越南盾恐遭投機客狙擊

【經濟日報】2008.05.30
摩根士丹利公司分析師警告，越南正步向貨幣與銀行危機，可能導致越南盾劇貶，並引發類似1997年的亞洲金融風暴。信評業者惠譽公司29日以通膨嚴重為由，把越南主權債信評等展望從穩定調降為負向。
摩根士丹利香港公司分析師紐納姆28日發表報告說，越南經濟早已出現貨幣貶值警訊，本周的通膨與貿易數字惡化更刺激遠期外匯市場，出現對越南盾的投機攻擊。
紐納姆說：「越南盾若重貶可引發全區域的傳染效應。我們認為，傳染效應不致透過貿易蔓延，而會透過市場，以像越南這樣總體經濟衰弱、通膨容易升高的國家貨幣為目標。」
他指出，越南經常帳逆差居高不下，經濟狀況類似1997年的泰國。泰國經濟在1990年代的失衡導致泰銖最後貶值55%，並引發區域金融危機。
荷蘭國際經濟學家薩克帕也說，越南已面臨國際收支危機，且遠匯市場顯示越南盾有貶值危險。無本金交割遠匯合約（NDF）的最新報價顯示，投資人預期越南盾兌美元匯價12個月內會貶值40%。NDF被企業普遍用來規避未在國際市場交易貨幣的風險。
越南央行目前允許越南盾兌美元匯率在官訂匯率上下1%間交易。27日市場一度誤傳央行擴大交易區間至2%，央行已否認。
紐納姆形容越南經濟「失衡到危險的地步」，越南央行的外匯準備將不足以因應持續的越南盾賣壓，銀行體系危機也會使貨幣危機更加惡化。通膨幾近失控，使越南盾的購買力和外部價值同時遭侵蝕，而通膨與貨幣貶值可能形成惡性循環。
儘管政府極力控制，越南5月的通膨仍飆至25.2%；今年前五個月的貿易逆差擴大到創紀錄的144億美元。越南股市過去三天因電腦當機而休市，30日恢復交易。今年來越南股市跌幅超過53%。
惠譽29日把越南目前BB-的主權債信評等展望，從穩定降為負向，並表示雙位數通膨是「越南的嚴重問題」，政府控制通膨的措施太遲、太小，可能對銀行體系的穩定帶來危險。