2008年05月28日
高管的失誤和時運不濟讓華爾街七家大公司的股票市值從2006年和2007年的最高點上一路下滑﹐導致股東們損失了約3,640億美元。但這一點從股東們對投票表決高管薪酬的提案做出的冷淡反應中卻一點兒也看不出來。
最新統計顯示﹐在花旗集團(Citigroup Inc.)、摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)、美林公司(Merrill Lynch & Co.)和摩根士丹利(Morgan Stanley)﹐每年進行一次無約束力的投票以表決高管薪酬的提案獲得的平均支持率僅為37%。去年﹐這幾家公司的股東委托書中類似提議得到的平均支持率為43%。
據機構投資者咨詢服務公司RiskMetrics Group Inc.(RMG)稱﹐截至目前﹐從總體來看﹐薪酬投票提案在美國公司里的股東支持率與去年大致相當。
RMG的機構投資者服務治理研究部門(ISS Governance Institute)的負責人卡羅爾•鮑伊(Carol Bowie)說﹐很明顯﹐金融公司里進行薪酬投票的勢頭已經有所停滯。
至於華爾街的股東們為何對高管薪酬採取放任態度﹐對此的解釋有﹕次貸危機讓七家大公司的總市值縮水44%﹐股東們忙於應付危機而無暇顧及其他﹔在華爾街﹐股東們不願攪和到工資和津貼的發放問題里。儘管損失驚人﹐但有的股東擔心薪酬的大幅變動會導致高管跳槽。
波士頓華登資產管理公司(Walden Asset Management)的高級副總裁蒂莫西•史密斯(Timothy Smith)曾經建議高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)的股東接受薪酬投票。他的建議得到了46%股東的支持。史密斯說﹐去年有些公司在薪酬投票上的支持率與高盛相當﹐但今年支持率反而下降了﹐這令人十分困惑。
史密斯又說﹐2008年還只是這項提案在美國數十家大公司的股東中進行投票表決的第二年。僅僅根據某一家公司的投票結果還不足以斷定未來的趨勢。
“在我們看來﹐這次投票的結果很有力﹐也很令人振奮﹐”史密斯說。“許許多多的投資者通過這次投票傳遞了重要的信號──他們希望薪酬投票提案能夠通過。”
標準普爾公司(Standard & Poor's)對華爾街七家大公司的股東委托書中公佈的高管收入狀況進行了收集和統計。據此可見﹐從2004年到2007年﹐貝爾斯登公司(Bear Stearns Cos.)、花旗、高盛、摩根大通、雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)、美林和摩根士丹利支付給高管們的工資、獎金、贈股和已行使的期權的總價值約高達36.3億美元。抵押貸款相關證券曾經讓這些公司贏利﹐高管們的一部分回報就來自於此﹐但現在這類證券卻成了這些公司的噩夢。（貝爾斯登正被摩根大通收購。）
據一份跟蹤證券業的簡報Asset-Backed Alert顯示﹐由於抵押貸款泡沫的破滅﹐華爾街的七家公司已總計沖減960億美元的資產。它們的股價已經從近來的最高點平均暴跌了49%﹐遠遠超過了標準普爾500指數10%的跌幅。
諸如密切跟蹤公司薪酬政策的工會聯盟──美國勞聯-產聯(AFL-CIO)這樣的批評者認為﹐這些損失──以及導致損失的風險投注──可以追根溯源到大型證券公司對高管薪酬的支付方式上去。
美國勞聯-產聯財務長理查德•特拉姆卡(Richard Trumka)在一份聲明中說﹐股權和獎金激勵計劃解釋了為什麼美林、摩根士丹利和貝爾斯登的執行長們和他們的同僚們決定把全部賭注都壓在草率的信貸和高風險的投資上﹔他們從短期股價上漲中獲利﹐而當他們不切實際的賭注失敗後﹐買單的是我們而不是他們。
美林去年第三季度沖減了84億美元的資產。隨後﹐時任執行長的斯坦•奧尼爾(Stan O'Neal)在10月離開公司。離職時﹐奧尼爾沒有任何獎金或離職補貼。但由於他已經達到了一定的工齡和業績要求﹐他先前已掙得了1.615億美元的退休津貼和福利。
花旗前任執行長查爾斯•普林斯(Charles Prince)在2007年11月離職。他的離職津貼包括一輛車、一名司機、一間辦公室再加上一份可自由支配的1,040萬美元年終獎金。
在3月份的一次國會聽證會上﹐奧尼爾和普林斯被要求解釋為什麼他們帶領公司陷入泥潭卻還能得到如此豐厚的薪酬。
奧尼爾辯解說﹐在聽證會的前一天﹐美林股價比起2002年他剛剛接手後的股價低點上漲了60%。“因為在我擔任CEO期間﹐美林實現了非凡的增長﹐董事會認為每年給我加薪是合適的﹐”奧尼爾說。
理查德•帕森斯(Richard Parsons)是時代華納公司(Time Warner)的董事長﹐同時也是花旗薪酬委員會主席。他在為普林斯辯護時說﹐公司真正曝出虧損的只有一類業務﹐也就是重點在次貸上的那部分業務。聽證會後一個多月﹐花旗公佈﹐公司在2008年第一季度虧損51億美元。
上個月﹐在花旗股東年會上﹐超過29%的投資者投票反對銀行薪酬委員會三名成員中的任何一位連任。
而去年薪酬委員會的每位成員獲得的反對票都不超過6%﹐由此可見﹐今年陡增的反對票表達了股東們強烈的不滿。薪酬投票提案在股東投票中支持率為38%﹐比起2007年的46%有所下降。
在上個月的美林股東年會上﹐有13%的股東投票反對Flagler Development Group的執行長阿曼德•科蒂納(Armando Codina)連任薪酬委員會成員﹐他也是薪酬委員會中唯一一位在大會上面臨投票的成員。對於薪酬投票的提案﹐美林去年的支持率為46%﹐而今年下降到36%。
美林許諾獎勵新任執行長約翰•賽恩(John Thain)一部分期權﹐但前提是美林的股票必須比他加入公司前一天的收盤價有一定幅度的上漲。但自他加入後﹐美林的股價下跌了25%。
花旗、摩根大通、美林和摩根士丹利都拒絕就薪酬投票提案發表評論。四家公司的董事會都建議投票否決該提案。
Tom McGinty
高管的失誤和時運不濟讓華爾街七家大公司的股票市值從2006年和2007年的最高點上一路下滑﹐導致股東們損失了約3,640億美元。但這一點從股東們對投票表決高管薪酬的提案做出的冷淡反應中卻一點兒也看不出來。
最新統計顯示﹐在花旗集團(Citigroup Inc.)、摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)、美林公司(Merrill Lynch & Co.)和摩根士丹利(Morgan Stanley)﹐每年進行一次無約束力的投票以表決高管薪酬的提案獲得的平均支持率僅為37%。去年﹐這幾家公司的股東委托書中類似提議得到的平均支持率為43%。
據機構投資者咨詢服務公司RiskMetrics Group Inc.(RMG)稱﹐截至目前﹐從總體來看﹐薪酬投票提案在美國公司里的股東支持率與去年大致相當。
RMG的機構投資者服務治理研究部門(ISS Governance Institute)的負責人卡羅爾•鮑伊(Carol Bowie)說﹐很明顯﹐金融公司里進行薪酬投票的勢頭已經有所停滯。
至於華爾街的股東們為何對高管薪酬採取放任態度﹐對此的解釋有﹕次貸危機讓七家大公司的總市值縮水44%﹐股東們忙於應付危機而無暇顧及其他﹔在華爾街﹐股東們不願攪和到工資和津貼的發放問題里。儘管損失驚人﹐但有的股東擔心薪酬的大幅變動會導致高管跳槽。
波士頓華登資產管理公司(Walden Asset Management)的高級副總裁蒂莫西•史密斯(Timothy Smith)曾經建議高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)的股東接受薪酬投票。他的建議得到了46%股東的支持。史密斯說﹐去年有些公司在薪酬投票上的支持率與高盛相當﹐但今年支持率反而下降了﹐這令人十分困惑。
史密斯又說﹐2008年還只是這項提案在美國數十家大公司的股東中進行投票表決的第二年。僅僅根據某一家公司的投票結果還不足以斷定未來的趨勢。
“在我們看來﹐這次投票的結果很有力﹐也很令人振奮﹐”史密斯說。“許許多多的投資者通過這次投票傳遞了重要的信號──他們希望薪酬投票提案能夠通過。”
標準普爾公司(Standard & Poor's)對華爾街七家大公司的股東委托書中公佈的高管收入狀況進行了收集和統計。據此可見﹐從2004年到2007年﹐貝爾斯登公司(Bear Stearns Cos.)、花旗、高盛、摩根大通、雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)、美林和摩根士丹利支付給高管們的工資、獎金、贈股和已行使的期權的總價值約高達36.3億美元。抵押貸款相關證券曾經讓這些公司贏利﹐高管們的一部分回報就來自於此﹐但現在這類證券卻成了這些公司的噩夢。（貝爾斯登正被摩根大通收購。）
據一份跟蹤證券業的簡報Asset-Backed Alert顯示﹐由於抵押貸款泡沫的破滅﹐華爾街的七家公司已總計沖減960億美元的資產。它們的股價已經從近來的最高點平均暴跌了49%﹐遠遠超過了標準普爾500指數10%的跌幅。
諸如密切跟蹤公司薪酬政策的工會聯盟──美國勞聯-產聯(AFL-CIO)這樣的批評者認為﹐這些損失──以及導致損失的風險投注──可以追根溯源到大型證券公司對高管薪酬的支付方式上去。
美國勞聯-產聯財務長理查德•特拉姆卡(Richard Trumka)在一份聲明中說﹐股權和獎金激勵計劃解釋了為什麼美林、摩根士丹利和貝爾斯登的執行長們和他們的同僚們決定把全部賭注都壓在草率的信貸和高風險的投資上﹔他們從短期股價上漲中獲利﹐而當他們不切實際的賭注失敗後﹐買單的是我們而不是他們。
美林去年第三季度沖減了84億美元的資產。隨後﹐時任執行長的斯坦•奧尼爾(Stan O'Neal)在10月離開公司。離職時﹐奧尼爾沒有任何獎金或離職補貼。但由於他已經達到了一定的工齡和業績要求﹐他先前已掙得了1.615億美元的退休津貼和福利。
花旗前任執行長查爾斯•普林斯(Charles Prince)在2007年11月離職。他的離職津貼包括一輛車、一名司機、一間辦公室再加上一份可自由支配的1,040萬美元年終獎金。
在3月份的一次國會聽證會上﹐奧尼爾和普林斯被要求解釋為什麼他們帶領公司陷入泥潭卻還能得到如此豐厚的薪酬。
奧尼爾辯解說﹐在聽證會的前一天﹐美林股價比起2002年他剛剛接手後的股價低點上漲了60%。“因為在我擔任CEO期間﹐美林實現了非凡的增長﹐董事會認為每年給我加薪是合適的﹐”奧尼爾說。
理查德•帕森斯(Richard Parsons)是時代華納公司(Time Warner)的董事長﹐同時也是花旗薪酬委員會主席。他在為普林斯辯護時說﹐公司真正曝出虧損的只有一類業務﹐也就是重點在次貸上的那部分業務。聽證會後一個多月﹐花旗公佈﹐公司在2008年第一季度虧損51億美元。
上個月﹐在花旗股東年會上﹐超過29%的投資者投票反對銀行薪酬委員會三名成員中的任何一位連任。
而去年薪酬委員會的每位成員獲得的反對票都不超過6%﹐由此可見﹐今年陡增的反對票表達了股東們強烈的不滿。薪酬投票提案在股東投票中支持率為38%﹐比起2007年的46%有所下降。
在上個月的美林股東年會上﹐有13%的股東投票反對Flagler Development Group的執行長阿曼德•科蒂納(Armando Codina)連任薪酬委員會成員﹐他也是薪酬委員會中唯一一位在大會上面臨投票的成員。對於薪酬投票的提案﹐美林去年的支持率為46%﹐而今年下降到36%。
美林許諾獎勵新任執行長約翰•賽恩(John Thain)一部分期權﹐但前提是美林的股票必須比他加入公司前一天的收盤價有一定幅度的上漲。但自他加入後﹐美林的股價下跌了25%。
花旗、摩根大通、美林和摩根士丹利都拒絕就薪酬投票提案發表評論。四家公司的董事會都建議投票否決該提案。
Tom McGinty
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