投資像下棋 多想兩三步

2009/04/29【經濟日報】
對富達國際投資總裁波頓（Anthony Bolton）來說，投資像是下棋，永遠要比別人多思考未來的兩、三步。現在他全職指導富達國際旗下的基金經理人與研究分析人員，並負責監督投資管理流程。
富達於英國推出第一檔基金時，波頓就開始擔任經理人。從1979年12月到2007年年底，波頓負責管理富達數檔著名的基金，包括台灣投資人最熟悉的富達歐洲基金，他從1990-2002年時擔任經理人。
波頓一向告誡非專業投資人，不要嘗試預估市場的回升點。不過，他自己卻成功避開數次的崩跌。
例如，2000年在科技媒體類股泡沫的高鋒，他適時避開；2003年他又在股市落底時進場。在2008年9月及10月，在市場劇烈震盪時，他表示股市即將見底。
波頓說，樂觀的投資人容易適時進場，但不知何時出場。相反的，悲觀的投資人可能出場得很漂亮，卻不會選進場時間。要投資成功須兩者兼具，因此一般投資人不容易做到。
波頓本月在英國剛出版新書Investing Against the Tide（中文暫譯《逆向投資領航家》），可說是總結他畢生操盤的菁華，分享他如何以反向操作的方式管理資產。
波頓的反向操作策略也包括「冷門選股、價值取向」。他致力挖掘目前少有人投資，也未獲分析師青睞的便宜股票，而非估價過高的熱門股。他極力避免價格被過度炒作的產業，像2008年夏季時的礦業股。
波頓敢押寶冷門股，敢與眾不同，在犯錯時也能檢討錯誤同時保留對自己的信心，造就他操盤基金的優異績效。