觀察等待 對沖基金大戶滿手現金

工商時報2008.05.07
在市場混亂以及經濟不確定性升高之際，握有現金最實在。根據德意志銀行周二公布的一份調查年報顯示，富有的個人、退休基金等對沖基金投資大戶坐擁創新高紀錄的現金水位，反映出他們審慎觀望的態度。
華爾街日報報導，對沖基金經理人坐擁大筆現金，等著在適當時機買進低價資產，並非秘密，卻少有人討論對沖基金投資大戶有多少現金等在手上。
德意志銀行周二公布的「2008年另類投資調查」，揭開了這一層面紗。
德意志銀行連續第六年發布的另類投資調查年報，調查全球約1,000位機構基金經理人以及富有的投資人，發現他們投資在對沖基金上的資產總額，已經超過1兆美元。
調查結果顯示，觀察等待是他們今年的投資基調，將近3分之1的受訪者表示他們所握現金相當其對沖基金投資組合的5到10％。
德意志銀行指出，該現金水位之高，前所未見，通常這個比率相當於投資組合的1到3％。這表示在一旁觀望的現金有750億美元之多。
不僅如此，這些滿手現金的投資大戶首度表示，對沖基金的風險控管是比其經理人資歷更重要的考慮因素。
換言之，他們不像過去那麼在意基金經理人的名聲。現在，這些投資大戶在意的是不管市況多惡劣，他們投資的錢都安全無虞。
儘管如此，對沖基金經理人面對的頭號問題仍是：你賺了多少錢？
德意志銀行這份報告的調查時間適逢今年3月股市重挫及投資銀行貝爾斯登驚爆財務危機之際。該月還有對沖基金Peloton Partners與抵押貸款基金Carlyle Capital相繼破產。
根據該項調查，約半數受訪者表示他們將在12個月內將手上未動用的現金全部投資出去。
調查並顯示，受訪者預測今年對沖基金的報酬率中間值為7.5％，但是他們顯然認為自己在選擇基金經理人上慧眼獨具，因此他們投資的對沖基金可望有10％的報酬率。