2008 / 07 / 04
曾散發著誘人光環的金磚四國，如今卻已經被打掉兩國。去年曾獲投資者青睞的印度，在短短半年內從天堂掉到地獄，經濟成長卻隨著股市一同跌入萬劫不復的深谷，企業家痛批聯合政府改革無方，選舉卻很有力。
《BusinessWeek》報導，才不過就 6個月前，印度一切看起來是如此的完美，國內龐大的需求帶動總體經濟成長率高達9%，企業獲利暴增20%，股市更上漲50%之多，當地公司又不斷很有野心地進行海外併購，吸引了不少國際投資資金紛紛搶進搭上這班快車，期盼能直衝天際。
然而到了今年，局勢卻出現出乎意料之外的逆轉，在全球經濟低迷、需求放緩之下，從年初至今股市市值蒸發掉了1/3，曾經意氣風發的印度現在卻成了頹敗的傷兵，通貨膨脹更來到13年來高點，外商踉蹌逃離，貨幣匯率急轉直下。撤離的外資資金估計已經有550億美元，去年則是湧入190億美元。
多數經濟學家預估印度今年經濟成長率僅為8%，這個數字對於一個正在成長的國家的確有點嚴重。許多印度人因此擔憂好不容易掙取來的投資評級將會迅速消失，金磚四國的傳奇就此畫下句點。
到底，在這段日子來發生了什麼事，讓印度在一夕之間命運出現如此大的變化？
當然，全球大環境不佳是個重要的因素，油價上漲加上次貸風暴的危機，讓外資紛紛撤離原本的避風港，但輕農的印度聯合政府本身也要負很大的責任。
印度現在面臨的許多問題，如果政府處理得宜的話，其實是可以避免的。印度為了經濟衍生出的龐大需求，有75%的石油都是進口的，政府還有60%的燃料費補貼。在2007年國內通貨膨脹還低於3%時，標準普爾信評機構就已經呼籲印度政府應該要減少燃料相關的補助。但是印度國會硬是花了250億美元來實行減免農民貸款，以及上增加官員的薪俸。
現在這些支出，加上即將實施的肥料補助金250億美元，將讓印度政府每一年得多花1000億美元，佔印度國民生產總值高達10%！直接忽略了印度需要5000億美元來擴大內需，擴展基礎建設、教育和醫療體系的必要性。
於是，印度政府的外債比例，之前每年還可以壓在 GDP中不到6%的水準，但是今年恐怕會增加到將近10%。標準普爾機構的經濟學家Subir Gokarn就表示，「從去年開始，印度政府就錯估了經濟情勢。甚至可以說在過去 4年來，印度這個國會根本沒有做出什麼重大改革。」
就算是對印度最樂觀的人士，也幾乎想不起來在過去這幾年印度有出現什麼經濟上的改革。之前有說過要成立30個經濟特區現在也宣告暫停，因為現在的印度政府還沒有處理好土地的問題。
而印度的農業發展更不用說，在肥料補助和技術落後的環境下遭到嚴重扭曲，目前簡直毫無生產力可言。連印度政府自己在日前都發佈報告指出，如果印度農業生產狀況無改善，到了2020年印度將成為長期的糧食進口大國。
在 6月16日時，曾喊出金磚四國口號的高盛全球研究主管Jim O'Neill發表一份報告裡，嚴肅地指出，由於政府的惰性，導致印度在金磚四國中的表現吊車尾。明明印度有60%人口均從事農業，但整體農業生產力卻不到1%。印度政府必須做出改革，加強教育、控制通膨等措施，才有可能在2050年前比現有超過40倍的經濟成長力。
比經濟學家更擔心的莫過於印度的商人，他們的投資手法大多偏向跨國發展，獲利也頗為可觀。不過因為印度的港口、道路等基礎建設仍未完善，加上不發達的企業債券場，房地產、商品和人才價格又被吹捧的過高，使印度商人遇到了結構性障礙，遲遲無法突破。
因此，期盼了4年的企業們，苦苦等不到基礎建設的改進，眼見獲利空間逐日縮小，最後很多都選擇轉赴海外發展。相較之下，經濟學家肯定中國政府在過去的領導政策，讓中國的高速經濟成長趨勢一直維持將近10年之久，而印度要維持個3年都很困難。
不過印度政府也為自己辯護，表示「我們已經連續4年都有9%的經濟成長率，這是史無前例的。」，官方認為最近的投資國內的資金比例都有成長，在GDP中從去年的28%提高到今年的35%，和東協(ASEAN)的國家差不多，雖然坦承有多數的投資屬於私人。
信評機構Moody’s則表示，印度現在要做生意的成本越來越高，讓一些原本總部設置在印度的跨國企業例如金融服務業，現在都紛紛遷移到另外一些成本較低又經濟活動頻繁的地區，例如新加坡與香港。甚至警告若印度再持續視若無睹於緩滿的經濟發展，未來可能將會出現一些社會動亂事件。
印度政府在歷經改革後，嚐到了豐厚的財富果實，在大城市中來來往往的豪華轎車和公寓間，透露出社會發展的種種潛力，但是卻沒有人真正去實現這個國家人民的期待。
現在2009年又有全國性大選和年底五個州選舉，許多人料想印度政府到選前將不會有什麼太大膽的改革作為，目前執政黨聲望屢屢下滑，自2007年來在11省份裡的選舉已經輸掉9省。
企業家引頸期盼，印度能夠重回經濟改革一途，正視國家發展所需要的條件，現在他們把希望放在明年的新政府身上。印度未來的命運繫在政治的腳步上，或快或慢，或盛或衰。
「最危險的是印度內政混亂繼續讓下一個5年的決策舉棋不定，印度的經濟成長率可能只剩下6.5%，退回到1991年的原點，陷入國際收支失衡的危機。」標準普爾機構的經濟學家Subir Gokarn提醒。
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