Pimco加碼優質房貸擔保證券

2008-10-22 工商時報
儘管金融市場震盪劇烈，優質的房貸擔保證券（MBS），仍是全球最大債券基金公司太平洋資產管理（Pimco）眼中有利可圖的投資選擇，9月底前的持有比重創2000年以來新高。
Pimco的總報酬基金，為當今全球最大的債券基金，根據Pimco網站資料，該基金9月底之前的不動產抵押貸款證券持有率被拉高到79％，為2000年6月以來首見，高於前月的69％。
反觀美國政府公債被視為燙手山芋，雖然過去幾個月投資人為避險而有資金大舉流入，但Pimco還是連續9個月降低持有比例。
Pimco網站數據顯示，過去6個月，Pimco總報酬基金已虧損約3.4％，而向為美國公司債總投資報酬重要指標的雷曼兄弟美國綜合指數（Lehman Brothers U.S. Aggregate Index）跌幅為1.5％。
但以過去12個月來看，Pimco總報酬基金報酬率為3.8％，擊敗雷曼兄弟美國綜合指數的3.65％。若時間再拉長回顧這5年績效，該基金報酬率為4.3％，同樣優於雷曼兄弟美國綜合指數的3.9％。
Pimco的國庫券與衍生商品交易部門主管羅德斯基（Steve Rodosky）周一指出，他持續看好房地美與房利美發行的機構MBS及機構債券。由於這類債券獲聯邦政府掛保證，信貸風險大為降低，故而備受投資人青睞。
貨幣市場復甦緩慢，周一機構MBS的風險溢價呈縮小之勢。但在本月稍早，MBS與機構債券的風險溢價雙雙擴大，主要是受到美國財政部為挽救金融市場大量買進短期債券，同時宣佈計劃直接注資銀行的激勵。
投資人在高報酬誘惑下，紛紛拋售機構債券轉而買進銀行發行的債券。
不過羅德斯基指出，儘管有政府作為靠山，但銀行債券發行仍存在不少問題，包括規模及新債發行的收益水準等。
有鑑於美國經濟積弱不振，羅德斯基預估聯準會在下周決策會議時，會將聯邦基金利率再調降0.25％或0.5％。