會計準則調整或會衝擊銀行業

2008年07月09日
本週早些時候﹐有關會計準則的修改可能會迫使聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae, 簡稱﹕房利美)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac)再度籌資750億美元的消息令投資者驚慌失措。
但就算這一調整導致兩家機構將數萬億的證券化資產移入資產負債表內﹐那也是由監管部門決定需要計提多少準備金。
兩家抵押貸款巨頭的監管者詹姆斯•洛克哈特(James Lockhart)週二也表示﹐會計準則不會規定資本要求。而且﹐兩家機構已經為這些證券化資產撥出了準備金。
即使兩家機構得以避開這一變化﹐新的會計準則也會給銀行業帶來衝擊。由於新準則在資產負債表外投資工具方面的規定﹐花旗集團(Citigroup Inc.)、美國銀行(Bank of America Corp.)以及摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)可能會被迫將數十億美元資產併入表內。
由於銀行目前還沒有為此類證券化資產留出撥備﹐這意味著新準則可能導致銀行被迫額外增資。
雖然具體增資規模還不確定﹐但此類資產涉及金額相當巨大。根據RiskMetrics Group的一份報告﹐上述三家銀行總共擁有超過1萬億美元的證券化資產。
目前銀行與其他金融機構通過特殊投資工具﹐將證券化抵押貸款資產放在資產負債表外﹐即使這些機構進行運營﹐並從中獲利。但可能於今年晚些時候確定的新準則將取消此類特殊投資工具。根據新準則﹐金融機構還需要在決定是否控制、因此應該併入表內的投資工具時遵循一些常識性原則。這些原則包括﹕公司是否從投資工具獲得收益﹐或當狀況轉糟時可能需要留下來收拾爛攤子﹔當問題出現時﹐公司是否能夠最後拍板。
儘管目前銀行業仍對新準則反應平靜﹐但面臨對其使用表外工具的挑戰﹐銀行業一向有抗爭的傳統。美國財務會計標準委員會(Financial Accounting Standards Board, 簡稱FASB)在安然公司(Enron Corp.)崩潰後曾試圖嚴格會計準則﹐但銀行業辯稱這會使得公司無法獲得低成本短期融資。
這種狀況導致了會計準則的放寬﹐使得銀行可以採取變通之道。此後﹐表外工具加劇了證券化熱潮﹐進而推高了房地產泡沫﹐投資者與監管部門卻被蒙在鼓裡﹐對銀行面臨的真正風險一無所知。
這一次﹐面對新準則對房利美與Freddie影響的擔憂情緒﹐銀行業可能又會辯稱﹐新準則會進一步加劇抵押貸款危機﹐使得本可以被銀行用來推動經濟增長的資金被佔用了。
在此類辯論中﹐FASB需要堅定立場。銀行業應當為它們面臨的風險計提準備金﹐FASB也應該拒絕房利美與Freddie的豁免請求。因為這只會讓銀行有機可乘﹐要求得到特殊待遇。
沒有正確處理表外工具是此次金融危機的起因之一。放寬準則調整力度也不會緩解危機。
David Reilly / Peter Eavis