價值股大作戰

郭際勝 2009/09/28
投資就是一種尋寶遊戲，懂的人讓石頭變成寶石，不懂的人把寶石當成石頭，要怎樣分辨，就看你的本領了。
上市、上櫃的公司很多，一般都會按照行業別分類，這種分類沒什麼目的，只是為了方便查詢。但就投資人來說，這麼多的公司，如何能簡單快速找到適合你的股票，恐怕沒這麼簡單，這裡面需要設定一些原則，可能也要俱備一些相關知識，當然也要花點時間，但只要能找到一定的模式，獲利絕對不是難事。我算是比較保守的投資人，對我來說，買股票沒有大輸一次的空間，所以我只選擇有價值的股票投資，什麼是有價值的股票？我告訴大家我的看法。
固定資產多而且未重估
最簡單的價值判斷，應該就是把公司賣掉的價值，資產負債表就是這個價值的代表。但是會計帳上的資產，例如應收帳款、存貨、機器、無形資產，只是帳面數字，真要處理恐怕價值要大打折扣，對這些資產的價值，我認為必須要保守以對。土地、房屋、轉投資則有可能會增值，要如何判斷價值對不對，可能要多做一點功課。我通常會先觀察固定資產的內容，如果土地多而且未重估，我認為應該都是好價值的公司，表示公司不缺營運資金，對不景氣也有足夠的抵抗力。
資產比例的問題
資產夠不夠好，不止要看資產的內容，還要看股本。很多大公司的資產看起來很多，但股本太大，以比例來看，好資產反而沒有小而美的公司多，最近出事的歌林資產也有不少，不過以不小的股本及龐大的負債來看，那點資產就微不足道了。除了固定資產外，轉投資有獲利，也算是不錯的資產，所以我通常會較仔細研究這兩項內容，然後跟股本比較，資產占比例越大的當然就越安全。
價值與股價
價值跟股價的關係密切，一家公司在5元時價值不錯，在30元可能就完全沒價值，所以價值好不好，先要看價格好不好。股價的變化，景氣或不景氣時差異很大，就有價值的股票來說，只要在不景氣時以低價買到，景氣改變肯定就會賺，相反的如果在景氣好時高價買到，輸的機率就不小。我投資到現在還沒大輸過一次，主要原因是我從不買大賺錢的公司，只選擇股價超跌的價值股慢慢買進，輸的機會當然非常低。
價值股最大的價值，就是他具備防守容易的特性，也就是只要股價跌破價值的平衡點，股價的抗跌性就越來越強。散戶投資股票，最怕的就是遇「股」不淑，這種股票看起來還不錯，一有事下跌就永不回頭，完全沒翻身的機會。價值股則不一樣，時間會讓他的價值顯現，就好像埋在土裡的鑽石一樣，未琢磨時只是石頭，但如果被行家發覺，遲早會是價值連城的寶石。
投資就是一種尋寶遊戲，懂的人讓石頭變成寶石，不懂的人把寶石當成石頭，要怎樣分辨，就看你的本領了。