基金業：A股高檔在明年第二季

2009-10-13 工商時報
中國滬深股市近期仍處於拉回整理型態，多數基金業者認為，今年第四季A股市場將呈現震盪上揚，但仍無法突破今年的高點，預期明年第二季才會出現波段高檔；無獨有偶的，野村證券同樣認為，目前中國的投資潮仍未見高峰，預期第二季才會見頂。
「環球財經」稍早對54多家基金公司進行問卷調查後顯示，近7成的基金認為，目前A股市場的股價水準適中；另有逾15％的基金認為，目前市場估值偏高，其餘認為市場價值偏低。
而對股市的走勢，有4成基金認為，第四季A股市場將震盪上揚，但無法達到今年的高點，今年8月初，上海股市的盤中高檔為3,478點；但也有超過15％的基金認為，第四季市場震盪上揚，並可突破年內最高點；另有逾15％的基金態度較為悲觀，認為第四季度的A股市場將震盪下跌，並跌破8月底低點。
報導指出，今年業績領先的新華基金認為，從獲利成長的情況看，2009年下半年，上市公司獲利將恢復成長，2010年仍將維持較高的成長速度。
第四季後期，A股預期的業績基準將面臨切換，2010年良好的獲利預測資料，將成為股價指數走揚的重要動力。第四季隨著企業獲利改善，市場重獲上升動力，基金投資策略也將從防禦為主轉換到側重進攻，以備戰跨年度行情。
野村證券昨（12）日公布的研究報告指出，目前中國投資尚未見高潮，預期2010年第二季投資熱潮才見頂。
野村證券的報告顯示，自2008年11月份，中國政府公佈4兆人民幣一籃子刺激計畫以來，中國已經出現了一波投資熱潮，固定資產投資的驟增，就是最好的佐證。
報告內容指出，固定資產投資的龐大規模，將會出乎投資人的意料；預期2010年固定資產投資，會遠遠超過2009年的水準，並且投資熱潮在2010年第二季之前不會見頂。因此，即使目前產能過剩的上游行業，到那時也可能會出現短缺現象。
野村估計，至目前為止，已開工的投資刺激專案的計畫，投資總額已經超過7~8兆元人民幣，這些項目的施工期，將可能超過原本預計的2年時間，而市場投資熱潮也會如此。同時，預期絕大部分投資刺激，將發生在2010年，因為後續的投資規模仍然龐大。