資金柴火熱燒 台股瘋狂

2009年05月07日蘋果日報
台股周三再以2401億的成交值再創新高點，呈現價量齊揚的態勢，市場熱絡氣氛帶動資金源源不絕流入股市。新流感疫情發展似乎已引不起投資人關心，甚至海基會董事長倦勤辭職，也對助燃股市熱燒的兩岸題材，起不了煞車效應。
台股一時呈現只反映利多，對利空視而不見的近乎瘋狂狀態；這是資金長期壓抑在低報酬存款市場，及原本滯留海外之資金在投資受傷後，對國內投資市場的同時反撲。
台股本波在全球總體經濟仍於谷底盤旋之際，挾資金量潮為柴火、兩岸經濟相互開放題材為引信，發動此波遠超過以往熊市反彈的氣勢。資金題材充份反映至股價指數後，是否能內化為扭轉實質經濟面的疲弱窘境力量，才是台股能否安心重新進入長多的重要關鍵點。
近期美股穩中透堅
從美國近期公布的總體經濟指標來看，其中採購經理人ISM指數，無論是製造業或服務業均持續進行小幅的反彈回升，但由於車市依然疲弱，工廠定單也未見持續回升。
總體而言，美國經濟景氣階段性低點或許已經觸及，但是經濟景氣似乎仍未進入復甦的階段；但是美國股市已領先反映經濟循環低點已過的可能性，各大指數近期亦以穩中透堅型態呈現，鼓舞台股多頭部隊放膽向前，應具穩定軍心效應。
台股10年線位置目前約於6434點，果若經濟景氣循環谷底落於2008年第4季 至2009年第1季間，則台股10年線位置絕非近期高點，甫公布的2009年第1季財報指出，依據台灣50權值股中38家產業股的統計資料顯示，2009年第1季的毛利率為4.6%，僅稍高於2008年第4季的3.1%，營業利益率則由-2.6%變成-1.1%，此顯示企業本業獲利仍於谷底盤旋。
企業本業獲利提升
但受惠於營業外投資損失降低及匯兌利益明顯提高，企業整體稅前淨利率由-8.6%，大幅改善為-0.1%，此顯示2009年第1季的獲利改善，僅小部份原因來自本業盈利的改善，其中很大的原因來自於原料成本下降。
綜合前述國內外總體經濟情勢分析，台股此波強勁上漲，其主要原因仍來自於資金面的充沛，並且因為股價上漲而引動的市場原本觀望資金轉而產生偏多信心，加上市場面提供源源不絕的兩岸和平紅利題材，台股勢必充份反映此種資金情勢及題材後，營造出另一波大量換手套牢區後，才會回頭；而此次套牢者，未來是否能夠迅速解套，則必須視總體經濟景氣是否真能於2009年走入復甦而定。
每次瘋狂午夜宴會總讓人如癡如醉，但欲進場者請記得隨身攜帶提醒散場的時鐘警示器！