資產重估 國泰金EV值估增逾3成

土地增值上看1000億 每股隱含價值超過91元
國泰金今日舉辦法說會，會中可能公布隱含價值(EV)數字，將是外資及國內法人的關注焦點，外資法人預估，國泰金去年進行資產重估，土地增值上看700~ 1000億元左右，預估EV值將成長超過30%以上，每股隱含價值將達91元以上。

連帶受惠
今年以來，壽險業齊看好房地產市場，除了三通題材之外，法人表示，壽險業齊喊不動產「漲」是有策略性的，主要是衝EV值，因為，壽險業將房地產價格喊高，所持有的不動產也將水漲船高。

土地價漲 價值墊高
近期最受壽險業矚目的不動產物件，就屬亞太會館，而亞太會館標價從70億元，喊到了149億元，也會帶動周圍信義區商圈的土地價格，而該區受益最多的就屬壽險業，包含國泰金、新光金都會受惠。
但是將價格喊高成本墊高，壽險業是否真的會出手競標，就不一定了。
今年2月新光金董事會就通過將要參與亞太會館競標，但是當底標價飆至140多億元，新壽總經理潘柏錚表示，標售亞太會館還會再考慮。
而在信義區最大地主就屬新光人壽，新光人壽解釋，標售亞太會館是有通盤性的考量，因為新光人壽預計在2年之後就會落成，一部分為觀光飯店、另一部分則為商辦大樓。
新光人壽表示，現在看好三通題材及觀光客來台的商機，觀光飯店是有前景的，但是光靠A12的客房數，恐怕不夠應付來台的觀光客。
新光人壽說，在信義區附近，除了凱悅飯店之外，飯店其實不多，如果能將A12觀光飯店與亞太會館一起規劃，就可以發揮綜合性效果。
根據了解，EV值計算除了考慮保單的價值之外，也將投資報酬率及淨值考慮進去，如果所持有的不動產價格持續衝高，那麼資產也會擴大，淨值也會增加，EV值也會向上衝。

淨值上揚 外資狂敲
國泰金舉辦第1季法說，說明去年資產重估結果，並且與EV值一起公布，近年來房地產價格持續飆升，市場預估，國泰金土地將增值超過700億元，摩根大通分析師許世德表示，國泰已經有6、7年沒有重估，因此每股EV值將突破91元以上。
近期資產股表現優異，具有不動產重估題材的國泰金受到了外資法人的喜愛，周三為外資買超最多的個股，為2.53萬張，連續5個交易日止，國泰金也是外資買超的第2名。
許世德也提到，今年國泰金EV值要成長30%以上，應該不成問題，但是今年以來，壽險業者所販售的商品利潤低，資金成本高，有效契約價值又不高，就算壽險業者努力衝高投資型保單的保費收入，利潤也僅只有3%左右。

海外失利 重心回台
而且目前海外投資投資報酬率不高，去年國泰金海外有價證券部分僅僅只有7%表現，遠遠落後於台股17%的表現，在商品利潤低、海外投資報酬率又不高之下，國泰金將重心移回台灣。
永豐證券研究員朱玉君表示，一般來說，壽險業的EV值年成長應該在10~15%，通常國泰金的EV成長率比一般壽險業還高。
但許世德則表示，明年國泰金沒有重估題材，新契約價值又不高，明年國泰金EV成長率要達5%都有困難。因此，要衝EV值，壽險業只好將目光放在不動產上。