南韓金融大改革上路

【經濟日報】2009.02.04
南韓資本市場整合法（CMCA）4日正式上路，金融市場可望出現新氣象。摩根大通認為，韓元大幅貶值提升出口競爭力，南韓經濟反彈的速度或可超越日本和台灣。
路透
南韓資本市場整合法（CMCA）訂4日正式上路，首爾當局希望藉此改革資本市場，拆除金融市場藩籬，帶動基金管理市場。南韓金融界將其比喻為1980年代倫敦進行的金融大改革（Big Bang）。
新法實施前，南韓金融機構提供的服務非常有限，一家金融機構不得同時銷售多種金融商品，例如不能經營股票、衍生性商品交易、資產管理和投資銀行業務。
CMCA生效後，南韓如三星和Woori等本地券商，理論上將能自由進行併購和發行金融商品，成為全方位的投資銀行。
跨國投資銀行業者則預期，此法可望為南韓金融業注入新的動能，進而創造出更大的競爭對手。
南韓基金業者則滿心期待明年到來，屆時南韓所有公司行號的退休基金，得把部分資金委外操作。韓國證券業協會（KSDA）估計，到明年左右，南韓基金業者可望因此再增加28兆韓元（200億美元）資產，目前流入的資金約為4兆韓元。
CMCA於2007年經南韓國會通過，之後修改加強保護投資人的條款，上個月再通過衍生性金融商品的交易。
南韓金融業原受六個不同的法律管制，如今統一由這一套新法管理；原有300條規定，現在刪去約三分之一。
南韓這套改革金融市場的法案，是以英國和澳洲於1980和1990年代所推行的政策為藍圖，希望增加券商在資產管理市場上的份量，不讓銀行獨霸。
三星證券和未來資產證券公司等券商，目前正陷於價格戰的泥淖。受網路證券交易快速成長影響，券商的手續費等收入不斷下滑。
韓亞大投證券公司分析師韓正泰懷疑，這些改革近期內是否真能讓券商淩駕銀行。短期內，券商勢必得花錢升級系統，才能順應新法。