投機貪婪蠢動 回檔機率升高

2009年04月02日蘋果日報 郭恭克
台股3/27最高來到5468點，距2008年11/21盤中低點3955點，反彈幅度已高達38%；若以2007年10月盤中高點9859點，下跌至3955點，共計下跌5904點，則反彈幅度縮小為25.6%。
空轉多看5923點
一般而言，若以後者衡量，若反彈幅度達到 1/3下跌幅度，則可視為強力反彈，甚至可由空頭型態轉為多頭趨勢。
台股空頭趨勢若假設2008年11/21盤中低點3955就是最低點，則由空轉多的重要觀察點，就在反彈1/3處，目前約位於5923點，計算股價指數各有不同方法，但說穿了，與算命卜卦無異，信者恆信，不信者惘然。
台股從3/19~3/31共計9個交易日，除3/24融資減少外，其餘交易日融資餘額均增加，由此觀察可知，融資戶的集體式投資思維正在成型當中。
在《反向操作實戰策略》一書中(羅耀宗譯寰宇出版)，有一段話：「隨著時間的流逝，我們慢慢學會從眾，以能贏得社會讚許的方式思考。
在我們因為這些正面的特質而獲嘉許之際，也為這種從眾行為付出了代價：這種制約窒息了獨立且富創意的思考，可能讓人死氣沉沉。
由於我們憑直覺本能，曉得群體（社會）相信什麼，所以只要採納絕大多數人的觀點，就會覺得比較站得住腳。」
對人類而言，從眾行為是一種從小被要求、訓練，甚至被強加制約的自然反應；人們深知，在絕大部份情境下，遵照大眾意旨的行為反應，可以得到群體的認同，因此，在心思的底層中，價值判斷的標準也因社會化而趨於一致。
人們將制約的群體反應適用於投資行為上，則是一種大災難，尤其是充滿複雜人性心理的金融市場。從眾行為使投資人喪失獨立思考能力，也賠掉難以估計的資產。
近10天融資增加
追蹤近日全球總體經濟數據變動，除資金面持續偏向正面發展外，其餘實質面數據並無法提供讓人釋懷的證據。
從國內資金結構分析，活期存款年增率自2008年10月的-5.98%，至2009年2月轉為正成長3.22%，反觀定期存款年增率自2008年12月高點的11.96%，連續2個月下降至2月的9.04%，總體實質基本面並未如市場資訊樂觀，但低利率、高資金水位仍是台股目前多方上攻主要糧草。
截至3/31的最近10個交易日，大盤指數上漲幅度為3.24%，融資增加速度已由3月上、中旬的緩慢落後，轉為後來居上，其最近10天（至3/31)增幅為6.63%，市場貪婪心理正在悶燒，台股資金面及短、中期趨勢仍偏多方，但回檔降溫隨時可能會出現。