市場恐慌指標 VIX指數爆紅

2008-10-21 中國時報
拜行情上沖下洗劇烈震盪之賜，芝加哥選擇權交易所的波動率指數(VIX)一炮而紅。紐約時報週一報導，VIX上市迄今已有15年，但一直沒沒無聞，直到近幾個星期因金融風暴爆發股市行情忽高忽低，而成為媒體與一般投資大眾聚焦的重點，部份專家指出，根據VIX目前處於歷史新高推估，美股投資人情緒狀態高度不安，大盤短期難脫劇烈震盪格局。
報導指出，VIX為計算行情上下震盪程度的一項指數，VIX通常為投資人恐慌而非貪婪的指標，指數愈高代表市場愈恐慌。
投資人目前究竟有多恐慌？VIX上週五竄升至70.33，創1993年問世以來收盤新高，Rydex投資公司交易員薩克斯表示：「VIX目前是市場一個熱門的觀盤重點，反映出投資人高度恐慌。」
VIX的知名度當然還不及道瓊工業指數，但近幾周來在媒體爭相報導後而聲名大噪，也有部份交易員認為，知名度大增恐有讓指數失真之虞。
Voyageur資產管理公司首席股票交易員拉森指出：「VIX是一種自我應驗的預言，知名度愈高只會讓市場恐慌的問題更為惡化，舉例來說，上週四VIX盤中曾中曾飆破80大關，當時各媒體廣泛報導，一般投資大眾看到後會跟著緊張，然後心想得趕快賣出股票。」
VIX是芝加哥選擇權交易所在1993年委請當時認任教於杜克大學的惠利(Robert E. Whaley)教授所開發的指數，簡單來說就是計算投資人認為股市在未來一個月可能的波動程度，指數愈高代表波動程度愈大，1998年長期資本管理公司破產與911恐怖攻擊事件發生後，VIX皆出現飆升的情況。
Rydex的薩克斯雖認為VIX是可反映股市波動的程度，但卻對其預測準確度感到半信半疑，他說：「VIX上周高低點震盪幅度高達17％，而標準普爾5百指數在正常情況下2年才會出現一次相同的震幅。」