銀行股票遭拋售 國家信用被質疑

2009-01-27陶冬
英國上周站到了國際金融舞臺的中央。蘇格蘭皇家銀行巨虧280億鎊，要求政府緊急救援揭開了英國銀行遭狂沽的序幕（英國剛剛恢復了金融股沽空），英國銀行股價格暴瀉，並波及歐洲和美國的金融股，全球銀行遭遇雷曼倒閉以來最大的拋售，而且拖累了整體股市。英國去年第四季度ＧＤＰ收縮1.5%，為28年來最大跌幅，英鎊匯率繼續下探。
英國自上世紀九十年代以來大力拓展金融業，成為歐洲的資本中心，推動了經濟的轉型，英國遠較其他歐洲國家更有活力，更具競爭力。但是轉型後金融業資產占GDP的比重由之前的四倍升至九倍，成為世界上對金融業依賴最深的大國。金融海嘯來臨後，銀行受“有毒證券”和房價大跌的雙重打擊，英國所受的衝擊非常大。有學者估計英國可能需要6000億英鎊來國有化三大銀行，這是政府所難承受的。英國國債市場的收益率和英鎊匯率，已經事實上將英國國債的信用評級降級了。
西班牙的主權信用評級上周被S&P調低，法國和英國也岌岌可危。在國家將銀行風險和拯救經濟統攬一身後，市場開始對國家的償付能力產生懷疑。國債市場連同新興市場和CDS市場在筆者眼裏，是今年市場的三大火藥桶。
本週三聯儲開會，政策利率已降無可降，但是會後聲明仍廣為市場所關注。週四新西蘭估計會減息1%。週五美國第四季度GDP預計為-4.7%（vs上季的 -0.5%）。