美股何去何從 留心傻佬反彈

2009-05-11 工商時報
美股迄今已連續反彈兩個月，主要指數都已上漲3成以上，投資人在興奮之餘，也開始擔心這波漲勢是否還會持續，還是應該見好就收。周日包括金融時報、霸榮週刊、紐約時報與洛杉磯時報等媒體都不約而同地發出警告，要投資人多加小心，這波漲勢儘管淩厲，並不代表多頭已來臨。
金融時報周日一篇以「留心傻佬反彈(Beware of the Sucker's Rally)」為題的報導指出，儘管標準普爾500指數已較3月低點上揚30％左右，並且導致許多投資人認為美股多頭行情已經啟動，然而就美股過去情況來看，往往在熊市期間會出現多次反彈，有些反彈雖然強勁，但並不代表多頭已來，而可能只是傻佬反彈。傻佬反彈指的是所謂市場專家一再強調股市已經見底，而吸引還有一些餘錢的散戶進場追漲，使得反彈得以再延續一段時間。
金融時報指出，美股在熊市期間往往會出現這樣的反彈走勢，標準普爾500指數最近一次是在今年1月初之前連續7周揚升，漲幅達24％，然而之後跌到穀底。而在2000年到2002年的熊市期間，道瓊指數共有3次這樣的反彈，平均一次上揚21％，時間長達45天。
霸榮週刊、紐約時報與洛杉磯時報則是指出，美股這波漲勢主要是受投資人對美國經濟已經觸底的樂觀心理所支撐，然而即使美國經濟衰退最壞的情況已經過去，並不代表從此就雨過天青。
霸榮週刊指出，美國經濟衰退雖有減緩跡象，但實際的情況仍然不好，4月失業率在8.9％，而預料在降低之前還會進一步升高。此外，由於這波漲勢十分強勁，以致有些投資人忽略其中一些訊息，例如這波漲勢之初表現亮麗的科技股目前有趨疲跡象，而大盤漲勢主要是受金融股帶動，然而這可能只是機構投資人的短空回補。
紐約時報則指出，一些市場專家都認為美股前景其實並未若其這波漲勢所展現的那麼亮麗。美林的首席北美經濟學家羅森伯格就表示，我不會在此刻跳進股市追高。洛杉磯時報則是指出，投資人可能對美國經濟前景過度樂觀，其實雖然美國經濟的短期前景有所改善，但是長期而言仍有不少隱憂。報導指出，商用房地產、失業、企業獲利等都是需要擔心的問題，而在經濟復甦之前，這些問題都有可能進一步惡化。