晶電鯨吞蠶食 搶當LED霸主

【經濟日報╱文／詹惠珠】2009.05.10
一家帳上有逾70億元現金的晶電，突然在3月董事會通過要進行私募和發行存託憑證，計劃再募資200億元，一時之間所有的傳言排山倒海而來，包括進行各種國內外的併購案。
晶電從94年12月30日合併國聯、再經過96年3月與元砷、連勇三合一，到最近傳出有意併購廣鎵，晶電在國內磊晶廠的鯨吞蠶食，將自己打造成全球最大的LED代工大廠。
印股票擴產能 划算許多
晶電的合併史，在台灣LED業小廠林立下看似是不可能的任務，透過不斷的合併，讓科技大廠陸續加入LED產業，更進一步帶動台達電、鴻海、友達、奇美等相繼投入LED產業，晶電的合併史，可以稱得上臺灣LED發展史的縮影。
晶電才在短短四年納入國聯、元砷、聯詮和連勇四家公司，為何又要急著併購呢？
主要是今年三星積極推出LED背光的液晶電視，讓晶電的藍光LED在3月意外提前滿載，且大陸和日本廠商有跟進的現象，產能爆滿，再加上中國大陸、台灣等推出LED路燈計劃，讓LED供不應求，晶電董事長李秉傑、總經理周銘俊因為交不出貨到處賠罪，晶電也開始思索，必須尋求最經濟的方式擴充產能。
金融風暴後的晶電，其財務調度能力，更厚植了去併購小廠的實力，晶電近期股價飆升到85.8元，透過換股，股票大漲後，晶電股權稀釋的比率大幅下降，印股票擴充產能，要比直接花錢買機台來得划算許多。
任何一樁合併案，最難的階段就是價格談判，尤其出售者是有錢人，那就難上加難，以英業達創辦人葉國一 的實力，加上廣鎵去年的獲利在晶電之上，目前8億顆的產能也滿載下，晶電如果想要在這場合併案中撿到便宜，並不容易。
對廣鎵而言，如果能與晶電合併，等於嫁入「豪門」，一次解決專利訴訟和遲遲未能上市的問題，更重要的是大股東能夠解套。
聯電億光萬海 恐怖平衡
事實上，晶電在全球LED產業鏈的地位是令許多科技大廠垂涎的，目前聯電、億光、萬海三大集團三足鼎立，形成恐怖平衡，億光是晶電的創始股東、又是晶電的衣食父母（億光是晶電最大的客戶）；萬海則是檯面上的股權最大股東。至於聯電檯面下動作不斷，加上個人大股東林滄海與聯電關係密切，聯電在晶電的決策影響力，不容輕忽。
外界更揣測，過去從沒有進行海外募資的晶電，這次會在董事會通過海外籌資案，就是來自聯電的建議，而再一次的私募與發行GDR，就是各大股東用銀彈見真章、比實力的時候。
除了這三大股東外，光寶科技也為了能有穩定的上游原料，即使已在LED已有上、中、下游的佈局，仍緊握晶電一席的董事；台達電跨入LED路燈，也要找晶電進行策略聯盟。對科技廠而言，如果LED產業趨勢看好，晶電就是一塊人人想要咬的「肥肉」。
不過，專利仍是晶電要自我提升的最大罩門，這可能是晶電要募資200億元最大的玄機所在，市場都屏息以待，注視晶電的併購能力，是否從國內跨到海外，發展成為全球級的LED新霸主。