8,000億人民幣救內需 Ａ股逆轉可期

2008-10-22 工商時報
受金融海嘯影響，大陸今年第三季經濟增長率（GDP）和消費者物價指數（CPI）雙降，為保持股市和經濟穩定，預料大陸政府將在第四季啟動擴張性財政政策，8000億元人民幣進行內需擴大方案。市場預期，明年第二季GDP可望回升，未來6至12個月A股走勢樂觀。
今年第三季末、第四季初恐怕是大多數投資人最難熬的時刻，然而，民眾應該在第四季中調整投資組合，與觀察未來市場值得關注的投資區域，其中大陸，是目前被市場所認同的投資區域之一。
根據美林最新市場報告指出，若投資人準備在第四季提早為2009年的長線投資布局，可以著重在內需概念權值股，和能反應政府作多政策等兩大主題。就大陸市場看來，在三中全會為經濟政策定調，以年底的經濟工作會議討論，均是以擴大內需與提高農民收入為主，未來將大量投入資金在基礎建設上，預估明年GDP將維持8至9％增長。
由於在這次金融海嘯中，全球對於大陸扮演救市主角色寄予厚望，大陸長江證券指出，大陸政府有龐大的外匯存底，國家財政健全，預期第四季就會啟動擴張性財政政策，預計未來有8000億元人民幣資金持續投資各項建設，加上法人機構已經開始進場買進藍籌股，A股當前應是黎明前的最後黑暗，未來會有較大的反彈行情，但反彈時間還說不準是何時。
同時，預估大陸GDP明年第二季就會回升。
此外，摩根士丹利日前也針對中國一連串救市政策發表報告認為，大陸股市已從過去的「謹慎」調整為「中立」，在實質的股市暴跌後，價值投資逐漸浮現。
今年上半年全球各國飽受通貨膨脹壓力，近期因油價大幅度下跌，大陸CPI連續5個月下滑，九月回到4.6％的水準。
美林證券指出，目前新興市場主要國家的CPI首度出現低於市場預期，加上大陸政府採取更多財政政策刺激，對於貨幣與財政政策反應較為靈敏的企業，就會在第四季做出反應，未來6個月，大陸內需題材再度成為市場重點。
香港最大基金公司─惠理基金也提出，目前A股的本益比回到兩年的最低點，A股對H股的溢價也回到一年半前的最低，若以明年GDP預估8.8％，上市公司平均獲利水準20％來看，本益比處於合理價位，提供欲長期投資2至3年的進場時機。