基金賣壓大 經理人憂鬱

2008/10/27 【經濟日報】
美股跌破8,400點，空頭氣勢熾，在市場信心潰散的情形下，基金贖回壓力大增，各投信基金經理人均擔心投資人不理性贖回，將使被迫賣出持股求現，使股票下跌壓力更大，眼前最重要的課題，是如何挽回投資人信心，不要輕易在股市低點贖回基金。
美國聯準會（Fed）日前聯合全球七大央行緊急降息，但投資人對經濟展望感到悲觀，恐慌性賣壓出籠，美國道瓊工業指數仍下跌，不管後續有多少紓困方案，股市總是一片黑。
亞股近期震盪也大，台股已跌破5,000點，香港恆生指數在1萬2,600點攻防，上證指數跌破1,900點。受到金融景氣衰退疑慮影響，國際原油價格也持續下跌，已跌破每桶70美元價位。
10月以後，全球股市跌幅加劇，連原本穩健的美股，也陷入沈重跌勢之中，各家投信、投顧業者每天接投資人的詢問電話接到手軟，除了勸慰投資人現在是全球股災，有待耐心度過外，也無計可施。基金經理人只能盡量降低持股，增加現金部位，或放空期貨，進行持股部位的避險，其他能做的也很有限，在市場不理性的下跌情勢下，基金經理人痛苦指數高漲。
富蘭克林證券投顧指出，代表銀行間借款信賴水準的泰德利差，創下指數統計以來的3.9145%新高。該些數據都反應了「資產現金化」的心態，銀行間互不信賴，對同業不肯放款，對於企業和個人更是傾向緊縮，而投資人也是抱著現金為王的意識，拋出已具投資價值的股票，對於好股壞股已不分青紅皂白，只求握有現金。
富蘭克林證券投顧指出，從投資人的心態變化分析，使得各國政府和央行的政策，只能暫時發揮止血的效果，要產生療效，恐怕仍待未來信心回復，才有機會止跌回升。