的科帕卡巴納海灘，迎接新年，首都巴西利亞，踏入任期最後一年的總統魯拉．達席爾瓦打開了總統府的大門，和一群親朋好友共同為新片「魯拉─巴西之子」主持首映會。
片中魯拉一家十口由東北部亞馬遜叢林貧困的家鄉搭乘順風車一路顛簸到聖保羅，然後由擦鞋擺攤，到由工會領袖躋身上流政壇的歷程，當銀幕上出現「超人Superman」字幕時，拳王「Rocky」和「007」電影的配音揚起，不僅巴西人，國際上也沒有人會懷疑魯拉如假包換的超級英雄地位。
巴西，在魯拉領導下，不僅有傲人經濟成績，還安然度過了上世紀卅年代以來最嚴峻的衰退，甚至打算要貸款給當年逼得巴西走投無路的「國際貨幣基金」。
里約將主辦二○一四年世界杯足球賽，聖保羅緊接著將主辦二○一六年奧林匹克世運，這兩個「南美第一」，使魯拉的地位如日中天。
魯拉最後一年的民調竟高居八一點五％，他固然可以修憲取消總統最多連任一次的規定，但前車之鑑，委內瑞拉的查維茲、厄瓜多的柯瑞亞和玻利維亞總統莫拉萊斯，修憲擴權遭恥笑的先例，顯然不是熟諳民心的魯拉甘冒的風險。
魯拉以退為進的策略，為他換來了法國《世界報Le Monde》創報以來首度評選的「二○○九年風雲人物」頭銜。但是魯拉並沒有明白排除兩屆後參選的可能，這更使得接班人的問題深受關注。
魯拉最後決定推出前能源部長、文官廳廳長（總統府祕書長）迪爾瑪．羅賽夫（Dilma Rousseff）代表「工黨ＰＴ」參選總統，令所有人大跌眼鏡。
這位現年六十三歲的首位女性總統候選人，在去年四月透露，她罹患淋巴癌且正接受化療，聖誕節前，她宣佈健康逐步恢復，還取下假髮，秀出新長出的頭髮，向民眾顯示戰勝癌症的毅力，但對贏得選票幫助不大。
欽定迪爾瑪為接班人，在工黨內引發強烈爭議，是源自於她在大學時曾是游擊隊員，參與搶劫聖保羅州州長家裡二百四十萬美元現鈔，雖然出於劫富濟貧，卻在牢裡蹲了三年，她後來絕少回顧那段不堪的磨難。
距大選僅有十個月時間，迪爾瑪的民調支持度在魯拉利用官方資源輔選後，仍未突破三成。她面對的主要對手是上屆大選曾與魯拉戰至第二輪決選的聖保羅州州長若澤．塞拉（Jose Serra），還未正式展開大規模競選活動的塞拉，目前以逾六個百分點領先。
行事一板一眼的迪爾瑪在魯拉站台後，能否取得更多支持，仍在未定之天。不料去年八月卻殺出代表「綠黨」參選的另一位女將前環境部長、參議員瑪里安娜．席爾瓦（Mariana Silva）。
瑪里安娜是反對黨候選人中閱歷與魯拉相當的人物，二○○八年時因與擔任石油部長的迪爾瑪在能源政策上相左憤而辭職，從而成為反對黨和媒體打擊魯拉的主要賣點。
瑪里安娜未來若與塞拉結盟，可能出現魯拉不願見到的結果，迪爾瑪若在魯拉的光環下落選，「巴西之子」在二○一四年捲土重來三度執政的計畫勢將落空。
二○一○年元旦，超過兩百萬人群集巴西里約熱內盧著名的科帕卡巴納海灘，迎接新年，首都巴西利亞，踏入任期最後一年的總統魯拉．達席爾瓦打開了總統府的大門，和一群親朋好友共同為新片「魯拉─巴西之子」主持首映會。
片中魯拉一家十口由東北部亞馬遜叢林貧困的家鄉搭乘順風車一路顛簸到聖保羅，然後由擦鞋擺攤，到由工會領袖躋身上流政壇的歷程，當銀幕上出現「超人Superman」字幕時，拳王「Rocky」和「007」電影的配音揚起，不僅巴西人，國際上也沒有人會懷疑魯拉如假包換的超級英雄地位。
巴西，在魯拉領導下，不僅有傲人經濟成績，還安然度過了上世紀卅年代以來最嚴峻的衰退，甚至打算要貸款給當年逼得巴西走投無路的「國際貨幣基金」。
里約將主辦二○一四年世界杯足球賽，聖保羅緊接著將主辦二○一六年奧林匹克世運，這兩個「南美第一」，使魯拉的地位如日中天。
魯拉最後一年的民調竟高居八一點五％，他固然可以修憲取消總統最多連任一次的規定，但前車之鑑，委內瑞拉的查維茲、厄瓜多的柯瑞亞和玻利維亞總統莫拉萊斯，修憲擴權遭恥笑的先例，顯然不是熟諳民心的魯拉甘冒的風險。
魯拉以退為進的策略，為他換來了法國《世界報Le Monde》創報以來首度評選的「二○○九年風雲人物」頭銜。但是魯拉並沒有明白排除兩屆後參選的可能，這更使得接班人的問題深受關注。
魯拉最後決定推出前能源部長、文官廳廳長（總統府祕書長）迪爾瑪．羅賽夫（Dilma Rousseff）代表「工黨ＰＴ」參選總統，令所有人大跌眼鏡。
這位現年六十三歲的首位女性總統候選人，在去年四月透露，她罹患淋巴癌且正接受化療，聖誕節前，她宣佈健康逐步恢復，還取下假髮，秀出新長出的頭髮，向民眾顯示戰勝癌症的毅力，但對贏得選票幫助不大。
欽定迪爾瑪為接班人，在工黨內引發強烈爭議，是源自於她在大學時曾是游擊隊員，參與搶劫聖保羅州州長家裡二百四十萬美元現鈔，雖然出於劫富濟貧，卻在牢裡蹲了三年，她後來絕少回顧那段不堪的磨難。
距大選僅有十個月時間，迪爾瑪的民調支持度在魯拉利用官方資源輔選後，仍未突破三成。她面對的主要對手是上屆大選曾與魯拉戰至第二輪決選的聖保羅州州長若澤．塞拉（Jose Serra），還未正式展開大規模競選活動的塞拉，目前以逾六個百分點領先。
行事一板一眼的迪爾瑪在魯拉站台後，能否取得更多支持，仍在未定之天。不料去年八月卻殺出代表「綠黨」參選的另一位女將前環境部長、參議員瑪里安娜．席爾瓦（Mariana Silva）。
瑪里安娜是反對黨候選人中閱歷與魯拉相當的人物，二○○八年時因與擔任石油部長的迪爾瑪在能源政策上相左憤而辭職，從而成為反對黨和媒體打擊魯拉的主要賣點。
瑪里安娜未來若與塞拉結盟，可能出現魯拉不願見到的結果，迪爾瑪若在魯拉的光環下落選，「巴西之子」在二○一四年捲土重來三度執政的計畫勢將落空。
2009基金市場 爆4大冷門事件
010-01-01 工商時報 【陳欣文／台北報導】
2009年多數基金投資人眉開眼笑，少數的則看傻眼，因為幾件基金界的大事出乎意料之外。
一、中國基金平均績效，金磚四國墊底─2009年從年初熱到年尾的中國基金，基金業者不斷喊「進」，新舊基金都見投資人熱錢湧入，不過，以金磚四國的績效表現來看，擁有最高人氣和經濟成長率的中國基金，整年下來的報酬卻在金磚四國中墊底，僅有70％，遠不及巴西和俄羅斯平均逾130％的表現，甚至不如區域金磚四國基金平均的97％。
二、鳥不生蛋的非洲，異軍突起─根據 CMoney統計，在國內投信所發行的海外新興市場基金中，近1年績效最好的是友邦拉丁美洲的89.09％，最差的是安泰ING中東非洲的10.98％；但沒有佈局中東，反而只佈局「更落後」非洲的保誠非洲基金，近1年的績效卻高達49.52％，淨值也從去年雷曼兄弟時剛發行的10元，來到2009年12月30日的15.61元，漲幅超過50％，有夠「爆冷門」。
三、日股基金，蟬連扶不起的阿斗─檢視2009年表現最差的20類基金，多數都是短債、貨幣型基金，報酬率都不及8％，而其中唯一的股票型基金類型，就是部分投信業者年年喊翻身有望的日股基金，也就是說，日股基金再度蟬聯所有股票型基金最後1名。根據統計，國內48檔日股基金平均報酬5％，比歐債基金的8％還差。
四、投信發行的基金無論股或債基金都近乎「募爆」─2009年景氣回溫，股市飆漲，投信股票型新基金自然募集成績不差，其中摩根富林明中美G2新勢力和摩根富林明JF中國亮點基金都交出近百億元接近額滿的亮麗成績。不過，不是只有股票型募集得好，債券型基金更受投資人青睞。
投信業界許久不見的「追加」與「募爆」字眼，驚見在2009年的債券基金上。其中復華全球短期收益基金因熱錢湧入，成為近年來國內首檔追加募集的基金，復華高益策略組合基金則在募集成立進場不久之後因額滿宣告並停止申購。可見市場熱錢超多的盛況。
投信業者表示，明年市場的資金行情不會快速消退，中國基金即使績效在金磚四國相關基金中墊底，仍是明年全球股市投資的焦點，仍應視為核心資產。
至於非洲，「世界銀行」預估非洲2010年的經濟成長僅次於亞洲，再加上南非央行的低利環境未來還會持續，所以投資人在佈局新興市場基金時，非洲不妨也可納入考量。
日股基金，目前大力推薦的基金業者越來越少了，並非看壞日股，而是以機會成本的角度來看，投資日股不如把錢放在更有效率的新興股市。
2009年多數基金投資人眉開眼笑，少數的則看傻眼，因為幾件基金界的大事出乎意料之外。
一、中國基金平均績效，金磚四國墊底─2009年從年初熱到年尾的中國基金，基金業者不斷喊「進」，新舊基金都見投資人熱錢湧入，不過，以金磚四國的績效表現來看，擁有最高人氣和經濟成長率的中國基金，整年下來的報酬卻在金磚四國中墊底，僅有70％，遠不及巴西和俄羅斯平均逾130％的表現，甚至不如區域金磚四國基金平均的97％。
二、鳥不生蛋的非洲，異軍突起─根據 CMoney統計，在國內投信所發行的海外新興市場基金中，近1年績效最好的是友邦拉丁美洲的89.09％，最差的是安泰ING中東非洲的10.98％；但沒有佈局中東，反而只佈局「更落後」非洲的保誠非洲基金，近1年的績效卻高達49.52％，淨值也從去年雷曼兄弟時剛發行的10元，來到2009年12月30日的15.61元，漲幅超過50％，有夠「爆冷門」。
三、日股基金，蟬連扶不起的阿斗─檢視2009年表現最差的20類基金，多數都是短債、貨幣型基金，報酬率都不及8％，而其中唯一的股票型基金類型，就是部分投信業者年年喊翻身有望的日股基金，也就是說，日股基金再度蟬聯所有股票型基金最後1名。根據統計，國內48檔日股基金平均報酬5％，比歐債基金的8％還差。
四、投信發行的基金無論股或債基金都近乎「募爆」─2009年景氣回溫，股市飆漲，投信股票型新基金自然募集成績不差，其中摩根富林明中美G2新勢力和摩根富林明JF中國亮點基金都交出近百億元接近額滿的亮麗成績。不過，不是只有股票型募集得好，債券型基金更受投資人青睞。
投信業界許久不見的「追加」與「募爆」字眼，驚見在2009年的債券基金上。其中復華全球短期收益基金因熱錢湧入，成為近年來國內首檔追加募集的基金，復華高益策略組合基金則在募集成立進場不久之後因額滿宣告並停止申購。可見市場熱錢超多的盛況。
投信業者表示，明年市場的資金行情不會快速消退，中國基金即使績效在金磚四國相關基金中墊底，仍是明年全球股市投資的焦點，仍應視為核心資產。
至於非洲，「世界銀行」預估非洲2010年的經濟成長僅次於亞洲，再加上南非央行的低利環境未來還會持續，所以投資人在佈局新興市場基金時，非洲不妨也可納入考量。
日股基金，目前大力推薦的基金業者越來越少了，並非看壞日股，而是以機會成本的角度來看，投資日股不如把錢放在更有效率的新興股市。
土增減稅優惠 注意3要項
2010-01-01 工商時報 【馬婉珍／台北報導】
自今年開始，換屋族可依自身條件，爭取3大項土增稅減稅優惠，但專家提醒，仍應了解規定的門檻，並列出3大注意要項，以免因疏忽而。
一、公寓換大樓，未必符合「重購退稅」資格：永慶房屋契約部經理陳俊宏指出，曾有位住在北市大安區的客戶，由30坪的公寓換到同是大安區的50坪電梯大樓，原以為由小換大、且是遷居到屋齡較新的房子，但卻未符合「重購退稅」的資格。
陳俊宏解釋，「重購退稅」是依土地公告現值做為基準，若新房子大於原有的舊房子，就符合申請標準；然而，因公寓產品的戶數少，住戶所分得的土地持分較大，反觀電梯大樓的戶數多，住戶分得的土地持分較小，因此造成新房子的土地公告現值小於原有舊房子，就無法享受「重購退稅」的優惠。
二、「重購退稅」應儘速在1個月內申請優惠稅率：要符合「重購退稅」資格，則可在繳完土增稅的1個月內，申請「一生一屋」或「一生一次」的土增減稅優惠。
陳俊宏舉例，假設劉先生賣了房子，收到土增稅的稅單後，稅單上註明於民國99年1月1日至1月31日繳納完畢，若劉先生已知新買房子的土地公告現值不如原有的舊房子，則可在2月1日起算的1個月內，也就是2月28日止，向稅捐機關申請「一生一屋」或「一生一次」的優惠稅率。
三、換屋族採「先買後賣」模式，不適用「一生一屋」：對於換屋族來說，若本身資金充裕或不願意因賣掉房子暫先租屋而搬家，日後買到房子又得再搬一次家，必須承擔多次搬家的痛苦，因此通常會採取「先買後賣」的模式。
陳俊宏提醒，若是「先買後賣」的換屋族，則無法適用「一生一屋」優惠稅率，從「一生一屋」的規定來看，除了住宅是自用用途之外，本人、配偶及未成年子女名下，也僅限於持有1間房子，而換屋族若採取「先買後賣」模式，就會造成同一時間擁有2間房子的狀態，因此無法符合「一生一屋」資格。
自今年開始，換屋族可依自身條件，爭取3大項土增稅減稅優惠，但專家提醒，仍應了解規定的門檻，並列出3大注意要項，以免因疏忽而。
一、公寓換大樓，未必符合「重購退稅」資格：永慶房屋契約部經理陳俊宏指出，曾有位住在北市大安區的客戶，由30坪的公寓換到同是大安區的50坪電梯大樓，原以為由小換大、且是遷居到屋齡較新的房子，但卻未符合「重購退稅」的資格。
陳俊宏解釋，「重購退稅」是依土地公告現值做為基準，若新房子大於原有的舊房子，就符合申請標準；然而，因公寓產品的戶數少，住戶所分得的土地持分較大，反觀電梯大樓的戶數多，住戶分得的土地持分較小，因此造成新房子的土地公告現值小於原有舊房子，就無法享受「重購退稅」的優惠。
二、「重購退稅」應儘速在1個月內申請優惠稅率：要符合「重購退稅」資格，則可在繳完土增稅的1個月內，申請「一生一屋」或「一生一次」的土增減稅優惠。
陳俊宏舉例，假設劉先生賣了房子，收到土增稅的稅單後，稅單上註明於民國99年1月1日至1月31日繳納完畢，若劉先生已知新買房子的土地公告現值不如原有的舊房子，則可在2月1日起算的1個月內，也就是2月28日止，向稅捐機關申請「一生一屋」或「一生一次」的優惠稅率。
三、換屋族採「先買後賣」模式，不適用「一生一屋」：對於換屋族來說，若本身資金充裕或不願意因賣掉房子暫先租屋而搬家，日後買到房子又得再搬一次家，必須承擔多次搬家的痛苦，因此通常會採取「先買後賣」的模式。
陳俊宏提醒，若是「先買後賣」的換屋族，則無法適用「一生一屋」優惠稅率，從「一生一屋」的規定來看，除了住宅是自用用途之外，本人、配偶及未成年子女名下，也僅限於持有1間房子，而換屋族若採取「先買後賣」模式，就會造成同一時間擁有2間房子的狀態，因此無法符合「一生一屋」資格。
一生一屋上路 換屋節稅看招
2010-01-01 工商時報 【馬婉珍／台北報導】
今（1）日上路的「一生一屋」適用土增稅10％優惠稅率，堪稱是不動產稅制的解放，且是換屋族的一大福音。目前土增稅優惠，包括：「重購退稅」、「一生一次」、「一生一屋」等3大項，都限於自用住宅買賣才適用，另外也有不同規定，以下依人生階段所產生的換屋需求，由專家傳授撇步，幫助換屋族更有效節稅：
一、新婚首購族未來由小換大、由郊區換市區，可善用「重購退稅」，相當於換屋免稅（土增稅）：永慶房屋契約部經理陳俊宏指出，「重購退稅」是指新買房子的土地公告現值，大於賣掉的舊房子，並在2年內完成換屋，就可全額退回土增稅。
民眾通常因結婚而買下生平第1間房子，也因經濟能力有限，所以先在市郊購屋，日後因孩子出生或經濟好轉，打算搬至市區，而市區新房子的公告現值大於郊區舊房子，且於2年內完成換屋，則不論採取「先賣再買」或「先買後賣」的換屋模式，都可申請「重購退稅」，符合資格的換屋族，土增稅一毛錢也不用繳。
二、享土增稅優惠稅率，必須先使用過「一生一次」，才可選擇「一生一屋」：雖然目前頒布的總統令中，未明確規定「一生一次」或「一生一屋」的使用順序，但財政部賦稅署仍指出，民眾必須優先使用「一生一次」後，再申請「一生一屋」。
以「一生一次」來說，雖然一輩子只限申請1次，但條件較寬鬆，例如名下的不動產戶數或持有不動產的時間等，皆不受限，只要賣掉房子的前1年，未用於出租或營業，皆可申請「一生一次」優惠稅率。
東森房屋代書部副理周秉瀛舉例，身為家中經濟支柱的劉先生，近年經濟能力較富裕，於是再買1間房子孝敬長輩，比鄰而居，未來2間房子於同1天出售時，可同時適用「一生一次」的優惠稅率。
三、人生巔峰時期遷居豪宅享受，或年老時因孩子長大離家，家中面臨空巢期，再將大屋換小屋，都可適用「一生一屋」：陳俊宏指出，新上路的「一生一屋」沒有申請次數的限制，只要是居住且設籍6年以上的房子賣出，且名下只擁有一戶不動產，就可申請「一生一屋」優惠稅率。
由於「重購退稅」與「一生一屋」皆不限制申請次數，因此陳俊宏建議，民眾若在2年內仍有買新房子打算，屆時可評估新舊房子的公告現值，若新大於舊，則又可享有「重購退稅」、也就是土增稅全額退回優勢。
今（1）日上路的「一生一屋」適用土增稅10％優惠稅率，堪稱是不動產稅制的解放，且是換屋族的一大福音。目前土增稅優惠，包括：「重購退稅」、「一生一次」、「一生一屋」等3大項，都限於自用住宅買賣才適用，另外也有不同規定，以下依人生階段所產生的換屋需求，由專家傳授撇步，幫助換屋族更有效節稅：
一、新婚首購族未來由小換大、由郊區換市區，可善用「重購退稅」，相當於換屋免稅（土增稅）：永慶房屋契約部經理陳俊宏指出，「重購退稅」是指新買房子的土地公告現值，大於賣掉的舊房子，並在2年內完成換屋，就可全額退回土增稅。
民眾通常因結婚而買下生平第1間房子，也因經濟能力有限，所以先在市郊購屋，日後因孩子出生或經濟好轉，打算搬至市區，而市區新房子的公告現值大於郊區舊房子，且於2年內完成換屋，則不論採取「先賣再買」或「先買後賣」的換屋模式，都可申請「重購退稅」，符合資格的換屋族，土增稅一毛錢也不用繳。
二、享土增稅優惠稅率，必須先使用過「一生一次」，才可選擇「一生一屋」：雖然目前頒布的總統令中，未明確規定「一生一次」或「一生一屋」的使用順序，但財政部賦稅署仍指出，民眾必須優先使用「一生一次」後，再申請「一生一屋」。
以「一生一次」來說，雖然一輩子只限申請1次，但條件較寬鬆，例如名下的不動產戶數或持有不動產的時間等，皆不受限，只要賣掉房子的前1年，未用於出租或營業，皆可申請「一生一次」優惠稅率。
東森房屋代書部副理周秉瀛舉例，身為家中經濟支柱的劉先生，近年經濟能力較富裕，於是再買1間房子孝敬長輩，比鄰而居，未來2間房子於同1天出售時，可同時適用「一生一次」的優惠稅率。
三、人生巔峰時期遷居豪宅享受，或年老時因孩子長大離家，家中面臨空巢期，再將大屋換小屋，都可適用「一生一屋」：陳俊宏指出，新上路的「一生一屋」沒有申請次數的限制，只要是居住且設籍6年以上的房子賣出，且名下只擁有一戶不動產，就可申請「一生一屋」優惠稅率。
由於「重購退稅」與「一生一屋」皆不限制申請次數，因此陳俊宏建議，民眾若在2年內仍有買新房子打算，屆時可評估新舊房子的公告現值，若新大於舊，則又可享有「重購退稅」、也就是土增稅全額退回優勢。
正新今年獲利恐衰退 目標價下看60元
2010年01月02日蘋果日報
醞釀在2010年元旦過後調漲售價的輪胎業者，外資法人近期抱持保守觀望心態。日商大和總研證券指出，全球景氣復甦下，帶動原物料價格走勢回升，同時美國、巴西又祭出反傾銷稅率壓制，恐怕會讓輪胎業者今年無利可圖。
大和總研預估，正新（2105）今年獲利恐較去年衰退43%，每股純益僅約4.2元，明年約4.7元，並給予「表現劣於大盤」評等，目標價下看60元。
原物料價格將攀升
大和傳統產業分析師徐志偉指出，正新過去幾年的毛利率與獲利狀況，一向與原物料價格走勢高度相關，其中又以天然膠與合成膠的成本比重，各佔19%與17%最高。
然而，合成膠主要提煉自原油，使得正新整體獲利狀況又和油價走勢，息息相關。
隨著全球景氣復甦，原物料價格蠢動。以西德州原油為例，去年平均價格落在70美元上下，大和預估，2012年不排除重返百美元價位。
儘管南港（2101）、普利斯通、東洋和橫賓等台日輪胎業者已宣布，將在元旦後調漲售價，但也難以100%將成本轉嫁到消費者身上。
尤其金融海嘯過後掀起的各國貿易保護主義盛行，巴西和美國分別在去年第2、3季，針對中國出口的輪胎，課徵25~35%與30~40%不等的反傾銷稅，幾乎讓業者無利可圖。
徐志偉表示，正新去年獲利大好，主要是拜上半年原物料價格崩跌之賜，今年價格止跌反彈，第1季獲利恐不如預期。
而市場目前對於正新明後兩年的獲利預估，遠高於大和評估的56%和49%，建議投資人短線應該逢高減碼因應。
醞釀在2010年元旦過後調漲售價的輪胎業者，外資法人近期抱持保守觀望心態。日商大和總研證券指出，全球景氣復甦下，帶動原物料價格走勢回升，同時美國、巴西又祭出反傾銷稅率壓制，恐怕會讓輪胎業者今年無利可圖。
大和總研預估，正新（2105）今年獲利恐較去年衰退43%，每股純益僅約4.2元，明年約4.7元，並給予「表現劣於大盤」評等，目標價下看60元。
原物料價格將攀升
大和傳統產業分析師徐志偉指出，正新過去幾年的毛利率與獲利狀況，一向與原物料價格走勢高度相關，其中又以天然膠與合成膠的成本比重，各佔19%與17%最高。
然而，合成膠主要提煉自原油，使得正新整體獲利狀況又和油價走勢，息息相關。
隨著全球景氣復甦，原物料價格蠢動。以西德州原油為例，去年平均價格落在70美元上下，大和預估，2012年不排除重返百美元價位。
儘管南港（2101）、普利斯通、東洋和橫賓等台日輪胎業者已宣布，將在元旦後調漲售價，但也難以100%將成本轉嫁到消費者身上。
尤其金融海嘯過後掀起的各國貿易保護主義盛行，巴西和美國分別在去年第2、3季，針對中國出口的輪胎，課徵25~35%與30~40%不等的反傾銷稅，幾乎讓業者無利可圖。
徐志偉表示，正新去年獲利大好，主要是拜上半年原物料價格崩跌之賜，今年價格止跌反彈，第1季獲利恐不如預期。
而市場目前對於正新明後兩年的獲利預估，遠高於大和評估的56%和49%，建議投資人短線應該逢高減碼因應。
欺敵？外資去年看台股錯很大
2010-01-01 中國時報
台股去(98)年全年漲幅達近八成，跌破不少外資專家眼鏡。由於外資占台股市值3成以上，外資研究報告對台股動見觀瞻，但回顧去年初眾家外資券商對台股高點預測，與台股去年實際走勢動輒相差2千點以上、約3成幅度，外資去年對台股預測顯然摃龜。
去(98)年初摩根大通預測，上半年大盤指數高低點分別為5500點與4100點。而去年元月下旬指數一度拉回至4164點的去年低點，該券商的低點預測僅相差不到百點，可說是相當準確。
至於高點預測部分，去年3月後，指數出乎市場意料外一路大漲，至6月已見到7千點大關，與摩根大通的高點評估相差了1500點，差距可就不小了。
事實上，在去年初市場一片悲觀氣氛中，摩根大通當時對上半年高點5500點的預測，對外資而言，已經是相當大膽。里昂證券去年初預測去年台股高點僅4850點，結果台股在今年3月的「起漲月」就已經超越這個數字。
事後看，外資除了高點預估值難以「超越市場」外，低點預測可就更令投資人不敢恭維。高盛去年初預測去年台股高點5970點，該數字在去年4月就被大盤「超越」，而令投資人心驚的是，高盛預測去年低點2910點，但去年開年以來，台股最低只有四字頭的水位，與高盛的預估值整整差了3成。
本土法人指出，外資報告不一定準，投資人仍須自行判斷。以金融龍頭股國泰金為例，去年2月中外資開始大賣國泰金，將其股價由30元左右一路大賣至24元，賣超張數超過66萬張、市值近200億元，之後不到3個月國泰金股價大漲一倍，投資人可引以為鑑。
至於不少外資機構預測今(99)年台股上看九千點以上，甚至萬點不是夢，本土法人建議，投資人仍應自行判斷，須勤作功課，且保有風險意識，審慎投資為宜。
台股去(98)年全年漲幅達近八成，跌破不少外資專家眼鏡。由於外資占台股市值3成以上，外資研究報告對台股動見觀瞻，但回顧去年初眾家外資券商對台股高點預測，與台股去年實際走勢動輒相差2千點以上、約3成幅度，外資去年對台股預測顯然摃龜。
去(98)年初摩根大通預測，上半年大盤指數高低點分別為5500點與4100點。而去年元月下旬指數一度拉回至4164點的去年低點，該券商的低點預測僅相差不到百點，可說是相當準確。
至於高點預測部分，去年3月後，指數出乎市場意料外一路大漲，至6月已見到7千點大關，與摩根大通的高點評估相差了1500點，差距可就不小了。
事實上，在去年初市場一片悲觀氣氛中，摩根大通當時對上半年高點5500點的預測，對外資而言，已經是相當大膽。里昂證券去年初預測去年台股高點僅4850點，結果台股在今年3月的「起漲月」就已經超越這個數字。
事後看，外資除了高點預估值難以「超越市場」外，低點預測可就更令投資人不敢恭維。高盛去年初預測去年台股高點5970點，該數字在去年4月就被大盤「超越」，而令投資人心驚的是，高盛預測去年低點2910點，但去年開年以來，台股最低只有四字頭的水位，與高盛的預估值整整差了3成。
本土法人指出，外資報告不一定準，投資人仍須自行判斷。以金融龍頭股國泰金為例，去年2月中外資開始大賣國泰金，將其股價由30元左右一路大賣至24元，賣超張數超過66萬張、市值近200億元，之後不到3個月國泰金股價大漲一倍，投資人可引以為鑑。
至於不少外資機構預測今(99)年台股上看九千點以上，甚至萬點不是夢，本土法人建議，投資人仍應自行判斷，須勤作功課，且保有風險意識，審慎投資為宜。
陸股新規 重稅遏制拋售套利
2010-01-01 工商時報
據中國國務院最新規定，從今（1）日起，規定個人轉讓上市公司限售股所取得的獲利，將按20％稅率徵收個人所得稅；由於今年將有5.84兆元人民幣（下同）的限售股將解禁，新措施對限售股持有人將增加一筆稅費負擔。
中國股市所謂的「限售股」有2種型式，一種是IPO（首度公開募股）限售股，另一種股改產生的限售股。
「新華網」昨（31）日報導，中國國務院已經批准，自今日起，對個人轉讓上市公司限售股的獲利，將按20％稅率徵收個人所得稅。對個人轉讓從上市公司公開發行，與轉讓市場取得的上市公司股票所得，仍繼續實行免徵個人所得稅政策。
中國從1994年1月1日起，實施的個人所得稅法，明確對「財產轉讓所得」徵收個人所得稅，股票轉讓所得，屬於「財產轉讓所得」範圍，應徵收個人所得稅。但考慮到中國股票市場的實際情況，對個人轉讓上市公司股票所得，一直暫免徵收個人所得稅。
國務院稱，此次對個人轉讓上市公司限售股取得的所得，徵收個人所得稅，是適應中國資本市場改革發展的必要舉措，有利於發揮稅收對高收入者的調節作用，促進中國股票市場長期健康穩定發展。
北大金融與證券研究中心主任曹鳳岐認為，持有限售股的大部分是大的機構，少部分是個人，這裏所說的「個人」其實包含機構。由於其購入成本低，拋售限售股有利於其高位套利，此措施有利於限制大股東的隨意拋售，對保持市場健康穩定起了重要作用。
「上海證券報」報導，根據WIND最新統計顯示，今（2010）年全年，滬深兩市共有688家上市公司，合計3,830億股的限售股將解禁，按照去（2009）年12月28日收盤價計算，今年的解禁市值為5.84兆元，較去年的5.24兆元增加11％，是2005年股權分置改革以來，最大解禁規模。
報導指出，今年A股市場共有4.53兆元的IPO限售股上市流通，佔全年總數的比例達到78％。其中，於今年10月27日上市滿3年的工商銀行，IPO原股東限售股將上市流通，解禁規模高達2,360億股，高居首位。
根據統計，今年股改限售股的解禁數量為6,465億元，比重為11％；此外，定向增資發行的機構限售股，規模為3,053億元。
據中國國務院最新規定，從今（1）日起，規定個人轉讓上市公司限售股所取得的獲利，將按20％稅率徵收個人所得稅；由於今年將有5.84兆元人民幣（下同）的限售股將解禁，新措施對限售股持有人將增加一筆稅費負擔。
中國股市所謂的「限售股」有2種型式，一種是IPO（首度公開募股）限售股，另一種股改產生的限售股。
「新華網」昨（31）日報導，中國國務院已經批准，自今日起，對個人轉讓上市公司限售股的獲利，將按20％稅率徵收個人所得稅。對個人轉讓從上市公司公開發行，與轉讓市場取得的上市公司股票所得，仍繼續實行免徵個人所得稅政策。
中國從1994年1月1日起，實施的個人所得稅法，明確對「財產轉讓所得」徵收個人所得稅，股票轉讓所得，屬於「財產轉讓所得」範圍，應徵收個人所得稅。但考慮到中國股票市場的實際情況，對個人轉讓上市公司股票所得，一直暫免徵收個人所得稅。
國務院稱，此次對個人轉讓上市公司限售股取得的所得，徵收個人所得稅，是適應中國資本市場改革發展的必要舉措，有利於發揮稅收對高收入者的調節作用，促進中國股票市場長期健康穩定發展。
北大金融與證券研究中心主任曹鳳岐認為，持有限售股的大部分是大的機構，少部分是個人，這裏所說的「個人」其實包含機構。由於其購入成本低，拋售限售股有利於其高位套利，此措施有利於限制大股東的隨意拋售，對保持市場健康穩定起了重要作用。
「上海證券報」報導，根據WIND最新統計顯示，今（2010）年全年，滬深兩市共有688家上市公司，合計3,830億股的限售股將解禁，按照去（2009）年12月28日收盤價計算，今年的解禁市值為5.84兆元，較去年的5.24兆元增加11％，是2005年股權分置改革以來，最大解禁規模。
報導指出，今年A股市場共有4.53兆元的IPO限售股上市流通，佔全年總數的比例達到78％。其中，於今年10月27日上市滿3年的工商銀行，IPO原股東限售股將上市流通，解禁規模高達2,360億股，高居首位。
根據統計，今年股改限售股的解禁數量為6,465億元，比重為11％；此外，定向增資發行的機構限售股，規模為3,053億元。
創歐元上市來最低
2010-01-01 工商時報
根據國際貨幣基金（IMF）週四公佈的最新外匯存底報告顯示，美元占全球140國官方外匯存底比重，在2009年第3季降到2002年歐元上市以來的最低水位。
報告指出，截至9月底為止的第3季，美元占外匯存底比重從第2季的62.8％降至61.6％。歐元比重則從27.4％升抵至27.7％。
在美元與歐元之後的是英鎊，其比重持平於4.3％。日圓比重從第2季的3.1％微增至3.2％。瑞士法郎也持平在0.1％。至於在外匯中持有「其他外幣」的比重，在第3季則出現大幅上揚，從2.2％升至2.9％。
巴克萊資本指出，從IMF的全球外匯存底數據變動，可看出海外央行儘管要降低外匯存底的美元部位，但卻不認為歐元與日圓是深具吸引力的選擇。因此寧可增加能見度較低的外幣持有。
截至第3季底，全球外匯存底從第2季底的7.18兆美元增加至7.516兆美元。其中向IMF公佈外匯資料的140國外匯存底，占全球總外匯存底的59％。
不過該數據缺乏中國大陸。中國是全球最大外匯存底國，到9月底為止共有2.272兆美元。大陸並沒有向IMF公佈它持有外幣部位的細項。
根據國際貨幣基金（IMF）週四公佈的最新外匯存底報告顯示，美元占全球140國官方外匯存底比重，在2009年第3季降到2002年歐元上市以來的最低水位。
報告指出，截至9月底為止的第3季，美元占外匯存底比重從第2季的62.8％降至61.6％。歐元比重則從27.4％升抵至27.7％。
在美元與歐元之後的是英鎊，其比重持平於4.3％。日圓比重從第2季的3.1％微增至3.2％。瑞士法郎也持平在0.1％。至於在外匯中持有「其他外幣」的比重，在第3季則出現大幅上揚，從2.2％升至2.9％。
巴克萊資本指出，從IMF的全球外匯存底數據變動，可看出海外央行儘管要降低外匯存底的美元部位，但卻不認為歐元與日圓是深具吸引力的選擇。因此寧可增加能見度較低的外幣持有。
截至第3季底，全球外匯存底從第2季底的7.18兆美元增加至7.516兆美元。其中向IMF公佈外匯資料的140國外匯存底，占全球總外匯存底的59％。
不過該數據缺乏中國大陸。中國是全球最大外匯存底國，到9月底為止共有2.272兆美元。大陸並沒有向IMF公佈它持有外幣部位的細項。
跨年金融商品 採10%分離課稅
2010-01-01 工商時報
台灣金融史上規模最大的商品稅制調整，今年起正式實施。來自金融圈的消息指出，本次稅制調整最重要的部分，是跨期商品的稅率計算，凡是到期日落於新年度的跨期交易，一律按新稅制，採取10％分離課稅。
金融業高層表示，過去金融商品稅率不一致，既不公平也影響商品正常發展，投資人也會依稅負高低選擇投資商品，主管機關此次修法最重要的精神，就是金融商品今年起稅率一致化，「原則上，全數採10％分離課稅。」
資誠會計師事務所會計師袁金蘭說明，比較各種金融商品的稅率調整，「以證券化商品稅負增加最大」，稅率由原先的6％升為10％；而短票則從20％降為10％，因此相關交易新年度應會明顯成長。
至於債券，稅率仍維持10％；結構型商品衍生的利息歸利息所得，交易所得則採10％分離課稅後，不併計入綜合所得總額計算。
對於外國自然人或外國企業，金融商品則是統一就源扣繳15％；本國營利事業單位金融商品的利息，則併入當年利息所得10％計算，交易所得則併進當年度損益課稅，不過合併課稅的稅率從25％下調為20％，對企業來說，減輕不少負擔。
受分離課稅所得免再合併申報影響，銀行及證券商發行如組合式存款、透過指定用途信託資金代銷的海外連動債等結構型商品，也不再享有利息所得27萬元免稅，且其連結商品如屬境外收益，沒有免稅優惠，也不適用最低稅負海外所得逾100萬元才課稅的門檻條件。
值得注意的是，過去新法令實施，多採既往不咎的方式進行，例如2個月前購買3個月為期限的證券化商品，於今年1月底到期，理應依照舊法採6％課稅。但本次稅法調整，是今年元旦後到期的金融性商品，均按新法課稅，前例證券化商品的課稅，就採新制的10％分離課稅。
台灣金融史上規模最大的商品稅制調整，今年起正式實施。來自金融圈的消息指出，本次稅制調整最重要的部分，是跨期商品的稅率計算，凡是到期日落於新年度的跨期交易，一律按新稅制，採取10％分離課稅。
金融業高層表示，過去金融商品稅率不一致，既不公平也影響商品正常發展，投資人也會依稅負高低選擇投資商品，主管機關此次修法最重要的精神，就是金融商品今年起稅率一致化，「原則上，全數採10％分離課稅。」
資誠會計師事務所會計師袁金蘭說明，比較各種金融商品的稅率調整，「以證券化商品稅負增加最大」，稅率由原先的6％升為10％；而短票則從20％降為10％，因此相關交易新年度應會明顯成長。
至於債券，稅率仍維持10％；結構型商品衍生的利息歸利息所得，交易所得則採10％分離課稅後，不併計入綜合所得總額計算。
對於外國自然人或外國企業，金融商品則是統一就源扣繳15％；本國營利事業單位金融商品的利息，則併入當年利息所得10％計算，交易所得則併進當年度損益課稅，不過合併課稅的稅率從25％下調為20％，對企業來說，減輕不少負擔。
受分離課稅所得免再合併申報影響，銀行及證券商發行如組合式存款、透過指定用途信託資金代銷的海外連動債等結構型商品，也不再享有利息所得27萬元免稅，且其連結商品如屬境外收益，沒有免稅優惠，也不適用最低稅負海外所得逾100萬元才課稅的門檻條件。
值得注意的是，過去新法令實施，多採既往不咎的方式進行，例如2個月前購買3個月為期限的證券化商品，於今年1月底到期，理應依照舊法採6％課稅。但本次稅法調整，是今年元旦後到期的金融性商品，均按新法課稅，前例證券化商品的課稅，就採新制的10％分離課稅。
法人：陣痛難免
2010-01-01 工商時報
證交所董事長薛琦昨（31）日表示將爭取放寬台股漲跌停板幅度至10％，法人與專家認為，此舉有利證券市場長期的健全發展，股市結構會因此有所改善。不過，也有專家認為，台股經2009年大漲之後，實施的時點必須妥善規劃，否則會影響投資人長期的操作習慣，對股市難免會產生短期的陣痛。
摩根大通證券董事長林照寰則認為，最好結果是漲跌幅限制全面解禁，次之是不要臨時縮小跌幅，因此，放寬至10％是象徵意義大於實質意義。
林照寰表示，國際機構投資人欲投資一地股市的最重要兩項考量點，分別為「政治風險」與「流動性風險」，2008年政黨輪替後兩岸政策逐度鬆綁、算是暫時解除台股「政治風險」的罩門，但「流動性風險」的潛在危機仍存在。
林照寰以前（2008）年全球金融風暴發生時，證交所緊急將台股跌幅由7％縮減至3.5％為例指出，當時很多國際機構投資人當下聽了都直呼不可思議，事後證明縮減跌幅的結果並未能緩和賣壓、反而激發國際資金更多賣壓。
因此，林照寰認為，將台股漲跌幅限制由7％放寬至10％，雖是往「國際化」、「自由化」的正確方向走，但對國際機構投資人而言，總是要得更多，最希望的還是完全不要有限制，不然就是不要隨便縮減跌幅、徒增「流動性風險」，因此，此政策應該以「中性」視之。
宏利投信投資長王彥傑表示，放寬幅度不算太大，對市場交易情況的影響應該也不會太大，而為了市場的健全發展，逐步放寬漲跌停板幅度是有必要的，這樣可以讓股價對利多、空消息的反應，比較容易一次到位，可以避免較多的人為炒作。
王彥傑並認為，對散戶而言，在放寬漲跌幅後，必須對個股的中長線基本面做更多的研究，否則受到盤中消息影響，追高殺低的情形將更容易出現，而從漲停到跌停的落差，由14％提高到20％，追高殺低的風險將明顯擴大。
華南永昌投顧董事長儲祥生表示，對股市中長期發展而言，放寬漲跌停幅度到10％，是一項正面的政策，不過，放寬漲跌停板的時間點很重要，在2009年台股已經大漲78％，散戶普遍認為追高風險增大，加上最近主力拉抬中小型股，習慣以拉漲停鎖住的方式，將股價一路往上烘抬，如果沒等股市降溫，即驟然實施放寬漲跌停幅新制，恐怕會令散戶更觀望，也衝擊主力的操作習慣，對短線行情並不利。
證交所董事長薛琦昨（31）日表示將爭取放寬台股漲跌停板幅度至10％，法人與專家認為，此舉有利證券市場長期的健全發展，股市結構會因此有所改善。不過，也有專家認為，台股經2009年大漲之後，實施的時點必須妥善規劃，否則會影響投資人長期的操作習慣，對股市難免會產生短期的陣痛。
摩根大通證券董事長林照寰則認為，最好結果是漲跌幅限制全面解禁，次之是不要臨時縮小跌幅，因此，放寬至10％是象徵意義大於實質意義。
林照寰表示，國際機構投資人欲投資一地股市的最重要兩項考量點，分別為「政治風險」與「流動性風險」，2008年政黨輪替後兩岸政策逐度鬆綁、算是暫時解除台股「政治風險」的罩門，但「流動性風險」的潛在危機仍存在。
林照寰以前（2008）年全球金融風暴發生時，證交所緊急將台股跌幅由7％縮減至3.5％為例指出，當時很多國際機構投資人當下聽了都直呼不可思議，事後證明縮減跌幅的結果並未能緩和賣壓、反而激發國際資金更多賣壓。
因此，林照寰認為，將台股漲跌幅限制由7％放寬至10％，雖是往「國際化」、「自由化」的正確方向走，但對國際機構投資人而言，總是要得更多，最希望的還是完全不要有限制，不然就是不要隨便縮減跌幅、徒增「流動性風險」，因此，此政策應該以「中性」視之。
宏利投信投資長王彥傑表示，放寬幅度不算太大，對市場交易情況的影響應該也不會太大，而為了市場的健全發展，逐步放寬漲跌停板幅度是有必要的，這樣可以讓股價對利多、空消息的反應，比較容易一次到位，可以避免較多的人為炒作。
王彥傑並認為，對散戶而言，在放寬漲跌幅後，必須對個股的中長線基本面做更多的研究，否則受到盤中消息影響，追高殺低的情形將更容易出現，而從漲停到跌停的落差，由14％提高到20％，追高殺低的風險將明顯擴大。
華南永昌投顧董事長儲祥生表示，對股市中長期發展而言，放寬漲跌停幅度到10％，是一項正面的政策，不過，放寬漲跌停板的時間點很重要，在2009年台股已經大漲78％，散戶普遍認為追高風險增大，加上最近主力拉抬中小型股，習慣以拉漲停鎖住的方式，將股價一路往上烘抬，如果沒等股市降溫，即驟然實施放寬漲跌停幅新制，恐怕會令散戶更觀望，也衝擊主力的操作習慣，對短線行情並不利。
證交所今年力推漲跌幅放寬至10%
2010年01月01日蘋果日報
台灣證交所董事長薛琦昨表示，為與國際股市接軌，證交所近期針對放寬漲跌幅至10%與國內外法人溝通，也將調查投資人意見，預計2010年會將相關調查報告送交金管會，致力推動台股漲跌幅放寬至10%，不過，他也強調，未來能否順利開放仍須由主管機關決定。
放寬將可與國際接軌
金管會副主委吳當傑對此表示，等看到證交所報告後，會開會審慎評估。
薛琦昨表示，近來證交所引進單邊ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）、TDR（Taiwan Depositary Receipt，台灣存託憑證）掛牌，未來若需要雙邊掛牌，將面臨漲跌幅限制問題，尤其香港目前沒有漲跌幅限制，中國漲跌幅為10%，台灣則維持7%，為了與國際接軌，希望朝向放寬漲跌幅的方向進行。
他表示，根據證交所對國內外券商法人作的調查顯示，都一致希望能放寬台股漲跌幅，目前正在調查投資的意見。
他認為，要與國際市場接軌，放寬漲跌幅至10%並不為過，證交所維持開放的態度，不過，最終仍然須由主管機關決定。
據了解，證交所已洽詢法人機構的意見，目前正委託學術單位針對放寬漲跌幅及配套措施徵詢投資人的看法，預計今年會將相關調查報告送交金管會評估。
春節前7家TDR掛牌
另外，薛琦昨也指出，對於TDR掛牌出現溢價問題，主要是原股與TDR雙方會有較勁的意味，隨著市場逐漸成熟，未來溢價問題將可慢慢改善。
昨天歐聖集團（910579）掛牌上市，成為去年第10家掛牌的TDR，薛琦表示，農曆春節之前仍將有7家TDR掛牌。
台灣證交所董事長薛琦昨表示，為與國際股市接軌，證交所近期針對放寬漲跌幅至10%與國內外法人溝通，也將調查投資人意見，預計2010年會將相關調查報告送交金管會，致力推動台股漲跌幅放寬至10%，不過，他也強調，未來能否順利開放仍須由主管機關決定。
放寬將可與國際接軌
金管會副主委吳當傑對此表示，等看到證交所報告後，會開會審慎評估。
薛琦昨表示，近來證交所引進單邊ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）、TDR（Taiwan Depositary Receipt，台灣存託憑證）掛牌，未來若需要雙邊掛牌，將面臨漲跌幅限制問題，尤其香港目前沒有漲跌幅限制，中國漲跌幅為10%，台灣則維持7%，為了與國際接軌，希望朝向放寬漲跌幅的方向進行。
他表示，根據證交所對國內外券商法人作的調查顯示，都一致希望能放寬台股漲跌幅，目前正在調查投資的意見。
他認為，要與國際市場接軌，放寬漲跌幅至10%並不為過，證交所維持開放的態度，不過，最終仍然須由主管機關決定。
據了解，證交所已洽詢法人機構的意見，目前正委託學術單位針對放寬漲跌幅及配套措施徵詢投資人的看法，預計今年會將相關調查報告送交金管會評估。
春節前7家TDR掛牌
另外，薛琦昨也指出，對於TDR掛牌出現溢價問題，主要是原股與TDR雙方會有較勁的意味，隨著市場逐漸成熟，未來溢價問題將可慢慢改善。
昨天歐聖集團（910579）掛牌上市，成為去年第10家掛牌的TDR，薛琦表示，農曆春節之前仍將有7家TDR掛牌。
北韓表態 盼終止與美敵對
聯合報╱編譯林沿瑜／報導 2010.01.02
北韓官方中央通信社（KCNA）1日的報導，北韓在2010年元旦的新年訊息中指出，希望終止與美國之間的敵對關係，並致力透過磋商達成朝鮮半島無核化的目標。
北韓三家國營報紙也刊登了有關政府外交政策立場的社論，其中表示：「確保朝鮮半島和亞洲其它地區和平與安定的基本任務，就是終止朝鮮民主主義人民共和國與美國之間的敵對關係。」
北韓聲明同時表示，北韓仍致力於改善兩韓關係，也敦促南韓勿採取可能使兩韓關係緊張行動。兩韓關係自南韓總統李明博2008年上任後降至冰點，不過李明博政府上個月提供抗新流感藥物給北韓，是李明博政府對北韓的首次人道援助。
北韓政府的元旦訊息，讓外界對其重返六方會談燃起了希望。北韓一直要求美國終止其敵對態度，並聲稱發展核武是為抵抗美國入侵。六方會談旨在敦促北韓放棄核武以交換其它國家的經濟援助。
美國總統歐巴馬上個月派特使鮑斯沃斯前往平壤，北韓當時即同意有必要重返六方會談，但並未明言重返會談的時間。南韓首爾國民大學的北韓事務專家藍柯夫（Andrei Lankov）認為，北韓雖願和美國對話，但不可能放棄核武計畫或做重大讓步。
北韓的元旦訊息也指出了提升人民生活水準的必要，其中提到：「當人民的生活水平基本獲得改善時，通往繁榮國度的大門將於焉開啟。」2012年是北韓創建者金日成的百歲冥誕，北韓希望屆時可以將北韓建立成一個「偉大、繁榮而且強有力的國家」。
南韓慶南大學北韓問題專家金根植表示，今年是北韓振興經濟年，北韓將設法藉由外援搞活經濟。
北韓官方中央通信社（KCNA）1日的報導，北韓在2010年元旦的新年訊息中指出，希望終止與美國之間的敵對關係，並致力透過磋商達成朝鮮半島無核化的目標。
北韓三家國營報紙也刊登了有關政府外交政策立場的社論，其中表示：「確保朝鮮半島和亞洲其它地區和平與安定的基本任務，就是終止朝鮮民主主義人民共和國與美國之間的敵對關係。」
北韓聲明同時表示，北韓仍致力於改善兩韓關係，也敦促南韓勿採取可能使兩韓關係緊張行動。兩韓關係自南韓總統李明博2008年上任後降至冰點，不過李明博政府上個月提供抗新流感藥物給北韓，是李明博政府對北韓的首次人道援助。
北韓政府的元旦訊息，讓外界對其重返六方會談燃起了希望。北韓一直要求美國終止其敵對態度，並聲稱發展核武是為抵抗美國入侵。六方會談旨在敦促北韓放棄核武以交換其它國家的經濟援助。
美國總統歐巴馬上個月派特使鮑斯沃斯前往平壤，北韓當時即同意有必要重返六方會談，但並未明言重返會談的時間。南韓首爾國民大學的北韓事務專家藍柯夫（Andrei Lankov）認為，北韓雖願和美國對話，但不可能放棄核武計畫或做重大讓步。
北韓的元旦訊息也指出了提升人民生活水準的必要，其中提到：「當人民的生活水平基本獲得改善時，通往繁榮國度的大門將於焉開啟。」2012年是北韓創建者金日成的百歲冥誕，北韓希望屆時可以將北韓建立成一個「偉大、繁榮而且強有力的國家」。
南韓慶南大學北韓問題專家金根植表示，今年是北韓振興經濟年，北韓將設法藉由外援搞活經濟。
港股筆記／挑選飆股 別小看擴產漲價威力
【經濟日報╱王雅媛】2010.01.02
我相信2009年對於大家來說應該是不錯的一年，年初時經濟並沒有如我們想像般步入衰退，反而迎來的是一個全球大反彈。首先，是全球股市大反彈，之後便是全球經濟的反彈。正因為這樣急速的反彈，導致2009年股票市場機會特別多。Victoria這一年買賣過不少股票，無論最後是否看對，我認為都是值得回顧一下，從中學習的。
先說好的，2009年看得準，而又幹得狠的股票我認為中銀香港（2388）是其中一檔。當時5月中，很多本地銀行股股價都反彈了不少，唯獨中銀香港股價一直浮浮沉沉。後來得知原來其股價一直被一個基金的大盤沽著。
最高峰時，即是3月中，那檔基金持有五億股中銀香港。當知道了這個消息後，我便一直通過香港交易所的網頁去觀察那檔基金的持貨數目。到了最後一兩天，便決定大手買進，最終龐大的沽壓（賣壓）被市場消化後，中銀香港股價便開始上升了。
另一檔我看對了，但是卻沒有把握好的便是保利香港（119）。4月中，當保利香港股價還是港幣2.5元左右，我看中了它強勁的背景跟它市值不太相符。
對於這股票來說，純粹是因為其市值太小，所以投資者才將其定位為二線股。但其實它的背景和產品素質，都是一線的。再加上保利香港是一個重要的集資平臺，故當時我相信保利集團一定會把保利香港做大，吸引外資基金入股，利用它們資金再做大。
Victoria看是看對了，不過因為升的過程中股價波動得太厲害，當股價升到6元左右，我已經開始把手上的保利沽出，完全錯過了後來7元到12元的那一段。事後反省，只可以怪自己看小了保利這個品牌的價值。
這一年來我亦學習了很多東西，其中一樣我認為最有用的便是不要小看產品價格上升加上同時擴產的威力。當一間企業的產品價格上升，再加上剛擴產完畢，其盈利的爆炸力是遠遠超過我們可以想像的。最好的例子便是於國內專生產味精的阜豐集團（546）。
阜豐集團總股數16億股，2008年11月最低股價跌至0.3元，市值只剩下4.8億元。之後經濟復甦，味精價格因很多不合格的味精小廠被迫關門而大升，再加上阜豐剛擴產完畢，它的盈利竟由2008年的2.95億元升到起碼9.4億元，足足升了三倍。
如果從0.3元計起，阜豐的股價足足升了18倍多，即使到了周四其股票仍在創新高。
你可能會說2009年很多股票股價都升了差不多的幅度，沒有錯，可能它不是今年港股中升得最多的股票，不過它可貴之處卻是它升得十分合理，而我們又是有機會投資到的。
如果說2009年是本益比擴張拉動股價上升的話，2010年的股價升幅就更著重看盈利增長。2010年我會繼續找有投資價值的股票來跟大家分享。最後說聲新年快樂，希望大家2010年投資順利，最重要是身體健康吧。
（作者任職申銀萬國證券，負責港股經紀業務，在2007年2月中港模擬投資比賽拿下冠軍。）
我相信2009年對於大家來說應該是不錯的一年，年初時經濟並沒有如我們想像般步入衰退，反而迎來的是一個全球大反彈。首先，是全球股市大反彈，之後便是全球經濟的反彈。正因為這樣急速的反彈，導致2009年股票市場機會特別多。Victoria這一年買賣過不少股票，無論最後是否看對，我認為都是值得回顧一下，從中學習的。
先說好的，2009年看得準，而又幹得狠的股票我認為中銀香港（2388）是其中一檔。當時5月中，很多本地銀行股股價都反彈了不少，唯獨中銀香港股價一直浮浮沉沉。後來得知原來其股價一直被一個基金的大盤沽著。
最高峰時，即是3月中，那檔基金持有五億股中銀香港。當知道了這個消息後，我便一直通過香港交易所的網頁去觀察那檔基金的持貨數目。到了最後一兩天，便決定大手買進，最終龐大的沽壓（賣壓）被市場消化後，中銀香港股價便開始上升了。
另一檔我看對了，但是卻沒有把握好的便是保利香港（119）。4月中，當保利香港股價還是港幣2.5元左右，我看中了它強勁的背景跟它市值不太相符。
對於這股票來說，純粹是因為其市值太小，所以投資者才將其定位為二線股。但其實它的背景和產品素質，都是一線的。再加上保利香港是一個重要的集資平臺，故當時我相信保利集團一定會把保利香港做大，吸引外資基金入股，利用它們資金再做大。
Victoria看是看對了，不過因為升的過程中股價波動得太厲害，當股價升到6元左右，我已經開始把手上的保利沽出，完全錯過了後來7元到12元的那一段。事後反省，只可以怪自己看小了保利這個品牌的價值。
這一年來我亦學習了很多東西，其中一樣我認為最有用的便是不要小看產品價格上升加上同時擴產的威力。當一間企業的產品價格上升，再加上剛擴產完畢，其盈利的爆炸力是遠遠超過我們可以想像的。最好的例子便是於國內專生產味精的阜豐集團（546）。
阜豐集團總股數16億股，2008年11月最低股價跌至0.3元，市值只剩下4.8億元。之後經濟復甦，味精價格因很多不合格的味精小廠被迫關門而大升，再加上阜豐剛擴產完畢，它的盈利竟由2008年的2.95億元升到起碼9.4億元，足足升了三倍。
如果從0.3元計起，阜豐的股價足足升了18倍多，即使到了周四其股票仍在創新高。
你可能會說2009年很多股票股價都升了差不多的幅度，沒有錯，可能它不是今年港股中升得最多的股票，不過它可貴之處卻是它升得十分合理，而我們又是有機會投資到的。
如果說2009年是本益比擴張拉動股價上升的話，2010年的股價升幅就更著重看盈利增長。2010年我會繼續找有投資價值的股票來跟大家分享。最後說聲新年快樂，希望大家2010年投資順利，最重要是身體健康吧。
（作者任職申銀萬國證券，負責港股經紀業務，在2007年2月中港模擬投資比賽拿下冠軍。）
藍海淘金 王亞偉的投資術
經濟日報╱記者／邱詩文 2010.01.02
華夏大盤精選與華夏策略精選操盤手王亞偉，是大陸公募基金界焦點人物。
今年11月下旬王亞偉執掌華夏大盤精選，成為A股史上首支淨值突破人民幣10元大關的基金；2005年底王亞偉執掌華夏精選至今，王亞偉實現累計凈值突破人民幣10元，用了不到四年時間。
王亞偉的操作績效驚人，不少市場人士絞盡腦汁拆解他的步數，但卻發現他的投資策略相當「我行我素」；例如被基金視為壓箱寶的金融類股，華夏大盤精選配置金融股的比例卻出奇的低。
華夏大盤精選歷年公開資訊顯示，王亞偉配置金融類股最高比例的一次，是2008年底買進不少券商股，不過占該基金總資產僅達4.31%，與其他基金持有金融類股動輒二到三成的比重差異甚大。
王亞偉投資大量缺乏基本面的小型股票，不但不符合其「大盤基金」的定位，其中不少公司甚至數年內難以獲利。
但巧合的是，這些公司最後總有重組題材可資發揮。
近期晨星分析師厲海強撰文發表對王亞偉的看法。他表示，基金經理人對公司價值的判斷，歸納起來有三個角度：行業成長性、尋找隱蔽資產和價值、被併購的價值，其中最後一項王亞偉眼光獨到。
在某次做客大陸中央電視台時，王亞偉坦承，自己特別喜歡去發掘不為市場所注意的股票，以求取超額回報。他以一句話總結自己的投資觀：「少去紅海、多去藍海」。
華夏大盤精選與華夏策略精選操盤手王亞偉，是大陸公募基金界焦點人物。
今年11月下旬王亞偉執掌華夏大盤精選，成為A股史上首支淨值突破人民幣10元大關的基金；2005年底王亞偉執掌華夏精選至今，王亞偉實現累計凈值突破人民幣10元，用了不到四年時間。
王亞偉的操作績效驚人，不少市場人士絞盡腦汁拆解他的步數，但卻發現他的投資策略相當「我行我素」；例如被基金視為壓箱寶的金融類股，華夏大盤精選配置金融股的比例卻出奇的低。
華夏大盤精選歷年公開資訊顯示，王亞偉配置金融類股最高比例的一次，是2008年底買進不少券商股，不過占該基金總資產僅達4.31%，與其他基金持有金融類股動輒二到三成的比重差異甚大。
王亞偉投資大量缺乏基本面的小型股票，不但不符合其「大盤基金」的定位，其中不少公司甚至數年內難以獲利。
但巧合的是，這些公司最後總有重組題材可資發揮。
近期晨星分析師厲海強撰文發表對王亞偉的看法。他表示，基金經理人對公司價值的判斷，歸納起來有三個角度：行業成長性、尋找隱蔽資產和價值、被併購的價值，其中最後一項王亞偉眼光獨到。
在某次做客大陸中央電視台時，王亞偉坦承，自己特別喜歡去發掘不為市場所注意的股票，以求取超額回報。他以一句話總結自己的投資觀：「少去紅海、多去藍海」。
最牛經理人 王亞偉逆轉勝
【經濟日報】2010.01.02
萬得（WIND）資訊統計，截至去年12月31日，華夏大盤精選以116.19%的淨值成長率，讓該基金經理人王亞偉蟬聯大陸「最牛」基金經理人榮銜。
歷時一年的開放式基金排名大戰終於鳴金收兵。據WIND統計，截至去年12月31日，華夏大盤精選以116.19%的淨值成長率榮登榜首，銀華核心價值優選以116.08%屈居第二，僅落後華夏大盤0.11%，位居第三的新華優選成長為114.96%。
新浪財經報導，開放式基金排名大戰，在2009年封關日出現戲劇性變化。報導指稱，王亞偉的華夏大盤精選12月31日絕地反攻，單日淨值上漲0.51%，掀翻陸文俊的銀華核心價值優選而奪冠；自12月24日以來就一直占據第一名的銀華核心價值優選僅上漲0.35%，就此讓出第一的寶座。
其他排在前十名的開放式基金，依次是易方達深證100ETF、華商盛世成長、興業社會責任、中郵核心優選、華夏復興、融通深証100、銀華領先策略。
受益於2009年大盤年漲幅高達79.98%，上述十檔基金業績全部倍增，收益超過100%的還有排在第11位的易方達價值成長和第12位的東方精選；而華夏基金在前十名中占據二席，成為最大贏家。
萬得（WIND）資訊統計，截至去年12月31日，華夏大盤精選以116.19%的淨值成長率，讓該基金經理人王亞偉蟬聯大陸「最牛」基金經理人榮銜。
歷時一年的開放式基金排名大戰終於鳴金收兵。據WIND統計，截至去年12月31日，華夏大盤精選以116.19%的淨值成長率榮登榜首，銀華核心價值優選以116.08%屈居第二，僅落後華夏大盤0.11%，位居第三的新華優選成長為114.96%。
新浪財經報導，開放式基金排名大戰，在2009年封關日出現戲劇性變化。報導指稱，王亞偉的華夏大盤精選12月31日絕地反攻，單日淨值上漲0.51%，掀翻陸文俊的銀華核心價值優選而奪冠；自12月24日以來就一直占據第一名的銀華核心價值優選僅上漲0.35%，就此讓出第一的寶座。
其他排在前十名的開放式基金，依次是易方達深證100ETF、華商盛世成長、興業社會責任、中郵核心優選、華夏復興、融通深証100、銀華領先策略。
受益於2009年大盤年漲幅高達79.98%，上述十檔基金業績全部倍增，收益超過100%的還有排在第11位的易方達價值成長和第12位的東方精選；而華夏基金在前十名中占據二席，成為最大贏家。
利多不斷 A股開市可望收紅
【經濟日報】2010.01.02
大陸國家主席胡錦濤在新年講話中強調，今年將繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，大陸今年起又開始實施解禁股課稅方案。加上有傳言稱，下周一將宣布融資融券日期。多重利多激勵，預估A股在4日開盤首日可望收紅盤。
胡錦濤在元旦前夕發表新年講話表示，2010年大陸將繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，加上1月進入銀行放貸的旺季，以及機構的重新進場，將使A股的流動性大為提升。
2009年封關日當天，大陸國務院批准對大小非（非流通股大、小股東）減持徵稅的方案，從2010年1月1日起，對個人轉讓上市公司限售股所得徵收20%的個人所得稅，預料這項新措施將可減輕中小非減持壓力。
華夏時報報導，大陸著名財經評論家水皮表示，大陸國務院公布大小非減持徵稅辦法，是2010年第一個利多；他表示，這是大陸官方給徘徊震盪的股市一個方向性信號，2010年股市一開盤可能將上演開門紅。
信達証券首席策略分析師黃祥斌表示，消息人士透露，隨著對大小非和戰略投資者徵收個人證券交易所得稅的實施，加上海南國際旅遊島和股指期貨也可能在元旦後陸續獲批准，隨著利多訊息接踵而至，2010年開盤可能出現亂漲一氣的局面，並很快突破前期高點。
黃祥斌說，這次針對個人轉讓上市公司限售股徵收個人所得稅，主要對大小非和定向增資的自然人股東有影響。
此前，福建首富陳發樹、柯西平等紫金戰略投資者，參與青島啤酒、雲南白藥和京東方的定向增發和戰略投資，今後減持將不得不按照新規定繳納個人所得稅。
長期以來，法人股借自然人股東逃稅的漏洞被堵住，神秘富豪股市滿天飛的現象將會減少。
證券時報報導，去年是A股限售股解禁股數最多的一年，但若按解禁金額計算，2010年由於涉及的上市公司以高價股居多，解禁金額將進入解禁以來最高峰。預計到2010年年底，限售股僅占到A股總股本的10.1%，A股市場將接近全流通狀態。
大陸國家主席胡錦濤在新年講話中強調，今年將繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，大陸今年起又開始實施解禁股課稅方案。加上有傳言稱，下周一將宣布融資融券日期。多重利多激勵，預估A股在4日開盤首日可望收紅盤。
胡錦濤在元旦前夕發表新年講話表示，2010年大陸將繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，加上1月進入銀行放貸的旺季，以及機構的重新進場，將使A股的流動性大為提升。
2009年封關日當天，大陸國務院批准對大小非（非流通股大、小股東）減持徵稅的方案，從2010年1月1日起，對個人轉讓上市公司限售股所得徵收20%的個人所得稅，預料這項新措施將可減輕中小非減持壓力。
華夏時報報導，大陸著名財經評論家水皮表示，大陸國務院公布大小非減持徵稅辦法，是2010年第一個利多；他表示，這是大陸官方給徘徊震盪的股市一個方向性信號，2010年股市一開盤可能將上演開門紅。信達証券首席策略分析師黃祥斌表示，消息人士透露，隨著對大小非和戰略投資者徵收個人證券交易所得稅的實施，加上海南國際旅遊島和股指期貨也可能在元旦後陸續獲批准，隨著利多訊息接踵而至，2010年開盤可能出現亂漲一氣的局面，並很快突破前期高點。
黃祥斌說，這次針對個人轉讓上市公司限售股徵收個人所得稅，主要對大小非和定向增資的自然人股東有影響。
此前，福建首富陳發樹、柯西平等紫金戰略投資者，參與青島啤酒、雲南白藥和京東方的定向增發和戰略投資，今後減持將不得不按照新規定繳納個人所得稅。
長期以來，法人股借自然人股東逃稅的漏洞被堵住，神秘富豪股市滿天飛的現象將會減少。
證券時報報導，去年是A股限售股解禁股數最多的一年，但若按解禁金額計算，2010年由於涉及的上市公司以高價股居多，解禁金額將進入解禁以來最高峰。預計到2010年年底，限售股僅占到A股總股本的10.1%，A股市場將接近全流通狀態。
後天開始 華僑住1天 就課海外所得
2009-12-31 中國時報
財政部昨公告明年元旦上路相關措施，海外所得課稅對象，確定只要在台有戶籍且住一天以上，就符合申報條件。另外，出售自用住宅一生只有一次適用10％土地增值稅率的規定，放寬到一生一「屋」，但一定要明年申報的案件才適用。
財政部表示，明年開始我國境內居住的個人，如有海外所得，且超過100萬元，都要計入基本所得額，申報20％的最低稅負。其中，居住者的定義以戶籍為條件，且只要當年度在我國居住1天以上就符合。
有戶籍所得逾百萬就符合，換言之，明年開始在台有戶籍的華人，只要想享有健保、回台看病，或回台投票、回台投資置產，都會符合申報條件。
另外，新修訂的土地稅法第34條，土地所有權人再出售自用住宅用地時，只要符合出售時名下無自用住宅以外房屋、持有該土地6年以上、出售前5年無供營業使用或出租等5項條件，自用住宅出售仍可適用10％的優惠稅率，不再限於一生一次。
財政部解釋，一定要明年申報土地交易的案件，才可以適用。例如，今年12月訂約的自用土地買賣，如果等到明年再申報，所有權人就可適用這項措施；如果所有權人今年就完成申報過戶，只能適用現行一生一次的優惠。
自用住宅稅率改為一生一屋
根據規定，如果在訂約的30日內提出申報，土增稅是按訂約當日的土地公告現值計算；超過30日才提出申報，就要按申報日的土地公告現值計算。
由於明年土地公告現值均有調升，因此，如果本月訂約的房子要拖到明年再申報，則須負擔更多的土增稅，而且還會有契稅逾30日申報的怠報金問題。
另外，個人向銀行申購外幣計價結構型商品，明年以後交易完結產生的收益，將由銀行代為扣除成本後，依當日匯率折算新台幣計算所得，並按10％的稅率扣繳。
至於外幣本金兌換回台幣時的匯兌損益，則於兌換當年度計算財產交易所得，申報綜所稅。
財政部昨公告明年元旦上路相關措施，海外所得課稅對象，確定只要在台有戶籍且住一天以上，就符合申報條件。另外，出售自用住宅一生只有一次適用10％土地增值稅率的規定，放寬到一生一「屋」，但一定要明年申報的案件才適用。
財政部表示，明年開始我國境內居住的個人，如有海外所得，且超過100萬元，都要計入基本所得額，申報20％的最低稅負。其中，居住者的定義以戶籍為條件，且只要當年度在我國居住1天以上就符合。
有戶籍所得逾百萬就符合，換言之，明年開始在台有戶籍的華人，只要想享有健保、回台看病，或回台投票、回台投資置產，都會符合申報條件。
另外，新修訂的土地稅法第34條，土地所有權人再出售自用住宅用地時，只要符合出售時名下無自用住宅以外房屋、持有該土地6年以上、出售前5年無供營業使用或出租等5項條件，自用住宅出售仍可適用10％的優惠稅率，不再限於一生一次。
財政部解釋，一定要明年申報土地交易的案件，才可以適用。例如，今年12月訂約的自用土地買賣，如果等到明年再申報，所有權人就可適用這項措施；如果所有權人今年就完成申報過戶，只能適用現行一生一次的優惠。
自用住宅稅率改為一生一屋
根據規定，如果在訂約的30日內提出申報，土增稅是按訂約當日的土地公告現值計算；超過30日才提出申報，就要按申報日的土地公告現值計算。
由於明年土地公告現值均有調升，因此，如果本月訂約的房子要拖到明年再申報，則須負擔更多的土增稅，而且還會有契稅逾30日申報的怠報金問題。
另外，個人向銀行申購外幣計價結構型商品，明年以後交易完結產生的收益，將由銀行代為扣除成本後，依當日匯率折算新台幣計算所得，並按10％的稅率扣繳。
至於外幣本金兌換回台幣時的匯兌損益，則於兌換當年度計算財產交易所得，申報綜所稅。
一生一屋 明年適用
2009-12-31 工商時報
財政部昨天表示，地主雖然可能在今年底以前訂約出售房地，但只要「申報」土增稅的日期在明年1月1日以後，即可適用一生一屋的優惠稅率10％。
財政部賦稅署昨天公布，自明(99)年新實施的課稅法律包括：
一、修正證券交易稅條例第2條之1條文，自99年1月1日至105年12月31日止的7年內，買賣公司債及金融債券，停徵證券交易稅。
二、自99年1月1日起，貨物稅裁處罰鍰倍數從原規定5倍至15倍，降低為1倍至3倍。
三、契稅的怠報金，新訂最高不得超過1萬5,000元。
四、使用牌照稅，交通工具使用牌照移用行為，處應納稅額2倍罰鍰，增訂罰鍰最高不得超過15萬元。
五、海外所得納入最低稅負。
六、個人買賣金融商品交易所得分離課稅10％。
七、個人出售自用住宅，增訂「一生一屋」的優惠稅率10％。
財政部提醒，土地所有權人已使用土增稅「一生一次」優惠稅率10％以後，第二次出售自用住宅用地，必須符合下列5項條件者，才能適用10％優惠稅率：
（一）出售都市土地面積未超過1.5公畝，或非都市土地面積未超過3.5公畝。
（二）出售時土地所有權人與其配偶及未成年子女，無該自用住宅以外之房屋。
（三）出售前持有該土地6年以上。
（四）土地所有權人或其配偶、未成年子女於土地出售前，在該地設有戶籍且持有該自用住宅連續滿6年。
（五）出售前5年內，無供營業使用或出租。
財政部昨天表示，地主雖然可能在今年底以前訂約出售房地，但只要「申報」土增稅的日期在明年1月1日以後，即可適用一生一屋的優惠稅率10％。
財政部賦稅署昨天公布，自明(99)年新實施的課稅法律包括：
一、修正證券交易稅條例第2條之1條文，自99年1月1日至105年12月31日止的7年內，買賣公司債及金融債券，停徵證券交易稅。
二、自99年1月1日起，貨物稅裁處罰鍰倍數從原規定5倍至15倍，降低為1倍至3倍。
三、契稅的怠報金，新訂最高不得超過1萬5,000元。
四、使用牌照稅，交通工具使用牌照移用行為，處應納稅額2倍罰鍰，增訂罰鍰最高不得超過15萬元。
五、海外所得納入最低稅負。
六、個人買賣金融商品交易所得分離課稅10％。
七、個人出售自用住宅，增訂「一生一屋」的優惠稅率10％。
財政部提醒，土地所有權人已使用土增稅「一生一次」優惠稅率10％以後，第二次出售自用住宅用地，必須符合下列5項條件者，才能適用10％優惠稅率：
（一）出售都市土地面積未超過1.5公畝，或非都市土地面積未超過3.5公畝。
（二）出售時土地所有權人與其配偶及未成年子女，無該自用住宅以外之房屋。
（三）出售前持有該土地6年以上。
（四）土地所有權人或其配偶、未成年子女於土地出售前，在該地設有戶籍且持有該自用住宅連續滿6年。
（五）出售前5年內，無供營業使用或出租。
普京：俄羅斯將抑制熱錢流入
英國《金融時報》 查理斯•克洛弗 莫斯科報導 2009-12-30
俄羅斯總理弗拉基米爾•普京(Vladimir Putin)昨日表示，俄將設法抑制資本流入，並稱，近月來這種資本流入已導致盧布走強，威脅著俄羅斯經濟在金融危機後脆弱的復蘇。
此言立刻對市場產生影響，盧布下跌1.4%，RTS股指下跌0.75%。
“我們需要調整規則，減弱投機資本湧入俄羅斯的興趣，”普京在前往符拉迪沃斯托克途中向記者們表示。
不過，普京表示，俄羅斯不會實行全面的資本管制，政策圈子已討論過這種措施。“不會有革命性的變動，”他表示。
自偏北的俄羅斯早早進入秋天起，投資者對該國的興趣就開始複燃，為此俄政府一直在考慮採取溫和的資本管制措施。與其他主要新興市場一樣，俄羅斯貨幣近月來顯著升值。
10月份，巴西成為第一個對資本流入徵稅的大型新興市場國家，旨在抑制短線熱錢流入。
俄羅斯央行近期一再下調利率，在一定程度上就是為了減弱俄羅斯對投資者的吸引力。但克里姆林宮官員表示，俄羅斯不可能採取巴西式的做法來限制外國投資。
投資者表示，大宗商品價格高企，加上該國負債較輕，使俄羅斯成為一個有吸引力的投資目的地。不過，當前投資者對俄羅斯的興趣，主要是受全球套息交易復蘇的推動。所謂套息交易，是指投資者在低利率國家借款，然後投資於利率較高的國家，如俄羅斯。
普京表示，雖然俄羅斯希望保持作為安全的長期投資目的地的聲譽，但投機資本流入令政策制定者左右為難。
“它很容易地流入，在這裏運作，但會造成問題，因為一旦爆發危機，它就會迅速離開，”普京表示。
俄羅斯總理弗拉基米爾•普京(Vladimir Putin)昨日表示，俄將設法抑制資本流入，並稱，近月來這種資本流入已導致盧布走強，威脅著俄羅斯經濟在金融危機後脆弱的復蘇。
此言立刻對市場產生影響，盧布下跌1.4%，RTS股指下跌0.75%。
“我們需要調整規則，減弱投機資本湧入俄羅斯的興趣，”普京在前往符拉迪沃斯托克途中向記者們表示。
不過，普京表示，俄羅斯不會實行全面的資本管制，政策圈子已討論過這種措施。“不會有革命性的變動，”他表示。
自偏北的俄羅斯早早進入秋天起，投資者對該國的興趣就開始複燃，為此俄政府一直在考慮採取溫和的資本管制措施。與其他主要新興市場一樣，俄羅斯貨幣近月來顯著升值。
10月份，巴西成為第一個對資本流入徵稅的大型新興市場國家，旨在抑制短線熱錢流入。
俄羅斯央行近期一再下調利率，在一定程度上就是為了減弱俄羅斯對投資者的吸引力。但克里姆林宮官員表示，俄羅斯不可能採取巴西式的做法來限制外國投資。
投資者表示，大宗商品價格高企，加上該國負債較輕，使俄羅斯成為一個有吸引力的投資目的地。不過，當前投資者對俄羅斯的興趣，主要是受全球套息交易復蘇的推動。所謂套息交易，是指投資者在低利率國家借款，然後投資於利率較高的國家，如俄羅斯。
普京表示，雖然俄羅斯希望保持作為安全的長期投資目的地的聲譽，但投機資本流入令政策制定者左右為難。
“它很容易地流入，在這裏運作，但會造成問題，因為一旦爆發危機，它就會迅速離開，”普京表示。
電子紙業務方興未艾
英國《金融時報》 彼得•馬什 2009-12-30
臺灣元太科技工業股份公司(Prime View International，PVI)董事長劉思誠(Scott Liu)表示，相信1997年前後出現的電子紙具有“驚豔效果”。
劉思誠表示：“當時覺得這是一種令人矚目的技術，可能影響到我們整個的業務。”元太是全球最大的電子書顯示幕供應商。
劉思誠認為1997年是關鍵的一年，當時電子紙的發展開始吸引了元太及其母公司永豐餘(Yuen Foong Yu)——臺灣最大的傳統紙張生產商。
劉思誠在接受英國《金融時報》採訪時表示：“我們在（永豐餘）看到了可能影響（傳統紙張）整體未來的技術。我們本可以忽視或嘗試破壞這種技術，但我們決定加入進來。”當時劉思誠在永豐餘任職。
在投資約10億美元開發電子紙技術和進行相關收購後，這家總部位於臺北的公司在全球小型電子書顯示幕供應市場中占到了逾三分之二的份額。
業內觀察人士表示，基於“數位墨水”顯示幕的電子紙技術，可能成為未來10年最重要的技術成就之一。
當前版本的電子書閱讀器非常昂貴，通常售價數百美元。
然而，與普通紙張相比，電子紙擁有一個明顯優勢，即可以從傳到網上的圖書館書籍、文本和圖表以及報紙更新存儲在電腦記憶體中的大量資訊。
分析人士表示，亞馬遜(Amazon)的Kindle、索尼(Sony)的Reader等現有版本的電子書閱讀器（均使用元太顯示幕）的銷量可能在2010年達到1000萬台，是2009年預計銷量的兩倍。
劉思誠表示，在永豐餘，電子紙技術最有力的支持者是該公司前任董事長何壽川(Ho Show-chung)。何壽川目前擔任臺灣領先金融集團永豐銀行(SinoPac)董事長。
劉思誠表示：“當何壽川看到（早期的電子紙）技術時非常吃驚；他認為這種技術可能會大有作為。”
何壽川是臺灣最有影響力的商界人士之一。他在1992年決定創立元太作為永豐餘的技術分公司。在創立初期，元太並沒有重點開發電子紙，而是開發其他電子產品，比如平板顯示器——基於臺灣製造商擅長製造的液晶顯示幕。
現年60歲的劉思誠此前擔任永豐餘的首席財務官。他到元太后逐步升職，于2005年成為該公司董事長。
2004年，元太在場外交易的臺灣證券櫃檯買賣中心(GreTai)上市，但永豐餘仍持有多數股份。近幾個月，元太股價勁升，公司市值達到21億美元左右。
最近，元太通過收購多年合作夥伴E Ink，提升了自己在電子閱讀器領域的地位。E Ink是開發電子紙的先驅之一。
成立於1997年的E Ink是世界上最大的化學微膠囊供應商。這種微膠囊進入“數字墨水”後，在電場的作用下運動。
去年，元太開始與這家總部位於麻塞諸塞州的公司就潛在的收購展開談判。
“我們是它們最大的客戶。因此自然會考慮是否有可能將兩家公司合為一體。”
元太同意以2.15億美元現金加上一部分股份收購E Ink——按元太當前股價計算，價值約3億美元。
2005年以來，元太收購了荷蘭飛利浦(Philips)的電子紙業務，還收購了總部位於韓國的LCD顯示器生產商Hydis——這使其擁有了額外的生產能力。
2006年，元太未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤(EBITDA)為210萬美元，銷售收入3.81億美元。
劉思誠表示，元太將把E Ink作為一個獨立公司來運營。
然而，兩家公司將密切合作，尤其是在製造彩色及視頻顯示器等新專案上。
元太正在進行的另一項努力是減少目前電子書閱讀器螢幕的重量，並使其可以彎曲，更像真正的紙張。
未來幾個月，元太計畫推出一種基於塑膠而非玻璃的新顯示幕。
這會將現有的基於玻璃顯示幕的電子閱讀器重量減輕三分之一。
劉思誠承認，要讓電子書像傳統紙張一樣易用和廉價，還有很長的路要走。
但他表示，元太開發塑膠顯示幕——基於飛利浦發明的工序——是“令人興奮”的一步，可能使該公司早日實現電子紙技術的長期抱負。
臺灣元太科技工業股份公司(Prime View International，PVI)董事長劉思誠(Scott Liu)表示，相信1997年前後出現的電子紙具有“驚豔效果”。
劉思誠表示：“當時覺得這是一種令人矚目的技術，可能影響到我們整個的業務。”元太是全球最大的電子書顯示幕供應商。
劉思誠認為1997年是關鍵的一年，當時電子紙的發展開始吸引了元太及其母公司永豐餘(Yuen Foong Yu)——臺灣最大的傳統紙張生產商。
劉思誠在接受英國《金融時報》採訪時表示：“我們在（永豐餘）看到了可能影響（傳統紙張）整體未來的技術。我們本可以忽視或嘗試破壞這種技術，但我們決定加入進來。”當時劉思誠在永豐餘任職。
在投資約10億美元開發電子紙技術和進行相關收購後，這家總部位於臺北的公司在全球小型電子書顯示幕供應市場中占到了逾三分之二的份額。
業內觀察人士表示，基於“數位墨水”顯示幕的電子紙技術，可能成為未來10年最重要的技術成就之一。
當前版本的電子書閱讀器非常昂貴，通常售價數百美元。
然而，與普通紙張相比，電子紙擁有一個明顯優勢，即可以從傳到網上的圖書館書籍、文本和圖表以及報紙更新存儲在電腦記憶體中的大量資訊。
分析人士表示，亞馬遜(Amazon)的Kindle、索尼(Sony)的Reader等現有版本的電子書閱讀器（均使用元太顯示幕）的銷量可能在2010年達到1000萬台，是2009年預計銷量的兩倍。
劉思誠表示，在永豐餘，電子紙技術最有力的支持者是該公司前任董事長何壽川(Ho Show-chung)。何壽川目前擔任臺灣領先金融集團永豐銀行(SinoPac)董事長。
劉思誠表示：“當何壽川看到（早期的電子紙）技術時非常吃驚；他認為這種技術可能會大有作為。”
何壽川是臺灣最有影響力的商界人士之一。他在1992年決定創立元太作為永豐餘的技術分公司。在創立初期，元太並沒有重點開發電子紙，而是開發其他電子產品，比如平板顯示器——基於臺灣製造商擅長製造的液晶顯示幕。
現年60歲的劉思誠此前擔任永豐餘的首席財務官。他到元太后逐步升職，于2005年成為該公司董事長。
2004年，元太在場外交易的臺灣證券櫃檯買賣中心(GreTai)上市，但永豐餘仍持有多數股份。近幾個月，元太股價勁升，公司市值達到21億美元左右。
最近，元太通過收購多年合作夥伴E Ink，提升了自己在電子閱讀器領域的地位。E Ink是開發電子紙的先驅之一。
成立於1997年的E Ink是世界上最大的化學微膠囊供應商。這種微膠囊進入“數字墨水”後，在電場的作用下運動。
去年，元太開始與這家總部位於麻塞諸塞州的公司就潛在的收購展開談判。
“我們是它們最大的客戶。因此自然會考慮是否有可能將兩家公司合為一體。”
元太同意以2.15億美元現金加上一部分股份收購E Ink——按元太當前股價計算，價值約3億美元。
2005年以來，元太收購了荷蘭飛利浦(Philips)的電子紙業務，還收購了總部位於韓國的LCD顯示器生產商Hydis——這使其擁有了額外的生產能力。
2006年，元太未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤(EBITDA)為210萬美元，銷售收入3.81億美元。
劉思誠表示，元太將把E Ink作為一個獨立公司來運營。
然而，兩家公司將密切合作，尤其是在製造彩色及視頻顯示器等新專案上。
元太正在進行的另一項努力是減少目前電子書閱讀器螢幕的重量，並使其可以彎曲，更像真正的紙張。
未來幾個月，元太計畫推出一種基於塑膠而非玻璃的新顯示幕。
這會將現有的基於玻璃顯示幕的電子閱讀器重量減輕三分之一。
劉思誠承認，要讓電子書像傳統紙張一樣易用和廉價，還有很長的路要走。
但他表示，元太開發塑膠顯示幕——基於飛利浦發明的工序——是“令人興奮”的一步，可能使該公司早日實現電子紙技術的長期抱負。
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